BAB 1 PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penganggaran modal adalah istilah yang sering kita dengar
pada
seringkali
saat
istilah
berhubungan
penganggaran
dengan
modal
uang.
disalah
Tapi
tafsirkan
sebagai alat untuk menghitung keuntungan saja, padahal penganggaran
modal
(capital
budgeting)
bukan
hanya
sekedar itu saja. Maka dari itu kita harus memahami betul pengertian dari penganggaran modal (capital budgeting) agar penafsiran tidak hanya terbatas pada mencari keuntungan saja tetapi melakukan
keputusan
investasi
yang
akan
berdampak
bagus pada jangka panjang maupun jangka pendek bagi perusahaan.
Di
suatu
perusahaan,
seorang
manajer
keuangan harus paham betul dengan capital budgeting ini sebab seorang manajerlah yang akan memutuskan investasi atau
penanam
modal
ini
dapat
di-investasikan
agar
berdampak baik pada perusahaan. Di sebagian besar perusahaan, capital budgeting adalah salah
sumber
utama
keuntungan
perusahaan
tersebut.
Karena dengan adanya capital budgeting mereka dapat menghitung tingkat keuntungan yang akan mereka dapatkan pada jangka panjangnya.
B. Rumusan Masalah Perumusan masalah bertolak dari latar belakang di atas; 1. Apa itu Capital Budgeting (Penganggaran Modal) ? 2. Bagaimana keseluruhan peranan Capital Budgeting bagi perusahaan ?
BAB 2 PEMBAHASAN
1. Capital Budgeting (Penganggaran Modal)
Pengertian Modal
(Capital)
digunakan
untuk
menunjukkan
produksi.
aktiva
Anggaran
tetap
yang
(budget)
adalah
sebuah rencana rinci yg memproyeksikan aliran kas masuk dan aliran kas keluar selama beberapa periode pada saat yg akan datang. Capital budget adalah garis besar rencana pengeluaran
aktiva
budgeting)
adalah
tetap.
Penganggaran
keseluruhan
modal
proses
(capital
mulai
dari
perencanaan sampai dengan pengambilan keputusan untuk pengeluaran
sejumlah
dana
(investasi)
dimana
jangka
waktu kembalinya dana tersebut melebihi waktu 1 tahun. Dikatakan
sebagai
penganggaran
suatu
modal di
konsep
melibatkan
(penanaman)
dana
masa
memperoleh
keuntungan
investasi, suatu
sekarang
yang
sebab
pengikatan
dengan
dikehendaki
harapan di
masa
mendatang. Investasi membutuhkan dana yang relatif besar dan keterikatan dana tersebut dalam jangka waktu yang relatif panjang, serta mengandung resiko.
2. Keseluruhan peranan Capital Budgeting A. Pentingnya Penganggaran Modal 1. Dana yang
dikeluarkan
akan ter ikat
untuk jangka
waktu panjang. 2. Investasi
dalam
aktiva t etap m enyangkut
harapan
terhadap hasil penjualan di waktu yang akan datang.
3. Pengeluaran dana untuk keperluan tersebut biasanya meliputi jumlah yang besar. 4. Kesalahan dalam pengambilan keputusan pengeluaran modal
tersebut
akan
berakibat
panjang
dan
sulit
diperbaiki. 5. Penganggaran modal yang efekt if akan menaikkan ketepatan waktu dan kualitas dari penambahan aktiva. 6. Pengeluaran modal sangatlah penting. B. Tahap – Tahap Penganggaran Modal 1. Biaya proyek harus ditentukan. 2. Manajemen
harus
memperkirakan
aliran
kas
yg
diharapkan dari proyek, termasuk nilai akhir aktiva 3. Resiko
dari
aliran
kas
p royek
harus
diestimasi.
( memakai distribusi probabilitas aliran kas ). 4. Dengan mengetahui re siko dari pr oyek, manajeme n harus menentukan biaya modal (cost of capital) yg tepat untuk mendiskon aliran kas proyek. 5. Dengan menggun akan nilai masuk
yang
waktu uang, aliran
diharapkan
digunakan
kas
untuk
memperkirakan nilai aktiva. 6. Terakhir, nilai sekarang dari aliran kas yg diharapkan dibandingkan dengan biayanya. C. Manfaat Penganggaran Modal 1. Untuk
mengetahui
kebutuhan
dana
yang
lebih
terperinci, karena dana yang terikat jangka waktunya lebih dari satu tahun. 2. Agar
tidak
terjadi
over
invesment
atau
under
invesment. 3. Dapat lebih terperinci, teliti
karena dana semakin
banyak dan dalam jumlah yang sangat besar.
4. Mencegah
terjadinya
kesalahan
dalam
decision
making. D. Metode Keputusan Penganggaran Modal 1. Payback periode Jangka waktu yang diperlukan untuk mendapatkan kembali jumlah modal yang ditanam, semakin cepat modal dapat diperoleh kembali berarti semakin kecil resiko
yang
harus
diambil
(Periode
waktu
yang
menunjukkan berapa lama dana yang diinvestasikan akan bisa kembali).
Keuntungan
: sangat mudah diterapkan
Kelemahan
: Tidak memperhatikan
cash in
flow setelah masa payback sehingga tidak bisa digunakan sebagai alat ukur.
Rumus
:
Payback periode = jumlah investasi x 1 tahun Proceed Jika payback periode > umur ekonomis, investasi ditolak. Jika payback periode < umur ekonomis, investasi diterima. 2. Net Present Value (NPV) Metode
penilaian
investasi
yang
menggunakan
discounted cash flow ( mempertimbangkan nilai waktu uang pada aliran kas yang terjadi sekarang dengan arus kas keluar yang akan diterima pada masa yang akan datang).
Keuntungan : 1. Memperhitungkan time value if money
2. Memperhitungkan seluruh cash flow selam a usia investasi
Kelemahan : Dalam membandingkan dua investasi yang sama modalnya, nilai tunai netto tidak dapat digunakan sebagai pedoman.
Rumus
: NPV = PVNCF – PVNOL
Langkah – langkah : a. Tentukan
discount
rate
yang
digunakan
berdasarkan biaya modal atau Required Rate Of Return. b. Menghitung present value dari net cash flow. c. Menghitung present value dari net outlay d. Menghitung
present
value
dengan
mengurangkan PVNCF dengan PVNOL. e. Kriteria =
-
jika NPV (+),investasi diterima
-
Jika NPV (-), investasi ditolak.
3. Internal Rate of Return ( IRR ) Tingkat
pengembalian yang dihasilkan atas suatu
investasi
atau
discount
rate
yang
menunjukkan
present value cash flow = present value outlay IRR yang didapat dibandingkan dengan biaya modal yang ditanggung perusahaan.
Rumus : IRR = P 1 -C 1 x P 2 -P 1 C2- C1 Dimana :
P = Discount Rate C = NPV
*jika IRR > P, investasi diterima
*jika IRR < P, Investasi ditolak. 4. Profitability Index Membagi nilai antara sekarang arus kas masuk yang akan
datang
diterima
diwaktu
yang
akan
datang
dengan arus kas keluar.
Rumus : Profitabilit y index =
PV.Proceed PV.outlay
*jika PI > 1 , investasi diterima. *jika PI < 1 , investasi ditolak. 5. Accounting Rate of Return Mendasarkan
pada
keuntungan
yang
dilaporkan
dalam buku/ reported acc.Income. Metode ini menilai suatu dengan memperhatikan rasio antara rata – rata dengan
jumlah
modal
yang
ditanam
(initial
investment) dengan ratio antara laba bersih dengan rata – rata modal yang ditanam.
Keuntungan : terletak pada kesederhanannya yang mudah
dimengerti
karena
menggunakan
data
akuntansi yang tersedua.
Kelemahan : 1. Tidak memperhatikan time of money value 2. Untuk proyek
yang ada rata – rata
bersihnya.
Rumus : Jumlah EAT * 100% Investasi *jika ARR > 100%, investasi diterima *jika ARR < 100%, investasi ditolak.
laba
E. Jenis Investasi a. Investasi dapat
diklasifikasikan
menjadi 4
(empat)
golongan, yakni sebagai berikut : 1. Investasi yang tidak menghasilkan laba ( non profit investemen).
2. Investasi yang tidak dapat diukur labanya ( non measurable profit investment)
3. Investasi
dalam
penggantian
ekuipmen
( replacement investment). 4. Investasi
dalam
perluasan
usaha
(expansion
investment).
b. Penjelasan Masing-masing Jenis Investasi di atas 1. Investasi yang tidak menghasilkan laba. Timbul karena adanya peraturan pemerintah atau syarat kontrak yang
telah disetujui.Contoh:
pemasangan instalasi pembersih air limbah. 2. Investasi yang tidak dapat diukur labanya. Tujuan investasi untuk menaikkan laba, tetapi laba yang diharapkan akan diperoleh perusahaan dengan adanya inv ini sulit untuk dihitung secara teliti.Pedoman yang biasanya dipakai adalah : % tertentu dari hasil penjualan, % tertentu dari laba bersih investasi yang sama yang dilakukan oleh perusahaan
pesaing.Contoh
investasi
ini
:
pengeluaran biaya promosi, biaya penelitian dan pengembangan, dan biaya program pelatihan dan pendidikan karyawan. 3. Investasi dalam Penggantian Mesin dan Equipment. Informasi penting yang perlu dipertimbangkan dalam
keputusan
penggantian
mesin
adalah
informasi
aktiva
akunt
ansi
diferensial
diferensial
dan
yang berupa
biaya
diferensial.
Penggantian dapat dilakukan, jika biaya diferensial yang berupa penghematan biaya yang diperoleh dari
penggantian
suatu
mesin
dan
ekuipmen
berjumlah pantas bila dibandingkan dengan aktiva diferensial. 4. Investasi dalam Perluasan Usaha Yakni menambah menjadi
merupakan kapasitas
lebih
besar
pengeluaran
produksi dari
atau
untuk operasi
sebelumnya.
Untuk
menambah kapasitas akan diperlukan aktiva dife rensial
berupa
tambahan
investasi
dan
akan
menghasilkan pendapatan diferensial. F. Resiko dalam Penganggaran Modal Ada 3 (tiga) jenis dalam proses penggaran moda. Masalahnya adalah sulit untuk mengukur resiko-resiko tersebut
secara
perhitungan
tepat.
resiko
Kelemahan
dalam
ini
menyebabkan
keputusan
penganggaran
modal menjadi sulit. Pada memasukkan
dasarnya
ada
pertimbangan
2
(dua)
risiko
metode
kedalam
untuk
keputusan
penganggaran modal,yaitu : 1). Metode Certainty Equivalent (CE) 2). Metoda Risk Adjusted Discount rate (RADR) Konsep Certainty Equivalent adalah merubah sesuatu yang
tidak
pasti
menjadi
sesuatu
yang
pasti.
Pada
umumnya metode ini semakin tinggi resiko maka semakin kecil certainy equivalentnya. Metode ini memasukkan unsur resiko pada arus kas proyek dan tidak pada tingkat
diskonto.Metode
CE
sangat
sederhana
dan
mudah
dimengerti, namun kelemahan dari metoda ini adalah faktor subyektif dalam menentukan CE sangat tinggi karena setiap orang punya pandangan dan keengganan terhadap risiko yang berbeda. Kelebihan CE adalah kita dapat mempertimbangkan resiko yang tidak sama setiap tahun. Metode
Risk
memasukkan
Adjusted
unsure
risiko
Discount kedalam
rate
(RADR)
Discount
rate.
Menurut metoda ini untuk menghitung NPV suatu proyek, kita tetap menggunakan arus kas yang diharapkan. Arus kas
yang
diharapkan
ini
lalu
didiskontokan
dengan
discount rate yang sudah disesuaikan dengan resiko proyek. Metoda CE sangat sederhana dan mudah dimengerti, namun RADR lebih sering digunakan karena lebih muda diperkirakan berdasarkan data yang ada pada pasar dari pada menentukan arus kas CE
BAB 3 PENUTUP
Kesimpulan Dari pembahasan di atas, Penganggaran Modal (capital budgeting) sangatlah penting dalam menentukan alur kas, investasi dan penanaman saham. Dimana bila perhitungan atau keputusan untuk pengambilan penganggaran modal tepat , maka keuntungan bagi perusahaan akan meningkat sesuai dengan
perhitungan.
Dan
sangatlah
penting
bagi
manajer
keuangan untuk sangat hati – hati dalam mengambil keputusan dengan keadaan keuangan suatu perusahaan.
DAFTAR P USTAKA
Dyah Putri A.(2010). Anggaran Modal (Capital Budgeting).from http://pecintakamar.blogspot.com/2010/05/anggaranmodal-capital-bugdeting.html , 11 Febuary 2012
Merlina (2012). Resiko Dalam Penganggaran Modal. From http://www.wealthindonesia.com/bisnis/resiko-dalampenganggaran-modal.html , 11 Febuary 2012
Ray H. Garrison (2011). Definition and Explanation of Capital Budgeting. From http://www.accountingformanagement.com/what_is_capit al_budgeting.htm , 11 Febuary 2012
Siti Ulfa (2011). Penganggaran Modal. From http://www.docstoc.com/docs/78517724/PENGANGGARA N-MODAL , 11 Febuary 2012
Surya (2009). Teori Penganggaran Modal. From http://id.shvoong.com/businessmanagement/entrepreneurship/1912856-teoripenganggaran-modal-bg-mempelajari/ , 11 Febuary 2012
Wikipedia (2011). Capital Budgeting. From http://en.wikipedia.org/wiki/Capital_budgeting , 11 Febuary 2012
