EL MODELO DE TRES BRECHAS: APLICADO A LA ECONOMÍA ESPAÑOLA El Modelo de las tres Brechas es uno de los Modelos Macroeconómicos más sencillos de todos los Modelos existentes, pero la sencillez que lo caracteriza no implica que no pueda ser empleado en escenarios complejos, cómo su aplicación para el análisis de una Economía que ha sido afectada por shocks externos, Países que pasan por etapas de crisis, Países en Crecimiento como algunos de Latinoamérica ¹, al igual que puede ser empleado para el análisis de la tendencia de la economía de un País. Las herramientas macroeconómicas (ecuaciones), empleadas están representadas por los tres (des) equilibrios de la economía, la primera brecha es la privada, la segunda la privada, finalmente la externa, las cuales se hallaran de manera empírica a través de los datos que muestran los Institutos de Estadística de cada país o ya sea el Banco Central, que posteriormente a través de los saldos obtenidos mediante las ecuaciones que se mostraran adelante generan generan indicadores necesarios para el posible análisis. Entre las ecuaciones fundamentales del Modelo de las tres Brechas encontramos:
Brecha del Sector Privado: Y – C - T… (1) Brecha del Sector Público: T – G… (2) Brecha del Sector Externo: X – M… (3)
Por lo tanto el Modelo de las Tres Brechas es igual a : (1) + (2) + (3) = 0 El saldo de cada ecuación es equivalente al ahorro de cada sector (privado, público y exterior). Por lo tanto observamos que cuando el Ingreso es mayor al Consumo, el sector privado es acreedor neto, por el contrario si se cambian los valores es decir el Consumo excede al Ingreso, esto explica que la economía necesita financiamiento para cubrir el desahorro de las familias. Por otro lado con respecto a la segunda ecuación, cuando los Impuestos son mayores al Gasto público, esto significa que existe Superávit fiscal, si se cambiara la posición de las variables, se presenta un escenario de Déficit Fiscal, en que el gobierno debe financiar su Deuda, emitiendo bonos y otra forma. El Modelo de las Tres Brechas presentado, es el Modelo simplificado, dado que existen más variables que intervienen y que han ido cambiando con el paso de los años, de acuerdo al tipo de Economía que se analice o la situación en la que se encuentre una economía. Por lo tanto el Modelo presentado se encuentra en su forma más simple.
Pero el hecho de que se omitan algunas variables no implica que el resultado de la aplicación de los indicadores con datos reales, sea incorrecto. A continuación se contrasta el Modelo de Tres Brechas con la Economía de España, demostrando de esta manera que un sencillo Modelo puede explicar la Economía de España en sus diversos ciclos, acompañado de gráficos que mostrarán la evidencia empírica. La economía Española registró un fuerte crecimiento económico durante el periodo 20022008, con equilibrio en cuentas fiscales.
En las gráficas se observa la tendencia positiva del PBI en porcentajes, que presenta un fuerte crecimiento hasta el 2008, siendo España una economía Desarrollada un crecimiento de 4% significa que la economía se encuentra en una buena situación económica. Se observa una comparación entre en porcentaje de variación del PBI de España y la Eurozona.
En cuanto al Balance Fiscal, el Ahorro público presenta una tendencia creciente desde el año 2002 hacia adelante, igual situación presenta la Eurozona.
En cuanto a la Deuda Púbica de España representa el 40% en el año 2002, el cual ha ido disminuyendo cada año, situación que demuestra que la Economía Española se encontraba saludable, a diferencia de los demás países de la Eurozona cómo el caso de Grecia que sobrepasaba el límite permitido por el Reglamento de la Eurozona, en el cual sólo es posible mantener una quita del 30% del PBI.
El Sistema Bancario se encontraba aparentemente sólido, el Roa de España muestra ventaja frente al ROA de otros países de la Eurozona y EE.UU, indicando de esta manera la rentabilidad de invertir en activos financieros españoles es mayor a la que se obtendría invirtiendo en otros. También explica que existía una buena Política de Mercado en la mayor parte de las Empresas al igual que la Política de Precios. Estos resultados se observan hasta el año 2007. Hasta ahora se observa que España tiene un fuerte crecimiento Económico aun siendo una Economía Desarrollada, pero presenta desbalance económico 2.
El Ratio de cobertura, representado por la diferencia entre las provisiones y la cartera atrasada, es el encargado de medir cuantas provisiones quedan para cubrir pérdidas existentes luego de cubrir la cartera atrasada. En España este ratio se encontraba sobre los 200 puntos.
Retomando la explicación de el potencial crecimiento de la economía española, pero con un desbalance macroeconómico y luego de haber explicado la situación económica de España desde el 2002, el siguiente paso es explicar con el Modelo de las tres brechas lo que pasó luego del 2007 en ésta economía. En la Brecha del Sector público, se observa una tendencia hacia el Ahorro a partir del año 2002, lo que implica un Superávit Fiscal, En cuanto al indicador de la Eurozona se observa una tendencia similar de ahorro público, pero a partir del año 2005, claro está que sólo se ve en algunos Países, por ejemplo en el Caso de Italia al igual que Portugal, sucede todo lo contrario.
En cuanto a la brecha del sector privado, existe una tendencia negativa en cuanto al saldo del Ahorro, por lo tanto las familias y empresas se encuentran en Desahorro, a partir del año 2004 se observa una tendencia negativa explicada por la excesiva compra de activos inmobiliarios, representando el porcentaje de activos de viviendas de las familias en 80%, por lo tanto las familias se endeudaban para comprar viviendas siendo el nivel de desahorro mucho mayor a partir del año 2007.
Por otro lado, la Brecha del Sector Exterior, presenta una tendencia negativa a partir del año 2002, explicado por el bajo dinamismo de los flujos comerciales en las exportaciones de España, ante un aumento de las importaciones. Hasta este punto, con el Modelo de las Tres Brechas se observa un buen nivel de crecimiento en la economía, pero se observan desbalances en cuanto al ahorro privado, dado que el saldo es negativo, acompañado de un ahorro público con saldo positivo, y de un saldo negativo en cuando al ahorro exterior (tres últimas gráficas), como consecuencia se observa una deuda total grande que es respaldada por el Ahorro Público, aumentando también la Deuda Fiscal. Con el estallido de la burbuja inmobiliaria tras la crisis (2008-2009) afectó severamente la actividad económica en su conjunto³.
La deuda de los hogares aumentó debido a la fuerte demanda de bienes raíces, por lo tanto en cuanto al porcentaje del IDB (Ingreso Disponible Bruto), la deuda de los hogares se vio incrementada a partir del año 2008 en el que estalló la burbuja inmobiliaria.
Por otro lado la Inversión residencial se vio afectada de manera negativa.
Gráficamente se observa la composición de los activos de las familias españolas en términos porcentuales representando el Sector Bienes Raíces el 80% de los activos de las familias.
La actividad económica española se vio fuertemente afectada, aumentando la Deuda Fiscal como se observa en la gráfica y la disminución del Ahorro para poder financiar el excesivo desahorro privado y externo. Se vio el impacto también por el descenso del precio de las viviendas.
Principalmente se vieron afectadas las entidades financieras de España, debido al excesivo crédito a los hogares para la adquisición de bienes raíces. Entre los Bancos afectados se encuentran BBVA y SANTANDER.
El Modelo de las Tres Brechas es un Modelo simple, pero a la vez útil, no siendo éste el único método de estudio de una economía, sin embargo mediante este trabajo se demostró que puede serlo. Finalmente a través de ésta sencilla presentación sobre el Modelo de las Tres Brechas, hemos observado que se puede analizar una economía como la Española y los diversos fenómenos a los que se enfrenta a través del tiempo que alteran la economía. Pero queda a criterio del lector profundizar el análisis mediante herramientas más complejas, para su posible estudio.
