Estudio Factibilidad Los Gatos Traducido

Informe Técnico NI 43-101 Estudio de Viabilidad Cerro Los Gatos fuerte

21.

CAPITAL y costos de operación

En curso la economía del proyecto se basan principalmente en las aportaciones desarrolladas po r Tetra Tech, Inc. (Tetra Tech), SGS North America Inc. (SGS), y Stantec Consulting Services Inc. (Stantec). Todos los costos y resultados económicos se presentan en constantes de 2016 dólares estadounidenses. la economía del proyecto utilizando proforma flujo de caja convencional se presentan en este volumen indicar los siguientes resultados, suponiendo que no hay apalancamiento (100% del capital): Mina de vida: 12 años;

•

Pre-impuesto sobre el valor actual neto (VAN 7.5%): $ 241 millones; tipo antes de impuestos interna de retorno (TIR): 20,4 por ciento (%);

•

VAN después de impuestos 7,5%: $ 141 millones; IRR: 15,9%;

•

Recuperación de la inversión (después de impuestos): 48 meses;

•

Los impuestos pagados: $ 176 millones; y

•

el capital inicial del proyecto de $ 316 millones, el mantenimiento de capital del proyecto de $ 212 millones, y el capital total del proyecto de $ 528 millones.

Las cantidades y los valores se presentan usando unidades métricas estándar a menos que se especifique lo contrario. Sin escalada se ha aplicado precios de los metales, a los costos de capital o de operación. No engranaje se asume en el análisis. . Los flujos de caja se descuentan en una base de fin de año.


21.1

Supuestos principales

Parámetros utilizados en el análisis se muestran en la Tabla 21-1. E stos parámetros se s e basan en las condiciones actuales del mercado, cotizaciones y 21-1. Estos puntos de referencia contra los proyectos existentes similares. El horario de la construcción representa representa el 30 meses de actividades de pre-producción. El Proyecto Cerro Los Gatos (Proyecto) operaciones están previstas para funcionar a una velocidad de 2.500 toneladas de mineral por día (tpd).

Tabla 21-1: TEM Supuestos Principales Descripción

Parámetro

Unidad

Supuestos generales Período Pre-Producción

30

meses

vida de la mina

12

años

Días de operación La producción de mineral

350

día / año

2500

tpd

580188

KLB

5186

Koz

Metales pagar (vida de la mina) concentrado de zinc

Zinc

Plata

Oro

-

Koz

concentrado de plomo Dirigir

420535

KLB

Plata

54308

Koz


Los ingresos proyectados de la venta de plata, oro, zinc y plomo se basan en los precios de mercado de $ 20.16 / oz-Ag (oz), $ 1.318 / oz Au, $ 1.01 / libra-Zn (lb), y $ 0.92 / lb-Pb respectivamente. respectivamente.

Horno de fundición

supuestos utilizados en el modelo técnico-económica (TEM) son indicativos de las tasas actuales, y se han proporcionado a Tetra Tech por MPR. Los términos de la fundición se resumen en Sección 19. Tratamiento 19. Tratamiento (fundición) y refinación cargos promedian $ 12.36 / t blanqueado $ 16.20 / t fresado para el zinc y el plomo, respectivamente. También se incluyen en los términos de la fundición son penas promedio de $ 0.84 / t-muelen y $ 0.52 / t-muelen para el zinc y el plomo, respectivamente. respectivamente. Flete y seguro costos para las plantas de fundición promedio de $ 9.36 / tonelada molida (t) y $ 1.77 / t-fresado de concentrados de zinc y plomo, respectivamente. El proyecto estará sujeto a una:

•

30% de impuestos federales;

•

7,5% de impuesto especial a la minería mexicana; y

•

El La Cuesta Royalty que se paga en incrementos de $ 40 miles por año durante la producción pre-, 2,0% hasta $ 10 millones, y 0.5% hasta $ 15 millones ($ 14,6 millones de dólares es debido en enero

2017). La energía es proporcionada en el sitio a través de una línea de transmisión de 115 kilovoltios (kV). El combustible diesel se utiliza principalmente para equipos móviles Peso mexicano (MXN) 14,63 / litro (L) y MXN 13.98 / litro (L). costos de energía eléctrica son de MXN 1.35 / kilovatio hora (kWh); poder pre-producción es de MXN 74 / kWh como energía es suministrada por los generadores de 2,017 y 2,018.


21.2

La vida de la mina

Minería subterránea producción subterránea tendrá una vida de 12 años de la mina (LOM), la generación de 9.808 kt-mineral. La producción durante el LOM se resume en Tabla aciones subterráneas subterráneas están en Sección 16. 21-2. Detalles 21-2. Detalles que describen las oper aciones

Tabla 21-2: LOM Producción 1 de abril de 2019 Descripción

Unidad valor

Desarrollo Desarrollo lateral Desarrollo Vertical

33.218 m 3.150 m

Residuos

Residuos lateral Residuos Vertical

2.507 kt 79 kt

Mineral La deriva y relleno mineral

6.735 kt

Ore transversal

1.574 kt

Ore longitudinal

1.499 kt

Ore total

9.808 kt

Grado

Plata

247 g / t


Tratamiento La planta de proceso del proyecto será diseñado para tratar a un 2,500 tpd de mineral nominal. La alimentación del molino LOM se muestra en la Tabla Durante la vida del proyecto, proye cto, 66 millones de onzas de plata, 67 mil onzas de oro, 745 millones de libras de zinc, y 458 millones de libras de plomo 21-3. Durante la se producen en el concentrado. Detalles que describen las operaciones del proceso están en Sección 13.

Tabla 21-3: ROM fábricas de pienso 1 de julio de 2 019

Descripción

ROM RSS

Unidad valor

9.808 kt

contenido de metal

Plata

78012 koz

Oro

95 koz

Zinc

1.027.445 KLB

Dirigir

493642 KLB

concentrado producido

Zinc

545 kt-seca

Dirigir

331 kt-seca

Producido grado de concentrado

Zinc

56,9% -

Dirigir

60,7% -

Metales en el concentrado (LOM)


21.3

Los costos de capital

Estos costos se presentan a modo de resumen. Varias personas cualificadas son responsables de los costes se presentan a continuación. requisitos de costo de capital LOM se estiman en $ 528 millones, como se resume en la Tabla 21-4. Se requiere un capital inicial de $ 316 316 millones de dólar es es para comenzar las operaciones y un requisito de capital sostenimiento de $ 212 millones.

Tabla 21-4: Costos capitales LOM

Descripción

Unidades

Capital inicial

Nutritivo

Capital total

Capital

PPD operativo $ 000s

7773

-

7773

$ 000s

7773

-

7773

10 - Mine & Surface Infraestructura

$ 000s

91248

20 - Proceso de Planta e Infraestructura Infraestructura

$ 000s

124725

30 - Instalación de Almacenamiento de Relaves

$ 000s

Facilidad de roca estéril - 40

$ 000s

50 - Gestión del Agua

$ 000s

60 - Ambiental

$ 000s

-

70 - Recuperación

$ 000s

-

80 - Costo del propietario

$ 000s

Los costos activados

PPD operativo Costos directos

Costos directos

$ 000s

156242

19908 -

2577

231495

125584

859

5545

7400

247490

25.453

-

-

3365

787

-

-

12253

12253

2000

9400

192049

423544


10 - Mine & Surface Infraestructura Infraestructura requisitos de costo de capital bajo tierra LOM se estiman en $ 317 millones, como se resume en la Tabla 21-5. Se requiere un capital inicial de $ 144 millones de dólares para comenzar las operaciones de capital y un sostenimiento de $ 173 millones.

Tabla 21-5: Costos de capital Minería

Descripción

Unidades

Capital

Nutritivo

Capital

inicial

Capital

total

30642

59420

90063

2005

2252

Costos directos

110 - Desarrollo de la mina

$ 000s

120 - Residuos Acarreo

$ 000s

130 - Infraestructura

$ 000s

44554

74994

119548

$ 000s

75442

136420

211862

140 - Indirectos

$ 000s

51790

9759

61549

150 - Carga

$ 000s

1232

7091

8323

$ 000s

53022

16.849

69872

$ 000s

15.806

19.822

35628

144271

173091

317362

Costos directos

246

Costos indirectos

Costos indirectos

160 - contingencia contingencia 10 - Mine & Surface Infraestructura

$ 000s

La estimación del coste global fue compilado para incluir (preproducción) capital inicial, capital de mantenimiento y los costos operacionales de la mina.


20 - Proceso de Planta e Infraestructura requisitos de costo de capital proceso de LOM se estiman de $ 149 millones, como se resume en la Tabla 21-6. Se req uiere un capital in icial de $ 21-6. Se requiere 148 millones, comenzar las operaciones de capital y un sostenimiento de $ 859 mil.

Tabla 21-6: los costes del proceso capitales

Descripción

Unidades

Capital inicial

Nutritivo

Capital total

Capital

Costos directos 210 - Infraestructura del Sitio

$ 000s

45703

-

45703

220 - triturado, acarreo y de existencias

$ 000s

9332

-

9332

225 - Molienda

$ 000s

20442

-

20442

230 - flotación de plomo

$ 000s

12810

-

12810

235 - zinc de flotación

$ 000s

15.818

-

15.818

240 - multiplexor

$ 000s

1604

-

1604

245 - Concentrado de espesamiento y filtración

$ 000s

7755

-

7755

250 - Relaves El engrosamiento

$ 000s

2636

-

2636

255 - Destrucción de Cianuro

$ 000s

633

-

633

260 - Reactivos

$ 000s

3173

-

3173

265 - Agua

$ 000s

3495

-

3495

270 - Aire

$ 000s

1323

-

1323

Costos directos

$ 000s

124725

-

124725


Los costos de equipo

Una lista de equipo fue desarrollado e incorporado al cálculo del coste. La estimación de los costos del equipo se obtuvieron de las siguientes fuentes:

•

Escrito o por correo electrónico las estimaciones presupuestarias de los proveedores de los equipos principales.

•

SGS de datos históricos y de presupuesto los costos de proyectos similares a los materiales diversos. Las principales citas de

equipos se obtuvieron de los proveedores de equipos de América del Norte, y el proveedor norteamericano que la oferta, apoyar o distribuir equipos a México. Una evaluación de las ofertas se realizó para los artículos de equipo, donde se obtuvieron múltiples citas. La estimación de los gastos reflejará el resultado de la evaluación del equipo. Suponiendo que el proyecto avanza a la siguiente fase y el equipo se va a comprar equipos y materiales de construcción serán adquiridos en México a la medida de lo posible.

Costes laborales los costos de mano de obra directa para el proyecto incluyen únicamente los gastos efectuados directamente en la ejecución del alcance de este proyecto. Las horas-hombre requeridas para instalar los equ ipos y materiales de construcción se multiplicaron por

1.75 debido a la reducción de la productividad de trabajo en un lugar remoto en México. las tasas de trabajo de Presupuesto se obtuvieron por MPR de un contratista local y se utilizaron para desarrollar una velocidad de trabajo de la construcción por


30 - Instalación de Almacenamiento de Relaves requisitos de coste de capital de colas LOM se estiman en $ 27 millones, como se resume en la Tabla 21-7. Se 21-7. Se requiere un capital inicial capital inicial de $ 5.8 millones mi llones de dólares para comenzar las operaciones de capital y un sostenimiento de $ 21 millones.

Tabla 21-7: Costos capitales de Relaves

Descripción

Unidades

Capital inicial

Nutritivo

Capital total

Capital

Costos directos

310-Site Preparación

$ 000s

965

320-subrayador Drain

$ 000s

40

3299

1727

762

-

4555

40

7854

330-Liner

$ 000s

340-Overliner drenaje

$ 000s

181

Construcción 350-Terraplén

$ 000s

424

360-Colas del sistema de entrega

$ 000s

104

32

136

370 - Equipo de apoyo de Relaves

$ 000s

532

-

532

Costos directos

$ 000s

5545

Costos indirectos

$ 000s

241

$ 000s

5786


2

14558

19908 866

20774

183

14982

25.453

1107 26560

Esta estimación de costos se ha desarrollado en base a un diseño de niveles viabilidad de la TSF. Esta estimación de costos para la construcción de Relaves


Supuestos y Limitaciones La naturaleza preliminar del diseño y la limitada información disponible sobre los costos específicos del sitio requieren un número de supuestos y limitaciones asociadas aplicarse a esta estimación de costos de la siguiente manera:

•

Estimación de costos sólo se refiere a los costos de capital, y no incluye los costos de operación.

•

La estimación del costo asume terceros contratistas llevará a cabo el trabajo.

•

recorrido roca estéril y colocación para la etapa de construcción de arranque 1 se llevará a cabo por el equipo de la mina MPR con la ayuda de un tercero contratista para su colocación.

•

construcción de drenaje inferior se supone que sigue canales naturales dentro de la huella de la instalación de relaves. La excavación se supone que incluye la limpieza de la canal natural suficientemente para colocar el geotextil, drene de llenado, y el tubo de HDPE perforada, sin embargo excavación de roca no se prevé.

•

Se supone que el relleno alrededor de drenaje inferior requerirá el doble del volumen del material de drenaje inferior.

•

materiales Obras de tierra (revestimiento de material de baja permeabilidad, relleno de terraplén, roca de drenaje, RIP rap, y base de la carretera) se supone que son disponibles en cantidades adecuadas desde in situ prestado áreas dentro de un aproximado de 1,5 kilometros lance (3 km ida y vuelta) de la colocación ubicación, con un procesamiento mínimo requerido para cumplir con las especificaciones de materiales.

•

Cantidades de geotextil y el revestimiento HDPE se han incrementado en un 15% para tener en cuenta la superposición y esquinas.


50 - Gestión del Agua requisitos de costo de capital LOM la gestión del agua se estiman en $ 3.3 millones, como se resume en la Tabla 21-8. Se requiere un capital inicial de $ 2.6 millones de dólares para comenzar las operaciones de capital y un sostenimiento de $ 787 mil.

Tabla 21-8: los costes de gestión del agua capitales

Descripción

Unidades

Capital

Capital

capital de

inicial

mantenimiento

total

Costos directos

510 - TSF Canal Sur

$ 000s

434

-

434

520 - del este del canal TSF

$ 000s

98

-

98

530 - TSF Vertedero

$ 000s

6

-

6

540 - Fábrica y WRF Canal

$ 000s

36

-

36

Canal de escorrentía WRF - 550

$ 000s

-

-

-

560 - WRF escorrentía Pond

$ 000s

-

-

-

570 - La deshidratación Wells

$ 000s

580 - Torre de enfriamiento

$ 000s

104

Costos directos

$ 000s

2577

Costos indirectos

$ 000s

50 - Gestión del Agua

$ 000s

1899

-

787

104

3365

787

26

2603

2687

787

26

3391


70 - Recuperación requisitos de costo de capital recuperación de LOM se estiman en $ 15 millones, como se resume en la Tabla 21-9.

Tabla 21-9: Recuperación de Costos capitales

Descripción

Unidades

Capital

Capital

capital de

inicial

mantenimiento

total

Costos directos

710 - Obras de tierra / Recontorneo

-

2920

2920

720 - La revegetación / Estabilización

-

1222

1222

730 - Tratamiento de Desintoxicación / agua / eliminación de desechos

-

2240

2240

740 - estructura, el equipo y la eliminación Facility, y de la Miscelánea

-

4915

4915

750 - Monitoreo

-

358

358

760 - Gestión y Soporte de construcción

-

596

596

Costos directos

-

12253

12253

Costos indirectos

710 - Obras de tierra / Recontorneo

-

627

627

720 - La revegetación / Estabilización

-

263

263

730 - Tratamiento de Desintoxicación / agua / eliminación de desechos

-

481

481

740 - estructura, el equipo y la eliminación Facility, y de la Miscelánea

-

1056

750 - Monitoreo

-

77

77

760 - Gestión y Soporte de construcción

-

128

128

1056


9) especificados por el usuario categorías de clasificación y los volúmenes de

clasificación asociados se incorporaron en

la SRCE y seleccionados para cada sitio de características basadas en el tipo de entidad y el juicio profesional. Las categorías de clasificación y calificación cantidades asumidas son las siguientes: un) Grading luz: dormitar material fácilmente graduable a 0,3 m de profundidad o 3048 m 3 / hectárea segundo) Grading Medio: explanación de material sin apretar a 0,6 m de profundidad o 6096 m 3 / hectárea do) Pesada de evaluación: dormitar material envasado y difíciles de 0,6 m de profundidad o 6096 m 3 / hectárea 10) supuestos

dimensión cierre del canal de drenaje de aguas pluviales especificados por el usuario eran

incorporado en el SRCE y se aplica a todas las áreas regeneradas como sigue: un) De sección transversal dimensiones Canal: anchura de la base = 1 m; profundidad = 1 m y 2H: 1V taludes laterales; segundo) Cinco metros de canales de drenaje de aguas pluviales de rap-alineados rip por hectárea; y

do) Veinticuatro metros de canales de drenaje de aguas pluviales sin forro por hectárea. 11) El

costo para demoler y disponer de más equipos estacionarios y chatarra (con alguna exclusión) se incluyó en el cálculo del coste de cierre y recuperación.

12) La gran mayoría de acero estructural está atornillado en 13) Sólo el

lugar de soldar.

edificio “El hombre del campo” del campo de la mina tiene una base de hormigón y todos los demás

edificios e instalaciones con el campo de la mina están en tractores de arrastre o ruedas.


do) Se desarrollaron otras cantidades correspondientes a la estimación de los costos de cierre para el Proyecto y son

como sigue:

•

sulfato de cinc, cianuro de sodio, tanques de almacenamiento de sulfato de cobre contendrán 0 por ciento de su capacidad de disolución a cierre.

•

Los fluidos del proceso en el circuito de proceso y los fluidos de circuito de proceso y de descontaminación tanque se supone que deben desecharse de la TSF para la evaporación de líquidos en la superficie embalsada (superior) de la TSF.

•

El cien por ciento de los cimientos de los edificios e instalaciones concretas se romperá y enterrado en el lugar con la cobertura del suelo 0,3 metros de espesor.

•

Cero por ciento de los cimientos de los edificios y de las instalaciones de hormigón estará contaminado con materiales peligrosos.

•

El cinco por ciento de la demolición será necesario cortar para demoler edificios y de acarreo, equipos y estructuras a disposición.

•

gradientes de carreteras de 3, 6 y 10 por ciento fueron utilizados para estimar el costo para transportar residuos de demolición, suelo, materiales de recuperación, etc.

La selección de estos pendiente de la carretera eran

aproximada de acuerdo rutas de transporte previstos.

•

Ningún material superficie de la carretera se supone que requerir la extracción y disposición en el cierre; y

•

Los sistemas de revestimiento de infiltración (agua de contacto) de recogida, aguas pluviales y la cuenca de sedimentación serán perforadas y dejar en su lugar y las cuencas se rellenará en el cierre.


80 - Los costos del propietario requisitos de costo de capital del propietario LOM se estiman en $ 9.4 millones, como se resume en la Tabla 21-10. Se requiere un requiere un capital inicial de de $ 7,4 millones para comenzar las operaciones de capital y un sostenimiento de $ 2 millones.

Tabla 21-10: Costos de capital del propietario

Descripción

Unidades

Capital

Capital

capital de

inicial

mantenimiento

total

Costos directos

reubicación

150

-

150

Viaje y alojamiento

250

-

250

los gastos generales del sitio

300

-

300

Relaciones comunitarias

500

-

500

Legal y Contable

250

-

250

50

-

50

200

-

200

-

2200

Sistema AX ERP Oficina de administración de Chihuahua

Seguros construcción

2200

Exploración de perforación y dosificación

-

-

-

Las compras de tierras

-

-

-

La perforación de definición

-

Acuerdos de Acceso de línea de potencia El relleno de la planta pegar

1000

2000

2000 -

-

-

1000 -


21.4

Costos de operacion

Estos costos se presentan a modo de resumen. Varias personas cualificadas son responsables de los costes se presentan a continuación. los costos de operación LOM fueron desarrollados a partir de primeros principios (como se detalla en sus respectivos apéndices) y se resumen en la Tabla 21-11.

Tabla 21-11: Los costos de operación LOM

Descripción

Costo unitario ($ / t-elaborado)

10 - Extracción

41.54

20 - Proceso

20.84


0.11

-

Facilidad de roca estéril - 40

50 - Mgt Agua

0.01

60 - Ambiental

0,002

80 - G & A

10.18 LOM operativo

72.68

10 - Mine & Surface Infraestructura Infraestructura los costos de minería subterránea se muestran en la Tabla Tabla 21-12. Los 21-12. Los costos costos se estiman en $ 41.54 / t de fresado sobre el LOM. los costos de


Los costos de operación se combinaron en tareas para la inclusión en el TEM, como sigue:

•

120 - Producción de funcionamiento

•

Incluye el desarrollo de mineral en alféizares de mineral y producción de mineral en sentido longitudinal, transversal, y de la deriva y relleno rebajes. Esto incluye todos el acarreo a la reserva de superficie cerca del molino, y el relleno de rebaje.

•

160 - Indirectos operativos

•

Indirectas operativos incluyen el apoyo del propietario de arriba, mantenimiento de la planta, operación de la planta, mantenimiento de equipos móviles, y los costos de consumo de energía.

20 - Proceso de Planta e Infraestructura los costes del proceso se muestran en la Tabla 21-13, estimada estimada en $ 20.84 / t-molida.

Tabla 21-13: costes de los procesos operativos

Descripción

Costo unitario ($ / T-elaborado)

Trabajo proceso

2.30

Reactivos y engrosamiento

4.49

desgaste del material

2.04

Medios de molienda

3.69


50 - Gestión del Agua los costes del proceso se muestran en la Tabla 21-15 estimada estimada en $ 0.01 / t-molida. Los costos de operación de deshidratación se incluyen en las estimaciones de infraestructura proceso de minería y. Esta estimación representa para el mantenimiento de los canales y estanques.

Tabla 21-15: Gestión del Agua

Descripción

Equipo


0.01

agua operativo

0.01

60 - Ambiental Los costos ambientales se muestran en la Tabla Tabla 21-16, estimado 21-16, estimado en $ 0,002 / t-molida.

Tabla 21-16: Costos de Operación ambientales

Descripción El muestreo del agua


0.00004


Los gastos generales son estimado en $ 5.92 / t-muelen y se detallan en Tabla 21-18. Tabla 21-18: G & A Gastos

Descripción

Costo unitario $ / T-molida

Contabilidad

$ 0,03

Recursos humanos

$ 0,03

Sitio de Seguridad (Contrato)

$ 0,26

Servicios de limpieza (contrato)

$ 0,07

Relaciones comunitarias

$ 0,14

Material de oficina

$ 0,03

Suministros de mantenimiento

$ 0,03

Potencia / Propano

$ 0,04

comunicaciones

$ 0,07

Licencias, cuotas y los impuestos sobre vehículos

$ 0,04

Impuestos de propiedad

$ 0,09

Acceso a la mina (Acuerdo (Acuerdo Ejido)

$ 0,01

Auditorías (Financial (Financial / Medio Ambiente)

$ 0,12

Legal

$ 0,14

Seguro

$ 2.15

NI 43-101 Technical Report Cerro Los Gatos Deposit Feasibility Study

The following equipment is used for G&A for maintenance around the Project site and to support the process facility, the equipment list is presented in Table 21-20. Table 21-20: 21-20: G&A Equipment Equipment 4X4 Pick-Ups - 1 Ton

4X4 Pick-Ups - 1/2 Ton

No. 4

15

Vans 15 passenger passenger

1

Maintenance Truck w/ Utility Bed

2

966 Front End Loader (Concentrate and stockpile)

2

988 Front End Loader ( primary crusher)

1

Rubber Tire Backhoe, 4 x 4

1

Mobile boom crane - 10 Ton

1

Service truck with jib crane

1

HDPE Fusion Machine - 12" max diameter

2

Mobile Crane - 150 ft Boom, 150 Ton, Telescoping

1

Skid-Steer Loader (Bobcat)

2

Ambulance

1

Rough Terrain Forklift

2


Taxes

Federal Tax Corporate federal income tax is applied at a rate of 30%. An operating loss is used to offset taxable income, income, thereby reducing taxes owed. The operating loss applied to the model is $105 million. million.

Mexican Special Mining Tax (SMT) The SMT is assessed at 7.5% to pre-tax income (revenue minus operating and depreciation).

Mexican Precious Metals Royalty The Mexican Precious Metals Royalty Royalt y of 0.5% is not being applied to the Project. MPR has been advised by their Mexican Tax counsel that this Project will likely not be taxed for the precious metals and there is precedent to support this based on recent cases in court.


22.

ECONOMIC ANALYSIS

Project cost estimates and economics are prepared on a monthly basis for the calendar years 2017 through 2032, including two years of closure. Based upon design criteria presented in this report, the level of accuracy of the estimate is considered ±15%.

22.1

Net Smelting Return

22-1. Technical The estimate of the net smelting return (NSR) is summarized in Table 22-1. Techni cal parameters supporting parameters supporting these estimates are shown in Section 2.0. Table 22-1: NSR Unit

Value

Zinc

$000s

584,203

Silver

$000s

104,542

Gold

$000s

Description Zinc Concentrate

Payables

-

$000s

688,745

Treatment Charges

$000s

(121,225)

Refining Charges

$000s

Penalties

$000s

Treatment Charge

(8,238)


•

Payback (Post-Tax): 48 months;

•

Taxes Paid: $175 million; and

•

Initial project capital of $316 million, sustaining project capital of $212 million, and total project capital of $528 million. Table 22-2: TEM Results

Description

Net Smelting Return

LOM Value

Unit Cost ($/t-milled)

($000s)

$186.48

1,829,074

($1.49)

(14,590)

$184.99

1,814,484

10 - Mine & Surface Infrastructure

($41.54)

(407,438)

20 - Process Plant & Infrastructure

($20.84)

(204,432)

($0.11)

(1,059)

La Cuesta Royalty Net Revenue Operating Costs

30 - Tailings Storage Facility

-

40 - Waste Rock Facility

50 - Water Management

($0.01)

(79)

60 - Environmental

($0.002)

80 - Owner's Cost

($10.18)

(99,833)

Operating Costs

($72.86)

(712,831)

Operating Margin

$112.32

1,101,652

(15)


22.3

Sensitivity

22-1. As shown below, Project sensitivity at a post-tax basis i s shown in Figure 22-1. b elow, the Project is most sensitive sensitive to revenue. Sensitivity

to operating and capital costs is closely matched, with the project being more sensitive to capital costs.


Project Sensitivity to Silver Price 800,000 700,000 600,000 ) 500,000 s 0 0 0 400,000 $ ( V P 300,000 N

200,000 100,000 0

$15.00 $20.00 $25.00 $30.00 $35.00 $40.00 $45.00 $50.00 Silver Price ($/oz)

Figure 22-3: Sensitivity to Silver Silver Price

Project Sensitivity to Zinc Price


Project Sensitivity to Lead Price 300,000

250,000 ) s 0 0 0 200,000 $ ( V P N

150,000

100,000 $0.70

$0.90

$1.10

$1.30

Lead Price ($/lb)

Figure 22-5: Sensitivity to Lead Lead Price

$1.50

$1.70

$1.90

printed: 1/5/2017-1:30 PM

114-910117A_TEM_038JIS Los Gatos Project Minera Plata Real ANNUAL CASH FLOW

> > START PPD 2017

Description

Qty

Unit

units

Cost

> > START MILL PROD 2018

2019

END PROD<< >>CLOSURE 2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2032

Total or Avg.

-2

-1

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

Market Prices Silver

-

1

$/oz

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

20.16

Gold

-

1

$/oz

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

1,318

Zinc

-

1

$/lb

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

1.01

Lead

-

1

$/lb

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

0.92

Production Mill Ore

-

-

Silver

-

- koz

Gold

-

- koz

Zinc

-

-

klb

Lead

-

-

klb

Silver

-

- USD000s

Gold

-

- USD000s

Zinc

-

- USD000s

Lead

-

kt

9,808

0

0

365

66,233

0

0

2,588

0

0

744,898

0

0

28,559

75,010

73,157

70,042

70,198

74,274

70,807

66,289

56,699

64,264

58,624

458,100

0

0

13,838

38,579

42,707

40,333

41,720

43,176

40,910

40,687

40,544

39,793

42,401

0

0

52,175

137,264

154,472

162,931

138,486

135,746

124,048

116,742

0

0

4,060

750,053

0

0

28,757

75,529

73,664

70,526

70,683

74,788

71,297

66,748

57,091

64,709

5 9,030

- USD000s

420,563

0

0

12,704

35,418

39,208

37,028

38,302

39,638

37,558

37,353

37,221

36,533

-

- USD000s

2,593,670

0

0

97,697

257,731

277,345

279,452

255,216

25 7,009

239, 754

227,616

198,233

Lead Concentrate

-

- USD000s

1,361,646

0

0

51,260

135,191

151,096

155,132

136,514

134,563

124,373

Zinc Concentrate

-

- USD000s

467,428

0

0

18,015

47,337

48,136

47,523

45,258

46,856

44,157

41,398

35,077

-

- USD000s

1,829,074

0

0

69,275

182,528

199,232

202,655

181,773

181,419

168,531

160,062

1 38,967

-

- USD000s

(14,590)

(40)

(40)

(1,405)

(3,651)

(3,985)

(1,803)

(909)

-

- USD000s

(14,590)

(40)

(40)

(1,405)

(3,651)

(3,985)

(1,803)

(909)

-

- USD000s

(40)

(40)

67,869

178,877

195,247

200,852

180,864

(14,964)

(37,734)

(37,114)

(36,861)

(37,770)

(37,352)

(37,066)

(18,275)

(18,231)

(18,231)

(18,231)

( 18,275)

(18, 231)

67

880 6,809

3

877

877

7,662

8,082

7

8

877 6,869

880 6,733

7

877 6,153

6

877 5,791

5

875 4,781

5

5

819 3,518

865 4,158

6

6

0

0

0

0

0

0

3 6,975

0

0

33,412

0

0

738 3,088

5

4

Cash Flow Gross Revenue

Gross Revenue

1,335,248 87,806

9,520

8,967

10,001

7,745

6,837

6,852

96,380

6,773

0

0

0

0

3 7,231

0

0

3 8,927

3 0,674

0

0

180 ,296

188,0 92

135,230

0

0

84,754

94,512

71,697

0

0

36,096

34,756

22,818

0

0

1 20,850

1 29,269

0

0

70,918

7,540

83,830

8,136 136

62,256

6,305

5,069

Net Smelting Return

Net Smelting Return

118,664

103,890

94,515

Royalties La Cuesta Royalty Royalties Net Revenue

1,814,484

(907) (907)

180,512

(843) (843)

167,688

(800)

(208)

(800)

159,262

0

(208)

0

0

0

0

0

0 94,515

138,759

1 20,850

1 29,269

(37,909)

(37,498)

(34,471)

(30,831)

(27,868)

(18,231 )

(18,193)

(17,141)

(1 8,004)

(15, 644)

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Operating Costs 10 - Mining

-

1.0

USD000s

(407,438)

0

0

20 - Process

-

1.0

USD000s

(204,432)

0

0


-

1.0

USD000s

(1,034)

0

0

(45)

(90)

(90)

(90)

(90)

(90)

(90)

(90)

(90)

(90)

(90)

(90)

0

0


-

1.0

USD000s

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

50 - Water Mgt

-

1.0

USD000s

(79)

0

0

0

0

(26)

0

0

(26)

0

0

(26)

0

0

0

0

0

60 - Environmental

-

1.0

USD000s

(15)

0

0

(0)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(1)

(4)

80 - G&A

-

1.0

USD000s

(99,833)

0

0

(3,826)

(8,543)

(8,528)

(8,528)

(8,528)

(8,543)

(8,528)

(8,528)

(8,516)

(8,180)

(8,456)

(7,702)

1.0

USD000s

(712,831)

0

0

(26,581)

(64,643)

(63,990)

(63,711)

(64,620)

(64 ,287)

(63 ,916)

(64 ,759)

(64,32 4)

(59,88 3)

(57,381 )

(51,306 )

(1,714)

(1,717)

(40)

(40)

41,288

94,503

74,435

60,967

71,887

43,209

(1,714)

(1,717)

0

0

Operating Costs Operating Margin

-

- USD000s

1,101,653

(7,745)

114,235

131,257

137,141

116,244

116,225

103,772

(1,713)

(1,713)

Capital Costs -

1.0

USD000s

10 - Mine & Surface Infrastructu

-

1.0

USD000s

(317,362)

(36,440)

(67,469)

(64,708)

20 - Process Plant & Infrastructu

-

1.0

USD000s

(148,669)

(14,042)

(97,555)

(36,214)


-

1.0

USD000s


-

1.0

USD000s

50 - Water Management

-

1.0

USD000s

60 - Environmental

-

1.0

USD000s

70 - Reclamation

-

1.0

USD000s

-

1.0

USD000s

1.0

USD000s

Capitalized Costs

80 - Owner's Cost Capital Costs

Initial Cap. 315,643

(7,773)

(1,342)

(26,560)

0

(1,252)

0 (14,884) (9,400)

(528,039)

(5,123)

0

0 (3,391)

(1,405)

(5,027)

(1,352)

0

(14,322) 0

(4,943)

0

0

(23,186)

(18)

0

(14,173)

0

(14,00 4)

(859)

0

(6,444)

0

0

(6,266)

0 (9,086)

(10,557) 0

0 (12)

0

(3,169)

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(585)

0

0

0

0

0

0

(12,588)

(20,391)

(7,362)

(10,566)

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(394)

0

0

0

0

(393)

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

(445)

(2,953)

(2,956)

(56,027)

(175,860)

(112,383)

(56,027)

(231,887)

(344,270)

0

0

(12,511)

0

(1,491)

0 (23,204)

(367,474)

0 (22,019)

(389,493)

0 (14,173)

(403,666)

0 (20,270)

(423,936)

0 (10,568 )

(434,504)

0 (12,255)

(446,759)

(1,000)

(1,000)

0

(14,489)

(13,588)

(20,391)

(461,248)

(474,837)

(495,227)

(8,468)

(506,238)

0 (1,670)

0

0

0

(15,830)

(4,301)

(1,670)

0 (11,010)

(4,301)

(522,068)

(526,369)

(528,039)

printed: 1/5/2017-1:30 PM

114-910117A_TEM_038JIS Los Gatos Project Minera Plata Real ANNUAL CASH FLOW

> > START PPD 2017

Description

Qty

Unit

units

Cost

> > START MILL PROD 2018

2019

END PROD<< >>CLOSURE 2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2032

Total or Avg.

-2

-1

0

0

(4,387)

1

(12,809)

2

(12,792)

3

0

0

(5,316)

(12,929)

(12,798)

0

0

930

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

Working Capital -

Beginning Balance

-

Ending Balance

- USD000s 20% USD000s

(142,538) (142,538)

-

- USD000s

Operating Margin

-

1,090,868 USD000s

1,101,653

Project Capital (Equity)

-

- USD000s

(528,039)

Income Tax

-

- USD000s

(175,062)

Working Capital

-

- USD000s

-

-

USD000s

-

-

USD000s

-

USD000s

-

USD000s

Change

(0)

120

(12,734) (12,742) 6

(12,904)

( 12,864)

(12,924)

( 12,857)

8

(12, 788) (12, 783)

20

(7)

(12,938 )

(12,881)

(12,048)

(1 1,518)

(10,3 62)

(12,952 )

(12,865)

(11,977)

(1 1,476)

(10,2 61)

(5)

14

(16)

(72)

(42)

(101)

(1,169)

(343)

(343)

(315)

(827)

(29)

Cash Available for Debt Service

Pre-Tax Cash Flow Cumulative IRR

Present Value

-

7.5%

Payback

Post-Tax Cash Flow Cumulative IRR

Present Value Payback

-

-

mo.

-

-

yr.

-

-

USD000s

-

-

USD000s

-

USD000s

-

USD000s

-

7.5%

(40)

(56,027)

(0) 573,614 (56,067)

-

(40)

(175,860)

41,288

114,235

131,257

116,244

116,225

103,772

(112,383)

(23,204)

(22,019)

(14,173)

(20,270)

(10,568)

(12,255)

(24,563)

(28,653)

(20,972)

(20,965)

0

0

(1,583)

(5,241)

0

0

930

120

(175,900) (56,067)

(231,967)

(56,067)

(231,967)

(70,165)

(302,132)

91,150

(210,982)

137,141

6

109,244 (101,737)

8

122,976 21,239

20 95,995

117,234

(16,552)

(7)

105,650 222,884

94,503

74,435

60,967

71,887

43,209

(1,714)

(1,717)

(14,489)

(13,588)

(20,391)

(11,010)

(15,830)

(4,301)

(1,670)

(9,331)

604

605

(101)

(827)

(16,673) (5)

91,512

314,396

(9,390)

14 80,027

394,423

(7,973)

(16) 60,830

455,253

(14,374)

(72) 40,505

495,758

(42) 6 0,835

556,593

27,277

583,871

(6,842)

577,029

(29) (3,415) 573,614

20.4% 241,099 40.0 3.3 398,552 (56,067)

15.9% 141,563

-

-

mo.

47.7

-

-

yr.

4.0

(175,900)

(71,748)

(303,715)

85,909

(217,806)

84,681

(133,125)

94,323

(38,802)

75,023

36,221

84,686

120,906

74,960

195,866

63,354

259,221

51,440

310,660

32,532

343,192

46,461

389,653

17,947

407,600

(6,238)

401,362

(2,810) 398,552

Estudio Factibilidad Los Gatos Traducido

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