1. El proceso de decisión del administrador financiero (OA1) ¿Cuáles son los tres tipos de decisiones financieras de la administración? Para cada tipo de decisión, dé un ejemplo de una operación de negocios que sería pertinente.
Presupuesto de capital el administrador financiero trata de identificar las oportunidades de inversión que para la empresa tienen un valor mayor que el costo de su adquisición Estructura de capitalformas en que la empresa obtiene y administra el fi nanciamiento de largo plazo que necesita para respaldar sus inversiones de largo plazo administración administració n del capital de trabajose refi ere a los activos de corto plazo de una empresa, como el inventario, y a los pasivos de corto plazo, como dinero adeudado a los proveedores. La administración administra ción del capital de trabajo es una actividad cotidiana que le garantiza a la empresa sufi cientes recursos para seguir adelante con sus operaciones y evitar costosas interrupciones
cua tro desventajas 2. Propiedades únicas y sociedades colectivas (OA3) ¿Cuáles son las cuatro principales de las formas de organización empresarial de propiedad única y sociedad colectiva? ¿Qué beneficios tienen estos tipos de organización de empresas, en comparación con la forma corporativa?
3. Corporaciones (OA3) ¿Cuál es la desventaja principal de la forma de organización corporativa? Mencione por lo menos dos de las ventajas de la organización corporativa.
4. Sarbanes-Oxley (OA4) En respuesta a la Ley Sarbanes- Oxley, muchas empresas pequeñas de Estados Unidos han optado por “oscurecerse” y eliminar la inscripción de sus acciones. ¿Por qué una empresa podría optar por esta ruta? ¿Cuáles son los costos de volverse una empresa “oscura”? org anización grande, ¿cuáles 5. Organización de las finanzas corporativas (OA4) En una organización son los dos grupos que se reportan al director de finanzas? ¿Cuál de ellos es el centro de atención de las finanzas corporativas?
6. Meta de la administración financiera (OA2) ¿Qué meta debe motivar siempre las acciones del administrador financiero de la empresa?
7. Problema de agencia (OA4) ¿Quién es el propietario de una corporación? Describa el proceso mediante el cual los propietarios controlan la administración de la empresa. ¿Cuál es la principal razón de que exista una relación de agencia en la forma de organización
corporativa? En este contexto, ¿qué clases de problemas pueden surgir?
8. Mercados primarios y mercados secundarios (OA3) Quizás usted ha visto en la prensa financiera la cobertura de una oferta pública inicial (IPO, por las siglas de initial public offering ) de los valores de una compañía. ¿Una IPO es una operación del mercado primario o del mercado secundario?
9. Mercados de intermediación y mercados de subasta (OA3) ¿Qué significa cuando se dice que la Bolsa de Valores de Nueva York es un mercado de subasta? ¿En qué son diferentes los mercados de subasta y los mercados de intermediación? ¿Qué clase de mercado es NASDAQ?
10. Metas de una empresa no lucrativa (OA2) Suponga que usted es el administrador financiero de una organización no lucrativa (tal vez un hospital entre cuyos fines no está el lucro). ¿Qué clase de metas cree que serían apropiadas?
11. Meta de la empresa (OA2) Evalúe la siguiente declaración: los administradores no deben enfocarse en el valor actual de las acciones, ya que de hacerlo conducirá a enfatizar demasiado en las utilidades de corto plazo a costa de las utilidades de largo plazo.
12. Ética y metas de la empresa (OA2) ¿Es posible que la meta de maximizar el valor de las acciones entre en conflicto con otros objetivos, como evitar una conducta no ética o ilegal? En particular, ¿cree usted que aspectos como la seguridad del cliente y del empleado, el ambiente y el bienestar general de la sociedad, tengan cabida en este marco de referencia o se ignoran en gran medida? Trate de pensar en algunos escenarios específicos para ilustrar su respuesta.
13. Meta de la empresa internacional (OA2) ¿La meta de maximizar el valor de las acciones sería diferente si estuviéramos pensando en una administración financiera en un país extranjero? ¿Por qué sí o por qué no?
Repaso de conceptos y preguntas de pensamiento crítico c a p í t u l o 1 Introducción a las finanzas corporativas 17
14. Problemas de agencia (OA4) Suponga que usted tiene acciones en una empresa. El precio actual por accion es de 25 dolares. Otra empresa acaba de anunciar que quiere comprar su negocio y que pagara 35 dolares por accion para adquirir todas las acciones en circulacion. La administracion de su empresa de inmediato empieza a luchar contra esta adquisicion hostil. .La administracion esta actuando en beneficio de los accionistas? .Por que si o por que no?
15. Problemas de agencia y propiedad corporativa (OA4) La propiedad corporativa varia en todo el mundo. Historicamente, los individuos han poseido la mayoria de las acciones
de corporaciones publicas en Estados Unidos. Sin embargo, en Alemania y Japon, los bancos, otras instituciones financieras grandes y distintas empresas poseen l a mayoria de las acciones de corporaciones publicas. .Cree usted que es probable que los problemas de agencia sean mas o menos graves en Alemania y Japon que en Estados Unidos? .Por que? En anos recientes, las grandes instituciones financieras, como fondos comunes de inversion y fondos de pensiones, se han estado convirtiendo en los propietarios dominantes de acciones en Estados Unidos, y estas instituciones se estan volviendo mas activas en los asuntos corporativos. .Cuales son las implicaciones de esta tendencia para los problemas de agencia y el control corporativo?
16. Compensación de ejecutivos (OA3) Los criticos han declarado que la compensacion para los administradores de nivel superior es demasiado elevada y que debe reducirse. Por ejemplo, al enfocarse en las grandes corporaciones, Ray Irani, de Occidental Petroleum, ha sido uno de los directores ejecutivos mejor remunerados en Estados Unidos, pues tan solo en 2007 gano cerca de 54.4 millones de dolares y en el periodo de 2003 a 2007 se le pagaron 550 millones de dolares. .Esas cifras son excesivas? Al responder, podria ser util reconocer que atletas superestrellas como Tiger Woods, los mejores artistas como Tom Hanks y Oprah Winfrey y muchos otros en la cima de sus respectivos campos ganan por lo menos lo mismo, y quiza mucho mas.
minicaso práctico A principios de 2003, Doc y Lyn McGee formaron la empresa McGee Cake Company. La empresa producia una linea completa de pasteles y sus especialidades incluian pasteles de queso, limon y superhelado con capa doble de chocolate. La pareja fundo la empresa como un interes externo, y ambos continuaron en sus empleos actuales. Doc se encargaba de hacer todo el horneado y Lyn manejaba la mercadotecnia y la distribucion. Con una buena calidad del producto y un plan de mercadotecnia solido, pronto crecio la empresa. A principios de 2008, la pasteleria se presento en una revista empresarial de amplia distribucion. Ese mismo ano, Gourmet Desserts, una revista lider en alimentos de especialidad presento a la empresa. Despues de que el articulo aparecio en Gourmet Desserts, las ventas aumentaron en forma vertiginosa, y la pasteleria empezo a recibir pedidos de todo el mundo. Debido al incremento en las ventas, Doc dejo su otro empleo y al
