Bilan Fonctionnel

Le bilan fonctionnel (ou économique) BFR Fonds de Roulement Actif économique Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

1

Le Bilan fonctionnel • ACTIF IMMOBILISE

• CAPITAUX PROPRES • PROVISIONS

• TRESORERIE

• DETTES FINANCIERES LT • DETTES FINANCIERES CT

• ACTIF CIRCULANT

• DETTES OPERATIONNELLES

Stocks Créances clients Autres créances (État,… )

(Court terme)

Fournisseurs Autres dettes (État,..)

Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

2

Le Bilan fonctionnel • ACTIF IMMOBILISE

• CAPITAUX PROPRES • PROVISIONS

• TRESORERIE

• DETTES FINANCIERES LT • DETTES FINANCIERES CT

• ACTIF CIRCULANT

• DETTES OPERATIONNELLES

Stocks Créances clients Autres créances (État,… )

(Court terme)

Fournisseurs Autres dettes (État,..)


2

Le bilan fonctionnel : rôle Le rôle du bilan fonctionnel est : • D’a D’appr ppréci écier er la la stru structu cture re fin financ ancièr ièree de de l’en l’entr trepr eprise ise • D’ D’év éval alue uerr les les beso besoin inss fina financ ncie iers rs et et le le type type de de ressources dont dispose la structure financière de l’entreprise • De dét déter ermin miner er les équ équili ilibre bress entr entree les les diffé différen rentes tes masses • De cal calcu cule lerr la ma marg rgee de sé sécu curi rité té fi fina nanc nciè ière re de de l’entreprise Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

3

Le Bilan fonctionnel: utilité • Il perm permet et d’ap d’appré précie cierr la ren rentab tabili ilité té de l’en l’entr trepr eprise ise en calculant: – Le BFR – La trés trésor orer erie ie – Les Les rat ratio ioss de de rot rotat atio ionn

• Il perm permet et d’ap d’appré précie cierr le ris risque que,, la soli solidit ditéé finan financiè cière re de l’entreprise en calculant: – Le FR – L’équilibre L’équilibre fondamental fondamental entre FR, BFR, et Trésor Trésorerie erie – Liqui Liquidi dité té / Solv Solvab abil ilit itéé Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

4

Le Besoin en Fonds de Roulement L’exploitation génère des besoins en capitaux circulants: c’est le « Besoin en Fonds de Roulement » (BFR). C’est un concept essentiel !!! BFR total = Actif circulant total (Stocks + Créances Clients + Autres créances d’exploitation) – Dettes d’exploitation totales (Dettes Fournisseurs + Dettes fiscales & sociales + Autres dettes d’exploitation) BFR d’exploitation = Stocks + Clients – Fournisseurs Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

5

Le Besoin en Fonds de Roulement • L’importance du BFR dépend du métier de l ’entreprise et de ses composantes spécifiques • Là aussi, l’appréciation de la valeur du BFR est difficile à analyser. Par exemple : – La grande distribution a un BFR négatif – Un fournisseur de l’État a un BFR énorme !

>>> Le seul élément d’analyse, comme toujours : – comparer l’évolution dans le temps – comparer avec les autres (benchmark) Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

6

Le Besoin en Fonds de Roulement • Le ratio de base : BFR d’exploitation / CA HT % – Le cycle d’exploitation se traduit par un solde net de besoins : x% du CA est « gelé » en stocks et créances clients non financées par les crédits fournisseurs

• Les composantes du BFR sont peut-être liquides, mais le BFR est globalement immuable ! – Il est en effet liquide dans une optique patrimoniale, mais permanent dans une approche économique.


7

Le Besoin en Fonds de Roulement • Attention, le BFR apparaissant au bilan ne donne pas forcément une idée réelle du BFR moyen (saisonnalité) ! – D’où l’intérêt de calculer un BFR « normatif », par la méthode des ratios des rotation.

• La croissance de l’entreprise tend à augmenter le BFR : il faudra en tenir compte dans les Business Plans ! – Dans les faits, une entreprise en forte croissance a un BFR qui augmente plus que son CA.


8

Le Fonds de Roulement • A l’actif, on distingue le Long Terme (immos) et le Court Terme (actif circulant, constitutif du BFR). • Au passif également, on distingue le Long Terme (c’est la notion de « Capitaux Permanents ») et de Court Terme (passif circulant, constitutif du BFR) Capitaux permanents = Cap. Propres + Dettes LT Ils représentent le financement stable de l’entreprise Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

9

Le Fonds de Roulement Règle d ’équilibre : les actifs stables doivent être financés par des ressources stables

La différence entre les deux (positive ou négative) est le « Fonds de Roulement » (FR) C’est l’excédent de financement de long terme (Capitaux Permanents) qui permet de financer l’actif stable (Immos) FR = Capitaux Permanents - Immos Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

10

Le Fonds de Roulement • Le FR représente une ressource durable ou structurelle mise à la disposition de l’entreprise pour financer des emplois du cycle d’exploitation (après financement des emplois stables) • Le FR est pour l’entreprise une marge de sécurité financière destinée à financer une partie de l’actif circulant. Son augmentation accroît les disponibilités de l’entreprise. • Sauf dans certains métiers (comme la grande distribution) où il n'y a pas de BFR structurel (grâce à des crédits fournisseurs supérieurs aux stocks + clients), il est indispensable d'avoir un fonds de roulement positif pour financer au moins une partie du BFR : FR > 0 Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

11

Le Fonds de Roulement • L’appréciation de la valeur du FR est difficile à analyser. Par exemple : – Pour la solvabilité, il faut maîtriser le FR – Pour l’efficacité, il faut diminuer le coût du FR !

• C’est un ratio qu’on n’utilise pas quotidiennement • Le seul élément d’analyse, comme toujours : – comparer l’évolution dans le temps – comparer avec les autres Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

12

Relation fondamentale FR, BFR, Trésorerie La trésorerie est le Fonds de Roulement non consommé

par le BFR : FR - BFR LA RELATION FONDAMENTALE

FR = BFR + TRESORERIE BFR

FDR

Tréso nette


13

Le bilan fonctionnel – BFR et Trésorerie Emplois fixes

Ressources stables

Actif circulant

Dettes

BFR

cycliques

Trésorerie

Tréso

Découverts


14

L’Actif économique …Appelé aussi Capital brut employé, ou Capital employé C’est une notion essentielle !!!

• Méthode par l’actif : – C’est la valeur totale des emplois de la société, nets des dettes d’exploitation : Immos + BFR total • Méthode par le passif : – C’est la valeur totale de ressources hors exploitation : Capitaux Propres + Dettes financières nettes Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

15

Les indicateurs de bilan


16

Les indicateurs de bilan • Deux types de ratios… – Ratios de structure – Ratios de rotation ( en jours )

• …qui s’appliquent de la même manière – À l’actif – Au passif


17

Les indicateurs de bilan • Ratios de structure de l’actif : ils mesurent le poids relatif de chaque composant : Actif immobilisé Actifs corporels Actifs financiers

Actif circulant Stocks Clients Disponibilité

total immos / total actif actifs corp / total actifs actifs fin / total actifs

actif circulant / total actif stock / total actif clients / total actif disponibilité / total actif Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

18

Les indicateurs de bilan • Ratios de rotation des actifs : ils mesurent le nombre de jours d’activité « gelés » dans l’actif. Ils sont très importants pour la gestion quotidienne de l’entreprise : – (Immos / CA) x 365 – (Stocks PF / coût d’achat marchandises vendues) x 365 – (Stock MP / coût d’achat des MP) x 365 – (Créances clients / CA TTC) x 365 Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

19

Les indicateurs de bilan • Ratios de structure du passif : très importants car ils montrent comment est financée l’entreprise. – Stabilité financière – Autonomie financière

Cap permanents/total passif Cap propres/total passif

– Levier ( gearing )

Dettes financières nette / Cap propres

– Fournisseurs

Fournisseurs / total passif Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

20

Les indicateurs de bilan • Ratios de rotation du passif : – (Capitaux propres / CA) x 365 (nombre de jours d’activité financée en interne) – (Fournisseurs / coût d’achat TTC des marchandises) x 365


21

Limites des indicateurs de bilan Deux limites principales : • La question lancinante et essentielle de l’évaluation des actifs • Le principe « photographique » du bilan (le BFR varie entre deux clôtures, notamment dans les activités saisonnières) Sciences Po - Outils de Gestion - N.Zech

22

Bilan Fonctionnel

Recommend Documents