FINANZAS INTERNACIONALE INTERNACIONALES S
MARYORITH PAUCAR DIAZ
PROFESOR: DR. MELECIO ASENCIOS
ALUMNA:
MARYORITH PAUCAR DIAZ
CURSO:
FINANZAS INTERNACIONALES
TEMA:
ADMINISTRACION FINANCIERA
MULTINACIONAL: UNA VISION GENERAL
CICLO:
VI
TURNO:
NOCHE
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FINANZAS INTERNACIONALES
MARYORITH PAUCAR DIAZ
INDICE
INTRODUCCION…………………………………………………….3 MAPA CONCEPTUAL……………………………………………….4 INTRODUCCION……………………………………………………..6 ADMINISTRACION FINANCIERA MULTINACIONAL: UNA VISION GENERAL……………………………………………..7 Objetivo de la CMN…………………………………………...7 Teoría de los negocios internacionales……………………10 Métodos de los negocios internacionales…………………11 Oportunidades internacionales……………………………..13 Exposición al riesgo internacional………………………….14
CONCLUSIONES……………………………………………………..1 6 BIBLIOGRAFIA………………………………………………………...17 ANEXOS………………………………………………………………..18
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ADMINISTRACION FINANCIERA MULTINACIONAL: UNA VISION GENERAL
Maximizar la riqueza de los accionistas
OBJETIVO DE LA CMN
Conflictos contra el objetivo de la CMN:
Es más difícil supervisar a los gerentes de subsidiarias en países lejanos. Los gerentes de subsidiarias extranjeras que se han educado en culturas diferentes. El gran tamaño de la CMN también crea grandes roblemas de a encia.
Repercusión del control administrativo: - Un estilo de administración centralizada reduce los costos de agencia, porque le permite a los gerentes de la matriz controlar las subsidiarias extranjeras - Una administración descentralizada probablemente provocara costos de agencia más altos, porque los gerentes de las subsidiarias tomaran decisiones que no centren e maximizar el valor inte ral de la CMN
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RESTRICCIONES QUE INTERFIEREN CON EL OBJETIVO DE LAS CMN: Restricciones,ambientales reguladoras y éticas
TEORIAS DE LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES
Teoría de la ventaja comparativa.- es lo que un país puede producir mejor y poder sacar ventaja y solo enfocarse en roducir ese roducto. Teoría de los mercados imperfectos.- es cuando ciertos grupos de mercados quedan insatisfechos.
Teoría del ciclo del producto.- es cuando una empresa madura y decide llevar su producto al extranjero.
METODOS DE NEGOCIOS INTERNACIONALES
Comercio internacional
Otorgamiento de licencias
Otorgamiento de franquicias
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Coinversiones
Adquisiciones de operaciones existentes
Establecimiento de nuevas subsidiarias en el extranjero
OPORTUNIDADES INTERNACIONALES
OPORTUNIDADES EN EUROPA Con la mayor producción del mismo producto y su distribución entre los países europeos, ahora las empresas tienen más posibilidad de lograr economías de escala. A eso ayudo también la liberación de barreras arancelarias. Como l os TLC.
OPORTUNIDADES EN AMERICA LATINA los constantes TLC hicieron que muchos países se pongan de acuerdo para el denominado GATT, que quería la reducción o eliminación de las restricciones comerciales a bienes importados específicos durante un periodo de 10 años en 117 países.
OPORTUNIDADES EN ASIA Muchas empresas en Estados unidos contemplan a China como el país con mayor potencial de crecimiento. General Motor Co., Procter & Gamble y AT&T han invertido miles de millones de dólares en China para aprovechar el
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INTRODUCCION
Las empresas continuamente ponen en práctica estrategias para mejorar sus flujos de efectivos y , de esta forma, incrementar la riqueza de los accionistas . Alguna de esa estrategias es abrirse a mercados internacionales, puesto que los flujos de efectivo son más interesantes y a la vez son distintos a sus mercados locales. Gracias a la liberación de aranceles que muchos países han hecho ya sea con TLC o con alianzas estratégicas, las exportaciones se han hecho más fáciles y además se obtienen más ganancias y así conociendo más ese mercado al que se exporta, en un futuro se puede poner una filial o subsidiaria allá, para poder ahorrar en cosos de transporte, embalaje, etc. Y entonces las empresas al internacionalizarse se estarían convirtiendo en un futuro en corporaciones multinacionales (CMN). Por ejemplo: DOW CHEMICAL. EXXON AMERICAN, COLGATE-PALMOLIVE; por lo general realizan MAS DE LA MITAD DE SUS VENTAS EN EL EXTERIOR y no en su país de origen. COCA –COLA COMPANY distribuye sus productos a más de 160paises y utiliza 40monedas diferentes para su comercialización.
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OBJETIVO DE LA CMN El objetivo normalmente aceptado es maximizar la riqueza de los accionistas. Es necesario desarrollar un objetivo puesto que todas las decisiones deben contribuir a su logro, si en caso fuera maximizar las utilidades en el futuro cercano , las políticas de la empresa serian diferentes que si el objetivo fuera maximizar la riqueza de los accionistas.
CONFLICTOS CONTRA EL OBJETIVO DE LA CMN Con frecuencia se afirma que muchos gerentes toman decisiones que se oponen al objetivo de la empresa de maximizar la riqueza de los accionistas. Por ejemplo: la decisión de establecer una subsidiaria en una localidad en lugar de otra, quizá se base en atractivo de la localidad para un gerente en particular en lugar de los beneficios potenciales para los accionistas. Si una empresa estuviera compuesta por un solo propietario, quien también fuera el único gerente, no incurrirían conflictos de intereses, con frecuencia se denomina al conflicto como un problema de agencia. Los costos de asegurar que los gerentes aumenten la riqueza de los accionistas son mayores para la CMN que las empresas totalmente nacionales y son las siguientes:
Es mas difícil supervisar a los gerentes de subsidiarias en países lejanos.
Los gerentes de subsidiarias extranjeras que se han educado en culturas diferentes.
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El gran tamaño de la CMN también crea grandes problemas de agencia.
Tienden a minimizar la importancia de los efectos de corto plazo de las decisiones.
Para que los gerentes financieros maximice la riqueza delos accionistas de la CMN, tienen que poner en práctica políticas que aumenten el valor de la CMN en forma global, más que el valor de sus subsidiarias respectivas. En el caso de muchas CMN , las decisiones que tomen los gerentes de la subsidiara tienen que ser aprobados por la matriz.
REPERCUSION DEL CONTROL ADMINISTRATIVO La magnitud de los costos de agencia varía con el estilo de administración de la CMN. Un estilo de administración centralizada reduce los costos de agencia, porque le permite a los gerentes de la matriz controlar las subsidiarias extranjeras y, de esta forma, reducir el poder de sus gerentes de la subsidiarias. Sin embargo la matriz puede tomar decisiones deficientes para la subsidiaria sino están correctamente informados. Una administración descentralizadaprobablemente provocara costos de agencia más altos, porque los gerentes de las subsidiarias tomaran decisiones que no centren e maximizar el valor integral de la CMN. Por otro lado, este estilo da mayor control a los gerentes próximos a las operaciones y al ambiente de las subsidiarias. Quizá sea más efectivo dependiendo el grado en que los gerentes de las subsidiarias reconozcan la meta de maximizar el valor de la CMN en general y se le remunera de acuerdo con este objetivo. REPERCUSION DEL CONTROL CORPORATIVO Una CMN puede remunerar en forma parcial a los miembros de su consejo de dirección y a sus ejecutivos con acciones propias, que puedan estimularlos a tomar decisiones que maximicen el precio de las acciones de las CMN. una segunda forma de control corporativo es la amenaza de una adquisición hostil si la CMN se administra en forma ineficiente.
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RESTRICCIONES QUE INTERFIEREN CON EL OBJETIVO DE LAS CMN Cuando los gerentes financieros deciden maximizar el valor de la empresa se encuentran con las siguientes restricciones:
Restricciones ambientales.- cada país pone reglas acerca de cómo protegerse contra la contaminación así es que la CMN tiene adaptarse y pagar ciertos impuestos si no cumple estas normas y eso generaría mayor gasto de inversión para la matriz.
Restricciones reguladoras.- cada país también obliga a cumplir sus propias restricciones relacionadas con impuestos, con reglas de convertibilidad de divisas, restricciones a la repatriación de utilidades.
Restricciones éticas.- no existe conseso sobre normas de conducta en los negocios que se apliquen a todos los países, por lo tano una practica de negocios que se condera no ética en un país en otra sea totalmente aceptable.
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TEORIAS DE LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES
TEORIA DE LA VENTAJA COMPARATIVA Parte de este crecimiento se debe a la mayor comprensión de que la especialización de los países puede aumentar la eficiencia d l a producción. Algunos países, como Japón y Estados Unidos tienen ventaja en tecnología mientras que México y Jamaica tienen ventaja en el costo de la mano de obra básica. Esto explica por qué Japón y EEUU son grandes productores de componentes para computadoras mientras que países como Jamaica y México son grandes productores de bienes agrícolas y de f abricación manual. TEORIA DE LOS MERCADOS IMPERFECTOS La movilidad sin restricciones de los factores crea igualdad de costos y rendimientos, y elimina la ventaja comparativa e costos, la lógica para el comercio y la inversión internacionales. Sin embargo el mundo real sufre de condiciones de mercados imperfectos, donde los factores de producción son , en cierto grado, inmóviles. Hay costos y con frecuencia restricciones relacionados con la transferencia de la mano de obra y oros recursos usados para la producción. Los mercados imperfectos proporcionan un incentivo para que las empresas busquen oportunidades en el extranjero. TEORIA DEL CICLO DE PRODUCTO Como la información sobre los mercados y la competencia se encuentran con más facilidad en el propio país, es probable que la empresa se establezca primero localmente. La demanda en el extranjero del producto de la empresa se cubrirá inicialmente mediante la exportación. Como un ejemplo, 3M Company usa un nuevo producto para ingresar a l os mercados extranjeros y una vez que lo logra amplía su línea de productos.
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A medida que madura la empresa puede reconocer oportunidades adicionales fuera del propio país.
METODOS DE NEGOCIOS INTERNACIONALES Hay varios métodos mediante los cuales las empresas realizan sus negocios internacionales los más comunes son : COMERCIO INTERNACIONAL Es un enfoque relativamente conservador que pueden utilizar las empresas para penetrar mercados (mediante exportación) o para obtener suministros a un costo bajo (mediante la importación). OTORGAMIENTO DE LICENCIAS El otorgamiento de licencias le permite a las empresas utilizar su tecnología en mercados extranjeros sin realizar una inversión significativa en esos países, y sin los costos de transportación que resultan de la exportación. es decir obliga a una empresa a proporcionar su tecnología (derechos de propiedad intelectual, patentes, marcas registradas o nombres comerciales) a cambio de regalías o de otros beneficios específicos. OTORGAMIENTO DE FRANQUICIAS Obliga a una empresa a proporcionar una estrategia de ventas o de servicios especializados, asistencia de respaldo y posiblemente una inversión inicial en la franquicia a cambio de regalías periódicas. Por ejemplo: McDonald’s, Pizza Hut, etc. Tienen franquicias que son propiedad y adm inistran residentes locales en muchos países. La reciente disminución de las barreras en los países de Europa Oriental y América del Sur ha dado como resultado numerosos convenios de otorgamientos de franquicias. COINVERSIONES Una coinversión es un negocio de riesgo propiedad de dos o mas empresas y operado por ellas. Muchas empresas penetran en mercados extranjeros
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realizando una coinversión con empresas que residen en esos mercados. La mayor parte de las coinversiones le permiten a dos empresas aplicar sus
ventajas comparativas respectivas en un determinado proyecto. Por ejemplo, General Mills Inc. Se unió en un negocio con Nestlé, S.A., por el cual los cereales producidos por General Mills se podrían vender a través de la red de distribución de ventas en el extranjero establecida por Nestlé. ADQUISIONES DE OERACIONES EXISTENTES Con frecuencia las empresas adquieren empresas en otros países como un medio de penetrar mercados extranjeros. Mientras que Procter & Gamble compro una compañía blanqueadora en panamá. Las adquisiones les permiten a las empresas tener control total sobre sus negocios en el extranjero y obtener con rapidez una gran parte del mercado. ESTABLECIMIENTO DE NUEVAS SUBSIDIARIAS EN EL EXTRANJERO A veces se prefiere establecer nuevas subsidiarias en lugar de hacer una adquision en el extranjero, debido a que las operaciones se pueden ajustar exactamente a las necesidades de la empresa. Además la cantidad de la inversión puede ser menor. Sin embargo, la empresa no obtendrá beneficios de la inversionhasta que se establezca la subsidiaria y se desarrolle una base de clientes. Resumen de métodos A cualquier método de aumentar los negocios en el extranjero que requiera una inversión directa en operaciones en el extranjero, normalmente se le conoce como una inver sión extranjera dir ecta (IDE) . Por lo general, al comercio internacional y a la concesión d licencias no se le considera como una IDE debido a que no incluye inversión directa en operaciones en el extranjero. Las adquiciones y el establecimiento de nuevas subsidiarias en el extranjero requieren de importantes inversiones en las opresiones en el extranjero y representan la mayor parte de la IDE.
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OPORTUNIDADES INTERNACIONALES El crecimiento de los activos requiere un aumento en la deuda, lo que obliga a la empresa a incrementar sus pagos de intereses periódicos a los acreedores. Por consiguiente, la empresa tiene una mayor probabilidad de i ncumplir con sus obligaciones de deuda. Cuando el costo marginal para financiar proyectos excede al rendimiento marginal de los mismos, la empresa no debe realizar esos proyectos. Cuando se toman en cuenta los recursos, los fondos y los posibles proyectos extranjeros, el volumen de proyectos viables para la empresa será mayor. OPORTUNIDADES EN EUROPA Antes de la aprobación de la unión europea algunas subsidiarias solo llevaban a cabo operaciones en sus países anfitriones, porque las oportunidades en los países limítrofes estaban desalentadas por impuestos y otras barreras. Pero al reducirse estas a fines de los 80´ las empresas comenzaron a vender a otros mercados. Con la mayor producción del mismo producto y su distribución entre los países europeos, ahora las empresas tienen más posibilidad de lograr economías de escala. Y además con la única política monetaria el exportador no quedara expuesto a un portafolio de divisas. Así como se liberó las fronteras también empezó una fuerte competencia entre empresas, y como dicen ¨las empresas más eficientes se benefician a costa de la menos eficientes¨ OPORTUNIDADES EN AMERICA LATINA Como resultado del tratado de libre comercio en 1993 para EEUU y México, se eliminaron las barreras comerciales entre ambos. Algunas empresas estadounidenses intentaron aprovechar vendiendo productos que antes estaban restringidos por las barreras. Otras empresas establecieron subsidiarias en México para producir sus bienes a un costo inferior y después venderlos a la propia Unión Americana.
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En el transcurso del mes siguiente al acuerdo del TLC el libre comercio continúo con acuerdo denominado GATT, que quería la reducción o eliminación de las restricciones comerciales a bienes importados específicos durante un periodo de 10 años en 117 países. Se esperaba que el acuerdo produjera más negocios internacionales para las empresas que antes no podían penetrar en mercados debido a las restricciones al comercio. OPORTUNIDADES EN ASIA Muchas empresas en Estados unidos contemplan a China como el país con mayor potencial de crecimiento. General Motor Co., Procter & Gamble y AT&T han invertido miles de millones de dólares en China para aprovechar el crecimiento esperado. Muchas cervecerías estadounidenses se han extendido en China por el gran aumento en la demanda de cerveza en ese mercado.
EXPOSICION AL RIESGO INTERNACIONAL Mientras que las empresas internacionales reducen la exposición de una CMN a las condiciones económicas de su propio país, por lo general aumenta la exposición de las CMN. 1.-MOVIMIENTOS EN EL TIPO DE CAMBIO La mayor parte de los negocios internacionales dan como resultado el intercambio de una divisa por otra para hacer los pagos. Por consiguiente, el número de unidades de la divisa de un país necesario para comprar suministros extranjeros puede cambiar incluso si los proveedores no han ajustado sus precios. Las fluctuaciones en el tipo de cambio pueden afectar la demanda extranjera del producto de una empresa. Cuando se fortalece la divisa nacional, los productos denominados en esa divisa se vuelven más caros para los clientes
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extranjeros, lo que quizá ocasione una disminución en la demanda y, por consiguiente, una declinación de las entradas de efectivo. 2.-CONDICIONES ECONOMICAS EN EL EXTRANJERO Cuando las CMN entran a mercados extranjeros para vender productos, la demanda de estos depende de las condiciones económicas en esos mercados. Por ejemplo, las empresas como DuPont Nike experimentaron flujos de efectivo inferiores a lo esperado debido a la debilidad de las economías europeas en el periodo de 1992-93. Las CMN con sede en EEUU, como es el caso de NIKE y 3M Co., se vieron afectadas en forma adversa por la crisis asiática en 1998. 3.- RIESGO POLITICO Cuando las CMN establecen subsidiarias en otros países quedan expuestas al Riesgo Político, que representan acciones políticas por el gobierno anfitrión o por el público que afectan los flujos de efectivo de las CMN (con frecuencia al riesgo político se le considera como un subgrupo del riesgo país). En forma alternativa, el gobierno anfitrión quizá decida adquirir una subsidiaria al precio que el considere justo. Entre formas más suaves de riesgo se incluyen acciones por parte del gobierno anfitrión que colocan en desventaja a las empresas extranjeras.
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CONCLUCIONES Para la CMN el objetivo principal es de maximizar la riqueza del accionista. Se debe tener mucho cuidado al elegir gerentes en las subsidiarias, puesto a que muchos tratan de cubrir sus propios intereses en lugar de los accionistas, a esto se le llama problema de agencia. Para los negocios internacionales están justificados tres teorías fundamentales que son : la teoría de la ventaja comparativa señala que se debe producir lo mejor que podemos hacer y especializarnos en eso. La t eoría de los mercados imperfectos, que es satisfacer o determinar puntos ciegos que otras empresas han descuidado y poder atacar. La teoría del ciclo del producto indica que después de estar bien establecida en tu país de origen poder ampliar tus negocios en otros países. Los métodos más comunes con los que las empresas realizan negocios internacionales con el comercio internacional, la coinversión, las franquicias, las licencias la formación de subsidiarias.
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BLIBLIOGRAFIA http://economia-blog.blogspot.com/2011/09/teoria-de-negociosinternacionales.html http://www.buenastareas.com/ensayos/M%C3%A9todos-De-NegociosInternacionales/14744.html
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