DIAGNOSTICO FINANCIERO HOLCIM

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A.

UNIVERSIDAD TECNICA PARTICULAR DE LOJA

La Universidad Católica de Loja

Escuela de Administración en Banca y Finanzas. Finanzas

Diagnóstico Financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A: 2007 a 2010

1. José Luis Herrera, Julián Coronel, Luis Vásquez a,

1

a. Profesionales en formación de la Escuela de Administración en Banca Banca y Finanzas de la UTPL

Resumen: El anális análisis is de Estado Estadoss es de gran gran import importanc ancia ia por el correct correcto o funcio funcionam namien iento to de cualquier cualquier empresa lo constitu constituye ye el “Análisis “Análisis Financiero”, Financiero”, ya que el mismo mismo representa representa un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de los resultados de la empresa, posibilitando tomar decisiones eficientes, con el fin de gara garant ntiz izar ar el emple empleo o raci racion onal al de los los esca escaso soss recu recurs rsos os ma mate teri rial ales es,, labo laboral rales es y financieros financieros.. El análisis análisis de los Estados Estados Financieros Financieros de la empresa, empresa, forma parte de un proceso de información cuyo objetivo fundamental, es la de aportar datos para la toma de decisiones. Los usuarios de esta información, son muchos y variados, desde los gerentes de empresa interesados en la evaluación de la misma, directores financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones, nuevos proyectos y cuál es la mejor vía de financiación, hasta entidades financieras externas sobre si es conveniente o no conceder créditos para llevar a cabo dichas inversiones. Entre los objetivos del análisis tenemos: Evaluar los resultados de la actividad realizada, poner de manifiesto las 1

Datos de las autores:

Universidad Técnica Particular de Loja - Escuela de Administración en Banca y Finanzas – San Cayetano Alto – 593 07 2570275 2570275 ext. 2104 - CP: 11-01-608, Ecuador * Supervisado por: Ing. Miguel Ángel Peñarreta – Docente Investigador e-mail: [email protected] Universidad Técnica Particular de Loja. Marcelino Champagnat s/n, CP: 11-01-608, Ecuador

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Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. reservas internas existentes en la empresa, aumentar la productividad del trabajo, emple emplear ar de form forma a efic eficie ient nte e los los me medi dios os que que repr repres esen enta tan n los los acti activo voss fijo fijoss y los los inventarios. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos como es la rentabilidad que se trata del rendimiento que generan los activos puestos en operación, otro como es la Tasa de rendimiento, que es la tasa de utilidad en un periodo determinado, la Liquidez que es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente, de acuerdo a la forma de analizar el contenido contenido de los estados financiero financieros, s, existen existen algunos algunos métodos métodos como son: Análisis Análisis Vertical, Análisis Horizontal y el Análisis por medio de Razones Financieras. A la que aplicaremos en este caso una empresa productora y comercializadora de Cemento El cemento es un conglomerado hidráulico con propiedades adhesivas y cohesivas que le dan capacidad de unir fragmentos sólidos. sólidos. Su principal uso a nivel nivel mundial es para la construcci construcción ón siendo siendo un material material de gran resistenc resistencia ia y de fácil manejo. manejo. El El consumo consumo mundial mundial de cemento en el 200t se eleva a 1200 millones de toneladas toneladas siendo siendo China, India y Estados Estados Unidos los mayores consumidores. A nivel de Sudamérica Sudamérica Brasil es el mayor consumidor consumidor de cemento por año. Para el 2007 el crecimiento de consumo de cemento en Latino América fue del 4.8% siendo de esta manera la tercera región con mayor crecimiento en el consumo de cemento a nivel mundial por detrás de Asia y del Este de Europa. Los países pequeños como Ecuador tienen un consumo de cemento mucho menor, para el 2004 el consumo del Ecuador fue de 220 Kg/hab., que es aproximadamente 2 millones de toneladas anuales. 2011 © José Luis Herrera Díaz • [email protected] • [email protected] 2011 © Julián E. Coronel Ochoa• [email protected] Ochoa• [email protected] 2011 © Luis Alberto Vásquez Calle• [email protected]

Palabras clave:

Análisis financiero, liquidez, rentabilidad, decisiones

1.

INTRODUCCIÓN

Para tomar decisiones en relación con los objetivos de la empresa, el analista o director financiero debe de usar ciertas herramientas analíticas, el propósito de la empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de lo que los proveedores de capital buscan en la condición y el desempeño financieros. El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses específicos de la parte involucrada los acreedores del negocio están interesados principalmente en la liquidez de la empresa. Para evaluar evaluar la situación situación y desempeño financiero financiero de la empresa que el que podrían podrían obtener mediante el análisis aislado de los datos financieros. Este trabajo fue realizado con él ánimo de fomentar la investigación y aplicar los conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de análisis de estados financieros, la empresa que analizamos con el fin de determinar la situación financiera de la Empresa Cementera Holcim S.A. Ecuador, aplicando aplicando las herramientas de de análisis y diagnóstico diagnóstico financiero estudiadas, estudiadas, para determinar los cambios y causas que se dieron en los periodos desde el año 2007 al año 2010, esto abarca la totalidad de las ventas de la empresa a nivel HOLCIM nacional así como un contraste con las demás empresas cementeras que se disputan el territori territorio o nacion nacional, al, esta empresa empresa tiene tiene como objetivo objetivo social social princi principal pal es la de Prod Produc ucir ir y come comerc rcia iali liza zarr ceme cement nto, o, agre agrega gado doss y horm hormig igón ón.. A part partir ir los los esta estado doss 2

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. financieros del año 2007 – 2001, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa. Holc Ho lcim im Ecua Ecuado dorr S.A. S.A. pert perten enec ece e al Grup Grupo o Suiz Suizo o Ho Holc lcim im,, una una de las las comp compañ añía íass cementeras más grandes e importantes del mundo iniciando sus actividades desde septiembre del 2004.

2.

METODOLOGÍA

La metodología de análisis financiero empleada por nosotros con el objetivo de analizar la situación financiera de la Empresa Holcim S.A., así como facilitar en el caso realista la toma de decisiones pero para el objetivo de nuestro nuestro ensayo llegar a determinar en qué situación financiera se encuentra. Esta metodología se basa en lo fundamental, fundamental, análisis Vertical, Vertical, análisis Horizontal y el cálc cálcul ulo o de Ra Rati tios os o Indi Indica cado dores res Fina Financ ncie iero ros, s, los los mism mismos os que que cons consti titu tuye yen n un instrumento de análisis del Balance como del Estado de Resultados, que permiten cuantificar la relación financiera financiera existente entre magnitudes y, de esta manera, formar un juicio objetivo sobre la solidez, actividad, rentabilidad y endeudamiento de esta relación, además de contar con la información correspondiente a diciembre del 2007 al diciembre del 2010.

3.

CONSTRUCCIÓN DEL DIAGNÓSTICO

3.1 Análisis Análisis estraté estratégico gico 3.1.1

Análisis en entorno

La venta de este tipo de productos en el país es un oligopolio, Las siguientes empresas se disputan la totalidad del mercado ecuatoriano

LA CEMENTO CHIMBORAZO

1. Es una cuya cuya activi actividad dad princip principal al es la elaborac elaboración ión de Cement Cemento. o. Produc Producció ción n actual es de 350000 toneladas anuales, con perspectivas de ampliarse 2. El capit capital al es naci nacion onal al y está está confo conform rmad ado o por por el 77% de apor aporte te del Estad Estado o a trav través és del del Mini Minist steri erio o de Indu Indust stri rias as y Prod Produc ucti tivi vida dad d MIPR MIPRO, O, el 10% 10% de la 3

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. Empresa Pública Cementera EPCE, el 10% correspondiente a la participación de los trabajadores y el 3% restante de inversionistas privados. 3. Cuenta con la participación de 408 ecuatorianos trabajando en nuestra empresa entre obreros, técnicos y personal administrativo. 4. Pertenece al Consorcio Cementero Nacional de Ecuador LA CEMENTO CHIMBORAZON CUENTA CON TRES OFINAS DE VENTA LAS CUALES FUNCIONAN DE LA SIGUIENTE MANERA 1. Planta: Planta: Atiende Atiende a los distribuidores distribuidores ubicado ubicadoss en la Provincia Provincia de Chimborazo, Chimborazo, Sur, Oriente y Litoral del país. El responsable de este punto de venta es el Asistente de Ventas Planta. 2. Amba Ambato to:: Atie Atiend nde e a los los dist distri ribu buid idor ores es auto autori riza zado doss de las las prov provin inci cias as de Tungurahua Tungurahua y Cotopaxi. Cotopaxi. El responsable responsable de este punto de venta es el Asistente Asistente de Ventas Ambato. 3. Quito: Quito: Atiende Atiende a los distribuid distribuidores ores de la provincia provincia de Pichinc Pichincha ha y norte del país. país. El responsable de este punto de venta es el Asistente de Ventas Quito.

INDUSTRIAS GUAPÁN

La constitución de la Compañía Industrias Guapán ocurre el 18 de julio de 1955. En un inicio, inicio, sus accionist accionistas as fueron la Caja de Seguros Seguros Social Social – hoy Instituto Instituto Ecuatoriano Ecuatoriano de Segu Seguri rida dad d Soci Social al IEES IEES-, -, Banc Banco o Nacio Naciona nall de Fome Foment nto, o, Ce Cent ntro ro de Recon Reconve vers rsió ión n Económica del Austro y los Consejos Municipales de Azogues, Biblián y Cuenca; en el año 1969 el IESS adquiere las acciones del resto de los accionistas a excepción del Banco Nacional de Fomento. A la fecha, del total de la composición del capital social, el 99,98% le corresponde al IEES y el 0,02% al Banco Nacional de Fomento. Pertenece al Consorcio Cementero Nacional de Ecuador CEMENTO GUAPAN: cuenta con presencia en las siguientes provincias: o o o o o

Pichincha Cotopaxi chimborazo caniar azuay

o o o o

El oro Loja Zamora Morona santiago

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LAFARGE CEMENTOS (CEMENTOS SELVA ALEGRE)

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Nombre corto: Cementos Selva Alegre Dirección: Av. NN.UU. y Av. Amazonas, Edificio La Previsora, Piso 4, Of.402 Teléfono: 593-2-2459712 Fax: 593-2-2256091 Ciudad: Quito Estado: Quito País: Ecuador Sitio Web: http://www.csa.com.ec/csa/ Email General: [email protected]

Descripción: Empresa creada en 1974 para la fabricación de cemento portland, en diciembre de 2004, fue adquirida adquirida por el Grupo LAFARGE. LAFARGE ES UNA EMPRESA EMPRESA INTERNACIONAL DE ORIGEN FRANCES, CUENTA CON PRESENCIA EN LA REGION NORTE CENTRAL DEL PAIS

HOLCIM

Nombre corto: Holcim Ecuador Dirección: Urbanización San Eduardo I, Avda. Barcelona, Edificio El Caimán, piso 2 Teléfono: 593-4-2871900 Fax: 593-4-2873482 Ciudad: Guayaquil • •

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• • • •

Casilla de Correo: 09-01-04243 País: Ecuador Sitio Web: http://www.holcim.com.ec Email General: [email protected]

Descripción: Empresa ecuatoriana privada que no cotiza en la bolsa. Proveedora de materiales de construcción. Filial de la suiza Holcim, provee cemento, agregados (grava y arena), concreto y servicios relacionados con la construcción. Operan 2 Plantas de cemento: una en Guayaquil y otra en Latacunga, una molienda de cemento, ocho plantas de hormigón, tres plantas de agregados y ofrece asesoría técnica a través de quince oficinas regionales de venta.. HOLCIM VENDE SUS PRODUCTOS A TRAVEZ DE DISENSA.

Regionales Disensa: o

o o o o o o

3.1.2 •

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•

•

•

Guayaquil (San Eduardo Garzota) Quito Norte Quito Sur Cuenca Manta Ambato Babahoyo

o o o o o o

Santo Domingo Machala Loja Quevedo Esmeraldas Santa Elena

ANÁLISIS IN INDUSTRIA

HOLCIM cuenta con 2 Plantas de cemento a nivel nacional: una en Guayaquil y otra en Latacunga. La planta de cemento Guayaquil es la segunda mejor planta de cemento de entre más de 70 empresas en todo el Grupo Holcim, a nivel mundial. La Planta de cemento de Guayaquil Guayaquil ha recibido el Premio a la la eco-eficiencia ambiental, otorgado por la Muy Ilustre Municipalidad de Guayaquil. Holcim Ecuador posee 7 plantas de hormigón ubicadas en Guayaquil, Quito, Cuenca, Montecristi, Machala y Ambato. Las Plantas de hormigón Quito Quito Norte y Quito Sur, han recibido recibido el Premio a la excelencia ambiental, otorgado por el Municipio del Distrito Metropolitano de Quito. Además cuenta con 3 plantas de agregados, ubicadas en las ciudades de Montecristi, Portoviejo y Quito.

DISTRIBUCIÓN E INNOVACIÓN • •

Cuenta con 14 oficinas regionales de venta de productos, a nivel nacional. nacional. Ofrece asesoría técnica personalizada personalizada a clientes, a través del del Centro Técnico del Hormigón (CTH), ubicado en la ciudad de Guayaquil. 6


3.1.3 • •

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ANÁLISIS EM EMPRESA

Emplea directamente a más de 1.000 personas, a nivel nacional. Todo el personal está contratado directamente por Holcim Ecuador S. A., desde septiembre del 2004. En los últimos cuatro cuatro años, ha invertido 4 millones de dólares en capacitación de nuestro personal, que corresponden a 113,320 horas. Contratación de personal con capacidades capacidades especiales: sobrepasa sobrepasa el 4% exigido por la ley. 25% De los cargos gerenciales, son ocupados por mujeres. Holcim Ecuador es considerada un centro de buenas prácticas dentro del Grupo Holcim. Del 2004 al 2010, la frecuencia de accidentes se ha reducido en un 81%. En los últimos cinco años, han invertido un promedio anual de aproximadamente 2 millones de dólares en Responsabilidad Social.

3.2 Diagnóstico financiero aplicando aplicando análisis de de porcentaje porcentaje 3.2.1 Análisis vertical (Ver Anexo 2) Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos ocurridos a través del tiempo, aunque aunque se trató de dinamizar un poco, fijándonos en los cambios más significativos en los período de estudio.

GRAF GR AFIC ICA A1

Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores

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GRAFICA 2


PERIODO 2007 ACTIVO Para efectos del análisis vertical debemos tener en cuenta que Holcim Ecuador S.A. es una empresa de producción e industrial. Se observa que la estructura del activo se concentra con un 54% en su activo fijo neto, demostránd demostrándolo olo en la maquinari maquinaria, a, planta planta y equipo que posee posee para la produc producción. ción. Otro rubr rubro o impo import rtan ante te son son las las cuen cuenta tass ´por ´por paga pagarr que que ma mant ntien iene e en un 22,4 22,4%, %, y sus sus inventarios que posee en bodega de 10,3%, otros activos con un 7,2%. (GRAFICA 1)

PASIVO En este año año la empre empresa sa ma mant ntien iene e fina financ ncia iami mien ento to con con terc tercero eross con con un 29,9 29,9%, %, concentrán concentrándose dose principalm principalmente ente en los pasivos pasivos corrientes, corrientes, sobresaliendo sobresaliendo los pasivos pasivos corrientes corrientes con un 28.40%, 28.40%, lo cual nos indica indica que la empresa empresa tuvo una considerable considerable cantidad de obligaciones a corto plazo, pero no efectivamente de financiamiento sino por por pasivo pasivoss por pagar como son cuentas cuentas por pagar pagar a comerc comercial iales es con un 19,3%, 19,3%, impuestos y gastos con un 9,1%. Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crédito debido al tipo de empresa. Detall Detalland ando o la estruc estructur tura a del patri patrimon monio, io, pode podemos mos obser observar var que que el patri patrimon monio io concentrad concentrado o equivale equivale al 70,1% para este año, en el mismo con un 33,3 % pertenece pertenece al capital Social, un 20,7 % Reservas y un 16% a utilidades Retenidas. (GRAFICA 2) 8


PERIODO 2008 ACTIVO Para el año 2008 tenemos que en el activo se concentra también en los activos fijos con un valor del 56,2%, 56,2%, su activo activo corriente corriente representa representa el 41,4%, en el cual las cuentas cuentas de mayor importancia es de cuentas por cobrar también con un porcentaje de 23,2%, y un inventarios de 14,4%.(GRAFICA 1) PASIVO Para el año 2008 mantiene financiamiento financiamiento con terceros por un un porcentaje del 39,7%, el mismo que tiene una carga de de 38,1% en su Pasivo corriente, y la cuenta de mayor peso es la de cuentas por pagar comerciales con un porcentaje de 21,3%. Su patrimonio está repartido con un 31,3%, las reservas con un 22,2%, y con unas utilidades retenidas de 6,8%. (GRAFICA2)

PERIODO 2009 ACTIVO Para este año sus activos también se concentran en el activo fijo con una carga de 41,1%, seguido por su activo corriente con un porcentaje de 35,2%, en el cual la cuenta de mayor peso es la de cuentas por cobrar pero con un valor de 24,2% seguido por inventarios de 10,2%. (GRAFICA 1) PASIVO Para el año 2009, cuenta con en su pasivo pasivo con un porcentaje porcentaje de 38,7%, en el cual las cuen cuenta tass de mayor mayor peso peso es la de cuen cuenta tass por paga pagarr a come comerc rcia iale less con con 24%, 24%, participación a trabajadores trabajadores con 5 % obligaciones obligaciones con instituciones instituciones financieras de 3,7%, en cuanto a su patrimonio su capital social es de 27,7% sus reservas de 22,1% y sus utilidades retenidas de 11,6% para este año. (GRAFICA 2)

PERIODO 2010 ACTIVO Se observa que la estructura del activo se concentra con un 54,9% en su activo fijo neto, demostránd demostrándolo olo en la maquinari maquinaria, a, planta planta y equipo que posee posee para la produc producción. ción. Otro rubro importante son las cuentas por pagar que se redujeron de 6,6% otros activos financieros de 6,5% también los inventarios se redujeron a un 8,4%, todo el activo corriente representa el 26,2% (GRAFICA 1). Mantiene en un 22,4%, y sus inventarios que posee en bodega de 10,3%, otros activos con un 7,2%.

PASIVO La estructura del pasivo está constituida por un 29,6% del cual el 28,6% pertenece al pasivo corriente en el cual la cuenta de mayor peso para este año es de 14,4% sus obligaciones bancarias a corto plazo son de 4,3%, participación a trabajadores de 4,4 %. Pat este año su patrimonio está constituido constituido en un un 22,2%, seguido por sus reservas con un 11,1% y sus utilidades retenidas en un 37,1% que es la de mayor peso en su patrimonio para este año. (GRAFICA 2) 9


3.2.2 Análisis horizontal (Ver Anexo 3)

ACTIVOS CORRIENTES: 1. Caja e inversi inversiones ones temporal temporales es subió subió en un 93 % en el periodo periodo 07-08 07-08 decreció decreció 89% en el periodo 08-09 y 10.9% en el periodo 09-10 2. Cuentas por cobrar tuvo una variación relativa de 10.4% en el ejercicio 07-08 pasando al 18.1% en 08-09 y decreciendo en 66 por ciento en 09-10 3. Inventario Inventarioss tuvo una variación variación absoluta absoluta de 48.5% 48.5% en 07-08 decrecien decreciendo do en -19.6

ACTIVOS NO CORRIENTES: 1. Cuentas Cuentas por cobrar cobrar a largo plazo plazo paso paso de -5.275 -5.275 (-43.1 (-43.1 %) en 07-08 07-08 a 15.440 (221.9%) en 08-09 del 2010 no constan datos

PROPIEDADES: 1. En terrenos terrenos y mejoras mejoras pasa pasa del 12% en 07-08 07-08 a -5.3% -5.3% en 08-09 y a 4005.9% 4005.9% en en 09-10 2. En edificio edificioss pasa de 21.652 21.652 (9.8%) (9.8%) en 07-08 07-08 a 0.4% 0.4% en 09-10 para para terminar terminar en -244.562 en 2010 3. En obras obras en proceso proceso pasa de 10.7% 10.7% en 07-08 07-08 a -6.1% en 08-09 08-09 para para terminar terminar en -36.4% en 2010 4. Depreciació Depreciación n acumulada acumulada pasa pasa de 10.4% 10.4% en 07-08 a 2.6% 2.6% en 08-09 08-09 para terminar terminar en -100% en 2010 5. Otros activ activos os y cargos cargos diferid diferidos os pasa de de -97.6% -97.6% en 07-08 07-08 a 2.8% 2.8% en 08-09 08-09 para terminar en 58.2% en 09-10

TOTAL DE ACTIVOS VARIA EN 6.6% en 07-08 07-08 a 13 en 08-09 para terminar terminar en 24.8% en 09-10 todas variaciones positivas --------------

PASIVO 1. Obligacion Obligaciones es bancarias bancarias varia varia en 100% en 07-08 07-08 para para pasar a -45% -45% en 08-09 08-09 terminando en 44.2% positivo en 09-10 2. Cuentas Cuentas por pagar pagar pasa de 17.7% 17.7% en 07-08 07-08 a 27.3% en 08-09 08-09 para termina terminarr en -25.4 en 09-10 3. Participac Participación ión trabajado trabajadores res pasa pasa de 19.663 19.663 en 07-08 07-08 a dismin disminuir uir en -5.0% -5.0% en 08-09 08-09 para aumentar en 38% en 09-10

10

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. 4. Impuestos Impuestos y gastos gastos acumul acumulados ados pasa pasa de -63.4% -63.4% en 07-08 a 74.9% 74.9% en 08-09 08-09 para terminar en 12.3% en 09-10

PASIVO NO CORRIENTE 1. Provisión Provisión para para restaurac restauración ión de canteras canteras:: pasa de de -6.4 en 07-08 07-08 a -85.6 -85.6 en 08-09 08-09 a 13.7% en 09-10

TOTAL DE PASIVOS : PASA DE 38.308 (41.7%) EN 07-08 A 10% EN 08-09 PARA TERMINAR EN -4.5% EN 09-10 3.3 Diagnóstico financiero aplicando aplicando índices índices financieros El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes y débiles dé biles de un negocio e indica probabilidades y tendencias. También enfoca la atención del analista sobre determinadas relaciones que requieren posterior y más profunda investigación.

3.3.1

Índices liquidez TABLA 1 INDICADOR

RAZON CORRIENTE CAPITAL DE TRABAJO PRUEBA ACIDA

2007

2008

2009

1,2

1,1

0,9

2010

0,9 19.833 11.157 -9.056 10.885 0,86 0,71 0,66 0,62


GRAFICA 3


GRAFICA 4


11

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Holcim S.A. presenta una razón corriente de 1,2 a 1 en el año de 2007, de 1.1 a 1 en el año de 2008, de 0,9 a 1 en el año del 2009 y de 0,9 también a uno en el año 2010. Los anteriores datos nos indican que por cada dólar que la empresa debe en el corto plazo, cuenta con $ 1,2 $1,1 $ 0,9 $ TABLA 1) (GRAFICA 3) 0,9 respectivamente, para responder por esas obligaciones. ( TABLA La empresa responde bien en los años 2007 y 2008 ya que cuenta con la capacidad de cancelar sus obligaciones de corto plazo y guarda un pequeño margen de seguridad de alguna reducción en el valor de los activos corrientes, pero para el año 2009 y 2010, existe una baja para hacerle frente a esta obligaciones bajando a 0,9 en estos años. TABLA 1) (GRAFICA 4) ( TABLA

GRAFICA 5


El indicador de la prueba prueba acida verifica la capacidad de la empresa empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias, entonces nos dice que que la empresa arroja un resultado de 0,86 a 1 para para el 2007, 0,71 0,71 a 1 para el 2008, 0,66 a 1 para para el 2009 y 0,62 a 1 para el 2010, 2010, lo cual cual nos indica que por cada dólar que se deba a corto plazo plazo se cuenta para la cancelación cancelación con 0,86 – 0,710,71- 0,66 – 0,62 ctvs. Respectivamente en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.

3.3.2

Índices actividad

TABLA 2 INDICADOR

2007

2008

2009

2010

12


ROTACION DE CARTERA ROTACION PROM. DE COBRO ROTACION DE INVENTARIOS ROTACION DE ACTIVO FIJO

7,07 53 14,76 24 2,8

8,36 49 11,75 31 3,0

5,48 89 9,57 38 2,4

5,42 30 9,21 39 1,4


GRAFICA 6


El propósito de estos indicadores es medir la eficiencia de utilizas utilizas sus activos según la velocidad de recuperación de los valores aplicados. En cuanto a la recuperación de de la cartera de la empresa Holcim S.A. Tenemos que para el año del 2007 rota 7,07 veces, para el año 2008 sube a 8,36, 8,36, para el año 2009 baja en 5.48 veces y para el año 2010 nuevamente baja en e n 5,42 veces. (GRAFICA 6) (TABLA 2)

GRAFICA 7

13


Fuente: Reportes Financieros Holcim Ecuador S.A. 2007 - 2010 Elaboración: Los Autores En cuanto a la rotación promedio de cobro rotó para el año 2007 de cada

53 dias, para para el año 2008 de 49 dias, dias, para el año del 2009 de 89 dias y para el año del 2010 de 30 dias disminuyó considerablemente para el año 2010. (GRAFICA 7) (TABLA 2)

GRAFICA 8


Analizando las rozones obtenidas de los inventarios se observa un aumento gradual la rotación de inventarios del año 2007 fue de 24 dias, para el año 2008 de 31 dias, para el año 2009 38 dias, para el año del 2010 39 dias. (GRAFICA 8) (TABLA 2)

14


3.3.3

Índices endeu deudamiento

TABLA 3 INDICADOR

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ENDEUDAMIENTO POR TERCEROS

2007

2008

2009

2010

30%

40%

39%

30%

0%

5%

4%

6%


En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, e ndeudamiento, el cual nos señala que la participación participación de los acreedores en la empresa es de 30% para el 2007, 40% para el 2008, 39% para el 2009 y de 30% para el 2010, esto nos quiere decir que por cada dólar que la empresa tiene invertido en sus activos, el 30%, 40%, 40%, 39% y 30% han sido financiados por los acreedores y los accionistas son dueños dl complemento. (GRAFICA 9) (TABLA 3)

GRAFICA 9


La empresa posee un endeudamiento con terceros para el año 2007 del 0% para el año 2008 de 5%, para el año 2009 del 4% para el año del 2010 con el 6%, (GRAFICA 9) (TABLA3)

3.3.4

Índices re rendimiento TABLA 4 15

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. INDICADOR

MARGEN BRUTO MARGEN NETO ROA ROE

2007

2008

2009

2010

30% 19% 42% 29%

25% 15% 43% 26%

41% 29% 47% 29%

42% 29% 32% 23%


GRAFICA 10


Con estos indicadores se pretende medir la efectividad e fectividad de la empresa para controlar los costos y gastos y así convertirlos en utilidades. En el margen bruto bruto de utilidad utilidad la empresa generó un 30% en 1l 2007, 25% en 2008, 41% en 2009 y 42% en el 2010, lo que quiere decir que se fue incrementando cada año ya que proporcionalmente fueron rotando las cuentas por pagar y el inventario roto mucho más rápido que cada año anterior. (TABLA 4) (GRAFICA 10)

GRAFICA 11

16



El margen neto de utilidad para el año 2007 fue de 19%, para el año 2008 fue de 15%, para el año 2009 2009 fue del del 29% y para el el año 2010 2010 de 29% tambi tambien. en. Esto significa que la utilidad neta correspondia a 19%, 15% 29% y 29% de las ventas netas de cada año.(TABLA 4) (GRAFICA 11)

GRAFICA 12


Esto significa significa que las utilidades utilidades netas correspondieron correspondieron al 42% en el 2007, 2007, al 43% en el 2008, al 47% en el 2009 y al 32% en el 2010, quiere quiere decir que los dueños de o 17

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. socios socios de la empresa obtuvieron obtuvieron un rendimiento rendimiento sobre sobre la inversión inversión del 42%, 43%, 47% y 32% en los años analizados. (TABLA 4) (GRAFICA 12) 3.4 Sistema Dupont Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad del 29% para el año 2007, 26% para el año 2008, de 29% para el año 2009 y de 23% para el año 2010 de donde se puede concluir que el rendimiento más importante fue debido a la eficiencia en la operación de activos.

4 Conclu Conclusio siones nes y recome recomenda ndacio ciones nes ( a manera manera de de texto) texto) CONCLUSIONES 

En conclusión al análisis realizado la empresa Holcim S.A. nos muestran que la empresa está experimentando problemas de liquidez liquidez desde el 2007 ha ido ido bajando tanto así de no poder cubrir cubrir en su totalidad las deudas deudas a corto plazo esto se debería a que no se están empleado adecuadamente los recursos. re cursos.



Algo interesante que hay que mencionar es que su rotación rotación de cartera ha ido disminuyendo, al igual que sus inventarios pero en cambio su rotación de cobro se acelerado, pero sigue teniendo cuentas por cobrar, aunque en el último año las disminuyó en un 66%.



Posee un nivel de endeudamiento endeudamiento considerable, esto se debe a que en la mayoría mayoría de los años posee elevadas cuentas cuentas por pagar a comerciales.



En conclusión el problema de liquidez que tiene tiene la empresa es que tiene considerables sumas de cuentas por cobrar, además que se le suma el inventario que aún no se ha vendido, vendido, o comercializado, el elevado porcentaje de cuentas por pagar.

RECOMENDACIONES



Lo que que nece necessitar itaría ía la em empr pres esa a en esto estoss mo mome ment ntos os es una una fuen fuente te de financiación y elaborar una una buena estrategia para para liberarse del inventario inventario y hacer efectivo las cuentas por cobrar que mantiene.



La principal recomendación es expandir las fronteras de sus productos, ya que estos cuentan cuentan con la calidad calidad para para entrar al mercado debido a que la demanda interna se ha visto afectada por la situación de recesión existente.

18

Diagnostico financiero aplicado a HOLCIM ECUADOR S.A. 

Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las técnicas en los ciclos de producción se recomienda ejecutar programas para mejorar la parte administrativa y de ventas, ya que estos rubros están consumiendo buena parte de las utilidades.



5

Para realizar programas de modernización, se recomendaría acudir a los créditos de entidades gubernamentales ya que estos patrocinan y ayudan a este tipo de programas proporcionando además asistencia técnica y asesorías.

Bibliografía ( especializada) 1. ANÁLISIS FINANCIERO APLICADO - HECTOR ORTIZ ANAYA. UNIVERSDAD EXTERNADO DE COLOMBIA 2. CARRILLO DE ROJAS, Gladis, Análisis y Administración Financiera, 4ª. Edición 1996. 3. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA JAMES C. VAN HORNE

NET GRAFIA:

•

www.holcim.com.ec (Pagina web de la empresa cementera)

•

www.lafarge.com.ec (Cemento, áridos, hormigón y yeso)

•

www.cementochimborazo.com

•

www.industriasguapan.com.ec (Cementos Guapán)

•

www.bce.fin.ec (Banco central del Ecuador) www.disensa.com (Red de distribución de materiales de construcción

19


6 Anexos ANEXO 1 BALANCE GENERAL DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010 ACTIVOS 2007

ACTIVOS CORRIENTES

2008

2009

2010

Activos por impuestos corrientes Otros Activos Corrientes

12.23 6.325 2 1.342 1.196 68.75 75.90 89.66 30.31 8 3 3 8 30.04 2 31.71 47.09 37.84 38.91 0 3 2 4 17.78 2 417 689 1.357 2.932

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

107.2 135.9 130.2 121.1 10 17 04 84

Caja e Inversiones temporales Cuentas por Cobrar Otros Activos Financieros Financieros Inventarios

ACTIVOS NO CORRIENTES CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO

PROPIEDADES Terrenos y mejoras Edificios e Instalaciones Maquinaria y Equipos Equipos de transporte Vehículos, mobiliario y herramientas

12.23 22.39 4 6.959 9

0

12.23 22.39 4 6.959 9

0

13.42 2 86.84 9 221.8 55 22.47 4

13.01 4 97.28 8 243.5 07 26.99 0

253.3 6.171 75 92.09 3 244.5 62

4.894 28.65 7 38.18 42.98 21.74 6 4 9 20


Menos depreciación acumulada

382.7 423.7 398.1 253.3 86 83 26 75 217.0 239.6 245.9 46 56 25

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO

165.7 184.1 152.2 253.3 40 27 01 75

Total Obras en proceso

23.65 3 635 64.79 62.05 8 2

Otros activos financieros Otros activos no corrientes Inversiones Subsidiarias Subsidiarias Otros activos y cargos diferidos

22.00 4

528

SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

22.00 4

65.34 87.19 528 1 9

TOTAL ACTIVO

307.1 327.5 370.1 461.7 88 31 45 58

543

859

PASIVO

PASIVO CORRIENTES: Obligaciones bancarias Cuentas por pagar comerciales y otras Ctas x pagar Participación Participación Trabajadores Trabajadores

59.35 3

25.00 0 69.84 2 19.66 3 10.25 5

13.75 0 88.90 0 18.67 2 17.93 8

19.82 3 66.33 3 25.77 0 20.14 3

Impuestos y gastos acumulados

28.02 4

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE

87.37 124.7 139.2 132.0 7 60 60 69

PASIVOS NO CORREINTES: Provisión para jubilación patronal Provisión por restauración de canteras

1.995 3.079 3.599 4.252 2.480 2.321 335 381

SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE

4.475 5.400 3.934 4.633

TOTAL PASIVO

91.85 130.1 143.1 136.7 2 60 94 02

21


PATRIMONIO

Utilidades retenidas

102.4 102.4 102.4 102.4 05 05 05 05 63.71 72.71 81.65 51.20 3 6 1 2 49.21 22.25 42.89 171.4 8 0 5 49

TOTAL PATRIMONIO

215.3 197.3 226.9 325.0 36 71 51 56

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

307.1 327.5 370.1 461.7 88 31 45 58

Capital Social Reservas


ANEXO 2 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES Caja e Inversiones temporales

ANALISIS VERTICAL ( CUENTAS) 2007 2008 2009 2010

Inventarios Activos por impuestos corrientes Otros Activos Corrientes

2,1% 3,7% 0,4% 0,3% 22,4 23,2 24,2 % % % 6,6% 6,5% 10,3 14,4 10,2 % % % 8,4% 3,9% 0,1% 0,2% 0,4% 0,6%

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

34,9

Cuentas por Cobrar Otros Activos Financieros

41,5

35,2

26,2 22


%

%

%

%


4,0% 2,1% 6,1% 0,0% 4,0% 2,1% 6,1% 0,0%

PROPIEDADES Terrenos y mejoras Edificios e Instalaciones Maquinaria y Equipos Equipos de transporte Vehículos, mobiliario y herramientas Total Obras en proceso Menos depreciación acumulada SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO Otros activos financieros Otros activos no corrientes Inversiones Subsidiarias Subsidiarias Otros activos y cargos diferidos SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

54,9 %

4,4% 4,0% 1,7% 28,3 29,7 24,9 % % % 72,2 74,3 66,1 % % % 7,3% 8,2% 1,3% 7,7% 12,4 13,1 % % 5,9% 124,6 129,4 107,6 54,9 % % % % 70,7 73,2 66,4 % % % 0,0% 54,0 %

56,2 %

41,1 %

54,9 %

5,1% 0,1% 17,5 13,4 % % 7,2% 0,2% 0,1% 0,2% 7,2% 0,2%

17,7 %

18,9 %

TOTAL ACTIVO PASIVO

PASIVO CORRIENTES: Obligaciones bancarias Cuentas por pagar comerciales y otras Ctas x pagar Participación Trabajadores Impuestos y gastos acumulados

7,6% 3,7% 4,3% 19,3 21,3 24,0 14,4 % % % % 0,0% 6,0% 5,0% 5,6% 9,1% 3,1% 4,8% 4,4% 23



28,4 %

38,1 %

37,6 %

28,6 %

PASIVOS NO CORREINTES: Provisión para jubilación patronal Provisión por restauración de canteras

0,6% 0,9% 1,0% 0,9% 0,8% 0,7% 0,1% 0,1%

SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE

1,5% 1,6% 1,1% 1,0%

TOTAL PASIVO

29,9 %

39,7 %

38,7 %

29,6 %


33,3 31,3 % % 20,7 22,2 % % 16,0 % 6,8%

27,7 % 22,1 % 11,6 %

22,2 % 11,1 % 37,1 %

TOTAL PATRIMONIO

70,1 %

61,3 %

70,4 %

PATRIMONIO



60,3 %

100,0 100,0 100,0 100,0 % % % %


ANEXO 3 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010 24


ACTIVOS

ANALISIS HORIZONTAL 2007 2008 2008 - 2009 2009 - 2010 VA VR VA VR VA VR

ACTIVOS CORRIENTES Caja e Inversiones temporales Cuentas por Cobrar Otros Activos Financieros Inventarios

5.907

93,4 10.89 % 0 -89,0%

7.145

10,4 13.76 % 0

15.38 3

48,5 % 9.251 -19,6%

Activos por impuestos corrientes Otros Activos Corrientes SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

272

65,2 %

18,1%

0 668

97,0%

-146 10,9% 59.34 5 66,2% 30.04 2 1.072 2,8% 17.78 100,0 2 % 116,1 1.575 %

28.70 7

26,8 % 5.713

-4,2% -9.020 -6,9%

5.275

43,1 15.44 % 0

221,9 %

22.39 9

5.275

43,1 15.44 % 0

221,9 %

22.39 100,0 9 %


PROPIEDADES Terrenos y mejoras Edificios e Instalaciones Instalaciones Maquinaria y Equipos Equipos de transporte Vehículos, mobiliario y herramientas

-408 3,0% 6.843 -52,6% 10.43 9

12,0 % 5.195

-5,3%

247.2 4005, 04 9% 92.09 3 244.5 62

21.65 2 9,8% 1.055 0,4% 20,1 22.09 4.516 % 6 -81,9% -4.894 28.65 28.65 0 7 7 4.798 12,6 - -49,4% -

25


Total Obras en proceso

40.99 7

21.23 % 5 10,7 25.65 % 7

-6,1%

Menos depreciación acumulada

22.61 0

10,4 % 6.269

2,6%

21.74 9 144.7 51 36,4% 245.9 100,0 25 %

18.38 7

11,1 31.92 % 6 -17,3%

101.1 74 66,5%

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO Otros activos financieros Otros activos no corrientes Inversiones Subsidiarias Subsidiarias

23.65 3 635

64.79 8

-2.746 -4,2%

Otros activos y cargos diferidos

21.47 6

97,6 %

SUBTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

21.47 6

97,6 64.81 12275, 21.85 % 3 2% 8 33,5%

TOTAL ACTIVO

20.34 42.61 3 6,6% 4

15

2,8%

13,0%

316 58,2%

91.61 3 24,8%

PASIVO

PASIVO CORRIENTE CORRIENTES: S: Obligaciones bancarias

25.00 0

100, 11.25 0% 0 -45,0%

Cuentas por pagar comerciales y otras 10.48 Ctas x pagar 9 19.66 Participación Participación Trabajadores Trabajadores 3 17.76 Impuestos y gastos acumulados 9

17,7 19.05 % 8

27,3%

6.073 44,2% 22.56 7 25,4%

-991

63,4 % 7.683

-5,0%

7.098 38,0%

74,9%

2.205 12,3%

37.38 3

42,8 14.50 % 0

11,6% -7.191 -5,2%


26


PASIVOS NO CORREINTE CORREINTES: S:

54,3 Provisión para jubilación patronal 1.084 % 520 16,9% Prov Provis isió ión n por por rest restau aura raci ción ón de de cant canter eras as -159 -159 6,4% 1.986 -85,6% SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO

925 38.30 8

20,7 % 1.466 -27,1% 41,7 13.03 % 4

653 18,1% 46 13,7% 699 17,8%

10,0% -6.492 -4,5%

PATRIMONIO


0 0, 0,0%

0

14,1 % 8.935 54,8 20.64 % 5


9.003 26.96 8

TOTAL PATRIMONIO

17.96 - 29.58 5 8,3% 0


20.34 42.61 3 6,6% 4

0,0% 12,3%

0 0,0% 30.44 9 37,3%

92,8%

128.5 299,7 54 %

15,0%

98.10 5 43,2%

13,0%

91.61 3 24,8%


27


ANEXO 4 ESTADOS DE RESULTADOS DE HOLCIM ECUADOR S.A. $ Miles AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2007,2008, 2009 Y 2010

2007

208

2009

2010

VENTAS

468.0 65

553.1 98

362.2 55

358.2 83

COSTO DE VENTAS

284.2 24

357.2 97

203.9 89

196.8 40

MARGEN BRUTO

183.8 41

195.9 01

158.2 66

161.4 43

19.04 9 10.88 5

19.30 1 11.44 1

10.71 9 10.71 9

23.15 2

GASTOS DE OPERACIÓN Administración Ventas

3.480 28


Total

21.29 7 51.23 1

26.10 6 56.84 8

19.96 3 41.40 1

14.33 6 40.96 8

UTILIDAD DE OPERACIÓN

132.6 10

139.0 53

116.8 66

120.4 75

OTROS INGRESOS, NETO

8.875

1.584

32.84 3

30.66 7

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

141.4 85

140.6 37

149.7 09

151.1 42

21.04 2 30.41 1

19.66 3 36.98 7

18.67 2 25.36 3

18.91 0 27.29 3

Depreciación

PARTICIPACION TRABAJADOR TRABAJADORES ES IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA

90.03 83.98 105.6 104.9 2 7 74 39


29

DIAGNOSTICO FINANCIERO HOLCIM

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