UNIVERSIDAD GALILEO CEI AMATITLAN FINANZAS 2 LIC EDVIN OSOY MARTES 19:00
TAREA CAPITULO 3
Melvin David Hernandez Car 15006670
CONCEPTOS BASICOS FUENTES DE FINANCIAMIENTO Las fuentes de financiamiento designan el conjunto de capital interno y externo a la organización utilizados para financiamiento de las aplicaciones y las inversiones. Al decidir qué fuente de financiamiento usar, la opción principal es si el financiamiento debe ser externa o interna. Esta elección debe pesar, entre otras cuestiones, la pérdida o ganancia de autonomía financiera, la facilidad o posibilidad de acceder a fuentes de financiamiento, cargabilidad/plazo para su devolución, garantías requeridas y el coste financiero (intereses) del financiamiento. PRESTAMO HIPOTECARIO El préstamo hipotecario es el producto que le permite disponer de la cantidad necesaria para comprar o rehabilitar una vivienda u otro inmueble. Como ya dijimos, las entidades de crédito exigen una garantía antes de conceder un préstamo. En el caso de los hipotecarios, el titular del préstamo pone de garantía (hipoteca) el propio inmueble, que pasará a la entidad financiera en caso de impago. Además de esta garantía hipotecaria usted ofrece, como en un préstamo personal, su garantía personal. BONO Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades privadas como por entidades de gobierno. El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública (un Estado, un gobierno regional o un municipio) o por una institución privada (empresa industrial, comercial o de servicios). También pueden ser emitidos por una institución supranacional ( Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son títulos normalmente colocados a nombre del portador y que suelen ser negociados en un mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses. ACCION COMUN Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porción residual de la propiedad de una empresa. Una acción común da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, así como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de recursos más costosa para una compañía. ACCION PREFERENTE Las acciones preferentes habitualmente tienen un valor a la par y se emiten con un precio cercano a dicho valor; sin embargo, una vez que están en circulación su precio de mercado cambia de forma inversa con los rendimientos del mercado. Algunos las conocen también como obligaciones participativas, puesto que se tiene una retribución fija siempre que el emisor logre un mínimo de beneficios.
Una acción preferida es una instrumento financiero compuesto, que está conformada por una parte que funciona como un bono (por los dividendos fijos que pagan), y otra parte que se comporta como una acción (gracias a las fluctuaciones de sus cotizaciones).
TASA ACTIVA La tasa Activa es aquella con la que la empresa se provee de fondos ajenos, mientas que las tasa Pasiva es el premio que recibe por sus depósitos en una institución financiera. La Tasa Activa es la que nos cobra el Banco cuando pedimos un préstamo. Normalmente la tasa activa es m ás alta que la tasa pasiva. La Tasa Activa es la tasa de interés que cobran los bancos. COSTO DE FINANCIAMIENTO PROMEDIO PONDERADO El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida financiera, la cual tiene el propósito de englobar en una sola cifra expresada en términos porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que usará una empresa para fondear algún proyecto en específico. Para calcular el CCPP, se requiere conocer los montos, tasas de interés y efectos fiscales de cada una de las fuentes de financiamiento seleccionadas, por lo que vale la pena tomarse el tiempo necesario para analizar diferentes combinaciones de dichas fuentes y tomar la que proporcione la menor cifra. COSTOS DE EMISION También conocidos como gastos de puesta en circulación. Los costes incidentales asociados con una emisión de valores. Incluyen todos los costes que no sean pagos contractuales de cupón o dividendos. COSTO HUNDIDO se denomina costo hundido a aquellos costos retrospectivos, que han sido incurridos en el pasado y que no pueden ser recuperados. A veces se contraponen los costos hundidos con los costos prospectivos, que son aquellos costos a futuro que pueden ser incurridos o modificados como consecuencia de decisiones u acciones. Tanto los costos retrospectivos como prospectivos pueden ser costos fijos (continuos por todo el tiempo que el negocio se encuentre operativo y no dependientes del volumen de producción o ventas) o costos variables (dependientes del volumen). Sin embargo, es de notar que muchos economistas consideran que es un error clasificar a los costos hundidos como "fijos" o "variables." UTILIDAD RETENIDA Las utilidades retenidas hacen referencia a la part e de los dividendos no distribuidos entre socios o accionistas. Cuando se determina la utilidad de un año determinado, se procede a distribuirlas entre los socios de la empresa, y en algunos casos, la asamblea de socios o de accionistas decide no distribuir todas las utilidades, dejando parte de ellas o incluso todas, retenidas.
PRACTICA 1. EL PROYECTO NUEVO AURORA ESPERA VENDER 5000 ACCIONES COMUNES A UN PRECIO DE Q800 CADA UNA, LOS DIRECTORES ESTIMAN COSTOS DE EMISIONN DE Q4.00 POR CADA ACCION Y ESPERAN MANTENER, SEGÚN SUS PROYECCIONES, UN CRECIMIENTO EN EL PAGO DE DIVIDENDO DEL 5% Y PODER PAGAR UN DIVIDENDO DE Q25.00 POR CADA ACCION COMUN PARA EL SIGUIENTE AÑO, ENCUENTRE EL COSTO DE FINANCIAR EL PROYECTO A TRAVES DE ACCIONES COMUNES. DC: VDA = 125000.00 =25 AC 5000.00 ACCIONES COMUNES
CANTIDAD 5000
VALOR UNITARIO Q800.00
VALOR TOTAL Q4,000,000.00
ACCIONES
DIVIDENDOS POR ACCIONES
DIVIDENDOS POR ACCION RUBRO
DIVIDENTOS TOTALES
ACCIONES COMUNES
125,000.00
5000
TOTAL
125,000.00
5000
25
2. EL PROYECTO PENTAGONO SE REQUIERE UN PRESTAMO PO Q350,000.00 EL BANCO ATLASTIS LUEGO DE REALIZAR EL ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE PAGO DEL PROYECTO Y SOLICITAR UNA SERIE DE DOCUMENTOS APRUEBA EL PRESTAMO, EL CUAL DEBERA SER PAGADERO EN 5 AÑOS CON CUOTAS MENSUALES Y CON UNA TASA DE INTERES DEL 18% ANUAL CAPITALILZABLE MENSUAL, ESTIME EL VALOS DE CADA PAGO MENSUAL VENCIDO Y REALICE LA TABLA DE AMORTIZACION PARA EL PRIMER AÑO
PERIODO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
CUOTA 0 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70 Q8887.70
TABLA DE AMORTIZACION INTERES AMORTIZACION SALDO 0 0 350000.00 5250.00 3637.70 346,362.30 5195.43 3692.27 342,670.03 5140.05 3747.65 338,992.38 5083.84 3803.86 335,118.52 5026.78 3860.92 331,257.60 4968.86 3918.84 327,338.76 4910.08 3977.62 323,361.14 4850.42 4037.28 319,323.86 4789.86 4097.84 315,226.02 4728.39 4159.31 311,066.71 4666.00 4221.70 306,845.01 4602.68 4285.02 302,559.99
TOTAL AÑO 1
AMORTIZADO
SALDO
47,440.01
302,559.99
Q-
Q-
3. EL PROYECTO ANDROMEDA DECIDE FINANCIAR PARTE DE LA INVERSION INICIAL MEDIANTE LA EMISION DE 1200 BONOS POR VALOR DE 500 CADA UNO CON BASE EN SUS ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD Y ANALISIS DEL MERCADO DECIDE PAGAR EL 8% ANUAL DE INTERESES POR LOS MISMO CON UNA VIGENCIA DE LOS BONOS POR 5 AÑOS, ESTIME EL VALOR A PAGAR EN CONCEPTO DE INTERESES POR BONO POR LA DEUDA TOTAL Y REALICE LA TABLA DE AMORTIZACION DEL PRIMER AÑO I= B*I*T I= 600,000.00*0.08*1= 48,000.00 PERIODO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
PAGADO 48,000.00 48,000.00 48,000.00 48,000.00 48,000.00 648,000.00
INTERES 48,000.00 48,000.00 48,000.00 48,000.00 48,000.00 48,000.00
AMORTIZACION
600,000.00
SALDO 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00 0
4. EL PROYECTO QUANTUM DECIDE FINANCIAR LA INBERSION INICIAL MEDIANTE LA EMISION DE 1500 BONOS POR VALOR DE 700 CADA UNO EL COSTO DE EMITIR CADA UNO DE LOS BONOS ES DE 5.00, LOS DIRECTORES DEL PROYECTO DECIDEN PAGAR UN 7.5% ANUAL DE INTERESES Y LOS BONOS TENDRAN UNA VIGENCIA DE 5 AÑOS, ENCUENRE EL COSTO DE FINANCIAR EL PROYECTO ATRAVES DE BONOS I= B*i*T I= 1,050,000.00*0.075*1 = 78,750.00 PERIODO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
PAGADO 78,750.00 78,750.00 78,750.00 78,750.00 78,750.00 1,128,750
INTERES 78,750.00 78,750.00 78,750.00 78,750.00 78,750.00 78,750.00
AMORTIZACION
1,050.000.00
SALDO 1,050.000.00 1,050.000.00 1,050.000.00 1,050.000.00 1,050.000.00 0
5. DE ACUERDO A LOS ESTUDIOS PREVIOS DE FACTIBILIDAD DEL PROYECTO OSIRIS, SOFIA LA DIRECTORA, HA ESTIMADO EL SIGUIENTE PLAN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION INICIAL, FINANCIAMIENTO POR BONOS Q880,500 POR ACCIONES COMUNES Q500,000 POR ACCIONES PREFERENTES Q 300,000 Y MEDIANTE UN PRESTAMO BANCARIO Q450,000 LOS COSTOS DE CAPITAL DE CADA FUENTE SON: FINANCIAMIENTO POR BONOS 6.5% POR ACCIONES COMUNES 15% Y POR ACCIONES PREFERENTES 14.3% Y POR EL PRESTAMO BANCARIO 16%, ESTIME EL COSTO DE FINANCIAMIENTO PROMEDIO PONDERANDO FUENTES ACCIONES COMUNES ACCIONES PREFERENTES BONOS PRESTAMO BANCARIO
CAPITAL CAPITAL PASIVO PASIVO FUENTES
CAPITAL
PASIVO
COSTO 15.20% 14.30% 6.50% 16%
VALOR
PONDERACIONES POR FUENTES
ACCIONES Q500,000.00 COMUNES ACCIONES Q300,000.00 PREFERENCIALES BONOS Q880,500.00
23%
PRESTAMO BANCARIO
22%
TOTAL
FUENTE ACCIONES COMUNES ACCIONES PREFERENTES BONOS PRESTAMOS BANCARIOS
Q450,000.00 Q2,130,500.00
COSTO PONDERACION POR FUENTE 15.20% 23% 14.30% 14% 6.5% 415% 16% 22 SUMATORIA
14% 37% 41%
100%
63% 100%
MULTIPLICACION 4.26% 7.10% 2.42% 4.73% 18.51%
SE CONCLUYE QUE CON ESTA MEZCLA DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN PROMEDIO SE TIENE UN COSTO DEL 18.51% QUE CUBRE LA INVERSION INICIAL DEL PROYECTO.
