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Área Finanzas
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Contenido INFORME FINANCIERO
Finanzas corporativas
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Finanzas Finanzas corpor corporativ ativas as Ficha Técnica Autor : Adrián Manuel Coello Martínez Título :
Finanzas corporativas
Fuente :
Actualidad Empresarial N.º 331 - Segunda Quincena de Julio 2015
1. Introducción Las nanzas dentro de una empresa son un tema fundamental para poder llevar a cabo operaciones que sugieran mayores ganancias. El estudio para la obtención de capital en inversión de bienes pro productivos y de las decisiones de inversión de la empresa será de vital importancia para el crecimiento de cualquier entidad. Las nanzas tienen varios rubros y uno de ellos son las nanzas corporativas en dondon de se analizará la estructura nanciera de una empresa para la toma de decisiones. Es por ello que en este artículo queremos mencionar los conceptos básicos para entender de mejor manera esta materia.
compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. c) Las decisiones de dividendos, que atañen a las decisiones operativas y nancieras del día a día. Por ejemplo, en las nanzas corporativas se estudia el equilibrio financiero, el análisis de la inversión en nuevos activos, el reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones de empresas, el análisis del endeudamiento, la emisión de acciones y obligaciones, etc.
3. Objetivo de la gestión empresarial El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la máxima creación de valor posible, es decir, que la compañía valga cada vez más. Los directivos que persiguen este objetivo a largo plazo concon siguen que sus empresas sean más sólidas. Las empresas crean valor cuando el capital
2. Concepto
El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de su activo; como es lógico, este debe ser igual al valor de mermer cado de su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor de mercado de sus acciones más el valor de mercado de sus deudas.
4. Conocimientos previos Las nanzas abarcan tres grandes temas que hacen referencia a la misma serie de transacciones, pero analizadas desde diferentes puntos de vista. En el siguiente cuadro se pueden observar las relaciones entre ellas: -
Las nanzas corporativas (Corporate Finance) Finance) La inversión nanciera (Investment) Investment ) examina las transacciones nancieras Los mercados nancieros y los interintermediarios
El mundo
Este tema pertenece al conjunto de las nanzas que se especializa en las decisiodecisio nes monetarias que hacen las empresas y en las herramientas y análisis utilizados para tomar esas decisiones. El principal objetivo de las nanzas corporativas es maximizar el valor del accionista. Las nanzas corporativas se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eciente de los recursos nancieros. A su vez, se subdividen en tres partes: a) Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la empresa e mpresa debería invertir. b) Las decisiones de nanciación, que estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la
invertido genera una tasa de rendimiento superior al coste del mismo.
Transacciones de dinero y activos reales a s e r p m e a L
Decisiones de inversión (punto de vista de la administración nanciera)
Decisiones Decisiones directivas
Decisiones de fnanciación
Intermediarios fnancieros (punto de vista de terceros)
Intercambio de dinero y de activos nancieros
Mercados fnancieros (punto de vista de terceros)
Inversiones fnancieras (punto de vista de los inversores) Fuente:
Introducción a las Finanzas Corporativas. Juan Mascareñas. Universidad Complutense de Madrid.
o r e i c n a n i F e m r o f n I
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Informe Financiero
5. Principio de fnanzas corporativas
6. Objetivos de las fnanzas corporativas
5.1. Los cuatro pilares fundamentales a) El valor presente neto: justica bajo qué condiciones las decisiones de inversión y consumo son separables. b) La teoría de riesgo: nos indica en qué forma debemos incorporar el riesgo a la hora de tomar decisiones de inversión. c) La teoría de opciones: nos enseña a valorar derechos de com pra o venta así como el valor de la exibilidad gerencial en las decisiones de inversión y nanciamiento. d) La estructura de capital: explica el impacto que la forma de nanciamiento (deuda, patrimonio, etc.) puede tener sobre las empresas. 5.2. Elementos fundamentales a) Conjunto de activos b) Bonos cupón cero c) Opciones
Mayores utilidades, menores costos y gastos, mayores ventas. 6.1. Objetivos secundarios de las fnanzas corporativas - Maximizar el valor patrimonial de la empresa. - Maximizar el valor actual de las inversiones. - Incrementar la riqueza de los accionistas.
7. Funciones -
Decisiones nancieras: inversión y nanciación. Interacción con la dirección del planeamiento estratégico. Interacción funcional con otras áreas gerenciales Vinculación con los mercados de dinero y de capitales Gestión de riesgos nancieros Fusiones, absorciones, reestructuraciones, valoraciones
8. Etapas de estudio en las decisiones gerenciales
Maximizar el valor de la empresa
Decisiones de inversión Invertir en proyectos que ofrezcan un rendimiento superior a la tasa mínima exigida
Tasa mínima exigida Debe ser mayor para los proyectos más riesgosos, ree jando la mezcla de nanciamiento utilizada (deuda-patrimonio).
Rendimiento Debe ser ponderado por el tiempo, basarse en ujos de caja incrementales que reejen todos los costos y benecios asociados.
Decisiones de fnanciamiento Seleccionar la mezcla de nanciamiento que maximice el valor de los proyectos, y se ajusten al tipo de activo que se está nanciando
Mezcla de fnanciamiento Incluye deuda, patrimonio, afectando el nivel de la tasa mínima exigida y los ujos de caja
Tipo de fnanciaiento Debe ajustarse a las características del activo a ser nanciado
Decisiones de dividendos Devolver efectivo a los propietarios, cuando no se dispone de inversiones sucientes que satisfagan la tasa mínima de rendimiento
Tipo de dividendo Depediendo de las preferencias de los accionistas, puede devolverse a través de efectivo, recompra de acciones o spin off (divisiones)
¿Cuántos dividendos? Considerar el excedente de efectivo después de cubrir las necesidades de liquidez del negocio
9. Director fnanciero El director nanciero es aquella persona que tiene como misión la captación y el destino de los recursos nancieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el máximo valor de la empresa. La capacidad del director nanciero para adaptarse al cambio y la eciencia con que planique la utilización de los recursos nancieros requeridos por la empresa, así como, la capacidad de identicar la adecuada asignación de esos recursos y su obtención, son aspectos que inuyen no solo en el éxito de la compañía, sino, también, en el de la economía nacional porque, efectivamente, el director nanciero, a través de una asignación óptima de los recursos, no solo contribuye al fortalecimiento de su empresa sino también a la vitalidad y crecimiento de toda la economía.
Gerencia de fnanzas Gestión de activos
Gestión de pasivos
Objetivos • Minimizar la cantidad de inversión en capital de trabajo.
Objetivos • Gestión de endeudamiento • Gestión de tributos por pagar
• Gestión de activos jos • Depreciación • Maximizar la rentabilidad
• Gestión patrimonial • Gestión de riesgos nancieros • Minimizar el costo de capital
