CAPITULO 14 PREGUNTAS DE REPASO 1- ¿En qué consisten el retardo interno y el externo? ¿Qué política tiene el mayor retardo interno? ¿La monetaria o la fiscal? ¿Cual tiene el mayor retardo externo? ¿Por qué?
El retardo en el interior es el tiempo que toma para que las autoridades reconozcan que ha afectado a la economía y poner en ejecución ejecución políticas adecuadas en vigor. Una vez que la política está en su lugar, el retardo exterior es la cantidad de tiempo que toma la acción política para influir en la economía. Este retraso se debe a que se necesita tiempo para que el gasto, el ingreso y el empleo de respondan a el cambio en la política. La política fiscal tiene un largo retraso en el interior, por ejemplo, puede tomar años desde el momento en se propone el cambio de impuestos hasta que se convierte c onvierte en ley. La política monetaria tiene un tiempo relativamente corto. Una vez que el FED decide que se necesita un cambio de política, se puede realizar el cambio en días o semanas. La política monetaria, sin embargo, tiene mucho mucho retraso exterior. Un aumento de la oferta monetaria afecta a la economía mediante la reducción de las tasas de interés, lo que, a su vez, aumenta la inversión. Sin embargo, muchas empresas hacen planes de inversión con mucha antelación. Por lo tanto, desde el momento en que el ED actúa, se tarda alrededor de seis meses antes de que se noten los efectos en el PIB real. 2- Describa dos formas en que los economistas tratan de predecir las tendencias de la economía.
Tanto los cambios en la política monetaria y en la fiscal tienen retrasos retrasos largos. Como resultado, al decidir si política debe expandir o contraer la demanda agregada, debemos predecir en qué estado estará la economía dentro de seis meses o un año en el futuro. Una manera economistas tratan de predecir la evolución de la economía es el índice de los principales indicadores. Se compone de 11 series de datos que fluctúan a menudo antes que la economía, tales como precios de las acciones, accio nes, el número de licencias de construcción, el valor de pedidos de nuevas plantas y equipos, y la oferta monetaria. Una segunda manera en que los economistas miran hacia adelante es con los modelos de la economía. Estos modelos a gran escala de ordenador tienen muchas ecuaciones, cada uno representando una parte de la economía. Una vez que hacemos suposiciones acerca de la trayectoria de las variables exógenas variable-impuesto, gobierno gasto, la oferta de dinero, el precio del petróleo, y así sucesivamente-los modelos de predicción del rendimiento sobre los c aminos de desempleo, la inflación, la producción, y otros endógenos variables, este modelo los procesa y arroja predicciones sobre el futuro de la economía.
3- Describa la crítica de Lucas.
La forma de responder a la política económica depende de sus expectativas sobre el futuro. Estas expectativas dependen de muchas cosas, entre ella s las políticas económicas que el gobierno persigue. La crítica de Lucas de la política económica sostiene que los tradicionales métodos de evaluación de las políticas no toman suficientemente en cuenta la forma en que afecta la política económica a las expectativas de la población. Por ejemplo, el sacrificio relación de la cantidad de puntos porcentuales del PIB que deben ser sacrificados para reducir la inflación en 1 punto porcentual, depende de las personas, las expectativas de inflación. No podemos asumir que estas expectativas se mantendrán constantes o se ajustará lentamente, no importa qué políticas persigue el gobierno; en cambio, estas expectativas dependerán de lo que haga la Reserva Federal. 4- ¿Cómo afecta la interpretación de la historia macroeconómica de una persona a su opinión sobre la política económica?
La vista de la historia macroeconómica de una persona afecta su opinión de si macroeconómica la política debe desempeñar un papel activo o un papel pasivo. Si uno cree que en la economía Ha habido muchos grandes shocks a la oferta agregada y la demanda agregada, y si la política ha aislado con éxito a la economía de estos choques, a continuación, en el caso de política activa es clara. Por el contrario, si uno cree que la economía ha experimentado pocos shocks, y si las f luctuaciones que se observan se pueden remontar a la política económica inepta, entonces el caso de la política pasiva es claramente la mejor opción. 5- ¿Qué se entiende por “inconsistencia temporal” de la política económica? ¿Por qué los responsables de la política económica pueden sucumbir a la tentación de incumplir un compromiso previo? En esta situación, ¿Cuál es la ventaja de una regla fija?
El problema de la inconsistencia temporal se debe a que las expectativas de las futuras políticas afectan el modo en cómo actúa la gente hoy en día. Como resultado, las autoridades pueden querer anunciar hoy la política, que tienen la intención de seguir en el futuro, con el fin de influir en l as expectativas de los tomadores de decisiones privados. Una vez que estos decisores privados han actuado sobre sus expectativas, los políticos pueden tener la tentación de renegar de su anuncio. Por ejemplo, el profesor tiene un incentivo para anunciar que habrá una final examen en su curso, por lo que estudiar y aprender el material. En la mañana del examen, cuando ya se ha estudiado y aprendido todo el material, el profesor podría caer en la tentación de anular el examen que para él o ella no es de su agrado. Del mismo modo, el gobierno tiene un incentivo para anunciar que no negociará con los terroristas. Si los terroristas creen que no tienen nada que ganar con el secuestro
rehenes, entonces no van a hacerlo. S in embargo, una vez que los rehenes son secuestrados, el gobierno se enfrenta a una fuerte tentación de negociar y hacer concesiones. En política monetaria, supongamos que el FED anuncia una política de baja inflación y todos creen que el anuncio. El FED tiene entonces un incentivo para elevar la inflación, ya que se enfrenta a una solución de compromiso favorable entre la inflación y el desempleo. El problema con las situaciones en las que surge la inconsistencia temporal es que la gente es llevada a desconfiar de los anuncios de política. A continuación, los estudiantes no estudian para sus exámenes, los terroristas secuestrar rehenes, y el FED se enfrenta a una disyuntiva desfavorable. En estas situaciones, una regla que obliga a la autoridad normativa de una determinada política a veces puede ayudar a los diseñadores de políticas a lograr su metas de estudio-los estudiantes, los terroristas a no toman rehenes y la inflación se mantiene baja. 6- Cite tres reglas que podría seguir un banco central ¿Cuál defendería usted? ¿Por qué?
Una regla de política que el FED podría seguir es permitir que la oferta monetaria crezca a una tasa constante. Los economistas monetaristas creen que la mayoría de las grandes fluctuaciones de la economía son el resultado de las fluctuaciones en la oferta de dinero, por lo que una regla de crecimiento del dinero constante impediría que estos grandes fluctuaciones. Una segunda regla de política es un objetivo nominal del PIB. Bajo esta regla, el FED podría anunciar una ruta prevista para el PIB nominal. Si el PIB nominal se encontraba por debajo de este objetivo, por ejemplo, el FED podría aumentar el crecimiento del dinero para estimular la demanda agregada. Una ventaja de esta regla de política es que permitiría que la política monetaria de adaptase a los cambios en la velocidad del dinero. Una tercera regla de política es un objetivo para el nivel de precios. El FED podría anunciar una ruta planeada para el nivel de precios y ajustar la oferta de dinero cuando el nivel de precios se desvió de su objetivo. Esta regla tiene sentido si se considera que la estabilidad de precios es el objetivo primordial de la política monetaria. PROBLEMAS Y APLICACIONES 1- Suponga que la disyuntiva entre el paro y la inflación viene determinada por la curva de Philips:
Supongamos que la economía tiene una curva de Phillips: u = un - α (π - πe). Como de costumbre, esto implica que si la inflación es más baja de lo esperado, entonces el desempleo se eleva por encima de su tasa natural, y hay una recesión. Del mismo modo, si la inflación es mayor que lo esperado, entonces el desempleo cae por debajo de su tasa natural, y hay un boom. Además, supongamos que el partido Demócrata siempre sigue una política de crecimiento alta de dinero y alta
inflación (lo llamamos πD), mientras que el Partido Republicano sigue siempre una política de bajo crecimiento monetario y la inflación baja (lo llamamos πR). a- Cada cuatro años, uno de los partidos asume el control lanzándose una moneda al aire ¿Cuál será la inflación esperada antes de las elecciones?
El patrón del ciclo económico político observamos depende de la tasa de inflación la gente espera al comienzo de cada término. Si las expectativas son perfectamente racionales y los contratos pueden ser ajustado inmediatamente cuando un nuevo partido llega al poder, entonces no habrá ningún patrón ciclo económico político al desempleo. Por ejemplo, si los demócratas ganan la moneda al aire, la gente inmediatamente esperan una inflación alta. Debido a π = πD = πe, la política monetaria de los demócratas no tendrá
ningún efecto sobre la economía. Nosotros observamos un patrón de ciclo político a la inflación, en el que los demócratas tienen una alta inflación y los republicanos tienen una baja inflación. Supongamos ahora que los contratos son lo suficientemente largos que los salarios y los precios nominales no se pueden ajustar inmediatamente. Antes de que se conozca el resultado de la moneda al aire, hay un 50 por ciento de probabilidades de que la inflación será alta y una probabilidad del 50 por ciento que la inflación será baja. Por lo tanto, al principio de cada trimestre, si las expectativas de la gente son racionales, se espera una tasa de inflación de: πe = 0.5πD + 0.5πR.
Si los demócratas ganan el sorteo, entonces π> πe inicialmente, y el desempleo se sitúa por debajo de su tasa natural. Por lo tanto, hay un auge a principios de los términos democráticos. Con el tiempo, la inflación se eleva a πD, y vuelve a su tasa de desempleo
natural. Si los republicanos ganan, entonces la inflación es más baja de lo esperado, y el desempleo se eleva por encima de su tasa natural. Por lo tanto, hay una recesión en el principio de términos republicanos. Con el tiempo, la inflación cae al πR, y vuelve al desempleo su tasa natural. b-
Los dos partidos se turnan en el poder.
Si las dos partes se turnan, entonces no habrá ciclo económico político desempleo, ya que todo el mundo sabe qué partido será en la oficina, de tal modo que se sabe de antemano si la inflación será alta o baja. Incluso los contratos de larga duración tendrán en cuenta la tasa de inflación observada, ya se conocen todas las futuras tasas de inflación con certeza. La inflación se alternará entre un nivel alto y un nivel bajo, dependiendo de qué partido esté en el poder.
2- El mantenimiento de leyes que limitan los alquileres que pueden cobrarse en determinadas viviendas antiguas no significa que estas normas se apliquen en viviendas en nueva construcción. Los partidarios de este tipo de control de los alquileres sostienen de que esta forma se evita que este control de los alquileres reduzca los incentivos para construir nuevas viviendas. Evalué este argumento a la luz del problema de la inconsistencia temporal.
Hay un problema de inconsistencia con el anuncio de que los nuevos edificios estén exentos de las leyes de control de alquiler. Antes de construir nuevas viviendas, la ciudad tiene un incentivo para prometer esta exención: los propietarios esperan recibir altas rentas de la vivienda nueva que proporcionan. Una vez que la vivienda nueva se ha construido, sin embargo, la ciudad t iene un incentivo de no cumplir con su promesa de no prorrogar el control de alquileres. De esta manera, muchos inquilinos ganan tiempo y algunos propietarios pierden. El problema es que los constructores pueden esperar a que la ciudad no cumpla su promesa, y como resultado, no construirán nuevos edificios.
3- Entre en la pagina web de la reserva federal. Busque y lea un comunicado de prensa.
La página web de la Reserva Federal (www.federalreserve.gov) tiene muchos elementos que son relevantes a un curso de macroeconomía. Por ejemplo, siguiendo los enlaces de "política monetaria" (http://www.federalreserve.gov/policy.htm) le llevará al material del Federal Open. Reuniones del Comité de Mercado y al testimonio dado por el presidente de la Reserva Federal dos veces al año al Congreso. Otros enlaces te llevan a discursos o testimonios por el Presidente o los miembros de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. Note que el sitio web también contiene muchos elementos que no están relacionados con la macroeconomía. (Por ejemplo, si selecciona el enlace "Comunicado de prensa" en el sitio web, es probable que encontrar muchos elementos que afectan a las cuestiones de reglamentación, ya que la Reserva Federal tiene un importante papel en la regulación del sistema bancario).
MAS PROBLEMAS Y APLICACIONES 1- En la década de los sesenta, tanto la tasa de inflación como la tasa natural de paro aumentaron en Estados Unidos. Utilicemos el modelo de la inconsistencia temporal para examinar este fenómeno. Supongamos que la política es discrecional. a- En el modelo desarrollado hasta ahora ¿Qué ocurre con la tasa de inflación cuando aumenta la tasa natural de paro?
En el modelo hasta ahora, no pasa nada a la tasa de inflación en la tasa natural de cambios desempleo. b- Modifiquemos el modelo suponiendo que la función de pérdida del banco central es cuadrática, tanto con respecto a la inflación como con respecto al paro. Es decir: L (u, π)= Siga los mismos pasos que en el texto para hallar la tasa de inflación correspondiente a una política discrecional.
La nueva función de pérdida es: L (u, π)=
El primer paso es resolver para la elección de la inflación del FED, para cualquier inflacionario dados. Sustituyendo la curva de Phillips en la función de pérdida, se encuentran: L (u, π) = ( ) + γπ .
Ahora nos diferenciamos con respecto a la inflación π, y establecemos esta condición de primer orden, igual a cero:
Por supuesto, los agentes racionales entienden que la Fed va a elegir este nivel de inflación. La inflación esperada es igual a la inflación real, por lo que la ecuación anterior se simplifica
c-
¿Qué ocurre ahora con la tasa de inflación cuando aumenta la tasa de paro?
Cuando la tasa natural de desempleo aumenta, la tasa de inflación también se eleva. ¿Por qué? El rechazo del la Reserva Federal de un aumento marginal del desempleo eleva el paro. Por lo tanto, los agentes privados sabiendo que el FED tiene un incentivo mayor para inflar cuando la tasa natural es mayor. Por lo ta nto, la tasa de inflación de equilibrio también se eleva. d- En 1979, el presidente Jimy carter nombro presidente de la Reserva federal al conservador Paul Volcker. De acuerdo con este modelo ¿Qué debería haber ocurrido con la inflación y el paro? El nombramiento de un banquero central conservador significa que γ aumenta.
Por lo tanto, tasa de inflación de equilibrio cae. ¿Qué sucede con el desempleo? Depende de la rapidez de cómo las expectativas de inflación se ajustan. Si se ajustan inmediatamente, entonces no hay cambio en el desempleo, que se mantiene al ritmo natural. Si las expectativas se ajustan lentamente, sin embargo, a partir de la curva de Phillips, la caída de la inflación hace queel desempleo se eleve por encima de la tasa natural.
