Elementos Basicos de Un Proyecto de Inversion

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION

123456"$-

Introducción Antecedentes Objetivo Estudio de Mercado Estudio Técnico écnic o Estudio Administrativo Estudio !nanciero Eva#uación económica %onc#usiones & recomendaciones


1- Introducción' Breve reseña histórica del desarrollo y los usos del producto/servicio, además de precisar cuales son los factores relevantes que inuyen directamente en su consumo o prestación. 2- Antecedentes' Proporcionar Antecedentes' Proporcionar detalles de la constitución de la persona física o moral o quien le interesa el proyecto. El estudio dee ser situado en las condiciones económicas y sociales en el momento de su reali!ación. 3- Objetivo' "inteti!a los #nes del proyecto tanto de manera $eneral como especí#ca.


1- Introducción' Breve reseña histórica del desarrollo y los usos del producto/servicio, además de precisar cuales son los factores relevantes que inuyen directamente en su consumo o prestación. 2- Antecedentes' Proporcionar Antecedentes' Proporcionar detalles de la constitución de la persona física o moral o quien le interesa el proyecto. El estudio dee ser situado en las condiciones económicas y sociales en el momento de su reali!ación. 3- Objetivo' "inteti!a los #nes del proyecto tanto de manera $eneral como especí#ca.


4- Estudio de mercado

%once(to Estructura de# estudio )roducto*servicio Mercado +emanda O,erta )recio %omercia#iación .unciones ,/sicas & au0i#iares


4- Estudio de mercado' %ecolección %ecolección y evaluación de todos los factores que inuyen directamente en la oferta y demanda del producto. &entro de sus o'etivos está determinar el se$mento del mercado al que se enfocará, y la cantidad de producto/servicio que se desea vendar o rindar. rindar. 41- %once(to' En un análisis de mercado se conocen cuatro variales fundamentales( demanda, oferta, precios y comerciali!ación. Este estudio usca diferentes diferentes datos que van a ayudar a identi#car el mercado y dee ase$urar que realmente e)ista el mercado potencial, el que se pueda aprovechar para lo$rar los o'etivos planteados. "e puede reali!ar de

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION 42- Estructura de# an#isis de mercado' &ee incluir una reve descripción de las características del mercado incluyendo el área, volmenes mane'ados, canales de distriución, proveedores, precios, competencia así como las prácticas $enerales del comercio de la re$ión. "e dee anali!ar datos históricos actuales y pasados de la oferta y demanda y anali!ar las variaciones de estos elementos en función del tiempo. omo en todo proyecto de inversión se dee anali!ar el futuro en ase a la información que se tiene, para crear un amiente en que se pueda dar una ima$en de lo que será la demanda futura del ien o servicio. "e dee considerar que participación en el me rcado tendrá el proyecto, en ase a la oferta y demanda y asimismo, estructurar el pro$rama de mar0etin$ a utili!ar. 1a investi$ación dee proporcionar la información necesaria y su#ciente, para la toma de decisiones del o los inversores.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION 43- )roducto' on'unto de atriutos tan$iles e intan$iles, que incluye entre otras cosas( empaque, color, f ormato, precio, calidad y marca. 2n producto puede ser un ien, un servicio, un lu$ar, una persona o una idea. Es importante identi#car cual será el producto y cual o cuales sus suproductos, señalar la e)istencia y características de los productos que sustituyan a los del proyecto en desarrollo, de acuerdo con las características de los productos del proyecto, precisar si su uso e stá condicionado a la e)istencia de otro producto en el mercado.

44- Mercado' 3rea en que conuyen las fuer!as de la oferta y la demanda para reali!ar las transacciones de ienes y servicios a precios determinados. "e pretende mediante este estudio $enerar una idea del mercado en el que se va a colocar el producto o rindar el servicio.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION 45- +emanda' antidad del ien o del servicio que es solicitado por el cliente. &epende de la demanda la cantidad de ien o servicio a producir o rindar. 46- O,erta' apacidad que se ten$a para satisfacer la demanda. uando se hala de capacidad se re#ere al mane'o de los recursos y a la capacidad instalada de la competencia. 4- )recio' antidad de dinero o de otros o'etos con utilidad necesaria para satisfacer una necesidad que se requiere para adquirir un producto/ servicio. El precio variará de acuerdo al 'ue$o de oferta y demanda, o si 4ste es re$ulado por el or$anismo que lo controla. 5omará en cuenta los si$uientes factores(

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION 6 Precios de venta de la competencia 6 Poder adquisitivos de los consumidores 6 %eacción esperada de la competencia con la introducción del producto 6 7ue el producto sea nuevo en el mercado 6 7ue el producto e)ista en el mercado pero sea nuevo para la e mpresa 6 1a promoción 6 1a manufactura 6 1os canales de distriución que se utilicen 6 8ersatilidad del producto 6 "ervicios au)iliares del producto +complementarios.

4"- %omercia#iación' on'unto de acciones reali!adas por la empresa para hacer lle$ar un producto a los consumidores. Por lo tanto, se estalecerán los o'etivos e instrumentos necesarios para alcan!ar este o'etivo. Para esto, se requiere las funciones físicas y au)iliares.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION 4$- .unciones ,/sicas & au0i#iares' 1as funciones físicas están relacionadas con el empaque, tamaño, aspecto, marca, transporte, etc. 1as funciones au)iliares están relacionadas con el precio, control de calidad, normas de elaoración del producto, etc. El precio es qui!ás el elemento más importante de la estrate$ia comercial en la determinación de la rentailidad del proyecto, ya que será e l que de#na en ltimo t4rmino el nivel de los in$resos. Es importante tami4n, las condiciones de venta, el 9 de coro al contado, el pla!o de cr4dito, el monto de las cuotas, los descuentos por pronto pa$o, los descuentos por volumen, etc.


5- Estudio Técnico

%once(to Objetivo E#ementos de# estudio técnico Tamao ó(timo de un (ro&ecto )roceso de (roducción & se#ección de# (roceso oca#iación de #a (#anta Inenier/a bsica


5- Estudio Técnico' "on todos aquellos recursos que se tomarán en cu para poder llevar a cao la producción del ien o servicio. 51- %once(to' onsiste en diseñar la función de producción óptima, q me'or utilice los recursos disponiles para otener el producto/servicio deseado. 52- Objetivos' 8eri#car la disponiilidad t4cnica de faricación del pro que se pretende crear. 3nali!ar y determinar el tamaño óptimo, la locali!ación óptima, los equi y las instalaciones requeridas para reali!ar la producción.

53- E#ementos de# estudio técnico' 1os elementos constituyentes d t4cnico son los si$uientes(


6 &escripción del producto 6 &escripción del proceso de manufactura ele$ido 6 &eterminación del tamaño de planta y pro$rama de producción 6 "elección de maquinaria y equipo 6 1ocali!ación de la planta 6 &istriución de planta 6 &isponiilidad de materiales e instalaciones 6 %equerimientos de mano de ora 6 &esperdicios 6 Estimación del costo de inversión y producción de la planta

54- Tamao ó(timo' Es aquel que ase$ure la más alta rentailidad de punto de vista privado o la mayor diferencia entre ene#cios o costos sociales. El tamaño de un proyecto es la capacidad instalada y se e)pre unidades de producción por año.


2n factor importante en el tamaño del proyecto es la demanda. Pueden ocurrir tres situaciones( 6 7ue la demanda sea mayor el tamaño mínimo del proyecto. 6 7ue sean de i$ual ma$nitud. 6 7ue la demanda sea menor al tamaño mínimo del proyecto. El suministro de insumos & servicios es un aspecto vital en el desarr proceso, ya que de esto depende la calidad del producto, la entre$a, la ima$en que los consumidores ten$an del producto. E)isten ciertos procesos o t4cnicas de producción que conllevan tecno# & eui(os que e)i$en una escala mínima de aplicación, ya que por de de ella los costos serían demasiado altos. Esta claro que sin !nanciación su#ciente para estalecer una planta de


de tamaño mínimo es imposile la reali!ación del proyecto. uando se haya hecho un estudio que determine el tamaño más apropi al proyecto, es necesario ase$urarse que se cuenta con la oraniació adecuada para llevarlo a cao.

55- )roceso de (roducción & se#ección de# (roceso' Es necesario sistemáticamente la secuencia de las operaciones a que se someten los insumos en su estado inicial para lle$ar a otener los productos en su e #nal. En cada tipo de proyecto los t4rminos insumos y productos tiene u si$ni#cado especí#co preciso( a7 Estado inicia#' 6 nsumos principales( ienes, recursos naturales o personas que son o' del proceso de transformación.


6 nsumos secundarios( ienes o recursos necesarios para reali!ar el proc transformación, tanto para su operación como su mantenimiento.

b7 )roceso de trans,ormación' 6 Proceso( descripción sint4tica de las fases necesarias para pasar del es inicial al #nal. 6 Equipamiento( Equipos e instalaciones necesarias para reali!ar las transformaciones. 6 Personal( necesario para hacer funcionar adecuadamente el proceso de transformación.

c7 estado !na#'


6 Productos principales( ienes, recursos o personas que han sufrido el p de transformación. 6 "uproductos( ienes, recursos o personas que han e)perimentado sol parcialmente el proceso de transformación o que son consecuencia no perse$uida de este proceso, pero que tiene un valor económico, aunque carácter mar$inal, para la 'usti#cación de la operación total. 6 %esiduos( desechos de la transformación que pueden carecer de valor económico. 1os m4todos para representar un proceso son( a- &ia$rama de loques. - &ia$rama de u'o. c- urso$rama analítico( presenta una información más detallada del pr


que incluye la actividad, el tiempo empleado, la distancia recorrida, el ti de acción efectuada y un espacio para anotar las oservaciones. Esta t4 se puede emplear en la evaluación de proyectos, siempre que se ten$a conocimiento casi perfecto del proceso de producción y del espacio disponile. En la industria su uso más comn tiene lu$ar en la reali!ació estudios de redistriución de plantas, pues es posile comparar el tiemp transcurrido con la distriución actual y la distriución propuesta. 1a selección del proceso de producción contempla la e)istencia de tres tipos de procesos( lineal o continuo, intermitente o atch y mi)to. Para esco$erlo es necesario anali!ar las etapas de producción así como las características del producto. ali#car las operaciones, la mano de ora, insumos, las posiilidades de e)pansión, las instalaciones, etc, frente al tamaño del proyecto y la locali!ación dela planta.


56- oca#iación de #a (#anta' la locali!ación tiene por o'eto anali!a diferentes lu$ares donde es posile uicar el proyecto, con el #n de determinar el lu$ar donde se oten$a la má)ima $anancia, si es una em privada, o el mínimo costo unitario si se trata de un proyecto desde el punto de vista social. E)isten ciertos factores que determinan la uicación, los cuales son llam fuer!as locacionales y se clasi#can en : cate$orías(

a7 Por costos de transferencia a la cuenta de etes( comprende la suma costos de transporte de insumos y productos. b7 &isponiilidad y costos relativos a los factores de servicios e insumos c7 ;tros factores. 1a macrolocali!ación consiste en la uicación de la or$ani!ación en el p y en el espacio rural y urano de al$una re$ión.


1a microlocali!ación es la determinación del punto preciso donde se ui la empresa dentro de la re$ión, y en en 4sta se hará la distriución de la instalaciones en el terreno ele$ido. 1os m4todos de locali!ación de planta son( m4todo cualitativo por punt m4todo cuantitativo de 8o$el. En estos m4todos se le asi$na un valor a una de las características en cada !ona que se tome en cuenta para la reali!ación del proyecto, quien ten$a mayor puntuación será el lu$ar ele donde se instalará el proyecto.

5- Inenier/a bsica' onsiste en de#nir y especi#car t4cnicamente factores #'os +edi#cios, equipos, etc- y los variales +mano de ora, mat primas, etc- que componen el sistema. En la in$eniería ásica es neces conocer(


a7 8ien o servicio' onocer o descriir las características de los iene servicios. b7 )rorama de (roducción' indica los índices de rendimiento y la e# de los equipos en t4rminos físicos. c7 %#cu#o de #a (roducción' "e puede llevar a cao por dos sistemas 6 on ase en el mercado( conocer el volumen de producto #nal que es necesario entre$ar al mercado. 6 on ase en la materia prima dada( precisar la cantidad de materia pri necesaria para la producción. d7 9euisitos de mano de obra e insumos e7 Es(eci!cación de #as caracter/sticas de #os eui(os a uti#iar ,7 +istribución en (#anta' &e#nido el proceso productivo y los equipo utili!ar, dee hacerse la distriución de los mismos dentro del edi#cio, s los si$uientes criterios(


6 nte$ración total 6 <ínima distancia de recorrido 6 2tili!ación del espacio cico 6 "e$uridad y ienestar para el traa'ador. 6 =le)iilidad

7 Obra civi#' El tamaño y la forma de los edi#cios es una consecuencia distriución en planta. En la elaoración de los planos de los edi#cios pa producción industrial, administración y servicios complementarios, y su distriución en el terreno, deen tomarse en cuenta los mismos criterios señalados sore economía de tiempo, movimientos y materiales.


)* Estdio Ad!inist$%tivo

Concepto Objetivo del estdio Ele!entos "e inte#$%n el estdio %d!inist$%tivo %& Antecedentes b& O$#%ni'%ci(n de l% e!p$es% c& Aspecto le#%l d& Aspecto ecol(#ico e& M%$co le#%l


6- Estudio administrativo' "e re#ere a cómo se administrarán los recursos disponiles. 61- %once(to' "e re#ere a la actividad e'ecutiva de su administración( or$ani!ación* procedimientos administrativos* aspectos le$ales y re$lamentaciones amientales. 62- Objetivo de# estudio' &e#nir los criterios para enfrentar el análisis de la or$ani!ación, aspectos le$ales, amientales, #scales, así como las consecuencias económicas en los resultados de la evaluación. 63 E#ementos ue interan e# estudio administrativo' a7 Antecedentes' Breve reseña de los orí$enes de la empresa y un es tentativo de la or$ani!ación que se considera necesaria para el adecuad funcionamiento administrativo del proyecto.


"e plasman los o'etivos de la empresa, así como sus principales accion

b7 Oraniación de #a em(resa' "e dee presentar un or$ani$rama d institución, donde se muestre su estructura, dirección y control de funci para el correcto funcionamiento de la entidad. 1os puestos creados deerán contar con los per#les necesarios para evi confusiones en la asi$nación de tareas y hacer más e#ciente dicha tare individuo en el puesto.

c7 As(ecto #ea#' nvesti$ar todas las leyes que ten$an in$erencia dire indirecta en la diaria operación de la empresa( ley de contrato de traa' convenios colectivos* leyes sore impuestos* etc.


d7 As(ecto eco#óico' %e$lamentos en cuanto a la prevención y contr contaminación del a$ua, aire y en materia de impacto amiental. e7 Marco #ea#' &entro de cualquier actividad en la que se quiera parti e)isten ciertas normas que se deen se$uir para poder operar, las que s oli$atorias y equitativas. Entre las principales se encuentran, las si$uie -

6 3dministración y or$ani!ación( ontratación de personal* prestaciones los traa'adores* se$uridad industrial 6 3specto #nanciero y contale( mpuestos* #nanciamiento.

- Estudio .inanciero

%once(tos Objetivos E#ementos ue #o co )asos (ara e#aborar !nanciero


- Estudio !nanciero' En este estudio se empie!a a 'u$ar con los nm los e$resos e in$resos que se proyectan, en un período dado, arro'ando resultado sore el cual el inversionista fundamentará su decisión. 1- %once(tos' pretende determinar cual es el monto de los recursos micos necesarios para la reali!ación del proyecto. uál será el costo tot de la planta +que aarque las funciones de producción, administración y ventas-, así como otra serie de indicadores que servirán como ase par parte #nal y de#nitiva del proyecto, que es la evaluación económica, la es muy importante para la toma de decisiones sore la vida del proyect 2- Objetivo' &emostrar la rentailidad económica y la viailidad #na del proyecto y aportar las ases para su evaluación económica. 3- E#ementos ue #o com(onen' a7 denti#car, clasi#car y pro$ramar las inversiones a reali!ar en activos


&iferidos y capital de traa'o. 1as inversiones se consideran los recursos indispensales para la instalación de cualquier tipo de empresa. Estas constituyen el capital #'o, las inversión diferida o activo diferido y el cap de traa'o de un proyecto.

b7 on'untar los datos del pro$rama de producción y venta formulados los estudios de mercado, in$eniería y administrativo* incluidos los vol de producción y ventas, precios alternativos de mercado, elementos con ase t4cnica para la determinación de los costos de producción así com inversiones a reali!ar. c7 =ormular presupuestos de( 8entas o in$resos* costos y $astos de prod ción* $astos de administración y ventas, etc. d7 =ormular los estados #nancieros de( P4rdidas y $anancias* alance $ ral* estado de camios en la situación #nanciera en ase a efectivo.


4- )asos (ara e#aborar un estudio !nanciero' a7 "e deen concentrar en la ho'a de cálculo toda la información, como los diferentes tipos de inversiones a reali!ar, los $astos de constitución, de operación, tasas de impuestos, tasa del pr4stamo, el rendimiento qu pide el inversionista y el precio de venta del ien o servicio. b7 "e elaora un cuadro en el cual se dee otener el valor de rescate d las inversiones, así como el importe de la depreciación o amorti!ación a de cada una de ellas. c7 Presupuesto de inversiones. Es necesario conocer y plasmar las difer inversiones que se reali!arán durante el período de vida del proyecto. d7 Presupuesto de producción. "e elaora un u'o de efectivo tomando como ase los datos anteriores, para otener el u'o de operación.


e7 =lu'o neto de efectivo. "e elaora un concentrado en el cual se inte$r por año el u'o neto de inversiones, el de operación para reali!ar la sum al$eraica y así otener los u'os de efectivo.

"- Eva#uación económica

)asos (ara e#aborar #a eva#uación e :a#or actua# ;eto Tasa interna de retorno )er/odo de recu(ero Otros conce(tos de interés


"- Eva#uación económica' 2na inversión es el desemolso de recurso #nancieros, destinados a la adquisición de otros activos que proporciona rentas y/o servicios, durante un tiempo. 2n proyecto de inversión es un plan, que asi$nado a un determinado ca producirá un ien o servicio de utilidad para una persona, clientes o la sociedad. 1a evaluación económica y #nanciera de un proyecto de inversión, es el análisis de la información proveniente de la etapa anterior, con miras a tomar la decisión correcta.

"1- )asos (ara e#aborar #a eva#uación económica' a7 on los u'os anteriores se tiene que otener el 83> y la 5%, tomand en cuenta el rendimiento esperado por el inversionista.


b7 En ase a los resultados otenidos se anali!a el rendimiento de la inversión y sus ries$os para poder tomar una decisión sore ases #rme c7 Presentar el punto de equilirio y los estados #nancieros mencionado anteriormente. "2- :a#or actua# neto' =lu'o netos de ca'a actuali!ados, incluyendo la versión inicial. El proyecto de inversión, de acuerdo a este criterio se ac cuando el valor actual neto es positivo. 83> ? @ A? aumentará el capital de la empresa por lo tanto el proyecto aceptale. 83>  @ A? &isminuirá el capital de la empresa, por lo tanto es inacept 83> A @ A? >o aumentará ni disminuirá el capital de la empresa, por lo tanto el proyecto es indiferente. "i el proyecto se lleva a ca es por que se ha priori!ado otros aspectos.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION Inversión inicia#

FNCo

.#ujos netos de caja FNC1

Tasa de costo de# ca(ita#
k

:a#or residua#

VR

.n

&esemolso inicial requerido para iniciar el proyecto. "e considera ne$ativo dado que implica una ero$ación que parte del inversor. Ceneralmente, es inversión de capital de traa'o y activos #'os &iferencia entre los in$resos de dinero que producirá la inversión y los e$resos de dinero que se $enerarán por la inversión, amos referido al #nal del período t64simo. osto de unidad de capital invertido en una unidad de tiempo. 8ida til del proyecto( pla!o total previsto durante el cual el proyecto $enerará in$resos. Ceneralmente se estalece en años. "i se prev4 que un proyecto se mantendrá en el tiempo sin pla!o de#nido, se suele estalecer D@ años como hori!onte. 8alor de desecho del proyecto. Es el in$reso e)tra que $enerará el proyecto, al #nali!ar el hori!onte económico. "e adiciona al ltimo u'o neto de ca'a.

ELEMENTOS BASICOS DE UN PROYECTO DE INVERSION :); = - .;%o > .;%1* ?1>@7 > .;%2* ?1>@7 A2 > .;%3* ?1>@7 A3 >  > .;%n* ?1>@7 An

a ventaja de# :A; es que considera todos los u'os netos de ca'a, co así sus vencimientos, al corresponder a distintas 4pocas se los dee ho $enei!ar, tray4ndolos a un mismo momento de tiempo. a desventaja de# :A; , es la di#cultad para determinar la tasa del co capital. El 83> mide la rentailidad en valor asoluto, ya que depende d la inversión inicial. Por lo tanto si se dee comparar proyectos con distin inversión inicial se dee relativi!ar el 83>, a #n de otenerlo por cada unidad de capital invertido. El 83> depende del hori!onte económico de la inversión* por lo tanto si se deen comparar proyectos de distinta duración se dee relativi!ar el 83> a #n de otenerlo para cada año.


"3- Tasa interna de retorno' 1a 5% es una tasa que sur$e de la rela la inversión inicial y los u'os netos de ca'a. "e la simoli!a como rB y se de#ne como el rendimiento de una unidad de capital invertido en una unidad de tiempo. Para otenerla dee tenerse en cuenta que la 5% es l tasa que hace que el 83> A @ C = - .;%o = .;%1* ?1>r7 >.;%2* ?1>r7 A2 > .;%3* ?1>r7 A3 >  >.;%n* ?1>r7 An

a ventaja de #a TI9 es que tiene en cuenta todos los u'os netos de c como así tami4n su oportunidad* al corresponder a distintas 4pocas se deen medir en un mismo momento de tiempo. 1a 5% mide la rentaili en t4rminos relativos, por unidad de capital invertido y por unidad de tiempo. a desventaja de #a TI9 es su inconsistencia, por cuanto cuando todo => son positivos, las inversiones se denominan simples y la 5% es nic


"i e)isten al$unos u'os ne$ativos, las inversiones se denominan no sim y puede e)istir más de una 5%, o sea que es inconsistente.

TI9 mayor que la tasa de costo de capital + @ -( el rendimiento supera al de capital invertido, por lo tanto el proyecto es rentale. 1a inversión ap dinero para solventar el proyecto y además suministra al empresario un utilidad, por lo tanto el proyecto es rentale. TI9 D @ , si$ni#ca que el rendimiento no alcan!a a curir el costo del ca invertido, por lo tanto el proyecto no es rentale. TI9 = @ , cure e)actamente el costo de capital invertido, por lo tanto el proyecto es indiferente.


"4- )er/odo de recu(ero' Es el tiempo necesario para curir la inver inicial y su costo de #nanciación. "e otiene sumando los u'os netos d actuali!ados, solamente hasta el período en que se supera la inversión i )9 menor que el hori!onte económico( la inversión inicial se recupera del pla!o total, por lo tanto el proyecto es aceptale.

"5- Otros conce(tos de interés' ;tros conceptos que ayudan a la ev económica de un proyecto de inversión están constituidos por el va#or r de la empresa y la rentabi#idad e0iida (or e# mercado seFn e# en miento e#eido (or #a em(resa ?@e7B y el ratio de cobertura de# se de #a deuda ?9%G+7 El :9 se de#ne como el valor que se ad'udica a la empresa en el ltimo las proyecciones.

:n = ?.%n >7* ?@ - 7 = ?.%n?1> 77* ?H - 7 :n' valor residual de la empresa en el año n .%n' u'o de ca'a lire $enerado por la empresa en el año n n' ltimo año de las proyecciones @' tasa de descuento ' tasa de crecimiento constante a perpetuidad de los u'os de ca'a lire


a rentabi#idad e0iida (or e# mercado seFn e# endeudamient #a em(resa ?@e7, se calcula de la si$uiente manera( He = Hu > ??)9A* )9)7  ?1-t7  ?Hu - %te 9A77 Hu' rentailidad e)i$ida por el mercado sin endeudamiento )9A' proporción de recursos a'enos sore recursos totales )9)' proporción de recursos propios sore recursos totales t' tasa impositiva %te 9A' costo de los recursos a'enos antes de impuestos Esta rentailidad será mayor o menor en función del nivel de endeuda6 miento que eli'a la empresa. 3sí, a mayor endeudamiento, más ries$o c la empresa, y mayor rentailidad le e)i$e el inversor. El ratio de cobertura de# servicio anua# de #a deuda ?9%G+7 mide de la empresa para hacer frente a sus compromisos #nancieros.


9%G+ = .%+ * G+ .%+' u'o de ca'a disponile para el servicio de la deuda G+' servicio de la deuda anual A i  ppal i' inter4s de la deuda ((a#' capital principal de la deuda " 9%G+ J C, la empresa dispone de u'o de ca'a su#ciente para curir servicio de la deuda anual. "i 9%G+ D C, la empresa no dispone de su#ciente u'o de ca'a para afr los servicios de la deuda anual. 3sí, cuanto mayor sea el valor de este ratio, me'or será la situación de l empresa para hacer frente al servicio de la deuda anual.


Por ltimo, cae mencionar que la evaluación económica anali!ada no c dera el factor KriesoL En materia de inversiones, ries$o si$ni#ca que inversión futura no es predecile. 3l anali!ar el proyecto con sus u'os de fondos y suponiendo una distri normal de los mismos, 4stos pueden presentar los si$uientes tres estad

- Estado de certidumbre' se conoce e)actamente que va a suceder c u'os de fondos. - Estado de incertidumbre' se desconoce que sucederá con los u'os. - Estado de rieso' no se tiene la certe!a de lo que va a ocurrir con es u'os, pero se conocen las distriuciones de proailidades de los u'os fondos futuros. Este ltimo, es un estado intermedio y provoca un desvío del rendimien esperado y el real de la inversión. "i se traa'a con valores esperados, l u'os netos estarán asociados a una proailidad de ocurrencia. Por lo t


el ries$o económico del proyecto es la variailidad entre el rendimiento esperado y el rendimiento real del proyecto. Para efectuar la medición d ries$o, se utili!an herramientas estadísticas como la desviación estándar aplicadas a los dos conceptos #nancieros ya vistos como son el 83> y la

$- %onc#usión & recomendaciones' "e ha visto que las valoraciones e mente económicas son necesarias pero provocan una medición restrin$i ese solo aspecto.

al menos las si$uientes recomendaciones(

a7 1a redacción de un proyecto de inversión dee ser clara y precisa, no nada al a!ar y ase$urarse de e)plicar todo claramente sin arumar en l detalles t4cnicos. b7 1a estructura del proyecto de inversión dee estar respaldada por un de contin$encia ante las situaciones inesperadas. Esto quiere decir, que necesario mane'ar escenarios hipot4ticos adversos en el futuro para po adelantarse a esas situaciones. c7 uando se presente el proyecto de inversión ante una 'unta o al inver nista sea estricto en la conferencia y e)acto en el tiempo de e)posición. d7 El proyecto de inversión es una herramienta poderosa y til, pero un decide a qui4n presentarselo* se dee tener en cuenta que el inversioni es solo dinero. Piense en un inversionista estrat4$ico.


e7 "e dee procurar que el documento #nal no sea demasiado e)tenso. que demasiada información es innecesaria. &ele al lector lo que necesita tomar su decisión. Esto le dará un toque de inteli$encia a su e)posición. ,7 >o descuide la est4tica. 1a primera impresión es la misma presentació física del proyecto de inversión + o tami4n llamado plan de ne$ocio-. Por otro lado, las estadísticas actuales indican que el F@9 de los nuevos prendimientos fracasan dentro de los dos primeros años de vida. "on var las causas de esto(

a7 producir antes del tener el mercado: Esta es una de las más com qui!ás la principal. "e instala, se produce, pero lue$o no se puede vende comerciali!ar lo producido y hacer frente a las oli$aciones #nancieras. Para esto, el me'or conse'o es tratar de comerciali!ar primero lo que se p


producir en el futuro. uando ten$a una cartera de clientes propios com la producción.

b7 Sobredimensionamiento:

Elementos Basicos de Un Proyecto de Inversion

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