EJERCICIO DE PRÁCTICA EXAMEN CENTRALIZADO FINANZAS ADMINISTRATIVAS II NOMBRE:___________________ NOMBRE:______________________________ _______________________ _______________________ _____________ __
I. Serie (Valor 30 puntos) Subraye la respuesta correcta 54790557 2512 1.- Mencione cuales son los índices financieros que combinados intervienen intervienen en el cálculo del MODELO DUPONT? a. Endeudamiento, Endeudamiento, rendimiento rendimiento sobre capital capital b. Endeudamiento, Endeudamiento, rendimiento sobre ventas, ventas, rotación de activos c. Rotación de inventarios, inventarios, rendimiento sobre sobre capital, apalancamiento apalancamiento d. Ninguno de los anteriores Respuesta: UN * Ventas * Activo Total Vtas. AC Tot CC 2.- Como se le llama a todos aquellos activos que se espera se conviertan en efectivo antes de un año? a. b. c. d. e.
Activo Acti voss líqu líquid idos os Activos corrientes Acti Ac tivo voss circ circul ulan ante tess B y C son son corr correc ecto toss Ning Ningun unoo de los los ante anterio riore ress
3.- Explique que son costos hundidos? a. b. c. d.
Las inversio inversiones nes realiza realizadas das en el pasado pasado que serán serán útiles útiles en un proyecto proyecto actual actual Aquellos activos activos que han sufrido daños daños por causas causas naturales Aque Aq uell llos os cost costos os ocul oculto toss Todo Todoss los los ante anteri rior ores es
4.- Que es capital de trabajo? a. b. c. d.
Es la la inversi inversión ón total total que requiere requiere un proye proyecto cto Se refiere al dinero que que se tiene en caja caja Son los los activ activos os circu circulan lantes tes o corr corrien ientes tes Todo Todoss los los ante anteri rior ores es Página 1 de 14
Lea cada enunciado y determine si es falso o verdadero. Subraye o marque el que considere apropiado. 1.- Cuasi efectivo son aquellos activos que en un año se volverán en efectivo. FALSO
VERDADERO
2.- El resultado que refleja el modelo DUPONT es igual al ROE, pero este desglosa los factores mencionados para saber de dónde viene el aumento o disminución de la rentabilidad. FALSO
VERDADERO
3.- Una habilidad financiera valiosa es financiar operaciones de corto plazo con endeudamiento de largo plazo. FALSO
VERDADERO
4.- Los activos y pasivos corrientes, son aquellos que son fácilmente convertibles a efectivo, o que por su monto y condiciones se pueden pagar en un año. FALSO
VERDADERO
5.- El negocio financiero de una empresa: Es el generado por la forma en que esta se apalanca. De cómo toma deuda y como invierte sus excesos de liquidez. FALSO
VERDADERO
6.- Lo correcto es considerar como una inversión temporal, el capital de trabajo necesario para operar. FALSO
VERDADERO
7.- Un error fundamental es NO considerar que las necesidades de capital de trabajo crecen con la empresa. FALSO
VERDADERO
8.- Una diferencia importante entre la contabilidad y las finanzas, es que la primera nos provee información del pasado, y la segunda usa esa información para tomar decisiones en el futuro. FALSO VERDADERO 9.- El análisis vertical de estados financieros, calcula el crecimiento o decrecimiento que ha tenido un año de operaciones, en relación con el año anterior Página 2 de 14
. FALSO
VERDADERO
10.- El ROA , es el índice que mide cuanta ganancia hemos obtenido del capital o recursos propios que hemos invertido en la empresa.. FALSO
VERDADERO
11.- Los activos corrientes, incluyen: el efectivo, los inventarios, los activos fijos y otros activos intangibles. FALSO
VERDADERO
12.- Capital de trabajo son todos aquellos activos fijos que se convertirán a efectivo en más de un año. FALSO
VERDADERO
13.- Las necesidades operativas de fondos (NOF) son todos aquellos activos circulantes operativos que no tienen una naturaleza financiera. FALSO
VERDADERO
14.- El balance general proyectado sirve para estimar cual será la situación de los activos, deudas y patrimonio de la empresa. FALSO
VERDADERO
15.- Cuando se tiene una caja mínima establecida, y un monto máximo como préstamo fijado por el banco, la única opción que queda para cuadrar un balance general proyectado es a través de los proveedores. FALSO
VERDADERO
16.- Es un error fundamental en finanzas pretender financiar operaciones de largo plazo con endeudamiento de largo plazo. FALSO
VERDADERO
17.- Cuando el plazo de recuperación de las inversiones es mayor que el plazo en que hay que devolver a la fuente los recursos, se tiene liquidez. FALSO
VERDADERO
18.- Cuando comparamos el rendimiento de las inversiones, y estas son menores, que el costo de los recursos, entonces hay utilidades económicas, se gana dinero. FALSO
VERDADERO Página 3 de 14
La empresa “LOS AMIGOS” le pide que usted realice el análisis vertical de los estados de resultados que se le presentan, completando los cálculos que hagan falta y en base al mismo indique a que rubros se les debería poner más énfasis para profundizar en su estudio, en la búsqueda de elevar la rentabilidad de la empresa. Año 2,009 Q.6, 845,219
Ventas
(-) Costo de ventas Q.3, 981,647 Utilidad bruta Q.2, 863,572 (-) Gastos de Operación Gastos de venta Q. 963,876 Gastos de admón. Q. 948,239 Utilidad operación Q. 951,457 Otros ingresos y gtos. (-) Intereses pagados Q. 259,781 (+)Otros ingresos Q. 98,932 Utilidad antes ISR Q. 790,608 (-) ISR Q. 245,089 Utilidad neta Q. 545,519
% 100
Año 2, 010 Q.7, 695,126
% 100
58.17 41.83
Q.4, 682,976 Q.3, 012,150
60.86 39.14
14.08 13.85 13.90
Q.1, 088,490 Q. 991,562 Q. 932,098
14.15 12.89 12.11
3.80 1.45 11.55 3.58 7.97
Q. Q. Q. Q. Q.
3.70 0.42 8.83 2.74 6.10
284,780 32,446 679,764 210,727 469,037
La empresa “FAMOSA”; necesita mejorar su situación en las cuentas por cobrar, por lo que le pide su ayuda, la situación es la siguiente: •
•
• •
Las ventas de la empresa son de Q.15.2 millones en cada semestre. De ellas el 75% se realizan al crédito. La política de la empresa es dar 45 días. Sin embargo ellos creen que actualmente no lo están logrando recuperar así, debido a que están pasando problemas de disponibilidad de efectivo. Actualmente el saldo de la cartera es de Q.1, 650, 000. Con base en la formula de plazo para recuperación de la cuenta por cobrar: Cuentas por cobrar dividió promedio diario de ventas al crédito,
•
•
Determine, cual es el plazo de recuperación de la cartera que está teniendo actualmente la empresa. Y en base a ello de sus comentarios y recomendaciones para mejorar la recuperación actual. La empresa está considerando reducir el plazo de crédito otorgado a sus clientes debido a los retrasos que han estado teniendo. Por lo que ellos le preguntan: o
Cuanto debería ser el monto máximo en quetzales de cuenta por cobrar que deberían de tener, si consideramos un plazo de 30 días, con el volumen actual de venta.
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o
Cuanto debería ser dicho monto, si diéramos un crédito de 15 días, considerando que las ventas totales disminuirían un 40%, y que de ellas el 85% serían al crédito.
La empresa “GOOD FOR YOU”, no conoce como está la rotación de sus inventarios, y le contratan a usted como administrador, y le piden que el primer asunto que trate sea ese, dada su importancia. La información es la siguiente: Los activos totales al cierre del año son de Q28 millones. De ellos el 50% son Inventarios de productos terminados y el 15% inventario de materia prima. El año pasado los activos totales eran de Q33 millones y los inventarios de producto terminado fueron un 53% de los activos y los de materia prima un 11% de ellos. Las ventas de la empresa son de Q80 millones y el costo de ventas de mercadería es de un 45%. Del costo de la mercadería vendida el 26% corresponde a la materia prima consumida. La política de rotación de inventario de la empresa es: Producto terminado 10 veces al año y Materia prima 8 veces al año. En base a la información anterior, calcule la rotación actual de ambos inventarios y de sus recomendaciones de mejora. Utilice las formulas: o Rotación de producto terminado = Costo de ventas (Inv. Inicial Prod. Terminado + Inv. Final de producto terminado) 2 o Rotación de Inv. Materia prima= Materia prima consumida (Inv. Inicial Materia prima + Inv. Final de materia prima) 2 •
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•
•
•
1.- A que llamamos Cartera? Conjunto o grupo de activos
2.- Que es aversión al riesgo? La actitud hacia el riesgo en la que se exige un rendimiento más alto por aceptar un riesgo mayor
3.- Defina Valor Contable por Acción? La cantidad por acción del conjunto de acciones comunes que se recibirá si todos los activos de a empresa se venden a su valor contable exacto y las ganancias que quedan después de pagar todas las obligaciones se dividen entre las accionistas comunes
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4.- Que es el Modelo para la Valuación de Activos de Capital MVAC?
La teoría básica que vincula el riesgo y el rendimiento para todos los activos.
5.- Explique la diferencia entre Descuento y Premio? Descuento La cantidad a la que se vende una obligación por debajo de su valor nominal, premio La cantidad a la que se vende una obligación por arriba de su valor nominal
6.- Explique en qué se diferencia un bono corporativo de un bono de obligación general? El bono corporativo Instrumentos de deuda a largo plazo emitidos por empresas. Bono general Bono municipal respaldado por la capacidad del gobierno local para aplicar impuestos.
7.- Explique a que se llama RAV, Rendimientos Al Vencimiento? Tasa de rendimiento que los inversionistas ganan si adquieren una obligación a un precio específico y la conserva hasta su vencimiento
8.- En que se diferencia un gasto de capital de un gasto corriente? Gasto capital Un desembolso de fondos que realiza la empresa con la expectativa de que proporcione beneficios durante un periodo de tiempo mayor que un año. Gasto corriente Un desembolso de fondos que genera beneficios que se reciben dentro de un periodo de un año
9.- Que son proyectos mutuamente excluyentes? Proyectos que compiten entre sí, de tal manera que la aceptación de uno elimina a los demás de ser tomados en consideración
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10.- Defina Riesgo La posibilidad de enfrentar una pérdida financiera, de modo más formal la variabilidad de los rendimientos relacionados con un activo especifico
Lea cada enunciado y determine si es falso o verdadero. Subraye o marque el que considere apropiado. 1.- Riesgo, es la posibilidad de enfrentar una situación peligrosa, de modo más formal la posibilidad de que una empresa enfrente situaciones difíciles. . FALSO
VERDADERO
2.- Los Proyectos independientes son aquellos cuyos flujos de efectivo no se relacionan o son independientes unos de otros; la aceptación de uno no significa la eliminación de los demás. FALSO
VERDADERO
3.- Se llama MVAC - modelo para la valuación de activos de capital -, a la teoría básica que vincula el riesgo y el rendimiento para todos los activos. FALSO
VERDADERO
4.- Al valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera proporcione durante el periodo de tiempo relevante, se le llama modelo básico de valuación FALSO
VERDADERO
5.- Las Acciones Clasificadas de la empresa son aquellas que sólo conceden derechos de voto y dividendos restringidos por cierto número de años. FALSO
VERDADERO
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6.- Los Proyectos mutuamente excluyentes son aquellos que compiten entre sí, de tal manera que la aceptación de uno de igual manera permite que los demás puedan ser tomados en consideración. FALSO
VERDADERO
7.- Llamamos Modelo de Crecimiento Cero, a un procedimiento para la valuación de dividendos que supone una corriente de dividendos constantes y sin crecimiento. FALSO
VERDADERO
8.- Un desembolso de fondos que genera beneficios que se reciben dentro de un periodo de un año, se le llama Gasto Corriente. FALSO
VERDADERO
9.-Llamamos proyectos dependientes a aquellos cuyos flujos de efectivo no se relacionan unos de otros; la aceptación de uno no significa la eliminación de los demás. FALSO
VERDADERO
10.- Llamamos Gastos de Capital a los desembolsos de fondos que realiza la empresa con la expectativa de que proporcione beneficios durante un periodo de tiempo mayor que un año. FALSO
VERDADERO
Realice los siguientes problemas:
1.- Observe el siguiente punto de equilibrio y responda:
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ESTIMACI N DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Promedio Mensual 28,651 64,785 102,833
ELEMENTOS A. Costos Fijos B. Costos Variables C. Ventas D. Contribución Marginal
(C - B)
E. Margen de contribución (D / C) F. Punto de Equilibrio en Valores ( A / E ) G. Precio de venta unitario sin IVA(Un producto) H. Punto de Equilibrio en Unidades (F / G)
Total primer Año 343,809 777,420 1,234,000
38,048 37%
456,580 37%
77,434
929,213
1,000
1,000
77
929
Cuantas unidades debe vender esta empresa mensualmente para alcanzar el punto de equilibrio? 77 Cuanto debe vender esta empresa anualmente para alcanzar su punto de equilibrio en valores? Q 9.29.213 Por lo que usted puede observar de este cuadro el proyecto que se está analizando, tendrá utilidades este año? Es decir superara su punto de equilibrio. Fundamente su respuesta explicando claramente si tendrá o no utilidades. Si porque las ventas superan los costos fijos y variables
Que son costos variables? Es el nivel de ventas en que el proyecto alcanza a cubrir sus costos fijos y variables. Que es Contribución marginal? es la diferencia entre las ventas y los costos variables de un proyecto y se diferencia del margen de contribución representándose en porcentaje y se calcula de manera unitaria
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1.- En qué se diferencia una amortización contable de una amortización bancaria? * La primera es solo una estimación, y la segunda se refiere a un pago al banco
* No hay ninguna diferencia entre ambas * Ambas se refieren al pago que se hace al banco de un préstamo adquirido * Las primeras consideran solo el pago del capital de un préstamo y las segundas incluyen los intereses también. * Ninguno de los anteriores
2.- Que es una depreciación contable? * Es el desgaste que sufren todos los activos * Es una estimación de cuanto pierden valor los activos corrientes * Es el desgaste que sufren los activos fijos a lo largo de su vida útil
* Es la estimación máxima permitida por la SAT, que se puede descontar en concepto de desgaste de ciertos activos. * Las primeras dos son correctas * Las últimas dos son correctas
3.- Para qué sirve el Balance General? * conocer Para la situación financiera de la empresa * Para saber si ha habido aumento en el patrimonio * Para conocer si la empresa ha obtenido pérdidas o ganancias en un período de tiempo * Para saber si la empresa ha alcanzado equilibrio en sus ingresos y costos * Todas las anteriores * Ninguna de las anteriores 4.- En qué consiste el estado de resultados? * Indica si la empresa ha tenido utilidades en su operación
* Sirve para conocer si la empresa tiene liquidez * Es un estado financiero que indica que Activos, deudas y patrimonio tiene la empresa * Sirve para saber el nivel de endeudamiento de la empresa * Ninguna de las anteriores 5.- Que es tasa interna de rendimiento TIR? * Indica en cuanto tiempo retorna la inversión del proyecto * Indica si el proyecto tiene liquidez y rentabilidad * Es la que indica que rendimiento obtendrá anualmente el proyecto en relación a la inversión. * Indica si el proyecto devuelve la inversión a su valor actual * Ninguno de los anteriores
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6.- El flujo neto de fondos es: * La disponibilidad de efectivo que tendrá el proyecto cada año * La diferencia entre los flujos de fondos positivos y negativos
* No tener liquidez * Las ganancias que generara el proyecto * Ninguno de los anteriores Realice los siguientes problemas: 1.- Le presentan un proyecto que tiene un VAN positivo de 18,528, en el que se tiene una TREMA de 42%, y se obtuvo una TIR de 43%.( PROYECTO ROJO). Por aparte se cuenta con un proyecto en el que se necesita hacer la misma cantidad de inversión y plazo, cuyo VAN positivo fue de Q.12, 900, con una TREMA de 35% y una TIR de 40%. (PROYECTO VERDE). Cual preferiría usted realizar como inversionista desde el punto de vista financiero (todos los demás factores de riesgo, de mercado, etc. Son igualmente favorables en los dos proyectos). Justifique su respuesta. 2.- Al realizar el cálculo de la TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (O RETORNO) TIR, para un proyecto que se tiene pensado llevar a cabo con capital propio (PROYECTO A), se estableció que la misma es de 45%. Se sabe que la inflación en los próximos años estará alrededor de un 08%, por acuerdos corporativos si se necesitara realizar un préstamo se contaría con una tasa activa del 12%, y que la corporación tiene como política tener un premio por riesgo del 20%. La empresa tiene como alternativa otro proyecto en que el rendimiento que le queda es del 9%, después de descontar la TREMA corporativa. (PROYECTO B) Cual proyecto es más rentable desde el punto de vista de un inversionista? porque? 3.- Haga un análisis de lo que considere del siguiente balance general proyectado?
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BALANCE GENERAL Año 0 ACTIVO Activo Circulante Caja y bancos Cuenta por cobrar Inventario de mercaderia Total Activo circulante Activo Fijo Mobiliario y Equipo Vehiculos (-) Depreciación Acumulada Total Activo Fijo Otros activos Gastos de Organización (-) Amortización acum. Gtos.Organizac. Total Otros Activos TOTAL ACTIVO PASIVO Corto Plazo Proveedores Prestamo Bancario C.P. Largo Plazo Prestamo Bancario L.P. TOTAL PASIVO Patrimonio Acciones Preferentes Capital Inicial Utilidad del Ejercicio Total de patrimonio SUMA DE PASIVO Y CAPITAL
Año 1
Q Q Q Q
450,000 40,000 56,000 546,000
Q Q Q Q
489,247 90,712 56,000 635,959
Q Q Q Q
500,000 400,000 900,000
Q Q Q Q
500,000 400,000 180,000 720,000
Q 6,000 Q Q 6,000 Q 1,452,000
Q Q Q Q
6,000 1,200 4,800 1,360,759
Q Q
142,312
Q Q
143,741
Q Q
583,688 726,000
Q Q
439,947 583,688
Q Q Q Q Q
726,000 726,000 1,452,000
Q Q Q Q Q
726,000 51,071 777,071 1,360,759
4.- Los estados de resultados que a continuación se presentan, son parte de un proyecto: ESTADO DE RESULTADOS DEL PROYECTO Año 1 Ventas o Ingresos por Servicios (-) Costos variables (=) Contribución marginal
Año 2
Año 3
Año 4
Año 5
Q1,234,000 Q777,420 Q456,580
Q1,295,700 Q816,291 Q479,409
Q1,295,700 Q816,291 Q479,409
Q1,386,399 Q873,431 Q512,968
Q1,497,311 Q943,306 Q554,005
Q156,000 Q180,000 Q1,200 Q6,609 Q343,809 Q112,771 Q61,700 Q51,071
Q163,800 Q180,000 Q1,200 Q5,179 Q350,179 Q129,230 Q64,785 Q64,445
Q196,560 Q180,000 Q1,200 Q3,735 Q381,495 Q97,914 Q64,785 Q33,129
Q196,560 Q180,000 Q1,200 Q2,277 Q380,037 Q132,931 Q69,320 Q63,611
Q212,285 Q180,000 Q1,200 Q804 Q394,288 Q159,717 Q74,866 Q84,851
61,700 34,959
64,785 40,061
64,785 30,353
69,320 41,209
74,866 49,512
(-) Gastos de operación (-) Costos Fijos (sin depreciaciones) (-) Gastos por depreciaciónes (-) Gastos por Amortizaciones (-) Intereses pagados
total de gastos de operación Utilidad antes de Impuestos (UAI)
(-) ISR Utilidades Netas Despues de impuestos
5% 31%
Que análisis puede hacer de estos estados de resultados proyectados? Página 12 de 14
Qué opina usted del régimen de impuesto sobre la renta seleccionado para estos estados de resultados proyectados? Que comentarios o sugerencias haría?
Que son costos fijos?
En qué se diferencia un flujo neto de fondos de un flujo de caja o CASH FLOW?
En qué se diferencia un flujo de caja de un balance general? Conteste las siguientes preguntas 1. El propietario del proyecto de “LA MODERNA”, desea saber de las siguientes cuentas que componen su balance inicial, en cuales debería el hacer algún cálculo en concepto de depreciaciones o amortizaciones contables, márquelas con una equis (X): Mobiliario y Equipo x Vehículos x Edificios y construcciones x Inventario de mercadería Mejoras a propiedades arrendadas Terrenos Costo de ventas Inventario de papelería y útiles Equipo de cómputo x Gastos de organización x
2.- La empresa “DULCES SUEÑOS” Está iniciando un proyecto, y desea determinar cómo va a financiar el mismo. Crédito de los proveedores a 45 días por Q.300, 000 fi Acciones preferentes por la suma de Q.500, 000.00 fe Página 13 de 14
Préstamo obtenido en una cooperativa de Q.400, 000.00 fe Aporte de Socios Q.600, 000.00 fi Coloque FI a un costado de aquellos rubros que consideren son fuentes internas, y con las iníciales FE para aquellos rubros que considere fuentes externas.
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