Unidad 5. El sistema financiero, desempleo e inflación
Temas de la unidad A. El dinero. Evolución histórica y tipología. La demanda de dinero. Los bancos y la creación de dinero. B. El Banco Central y la política monetaria. Las funciones del Banco Central. El balance del Banco Central. La base monetaria, la oferta monetaria y el multiplicador del dinero bancario. C. El equilibrio del mercado monetario y la política monetaria. El equilibrio en el mercado de dinero. Instrumentos y efectos de la política monetaria. La política monetaria en la Argentina. D. El desempleo. Trabajo y población; medición del desempleo, los efectos del desempleo, reducción de la tasa natural de desempleo. E. La inflación. Concepto y medición. Teorías explicativas de la inflación. El carácter dinámico de la inflación. Los efectos de la inflación. Bibliografía obligatoria Unidad 5 en la Guía de Estudio de Economía, producida por UBA XXI y editada por Eudeba, a partir de la edición de 2007. MOCHÓN, F.; BEKER, V., ob. cit. - Cap. 17: “Funciones del dinero” (págs. 439 a 463). - Cap. 18: “El Banco Central y la política monetaria” (págs. 465 a 489 y 496 a 497). - Cap. 20: “La oferta agregada y la curva de Phillips: el dilema entre la inflación y el desempleo” (págs. 547 a 549; 552 a 553 y 555 a 556). - Cap. 23: “La inflación: causas y efectos” (págs. 633 a 659).
Presentación de la unidad La última unidad del programa está dedicada al estudio de la esfera monetaria, que cumple una función destacada en una economía en la cual las relaciones económicas entre los hombres se realizan a través del dinero. Se inicia con el estudio del concepto de dinero y su evolución a lo largo del tiempo y las distintas funciones que desempeña. En el actual sistema financiero, además de los billetes y monedas, se emplea el dinero bancario, que comprende los depósitos en los bancos que son aceptados como medios de pago. La definición empírica de dinero, que es la oferta monetaria, incluye el efectivo en manos del público y los depósitos en los bancos que, según su diferente liquidez, permiten distinguir entre M1, M2 y M3. Las funciones que cumple el dinero explican los motivos por los cuales la población desea conservar efectivo, es decir, su demanda de dinero. Fundamentalmente, la demanda de dinero se corresponde con la necesidad de realizar transacciones, aunque 159
también existen otros motivos para demandar dinero. Si se mantiene el dinero en efectivo, se deja de percibir la tasa de interés que se obtiene cuando se lo deposita en el banco, la cual constituye el costo de mantenerlo en efectivo. Por ello, la representación gráfica de la demanda monetaria es una curva decreciente como la demanda de bienes, que estudió en la Unidad 2, pero que depende del precio del dinero (la tasa de interés). Los bancos comerciales son las entidades autorizadas por el Banco Central para recibir depósitos y conceder créditos, por lo tanto, son responsables de la creación del dinero bancario; mantienen una parte de sus depósitos como reserva para atender los retiros de fondos de sus clientes. Estas reservas son el encaje, coeficiente de caja o efectivo mínimo, y está fijado por el Banco Central. Una vez establecido el encaje, el sistema bancario transforma sus depósitos en una cantidad mucho mayor de dinero bancario que, junto con el efectivo, constituye la oferta monetaria. Entre las funciones del Banco Central se encuentra la de regular la oferta monetaria. Para favorecer la estabilidad de precios, y así preservar el valor de la moneda, dispone de una serie de instrumentos que conforman la política monetaria, para influir en el mercado del dinero y consecuentemente en la tasa de interés del sistema financiero. En una economía en la que existen recursos desocupados, el gobierno puede utilizar los instrumentos de política monetaria para corregir el desempleo, pero solamente producen efectos en el corto plazo. Existen distintas maneras de medir el desempleo, variable clave de la economía por su dimensión humana, ya que casi todos los trabajadores sólo cuentan con los ingresos obtenidos por su trabajo, que también es un elemento importante de realización personal. La inflación es el crecimiento continuo y generalizado de los precios, y se mide a través de la variación del índice de precios al consumidor. Diversos autores reconocen distintas causas de este crecimiento, entre las cuales está la expansión de la demanda agregada por encima de la capacidad de producción de la economía. Los monetaristas consideran que la expansión de la demanda agregada se debe al aumento de la cantidad de dinero por encima del incremento en la producción, de allí que sea importante el control de la oferta monetaria. La inflación estructural es típica de los países subdesarrollados y se considera que las bases de la inflación están en el sistema productivo y social y los factores monetarios sólo la propagan. Al alterar la relación entre los precios de los bienes, la inflación distorsiona la asignación de recursos a la producción de los bienes, además de generar incertidumbre que también incide negativamente en la producción.
Actividades de aprendizaje El dinero El uso del dinero fiduciario es una característica predominante de las sociedades modernas. En estas actividades se hace referencia a los tipos de dinero y a las maneras de medir la oferta monetaria.
Actividad 1 a) ¿Cómo se define al dinero mercancía? b) ¿Cuáles son las características que debe reunir una mercancía para ser utilizada como dinero? c) ¿En qué se diferencia el dinero fiduciario o dinero signo del dinero mercancía? d) ¿Cómo se define la oferta monetaria? 160
Actividad 2 Luego de leer el artículo periodístico, responda las cuestiones que se formulan a su término: INFOBAE, 10 de noviembre de 2003
Informe de la Fundación Capital
Crecen los depósitos, pero sólo en cajas de ahorro y cuentas corrientes Aumentaron en los últimos 30 días en $1.600 millones, aunque la variación se explica por el crecimiento en $1.500 millones de las cuentas a la vista. Advierte que crece el número de créditos
Los depósitos bancarios del sector privado aumentaron 1.600 millones de pesos en los últimos 30 días, aunque esta variación fue producto del crecimiento en unos 1.500 millones en las cuentas corrientes y cajas de ahorro. Así surge del informe económico semanal que realiza la Fundación Capital, la cual también consideró que por tercer mes consecutivo se incrementaron los préstamos destinados a financiar consumo de corto plazo. “Luego de un ciclo de destrucción acelerada del crédito, que comenzó en 2000 y cobró fuerza en 2001 y 2002, este último trimestre está corroborando el fin de este proceso de caída libre”, afirmó. Sin embargo, la entidad admitió que “este mayor optimismo a corto plazo no puede trasladarse hacia el mediano y largo plazo, donde tanto la oferta como la demanda de crédito encuentran restricciones que aún no pueden superarse”. El trabajo de la Fundación reveló que la suba en los depósitos totales supera los 3.000 millones de pesos entre fines de septiembre y principios de este mes. El “escaso dinamismo” que se advierte en los plazos fijos obedece a dos factores: rendimientos muy bajos y la prohibición de realizar colocaciones a 7 y 14 días de plazo dispuesta por el Banco Central, señaló la Fundación. “Con el actual escenario de tasas de interés bajas, gran parte de los 2.700 millones de pesos que se mantienen en los segmentos de corto plazo, comenzarán a colocarse en depósitos a la vista”, sostuvo. Según la entidad, el ratio de liquidez de los bancos –encajes más efectivo con relación a los depósitos totales– llega al 26 por ciento, el mayor luego de la crisis de 2001 y 2002. La Fundación que encabeza el economista Carlos Pérez aseguró que “con este nivel de liquidez real (unos 20 mil millones de pesos), el sistema financiero muestra un elevado colchón de liquidez excedente producto de la sobreintegración por parte de las entidades más allá del encaje exigido”. Por otra parte, la entidad advirtió que “la reestructuración del endeudamiento público es necesaria para comenzar a subsanar esta incertidumbre financiera que predomina en un horizonte de más largo alcance”. “Sin concluir la reestructuración de los contratos de servicios públicos, tampoco aparecerán inversiones de magnitud en infraestructura que naturalmente demandan financiamiento a plazos largos”, afirmó.
a) Explique las diferencias entre M1, M2 y M3. b) ¿Cuál de ellas se espera que aumente a partir de la información dada por el artículo acerca de la suba de los depósitos? c) ¿Por qué no aumentan los depósitos a plazo fijo? d) ¿Cómo se define la liquidez de los bancos? e) ¿El aumento del crédito afectará al dinero legal o al dinero bancario? Justifique su respuesta considerando los diferentes tipos de dinero.
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El Banco Central: política monetaria y cambiaria Una de las funciones del Banco Central es regular la oferta monetaria, para lo cual dispone de un conjunto de instrumentos que utiliza para la política monetaria.
Actividad 3 a) Si bien el Banco Central crea la base monetaria, hay factores explicativos de la variación de la base monetaria que están fuera de su control, ¿cuáles son estos factores? b) Uno de los métodos por los cuales el Banco Central crea base monetaria es el de las operaciones del mercado abierto. - ¿En qué consisten estas operaciones? - ¿Qué función/funciones cumple el Banco Central cuando realiza estas operaciones? - ¿Cómo afectan a la base monetaria las operaciones del mercado abierto? - ¿Cómo se relaciona la base monetaria con la oferta monetaria?
Actividad 4 Una de las funciones del Banco Central es la de controlar la oferta monetaria. a) ¿Cuáles son los procedimientos mediante los cuales el Banco Central puede controlarla? b) Explique cómo esos procedimientos modifican la oferta monetaria. c) ¿En qué se diferencia la política monetaria expansiva de la política monetaria restrictiva?
Actividad 5 Lea el siguiente artículo y responda las preguntas que a continuación se detallan: CLARÍN , 27 de octubre de 2005
El nivel más alto desde setiembre de 2004 Sin compras del Central, el dólar subió a $ 3,01 Las cotizaciones treparon dos centavos. Advierten sobre el peligro inflacionario.
Hacía más de un año que no se ubicaba en un nivel tan alto: ayer el dólar cerró a $ 3,01, y lo hizo sin que mediara ninguna ayuda del Banco Central, que no se llevó ningún dólar para las reservas. Y aunque podría asegurarse que un dólar por encima de los tres pesos es una buena noticia para el Gobierno, hay quienes advierten sobre el peligro inflacionario que puede generar este tipo de cambio. “La suba del dólar no es buena noticia cuando la inflación anual se ubica por encima del 10%”, le dijo a Clarín el economista Miguel Bein. Y precisó que “está bastante comprobado que por cada 3% que sube el precio del dólar eso impacta un 1% en la suba de los precios domésticos”. Así, un dólar que cotice por encima de los $ 3 podría sumarle al Gobierno más preocupación por la vía de los precios que alivio por lo que representa en materia de recaudación impositiva por las retenciones a las exportaciones.
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Pese a eso, son pocos los que creen que el Banco Central saldrá a vender dólares en lugar de comprarlos si observa que el precio de la divisa se dispara rápidamente ahora que superó los $ 3. “Si el Banco Central ve que el precio del dólar se dispara, tal vez salga a vender algunos dólares”, le dijo a Clarín José Nogueira, titular de ABC Mercado de Cambio. Y opinó que “si lo hacen, van a ganar mucha plata, porque estarían vendiendo los dólares que compraron a $ 2,88”. Sin embargo, en el organismo que comanda Martín Redrado nada dijeron de esta posibilidad. En cambio, insistieron en destacar la política que vienen implementando y que apunta a “acumular reservas”, pese a que ayer no compraron ni un dólar. En realidad, no necesitaron hacerlo porque la salida de capitales fue tan fuerte que el dólar minorista pegó un salto de dos centavos sin que la autoridad monetaria tuviera que intervenir en la plaza local. […] La pregunta, entonces, es cuál será el precio en el que aparecerán los vendedores de dólares. Nadie se anima a arriesgarlo, pero algunos señalan que estará entre $ 3,03 y $ 3,05. Lo que significa que en los próximos días la divisa podría continuar subiendo. “Esta segunda oleada que hubo de salida de capitales podría durar unos días más, porque hoy (por ayer) el mercado no terminó vendedor sino comprador”, señaló el cambista José Nogueira. Y sugirió que la necesidad de disponer de dólares para pagar los Boden 2015 que compraron ayer haría que algunos inversores salgan a demandar divisas a la plaza cambiaria. […] Todo parece indicar que así serán los próximos meses: un mercado con mucha volatilidad, del que los fondos especulativos se apuran para salir, con activos que no encuentran un rumbo determinado y un dólar alto. Por Candelaria de la Sota. De la Redacción de CLARÍN
a) Mencione las causas que provocaron que el tipo de cambio llegue a $ 3,01. b) Explique quiénes constituyen la “oferta de dólares”. c) A partir del sistema de cambio que rige en la Argentina, transcriba un párrafo donde pueda observarse la acción del Banco Central para controlar el tipo de cambio. d) Explique cuál será el efecto, sobre el mercado monetario, de la política monetaria del Banco Central de “acumular reservas”. e) Represente gráficamente sin valores numéricos.
Actividad 6 La representación gráfica del mercado monetario incluye la oferta y la demanda, como en cualquier mercado. a) Explique las razones por las cuales la oferta de dinero se representa por una recta paralela al eje de las ordenadas y la demanda de dinero es decreciente. b) Indique si en cada una de las siguientes operaciones se modifica la oferta monetaria o la demanda monetaria: - El Banco Central decide vender bonos en operaciones del mercado abierto. - Se incrementa la facilidad para obtener tarjetas de crédito y la gente reduce sus tenencias en efectivo. - Las reservas exigidas por el Banco Central disminuyen. - Aumenta la inversión privada. - Se reduce la tasa de redescuento. c) Realice cada uno de los gráficos correspondientes al mercado monetario y determine qué ocurrirá con la tasa de interés en cada caso. Compare su respuesta con la que se presenta en Resolución de actividades de aprendizaje . 163
Actividad 7 También las decisiones en materia de política fiscal pueden afectar al mercado monetario: a) ¿Cómo repercutirá, en la tasa de interés del mercado monetario, un aumento del gasto público? ¿Por qué? b) ¿Y cómo influirá, en la tasa de interés, la reducción de los impuestos? ¿Por qué? c) Represente gráficamente, sin considerar valores numéricos, las situaciones planteadas en los items a) y b), en el modelo de demanda agregada y en el mercado monetario.
El desempleo El problema del desempleo adquiere mayor importancia cuando se considera la cantidad de personas con dificultades para obtener sus medios de vida.
Actividad 8 a) ¿Cómo se mide el desempleo en la Encuesta Permanente de Hogares? b) ¿Cuál es la diferencia entre los desocupados y los desanimados?, ¿y entre los desocupados y los subocupados? c) ¿Qué ocurre con la tasa de desempleo al incluir a los beneficiarios de los planes Jefas y Jefes de Hogar? d) Explique las diferencias entre los clásicos y los keynesianos respecto del desempleo.
La inflación Existen distintos factores que explican el aumento de los precios, por ello se habla de distintos tipos de inflación. Las consecuencias de la inflación se reflejan, entre otras, en las distorsiones de la actividad económica que provocan los cambios en la estructura de precios relativos de los bienes.
Actividad 9 El siguiente artículo periodístico le permitirá integrar el concepto de base monetaria con las causas que explican la inflación en algunos casos. Después de leerlo, resuelva las preguntas que figuran a continuación: CLARÍN , 27 de octubre de 2005
Contener los precios es la prioridad del gobierno en la etapa Poselectoral Recaudar más y gastar menos, una de las claves de Lavagna ante la inflación El Banco Central ayudaría a esa estrategia limitando la circulación de pesos. Pero habría riesgo de que así suba la tasa de interés y se enfríe el crecimiento
La señal fue contundente: a pocas horas de lograr una ampliación de su poder en las elecciones, el Presidente Kirchner se reunió el martes dos veces con Lavagna para ponerle prioridades a los temas económicos a resolver.
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La marcha de la inflación, que este mes estaría entre 0,7 y 0,8% y se proyecta al 11% anual, encabezó el ranking. La primera reacción del Ministerio de Economía fue obvia: el silencio. Roberto Lavagna no quiere hablar del tema. En parte porque según su diagnóstico esta inflación es consecuencia del crecimiento y es lógico que los precios que quedaron retrasados después de la devaluación de 2001 intenten recuperar terreno. […] La herramienta más potente en la que está pensando Lavagna pasa por el costado fiscal. Buscar que el gasto público suba 1 o 2 puntos más que la inflación (este año crece 25%), con una recaudación que seguiría creciendo al 18 o 20%, sería una de las medidas propuestas. Cuando se recauda más de lo que se gasta, el Tesoro se queda con plata que, de seguir circulando, se terminaría consumiendo. Y presionaría sobre los precios. Los memoriosos recuerdan que ya en 2004 Lavagna “escondió” parte del superávit fiscal para que no se gastara y juntó parte de los U$S 2.500 millones con los cuales, entre otras cosas, mantuvo al día los pagos al exterior. La otra pata de la política antiinflacionaria pasaría por lo que haga el Banco Central. El informe de inflación de la entidad que se conoció anoche muestra las intenciones de Martín Redrado. Entre otras cosas dice: “el Banco Central está alerta al rumbo de los precios que aumentaron por encima de lo esperado”, a pesar de que la política monetaria cambió y “por primera vez la Base Monetaria (una categoría técnica de la cantidad de dinero que circula) se redujo 3,5%”. Cobrar más impuestos, gastar menos y hacer que haya menos dinero circulando sería parte de la estrategia oficial. Pero como en la economía todo tiene un costo, surgen algunos temas que aún no tienen respuestas. Si hay menos plata circulando, la consecuencia podría ser una suba de la tasa de interés. Hasta ahora el Presidente se opuso terminantemente a esa posibilidad. ¿Cambiará ahora? Parece difícil. [...] El dólar alto tiene ventajas, pero no para luchar contra la inflación. Son muchos los precios de alimentos que se ajustan por el nivel de la divisa. Por último está la discusión salarial. El Gobierno busca que avance la concertación entre empresarios y sindicalistas. Quiere mirar la cuestión desde afuera y, cuanto más se demoren las definiciones, cree que será mejor. Por Daniel Fernández Canedo. De la Redacción de CLARÍN
a) Identifique en el texto ejemplos de política fiscal y monetaria para contener la inflación. b) Mencione las distintas teorías explicativas del fenómeno inflacionario. c) Explique cómo la caída de la Base Monetaria “puede frenar la suba de precios”. d) Cuando la base monetaria disminuye, cómo se ven afectadas la oferta monetaria y la tasa de interés. e) Según el modelo keynesiano, ¿cuál es la relación de la tasa de interés con el nivel de producto y con el nivel de empleo?
En el Campus virtual, encontrará actividades de integración que le recomendamos realizar una vez que haya finalizado el estudio de las unidades.
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Resolución de actividades de aprendizaje
UNIDAD 1. Actividad 2 a)
- La escasez se refleja en la línea denominada Frontera de Posibilidades de Producción, ya que ésta pone un límite a la producción. - Los puntos eficientes son los puntos de la línea de la FPP, ya que en esos niveles de producción se utilizan todos los recursos al máximo. - Los puntos ineficientes son aquellas combinaciones que se encuentran desde el origen hasta la línea de la FPP. b) El costo de oportunidad se mide en la línea de la FPP, así para obtener más cantidad de computadoras se debe sacrificar producción de galletitas. Por ejemplo, el costo de oportunidad de producir 6 computadoras está representado por las 10 unidades de galletitas que se dejan de producir. A medida que se aumenta la cantidad de computadoras, o sea, que la producción se desplaza a lo largo de la FPP hacia el eje de computadoras, la cantidad de galletitas que se deja de producir es cada vez mayor. Se dice entonces que el costo de oportunidad es creciente, dado que el rendimiento de la mano de obra que se incorpora a la producción para aumentarla es cada vez menor. c) Si se incorporan más trabajadores, las posibilidades de producción son mayores para los dos bienes, la FPP se desplaza en forma paralela hacia la derecha. d) La FPP es un modelo porque representa un fenómeno económico observable en la realidad. Para su construcción se formulan los siguientes supuestos: - Sólo se producen dos bienes. - Los factores de producción están dados, así como la tecnología que se utiliza en la producción de los dos bienes. 167
- Sólo se toma como variable a la mano de obra, es la que va moviéndose de una producción a otra y determina el nivel de producción posible de cada bien. e) Las galletitas se pueden clasificar como un bien económico, final de consumo no durable. Y las computadoras como un bien económico, final de capital suponiendo que son utilizadas en el circuito productivo.
UNIDAD 2. Actividad 4 a)
Punto de equilibrio precio = 2 y cantidad = 30 b) Un exceso de demanda se da cuando el precio es inferior al precio de equilibrio; por ejemplo, al precio $1 la cantidad demandada es de 80 y la cantidad ofrecida es de 0, el precio tiende a subir para alcanzar al de equilibrio. Un exceso de oferta se da con un precio mayor al de equilibrio, por ejemplo a $3 la cantidad demandada es de 10 y la cantidad ofertada es de 50, el precio tiende a bajar para alcanzar el de equilibrio. c) A los mismos precios que antes, es posible para el oferente llevar 30 unidades más; dado que su rentabilidad sigue igual, él está dispuesto a ofrecer más.
El precio de equilibrio ahora será de $1,50 y la cantidad será de 50. 168
d) El mercado desempeña la función de asignar recursos, hacia la producción de audiocasetes. e) El cálculo de la elasticidad-precio será: - (50-30 / 30) / ( 1,50-2 / 2) = 0,6666 / 0,25 Ep = 2,67 Este resultado indica que la demanda es elástica, o sea que es muy sensible a la variación del precio.
UNIDAD 3. Actividad 2 a) El PBI es un indicador macroeconómico, que muestra cuál es el nivel de producción de bienes finales de una economía en un período de tiempo determinado. Se lo utiliza como referencia para poder comparar cómo evoluciona el nivel de producción período tras período. b) El PBI tiene limitaciones, ya que es una aproximación a la producción real, dado que existen distintas actividades económicas que se realizan en el país que generan ingresos pero que no están registradas y, por lo tanto, no pueden ser medidas e incorporadas al valor del PBI. c) PBI = Valor Agregado = Ingreso Para calcular el Valor Agregado se debe restar al Valor Bruto Final de Producción los valores que corresponden a Bienes Intermedios. VBP = 4.500.000 200.000 – 50.000 Bienes Intermedios 120.000 25.000 ————— Valor Agregado 4.105.000
UNIDAD 4. Actividad 3 a) y b) Pmg. Ahorrar = 0,2 Producción e ingreso
Pmg. Consumir = 0,8
Consumo planeado
C= 200 + 0,8. Y
Ahorro planeado
Inversión planeada
Gasto agregado
Variación de existencias
800
840
-40
100
940
-140
1.000 1.200
1.000 1.160
0 40
100 100
1.100 1.260
-100 -60
1.500 1.800
1.400 1.640
100 160
100 100
1.500 1.740
0 60
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c) El nivel de ingreso de equilibrio donde el ahorro es igual a la inversión es de 1.500. d)
e) Se alcanza el equilibrio cuando el nivel de Demanda Agregada es igual al nivel de Ingreso o nivel de producción y las variaciones de existencias son cero. f)
g) Cuando el Y = 1.000, en el gráfico del ítem f), se ve que la curva de D.A. está por encima de la recta de 45°, la inversión no deseada o variación de existencias será (-100), es la distancia del segmento entre la línea de D.A. y la recta de 45°; la inversión planeada es de 100 y está representada en la línea de la D.A., la inversión efectiva o realizada es de 0 y es la que corresponde a la recta de 45°. Cuando el Y = 1.800, en el gráfico del ítem f) se puede observar que la curva de D.A. está por debajo de la recta de 45°, la inversión no deseada o variación de existencias será 60, es la distancia del segmento entre la recta de 45° y la línea de la D.A.; la inversión planeada es de 100 y está representada en la D.A.; la inversión efectiva o realizada es de 160, y se observa la recta de 45°. h) El monto de ahorro cuando el ingreso es 1.000 será 0, y cuando el ingreso es 1.800 el ahorro será de 160, coincidiendo en este caso con el valor de la inversión efectiva. 170
i) Producción e ingreso
Consumo planeado
Ahorro planeado
800 1.000 1.200 1.500 1.800
840 1.000 1.160 1.400 1.640
-40 0 40 100 160
Inversión planeada 160 160 160 160 160
Gasto agregado 1.000 1.160 1.320 1.560 1.800
Variación de existencias -200 -160 -120 -60 0
El nuevo nivel de ingreso de equilibrio es de 1.800. j) El valor del multiplicador será: 1 / 1-PMgC 1 / 1- 0,8 = 1 /0,2 = 5 El multiplicador de la inversión indica cuánto crece el Y al aumentar en 1 la Inversión. Para el ejemplo citado la nueva inversión es de 60 unidades que multiplicada por 5 (valor del multiplicador) da como resultado 300, que es el incremento en el nivel de Y de equilibrio. El primer Ye era de 1.500 con una inversión de 100, el segundo Ye es de 1.800 (1.500 + 300), con una inversión de 160. Observar las dos tablas realizadas. k) Las representaciones gráficas realizadas en los items d) y f) corresponden a Ip’ y D.A.’, respectivamente en cada uno se determina el nuevo ingreso de 1.800.
Actividad 6 a) DA = C + I + G + X – M. En el artículo se mencionan las exportaciones y las importaciones. b) Balanza comercial = X – M 3.479 millones – 2.468 millones = 1.011millones c) El saldo positivo de la balanza comercial aumentará el valor de la Demanda Agregada y del PBI. d) Aumenta la oferta de divisas, motivo por el cual disminuye el tipo de cambio.
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UNIDAD 5. Actividad 6 a) La oferta de dinero se representa por una recta paralela al eje de las ordenadas, ya que el valor que ésta toma no depende de la tasa de interés, sino de la política monetaria llevada adelante por el Banco Central. La demanda de dinero tiene pendiente negativa ya que las cantidades demandadas de dinero reaccionan a los cambios de la tasa de interés; si ésta sube, la cantidad baja y, si la tasa de interés baja, la cantidad aumenta. b) y c) - Si el Banco Central decide vender bonos en operaciones de mercado abierto, la oferta monetaria baja, ya que se retiran pesos y se colocan bonos en el mercado; la tasa de interés sube.
- Al incrementarse la facilidad para obtener tarjetas de crédito, la población demandará menos dinero, con lo cual disminuye la demanda monetaria y la tasa de interés bajará.
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- Al disminuir el porcentaje de las reservas legales o tasa de encaje bancario fijada por el Banco Central, los bancos tienen más capacidad para prestar fondos, la oferta monetaria aumenta y la tasa de interés baja.
- Al aumentar la inversión privada, aumenta la Demanda Agregada (ver Unidad 4) y aumenta el Y, por lo cual aumentará la demanda de dinero, dado que hay más producción y entonces se necesitará más dinero para realizar transacciones. Recordar que la demanda monetaria depende del nivel de Y. Por otra parte, la tasa de interés sube por el desplazamiento de la curva de demanda de dinero.
- Al reducirse la tasa de redescuento –tasa que el Banco Central les cobra a los bancos por adelantarles dinero–, la oferta monetaria sube, los bancos tendrán más disponibilidad de efectivo y se incrementará el volumen de los créditos. La tasa de interés baja. La representación gráfica es igual a la del tercer caso.
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