UNIVERSIDAD NACIONAL DE ANCASH “SANTIAGO ANTUNEZ DE MAYOLO”
FACULTAD DE ECONOMIA Y CONTABILIDAD ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD “GESTION FINANCIERA Y SU INCIDENCIA EN LA
RENTABILIDAD DE LAS MYPES DE EMPRESAS
COMERCIALES DE HUARAZ 2014-2105”
PLAN DE TESIS PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE CONTADOR PÚBLICO
INVESTIGADORES INVESTIGADORES RESPONSABLES: BACH.CORNELIO REYES CARMEN GIOVANA. BACH.MELGAREJO ORTEGA ORTEGA RUT AGAT AGATA.
ASESOR: DR. OJEDA PEREDA WILLIAM ZACARIAS
HUARAZ, Mayo del 2015
MIEMBROS DEL JURADO
Pre!"e#$e:
M!e%&r':
M!e%&r':
INDICE GENERAL P(). SUMARIO
Re*%e#
I. DATOS GE GENERALES.............................................. .................................................................... ................................................ ......................... ........ ............................... ..................... ..................... ..................... ................................... ........................ ...... Título Del Proyecto ..................... Investi!"ores Investi!"ores res#ons!$les% res#ons!$les% .................................................................... ....... Lu!r "on"e se e&ecut!r! l! investi!ci'n% ............................................. ....... Alc!nce eor()co "e l! investi!ci'n% ................................................... ....... II. PLANTE PLANTEAMI AMIENT ENTO O DEL DEL PROBLE PROBLEMA. MA................................................................ ....................................................................... ........ ................................ ................................. ....................... ....... *%+ Descri#ci'n "el #ro$le,!...................... *%* For,ul!ci'n "el #ro$le,!..................... ................................ ................................. ...................... ....... Pro$le,! #rinci#!l- .................... ............................... ..................... ........................................ .............................. ....... Pro$le,!s secun"!rios ................................................................. .......
*%. OB/ETI0OS DE LA IN0ESTI1ACION..................... ............................... .......................... ................ ....... ............................... ...................... ..................... ..................... ................................. ...................... ...... O$&etivos 1ener!les....................
O$&etivos Es#ecí)cos................................................................................... ....... .............................................. ....... *%2 /USTIFICACI3N DE LA IN0ESTI1ACION.......................................
*%40IABILIDAD DE LA IN0ESTI1ACI3N%............................................. ..... ............................... ............................ .................. DELIMITACI3N DE LA IN0ESTI1ACI3N *%5..................... IN0ESTI1ACI3N 10
III.MARCO REFERENCIAL ......................................................................................... ............................................................................................... ...... .%+ ANTECEDENTES.............................................................................. ..... .%* MARCO TEORICO........................................................................... ..... ................................ ..................... ..................... ..................................... ........................... ..... .%.MARCO LE1AL...................... .%2MARCO CONCEPTUAL..................... ............................... ..................... ..................... .......................... ................ ..... IV.HIPOTESIS Y VARIABLES ........................................... .................................................................. ............................................ ........................... ...... 2%+ For,ul!ci'n "e 6i#'tesis .......................................................... ..... 2%+%+% 6i#'tesis ener!l ................................................................ ..... 2%+%*% O$&etivos Es#ecí)cos.......................................................... ..... 2%* 0!ri!$les-....................................................................................... ..... V+r!+&,e I#"e-e#"!e#$e. ......................................................................................... .... V+r!+&,e De-e#"!e#$e...................... ................................ ...................... ..................... ..................... ...................................... ........................... .... ............................... ..................... ............................ .................. ..... ./ O-er+0!'#+,!1+0!2# "e ,+ 3+r!+&,e....................
. F'r%+,!1+0!2# "e ,+ H!-2$e! ' M'"e,' E0'#'%4$r!0'.................................. ...................................... .....
V. DISE5O DE LA EJECUCION ................................................................................ ...................................................................................... ...... 4%+Ti#i)c!ci'n 4%+Ti#i)c!ci'n "e l! investi!ci'n investi!ci'n .................................................. ..... 4%+%+............................................................. Dise7o "e Investi!ci'nInvesti!ci'n8%%%%%%%%%%%%% 8%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%% %%%%%%%%% 57 4%*Po$l!ci'n 4%*Po$l!ci'n y ,uestr!.................... .............................. ..................... ....................................... ............................ ..... 4%........................ T9cnic!s: instru,entos y ;uentes "e recolecci'n recol ecci'n "e "!tos 58 4%.%+M9to"os "e Investi!ci'..................................................... ..... 4%.%+T9cnic!s e Instru,entos "e Recolecci'n "e l! ............................... ..................... ...................... ..................... ............................................. ................................... .... In;or,!ci'n-..................... 4%2.................. Proces!,iento: Proces!,iento: Inter#ret!ci'n e An(lisis "e los D!tos 60
4%4............................................. For,! "e !n(lisis "e l!s in;or,!ciones in;or,!ciones 61
VI. PRESUPUESTO Y CRONOGRAMA PARA LA INVESTIGACION........................ 6.7 Cr'#')r+%+ "e e8e0*0!2# "e ,+ !#3e$!)+0!2#................................................ ..... 6.9. Pre-*e$' "e e8e0*0!2# "e ,+ !#3e$!)+0!2#................................................... .....
BIBLIOGRAFIA............................................................................................................... ...... ANE
SUMARIO RESUMEN El presente plan de investigación analia la gestión !inanciera y s" incidencia en la renta#ilidad de las Mypes de la ci"dad de H"ara, espec$!ica%ente en las e%presas co%erciales planteando aspectos teóricos relacionados con la gestión !inanciera y la renta#ilidad& la #"ena aplicación per%itir' "n nivel alto en la renta#ilidad de las Mypes, as$ se p"eda lograr el respaldo !inanciero por parte de las entidades #ancarias. (on la presente investigación pretende%os dar a conocer la realidad de las M)*E+ en la ci"dad de H"ara, descri#iendo s"s pro#le%'ticas y necesidades as$ poder relacionar la relación de la gestión !inanciera en las M)*E+ y co%o incide la aplicación de sta en la renta#ilidad de las M)*E+ de la ci"dad de HUARAZ en los periodos 201-201/. a%#in se analiara los ratios !inancieros de
renta#ilidad co%o por
ee%plo Ratios de Renta#ilidad R. *atri%onial, R. de los Activos, R. de las Ventas, etc.3& etc. 4"e nos %ostrara la sit"ación econó%ica y !inanciera de "na e%presa en "n deter%inado periodo. epende de ello los gerentes de las M)*E+ podr'n to%ar decisiones para %eorar la renta#ilidad de las e%presas Ade%'s los indicadores !inancieros nos %ostraran si la e%presa se dirige al creci%iento o est' pró6i%o a "na 7"ie#ra !inanciera& ca#e %encionar 7"e
nos ay"da a controlar los activos, pasivos y patri%onios de la e%presa para "na #"ena gestión !inanciera. 8a presente investigación es %"y i%portante ya 7"e a pesar 7"e las 8as %icro y pe7"e9as M)*E3 en el *er: tienen i%portantes reperc"siones econó%icas y sociales para el proceso de desarrollo nacional. En e!ecto, constit"yen %'s del ;<= de todas las e%presas e6istentes en el pa$s, crea e%pleo alrededor del >5= de la *o#lación Econó%ica%ente Activa *EA3 y genera ri7"ea en %'s de /5= del *rod"cto ?r"to @nterno *?@3. En ese sentido, las M)*E se constit"yen en la %eor alternativa para acer !rente al dese%pleo nacional, especial%ente en el sector "venil, no e6iste "na estrategia nacional sostenida l7"e per%ita pro%over y desarrollarlas en el *er: y es %"ca la in!or%alidad. *or ello esta investigación aportara "na i%portante !"ente de in!or%ación para a7"ellos 7"e deseen conocer la pro#le%'tica de las M)*E+ en n"estra región de AB(A+H especial%ente en la ci"dad de H"ara. El presente est"dio es de car'cter Aplicativo, p"es #as'ndose en los !"nda%entos teóricos, se eval"ara la incidencia de la gestión !inanciera en la renta#ilidad de las M)*E+ de la ci"dad de H"ara en el a9o 201/, para lo c"al se realiara el an'lisis doc"%ental y la opinión de los servidores co%o !actor el dise9o de la investigación es No Experimental , Transversal Correlacionar; se
"tiliara enc"estas y entrevistas para poder recopilar %as
in!or%acion y poder correlacionar n"estras varia#les. 8a po#lación incl"ye las %icro y pe7"e9as e%presas :nica%ente de la provincia de H"ara, istrito de H"ara en el periodo 201-201/.
*ara 7"e la presente investigación sea con!ia#les y valida toda in!or%acion ser' ad7"irida de los doc"%entos conta#les, !inancieros y tri#"tarios de las e%presas %"estra3, y !"entes electrónicos correspondientes co%o por ee%plo la p'gina de M@BRA. *A8A?RA (8AVEC Destión inanciera, Renta#ilidad Ratios inancieros
SUMMARY
is researc plan analyes te !inancial %anage%ent and its i%pact on te pro!ita#ility o! M+Es in te city o! H"ara, speci!ically in co%%ercial co%panies proposing teoretical aspects o! !inancial %anage%ent and pro!ita#ility& good application Fill alloF a ig level in te pro!ita#ility o! M+Es , and can acieve !inancial s"pport !ro% #anGs. inancial ratios Fere also analyed s"c as *ro!ita#ility Ratios R. *atri%onial Assets R. , R. de las Ventas, etc. 3 & 8i7"idity ratios & e#t Ratios & etc. e soF te econo%ic and !inancial sit"ation o! a co%pany in a given period. @t depends on %anagers o! M+Es can %aGe decisions to i%prove te pro!ita#ility o! co%panies
?esides !inancial indicators soF "s i! te co%pany addresses te groFt or is close to a !inancial collapse & e so"ld %ention tat elps control te assets, lia#ilities and e7"ity o! te co%pany to so"nd !inancial %anage%ent
EYWORD: inancial Manage%ent, inancial Ratios *ro!ita#ility
7. DATOS GENERALES. T;$*,' De, Pr'
II.
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA. 7.7 De0r!-0!2# "e, -r'&,e%+ 8as Micro y pe7"e9as e%presas M)*E3 en el *er: tienen i%portantes reperc"siones econó%icas y sociales para el proceso de desarrollo nacional. En e!ecto, constit"yen %'s del ;<= de todas las e%presas e6istentes en el pa$s, crea e%pleo alrededor del >5= de la *o#lación Econó%ica%ente Activa *EA3 y genera ri7"ea en %'s de /5= del *rod"cto ?r"to @nterno *?@3. En ese sentido, las M)*E se constit"yen en la %eor alternativa para acer !rente al dese%pleo nacional, especial%ente en el sector "venil. *ara el pro!esor principal de la ac"ltad de (iencias Ad%inistrativas de la Universidad Bacional Mayor de +an Marcos UBM+M3 Be%esio Espinoa, las pe7"e9as y %icroe%presas en el *er:, no o#stante s"s innega#les contri#"ciones al desarrollo nacional, a:n a!rontan pro#le%as e incl"sive, restadas de i%portancia. I*ese a 7"e las M)*E constit"yen el sector e%presarial in%ensa%ente %ayoritario en el *er: con capacidades de%ostradas para generar e%pleo, "no de los principales pro#le%as del pa$s y para contri#"ir a la generación de la ri7"ea nacional, no e6iste "na estrategia nacional sostenida 7"e per%ita pro%over y desarrollarlas en el *er:J El catedr'tico aseg"ró 7"e las Mype lograron a#rirse ca%ino por s$ %is%as de los %illones de pe7"e9os y %icroe%presarios per"anos, sin patrocinio alg"no, s"#sidios o privilegios de ning"na clase, Ico%o s$ lo t"vieron y tienen otros sectores e%presariales 7"ienes La di!erencia de las py%eL est'n pre%"nidos de enor%e capacidad de in!l"encia y negociación pol$tica 7"e les posi#ilita acerse de #ene!icios tri#"tarios, pre!erenciales, lo##ies, entre otras ventaasJ.las M)*E+
tienen %"cos pro#le%as y de#ilidades entre las %'s relevantes son a!rontar la di!$cil tarea de generar e%pleo y ri7"ea. El di!$cil acceso a %ercados nacionales e internacionales. I+i no ay 7"ien co%pre s"s prod"ctos yo servicios, sencilla%ente la e%presa, c"al7"iera !"era s" ta%a9o, no p"ede si7"iera s"#sistir. +i la e%presa no vende desaparece ine6ora#le%ente. Res"lta, por lo tanto, vital poner n!asis en 7"e vender es el o#etivo principal de las Mypes al c"al convergen %"cos otros.J esto no signi!ica 7"e no aya %ercados para las Mypes. I8o 7"e s"cede es 7"e de#ido a "n con"nto de li%itaciones y di!ic"ltades de car'cter estr"ct"ral, estas "nidades prod"ctivas est'n i%pedidas de acceder a %ercados y a con7"istar %'s y %eores clientesJ otro pro#le%a es 7"e los pe7"e9os y %icroe%presarios no tienen dinero en la %ano para invertir cada ve %'s y poder acceder a los %ercados nacionales internacionales. 8as Mypes no tienen capital no por7"e no aya, sino por7"e no p"eden acer "so del dinero o de capitales. I8a carencia de pol$ticas g"#erna%entales pro%otoras de !inancia%iento, el alto costo de capital, las restricciones en s" otorga%iento principal%ente las re!eridas a las garant$as, la !alta de "na c"lt"ra crediticia, constit"yen, entre otros, aspectos 7"e reperc"ten negativa%ente en las pe7"e9as y %icroe%presas, ya 7"e ellas no p"eden acer !rente a s"s necesidades !inancieras para propender s" desarrollo.J Uno de los pro#le%as %as cr"ciales de las Mypes en n"estra región es 8A A8A UB *8AB E+RAED@(K EM*RE+AR@A8 ya 7"e 8o pri%ero es de!inir 7" cosa 7"ere%os lograr, a donde 7"ere%os llegar a largo y %ediano plao ya sea para el d$a, para la se%ana o para el a9o& de!inir c"'nto tene%os 7"e prod"cir, c"'nto tene%os 7"e vender, etc Ktro pro#le%a 7"e a!rontan las Mypes est' la casi a#sol"ta a"sencia de tecnolog$a. ya 7"e en "n conte6to de glo#aliación, co%petitividad y del conoci%iento 7"e caracteria a las sociedades act"ales, es i%posi#le el desarrollo de las e%presas de
c"al7"ier tipo3 y con %ayor raón de las Mypes si es 7"e la ciencia, tecnolog$a e innovación no est'n activa%ente presentes en la vida cotidiana de la e%presa. I+i la e%presa no investiga o no est' vinc"lada a la investigación cient$!ica es i%posi#le la creación y aplicación de n"evas tecnolog$as para s" desarrollo& es decir, es i%posi#le la con7"ista de %'s y %eores %ercados. En ese sentido, las "niversidades tienen "n rol protagónico en la pro%oción y desarrollo de las M)*E en el *er: y en n"estra region. S!$e%+ ,e)+, *or otra parte, la e6istencia de "n siste%a legal, conta#le y tri#"tario, %"cas veces con!"so, engorroso, #"rocr'tico e inesta#le genera, entre otras desventaas, la in!or%alidad. IEsto i%pide el desarrollo de las Mype en n"estro pa$s y, por consig"iente, de%anda "n siste%a %"co %'s pro%otor ,otra de las raones 7"e ocasiona el estanca%iento de estas "nidades prod"ctivas en el *er: es la c"lt"ra e6presada en pretender avanar cada c"al por s" lado y a s" %anera. I8os tie%pos act"ales de%andan, por el contrario, alianas estratgicas, oint vent"res, asociaciones en participaciones, concesiones, s"#contrataciones, !ran7"icias, conglo%erados, entre otras !or%as de asociación& no sólo entre las Mype sino, y ante todo, stas con las grandes y %edianas e%presasJ,. Ktra pro#le%'tica de las Mypes es 7"e el e%presario desconoce %"co del an'lisis !inanciero , de co%o lograr renta#ilidad en s" e%presa no c"enta con "n plan estratgico a largo plao, !alta de inovacion so#re todo desconoce el adec"ado e%pleo de la gestión !inanciera en s" e%presa y la %ayor$a se van a la 7"ie#ra. En A%rica 8atina y el (ari#e, las Mypes son los %otores del creci%iento econó%ico, por ello, es preoc"pación de los go#iernos de t"rno y de la sociedad civil en general, generar los instr"%entos adec"ados para apoyarlas. Estos instr"%entos son !"nda%ental%ente el !inancia%iento crditos3 y la capacitación. +in e%#argo, recin en los :lti%os tie%pos las instit"ciones !inancieras #ancarias y no #ancarias est'n to%ando alg"nas %edidas positivas para %eorar el !inancia%iento acia las Mypes. A este respecto, 8eón de (er%e9o y +cereiner
esta#lecen 7"e, las entidades !inancieras de los pa$ses latinoa%ericanos tienen 7"e i%ple%entar alg"nos %ecanis%os !inancieros !avora#les para satis!acer las necesidades !inancieras crecientes de las Mypes.
IEn la act"alidad, las *y%es aportan el /2= del *?@ del pa$s-, y e%plean a %'s del >0= de la %ano de o#ra a nivel nacional. Asi%is%o, el ;;= de todas las "nidades e%presariales del *er: son pe7"e9as y %icro e%presas. Estas ci!ras son re!leo de la i%portancia econó%ica y social de la pe7"e9a y %icro e%presa dentro de n"estra econo%$aJ. el desarrollo de este sector e%presarial es todav$a %"y precario y desig"al, tanto a nivel espacial co%o sectorial& siendo a:n %'s cr$tico a nivel local donde e%os desarrollado la investigación3 por7"e ni si7"iera e6isten estad$sticas o!iciales, y si es 7"e e6isten, las instit"ciones co%o la +UBA y la M"nicipalidad se niegan a otorgar dica in!or%ación, por7"e ad"cen 7"e esa in!or%ación es con!idencial, so#re todo la correspondiente a las e%presas privadas.
8a región Ancas co%o sa#e%os es privilegiado por contar con rec"rsos nat"rales de gran valor econó%ico de las c"ales derivan los c'nones co%o el %inero y el pes7"ero, esto origina ta%#in la creación de Mypes, en la ci"dad
de H"ara conta%os con pe7"e9os y %icroe%presarios
e%prendedores 7"e crean "n negocio y 7"ieren crecer en el co%petitivo %ercado e%presarial& pero la%enta#le%ente no c"entan con "n asesora%iento adec"ado desconocen las #ondades de las !inanas por ello %arcan sin "n r"%#o !io , es decir 7"e no sa#en c"'nto ser'n s"s "tilidades en el pró6i%o a9o o 7"e ser' de s" condición econó%ica y conta#le dentro de cinco a9os , por lo c"al so%os testigos 7"e %"cas de las M)*Es en
n"estra ci"dad 7"ie#ran en "n deter%inado %o%ento por la carencia de "na plani!icación !inanciera. 8as Mypes s"rgieron en n"estro pa$s co%o !enó%eno socioeconó%ico 7"e #"sca responder a %"cas de las necesidades insatis!ecas de los sectores %'s po#res de la sociedad. esde el inicio !"eron "na alternativa !rente al dese%pleo, a los #aos rec"rsos econó%icos y a la !alta de oport"nidades de desarrollo, entre ellos& pero act"al%ente se constit"ido en toda "na !ortalea prod"ctiva para el pa$s, 7"e seg:n %"cos analistas econó%icos, lo consideran co%o el colcón social y econó%ico de la sociedad. *or lo tanto, no sa#e%os si el !inancia%iento a incidido en la renta#ilidad de las M)*E+ del sector co%ercio, si dicas M)*E+ tienen acceso o no al !inancia%iento crediticio& y ta%poco sa#e%os si los gerentes y personal de dicas e%presas reci#en o no capacitación respecto al !inancia%iento crediticio y c"'l es la renta#ilidad dico !inancia%iento. *or lo anterior%ente descrito, el en"nciado del pro#le%a de investigación es el sig"ienteC Ne 7" %anera la gestión !inanciera incide en la renta#ilidad de la M)*E+ de E%presas (o%erciales de H"ara 201/2015O
7.9 F'r%*,+0!2# "e, -r'&,e%+ Pr'&,e%+ -r!#0!-+,: Ne 7" %anera 8a gestión inanciera incide en la renta#ilidad de la M)*E+ de e%presas co%erciales de H"ara 201/2105O Pr'&,e%+ e0*#"+r!' N(ó%o la gestión !inanciera ay"da a deter%inar la renta#ilidad de las Mypes de e%presas co%erciales de la ci"dad de H"ara 201-201/O
N4" aspectos de la gestión !inanciera a!ectan directa%ente a las M)*E+ de las e%presas co%erciales de la ci"dad de H"ara en el periodo 201/2015 para la deter%inación real de la sit"ación !inanciera antes de "na 4"ie#raO
7./ OBJETIVOS DE LA INVESTIGACION O&8e$!3' Ge#er+,e eter%inar la incidencia de la Destión !inanciera en la renta#ilidad de 8as M)*E+ de e%presas co%erciales e H"ara en el periodo 201/ 2015.
O&8e$!3' E-e0;=!0' escri#ir y Analiar 7"e indicadores de renta#ilidad %"estran "na e!ica gestión !inanciera
en la Renta#ilidad e 8as M)*E+ de e%presas
co%erciales de H"ara en el periodo 201/2015. Analiar los aspectos !inancieros 7"e a!ectan directa%ente en las M)*E+ de las e%presas co%erciales de la ci"dad de H"ara en el periodo 201/2015 para la deter%inación real de la sit"ación !inanciera antes de "na 7"ie#ra.
7. JUSTIFICACI>N DE LA INVESTIGACION 8a Destión inanciera de las M)*E+ es "na investigación 7"e se desarrolló en #ase a 7"e %"cas e%presas no conocen s" sit"ación !inanciera con e6actit"d lo 7"e ace 7"e se to%en %"cas decisiones erróneas, 7"e ter%inan en la %"erte e%presarial. 8a presente investigación per%ite 7"e las M)*E+ lleg"en a ser clasi!icadas seg:n los est'ndares esta#lecidos, !"nda%entados en los res"ltados de los indicadores !inancieros y por consig"iente las acciones pertinentes para prevenir la 7"ie#ra corporativa y
garantiar "na renta#ilidad oport"na. inal%ente se de#en tener en c"enta aspectos deter%inantes para 7"e las e%presas to%en las decisiones correctas, acindola renta#le y en contin"o creci%iento tanto !inanciero co%o organiacional.
7.? VIABILIDAD DE LA INVESTIGACI>N. 8a via#ilidad del presente tra#ao por las sig"ientes raones. •
Re0*r' H*%+#': +e c"enta con el e7"ipo investigador s"!iciente y co%petente para concretar la investigación.
•
@nters por parte de los investigadores.
•
M+$er!+,eC +e c"enta con los %ateriales correspondientes, co%o li#ros, in!or%ación digitaliada& co%p"tadora y otros.
•
isponi#ilidad de in!or%ación
•
Medios %agnticos 7"e !acilitan acceso a la in!or%ación.
•
isponi#ilidad !inanciera
•
T!e%-'C +i #ien el tie%po es escaso, sin e%#argo no ser' li%itante. El esp$rit" investigador per%itir' aprovecar el tie%po al %'6i%o.
7.6 DELIMITACI>N DE LA INVESTIGACI>N (on !ines %etodológicos y de %aneo del est"dio, se a considerado co%o po#lación de est"dio, a las M)*E+ de e%presas co%erciales de H"ara, +e deter%ina 7"e el est"dio est' orientado al '%#ito de las !inanas, espec$!ica%ente. 8as li%itaciones !"nda%entales son 7"e los datos a "tiliar son de car'cter pri%ario e in!erido, 7"e tiene n"estra investigación
+e realiara en el eercicio 201/ 2015. +e to%ara en consideración las distintas teor$as y doctrinas relativas a la gestión !inanciera y renta#ilidad en las M)*E+. 9. MARCO REFERENCIAL
9.7 ANTECEDENTES
INTERNACIONAL Hern'nde ern'nde, Maritere 20053 esisC Iecisiones !inancieras para el %eora%iento contin"o de las e%presas I. esis presentada para optar el Drado de Magister en inanas en la Universidad A"tóno%a de M6ico. (oncl"ye 7"e "n con"nto de decisiones de !inancia%iento, per%iten realiar las inversiones 7"e necesitan las e%presas, para satis!acer las necesidades de la co%"nidad Ag"a#arrena Darc$a, (arlo Magno 200/3 esisC IAd%inistración !inanciera co%petitiva con decisiones !inancieras e!ectivas I. esis presentada para optar el Drado de Magister en la Universidad (atólica de (ile. El a"tor realia "na descripción de las decisiones !inancieras en la 7"e concl"ye, tener "na estr"ct"ra adec"ada de capital para disponer de los #ienes y derecos son necesarios para c"%plir con la %isión instit"cional y de ese %odo aseg"rar s" contin"idad en el %ercado co%petitivo cileno.
NACIONAL
ello (orrea, 8esly Beydi 201/3 tesisC I!inancia%iento del capital de tra#ao para contri#"ir al creci%iento y desarrollo de la %icro y pe7"e9a e%presas
co%erciales en el distrito de *acas%ayoJ. *resentada para optar el t$t"lo de (ontador *:#lico en la "niversidad nacional e r"illo. En este tra#ao concl"ye 7"e "no de los principales pro#le%as 7"e en!rentan las %icro y pe7"e9as e%presas del distrito de *acas%ayo es el li%itado !inancia%iento por parte de los #ancos el %is%o 7"e restringe s" creci%iento y desarrollo. 1 *edro eodo%iro (r" Al#erca 200;3 esisC Iirección y gestión !inanciera, erra%ientas para la e!ectividad de las %icro y pe7"e9as e%presas del sector co%ercio de 8i%a MetropolitanaJ, presentada para optar el Drado de Maestro en inanas en la Universidad Bacional ederico Villarreal. En dico tra#ao el a"tor de!ine las decisiones 7"e de#en to%arse para lograr las %etas y o#etivos de las %icro y pe7"e9as e%presas del sector co%ercio. a%#in analia el riesgo y la renta#ilidad para e!ectos de acer #"enos negocios co%erciales Mendoa orres, Ana Mar$a 20053 esisC IDestión !inanciera estratgica para la co%petitividad de las M)*E+ del sector co%ercioI. *resentada para optar el Drado de Maestro en (onta#ilidad en la %ención de (onta#ilidad de Destión en la Universidad Bacional Mayor de +an Marcos. En este tra#ao, la a"tora presenta a la gestión e!ectiva de las inversiones y el !inancia%iento co%o la sol"ción para 7"e las e%presas del sector co%ercio o#tengan e!iciencia, e!icacia, econo%$a& prod"ctividad, %eora%iento contin"o y co%petitividad en los s"#sectores en los c"ales llevan a ca#o s"s actividades e%presariales& 1 ello (orrea, 8esly Beydi tesisC I!inancia%iento del capital de tra#ao para contri#"ir al creci%iento y desarrollo de la %icro y pe7"e9a e%presas co%erciales en el distrito de *acas%ayo IUniversidad Bacional e r"illo. ac"ltad de (iencias Econó%icas (onta#ilidad y inanas r"illo*er"201/
Pngeles Macedo, loriana Viviana 20053 esisC IEl an'lisis !inanciero y s" incidencia en las decisiones de las M)*E+ I. *resentada para optar el Drado de Maestr$a en inanas en la Universidad Bacional ederico Villareal. 8a a"tora analia, sintetia e interpreta co%o el an'lisis de la li7"ide, gestión, solvencia y renta#ilidad contri#"ye a la to%a de decisiones !inancieras e!ectivas y por tanto conlleva la opti%iación y co%petitividad de las M)*E+.
LOCAL M@88A REDA8AK )"liana Man"ela y +A8@BA+ ME8DAREQK Da#y Melissa en s" tesis tit"ladoC Igestión !inanciera y s" incidencia en los res"ltados econó%icos del #anco de crditos del *er: sede "ara200< 2010J concl"yen 7"e la gestión !inanciera asiste de %anera e!ica en los res"ltados econó%icos del #anco de crdito del *er:sede H"ara a "n nivel de ;5= de con!iana.
ARE88ABK EKKR arina 8iliana y KREDA +A8A+ +indy en la tesisC Igestión !inanciera y s" incidencia en los res"ltados de la caa r"ral de aorro y crdito cav$n +AA. En la ci"dad de H"ara, periodo 200>200
(HAV@B +AA por ende en el creci%iento de la colocaciones y captaciones.J2
8U(ERK *AU(AR (ARK8@BA (E8E+@BA ) +A8AZAR *@BEA +@8VA +K(KRRK& en s" tesis gestión !inanciera y s" incidencia en el desarrollo sostenido de las Mypes co%erciales en el calleón de "aylas 200> indica 7"e las Mypes esta#lece 7"e las Mypes en el calleón crecer'n si se esta#lecen estrategias de gestión !inanciera e!ica artic"lada a "na sólida organiación e%presarial para ser co%petitivos. -
MKREBK DKBZA8E+ Qanet Elia#et en s" tesisC Igestión !inanciera a corto plao en los res"ltados de las e%presas de transporte t"r$stico del distrito de H"ara en el 200>J a!ir%a 7"e la gestión !inanciera a corto plao incide en los res"ltados de las e%presas de transporte t"r$stico, por lo tanto la gestión ad%inistrativa co%o la gestión de rec"rsos !inancieros van a incidir positiva%ente en los res"ltados, ya 7"e si son aplica#les por estas e%presas no solo se o#tendr' "na "tilidad al !inal del periodo sino 7"e se lograra las %etas !iadas por la e%presa, co%o "na de las %eores de la ci"dad.
9.9 MARCO TEORICO DEFINICCION DE FINANZAS
2 Arrellano eodor arna 8iliana ) Krtega +alas +indy, 200;3 esis E( Unasa% IDestión inanciera ) +" @ncidencia En 8os Res"ltados e 8a (aa R"ral e Aorro ) (rdito (av$n +AA En 8a ("idad e H"ara.
- Unasa% tp --2.S>15-1;5p L 200> E(.**
Est"dia la %anera en 7"e los rec"rsos se asignan a travs del tie%po. 8as dos caracter$sticas 7"e disting"en a las !inanas son 7"e los costos y #ene!icios de las decisiones !inancieras se distri#"yen a lo largo del tie%po y 7"e general%ente ni el encargado de to%ar decisiones !inancieras ni nadie %'s los conocen por anticipado./ 8as !inanas se encargan ta%#in de la asignación de rec"rsos a travs de tie%po, %ediante estrategias se consig"e 7"e el dinero no !alte y c"%pla con las o#ligaciones, %ediante la li7"ide, renta#ilidad, solvencia, solide y "tilidad, para todo este proceso las !inanas to%an co%o !"ente de in!or%ación dos 'reas de vital i%portancia, por "n lado se enc"entra la econo%$a a travs de la %acro y %icro econo%$a3 y por otro a la conta#ilidad, analiando los siste%as de in!or%ación conta#les L !inancieros por %edio de los estados !inancieros3. 5 Est"dia la o#tención y gestión de los rec"rsos 7"e necesita "na @nstit"ción para c"%plir con s"s o#etivos y ay"da a esta#lecer los criterios 7"e "tiliar' para la asignación y distri#"ción de s"s activos y pasivos. S 8as !inanas se oc"pan de todo lo 7"e tenga 7"e ver con el valor. El o#etivo es %a6i%iar para los accionistas. A veces se con!"nde el o#etivo con %a6i%iar las ganancias pero se p"ede a"%entar las ganancias y sin
/ ?K@E,Zvi y (. MERHKB, Ro#ert. IinanasJ. *earson Ed"cación. M6ico 200-. *ag.2 5 a"sto Mercado *ilco, las !inanas y el an'lisis de los estados !inancieros.li%a per",enero 200-.pag 1S2-. S Man"al de gestión !inanciera%irian #arrento diaing co%ercial.centro c"lt"ral de la estación %apoco
e%#argo, destr"ir el valor. *or eso, %a6i%iar el valor es "n o#etivo %'s adec"ado. +e p"ede crear valor con las decisiones de inversión y !inancia%iento con las decisiones de pol$tica de dividendos es %"co %'s disc"ti#le3. El +iste%a inanciero es el %edio en el c"al se realian los %ovi%ientos de rec"rsos !inancieros entre a7"ellos agentes econó%icos de!icitarios y s"peravitarios en s"s aorros. En tr%inos si%ples las !inanas conciernen a las decisiones 7"e se to%an en relación con el dinero o, con %'s e6actit"d, con los !l"os de e!ectivo. 8as decisiones !inancieras tienen 7"e ver co%o se reca"da el dinero y co%o lo "san los go#iernos, las e%presas y los individ"os. (on el !in de to%ar decisiones !inancieras, "sted de#e entender tres conceptos generales, a"n7"e raona#lesC si todo se %antiene ig"al 13 se re!iere %'s valor a %enos 23 c"anto %'s pronto se reci#a el e!ectivo, %'s valioso es, y -3 los activos con %enos riesgo son %'s valiosos pre!eridos3 7"e los activos con %'s riesgo. >
LA ADMINISTRACI>N FINANCIERA , co%prende el %aneo de las !inanas de "n negocioC 8os gerentes !inancieros Lpersonas 7"e se encargan de ad%inistrar la parte !inanciera de "na !ir%a de negocios desarrollan varias tareas. Ellos se oc"pan de analiar y pronosticar las !inanas& %edir e riesgo& eval"ar las oport"nidades de inversión& decidir 7" %ontos, dónde y c"'ndo #"scar las !"entes de dinero& y, !inal%ente, deter%inar c"'nto dinero de#e retornar a los inversionistas en la e%presa. > +cott ?esley E"gene . ?riga%"nda%entos de Ad%inistración inanciera1/T edición200;%e6ico.santa !e.editorialcengage learning editores,+,A. pag./
8a ad%inistración inanciera esencial%ente es "na co%#inación de conta#ilidad y econo%$a. En pri%er l"gar, los gerentes !inancieros "tilian la in!or%ación conta#le L#alances generales, estados de res"ltados, etc. con el !in de analiar, planear y distri#"ir rec"rsos !inancieros para las e%presas. En seg"nda instancia, ellos e%plean los principios econó%icos co%o g"$a para la to%a de decisiones !inancieras 7"e !avorecan los intereses de la organiación. En otras pala#ras, las !inanas constit"yen "n 'rea cada de la econo%$a 7"e se apoya en la in!or%ación conta#le. El o#etivo !inanciero respecto a la %a6i%iación del de la e%presa es "n consenso al 7"e an llegado %"cos teóricos. As$, cada decisión 7"e se to%e en la e%presa de#er' ser eval"ada en !"nción de este o#etivo, En tal sentido, las !inanas re!lean con #astante pro6i%idad lo 7"e agrega valor a "na e%presa, y los gerentes !inancieros constit"yen individ"os i%portantes para la %ayor$a de las e%presas.< 8a ad%inistración !inanciera se en!oca en las decisiones 7"e las e%presas to%an respecto de s"s !l"os de e!ectivo. En consec"encia, la ad%inistración !inanciera es i%portante c"al7"ier tipo de e%presas, sean p:#licas o privadas, 7"e %aneen servicios !inancieras o !a#ri7"en prod"ctos. 8os gerentes de !inanas ta%#in tienen la responsa#ilidad de decidir los tr%inos del crdito 7"e podr$an o!recer a s"s clientes, el ta%a9o del inventario 7"e la e%presa de#e %anear, c"anto e!ectivo de#e tener disponi#le, si es conveniente ad7"irir otra e%presas an'lisis de !"siones3, y
< 8ic. Ad%. orre *adilla A#dias A Univ. Bacional de callao !ac"ltad de ciencias conta#le Destión inanciera de la e%presa, (ap. @ pag.1S.
7"e parte de las "tilidades de la e%presa se reinvertir' ene l negocio y c"anto pagar co%o dividendos. dividendos.;
PLANEACION FINANCIERA
8a plani!icación !inanciera esta#lece las directrices para el ca%#io en la co%pa9$a, estas de#en incl"irC 1. "na identi!icación de las %etas !inancieras de la e%presa& 2. "n an'lisis de las di!erencias entre dicas %etas y el estado estado !inancie !inanciera ra act"a act"all de la e%pre e%presa& sa& -. "n report reportee de las accio accione ness necesarias para 7"e la co%pa9$a alcance s"s %etas !inancieras. 8a plani!icación !inanciera !or%"la el %todo %ediante el c"al las %etas !inancieras p"eden lograr y tiene dos di%ensionesC "n %arco te%poral y "n nivel de agregación. Un plan !inanciero es "na declaración de lo 7"e de#e acerse en "n %o%ento !"t"ro& la %ayor$a de las decisiones tienen periodos prolongados de eec"ción, lo 7"e signi!ica 7"e to%a %"co tie%po i%pl i%plan anta tarle rles. s. En "n %"nd %"ndoo de ince incerti rtid" d"%# %#re re,, esto esto re7" re7"ie iere re 7"e 7"e las las decisiones se to%en con #astante antelación a s" i%plantación. 10 8os planes !inancieros a corto plao se ela#oran %ediante procedi%ientos de pr"e#a y error, es decir, se traa el plan, se o#serva s" desarrollo, l"ego se a"sta c"antas veces se p"eda asta 7"e no se p"edan %eorar %'s, los rec"rsos !inancieros per%iten llevar a ca#o "na actividad econó%ica, con la caracter$stica de 7"e general%ente se trata de s"%as to%adas a prsta%o 7"e co%ple co%ple%e %enta ntann los rec"rs rec"rsos os propio propio,, de ac"er ac"erdo do a los res"lt res"ltad ados os e%os e%os ; @EM 5. *ag.5S 10 inanas corporativas L spti%a edición A"torC Ross. este ester!ield. r!ield. Qa!!e
o#tenido "n nivel de signi!icancia 0.05, esto 7"iere decir 7"e la gestión de rec"rsos !inancieros incide signi!icativa%ente en en los res"ltados res"ltados de estas e%presas, a 7"e %"cos no no tienen capital propio s"!iciente s"!iciente para !inanciar !inanciar s"s ve$c"los y lo acen con capital aeno, a la ve 7"e tendr' %ayor clientela todo el a9o de ac"erdo a la plani!icación realiada y las estrategias prop"estas, esto genera 7"e la e%presa c"ente con li7"ide para poder a!rontar s"s o#ligaciones y 7"e al !inal del periodo generara "tilidades en #ienestar de la %is%a. %is%a.11
GESTION FINANCIERA 8a gestión !inanciera tiene por o#eto la eec"ción propia%ente dica del pres"p"esto de gastos apro#ado. Esta eec"ción se realia a travs de distintas !ases, inici'ndose con la a"toriación del gasto y ter%inando con s" pago %aterial. +e deno%ina gestión !inanciera o gestión de %ovi%iento de !ondos3 a todos los procesos 7"e consisten en conseg"ir, %antener y "tiliar dinero, sea !$sico #illetes y %onedas3 o a travs de otros instr"%entos, co%o ce7"es y taretas de crdito. 8a gestión !inanciera es la 7"e convierte en realidad a la visión y %isión en operaciones %onetarias. %onetarias. 12 Es necesario 7"e el e%presario de la %ype "tilice erra%ientas de tra#ao, co%o co%o son los pres"p pres"p"es "estos tos,, estado estadoss !inan !inancie cieros ros,, otros otros in!or% in!or%es es y datos datos 11 Moreno Donales Qanet Elia#et, tesisgestion tesisgestion !ianciera a corto plao y s" incidencia en los res"ltados de las e%presas de transporte t"r$stico del distrito de H"ara en el 200>E(UBA+AM. 12 8ic. Ad%. orre *adilla A#dias A Univ. Bacional de callao !ac"ltad de ciencias conta#le Destión inanciera de la e%presa, (ap. @ pag.1/.
!ina !inanc ncie iero ross de s" inte inter rs. s. 8a in!o in!or% r%ac ació iónn !inan !inanci cier eraa "eg "egaa "n pape papell i%portante en la to%a de decisiones del e%presario ya 7"e de ella depende la oport"nidad y %o%ento de esas decisiones y de s" gestión e%presarial. 8a calidad y e6actit"d con 7"e se genere y prepare esta in!or%ación ta%#in es indispensa#le ya 7"e si la in!or%ación no es real. 8as decisiones y acciones 7"e se generen de ellas no tendr'n los e!ectos 7"e se desean, y %"y por el contrario p"eden poner en peligro la contin"idad de las operaciones de la M)*Es co%ercial. 1+i los pro#le%as econó%icos y !inancieros de las Mypes es ca"sada por s"s di!ic"ltades operativas a#it"ales, est'n ser'n revertidas si solo e6iste "n adec"a adec"ado do
%odelo %odelo de desar desarrol rollo lo corpor corporati ativo, vo, los e%presar e%presarios ios de#en de#en
organi organia arr s"s neg negoci ocios os por activ activida idades des ope operat rativa ivass las %is%as %is%as 7"e les per%itir' %eorar la calidad de s"s prod"ctos y servicios 7"e act"al%ente o!recen a s"s clientes. 1/
8a gest gestió iónn !inan !inanci cier eraa co%o co%o las las !"nc !"ncio ione ness y resp respon onsa sa#i #ilid lidad ades es de los los ad%inistradores !inancieros. A"n7"e los aspectos espec$!icos var$an entre orga organi nia aci cion ones es las las !"nc !"ncio ione ness !ina !inanc ncie iera rass clav claves es sonC sonC la inve invers rsió ión, n, el !inancia%iento, y las decisiones de dividendos de "na organiación. 8os !ondos son o#tenidos de !"entes e6ternas e internas de !inancia%iento y asignados a di!erentes aplicaciones. *ara las !"entes de !inancia%iento, los #ene!icios as"%en la !or%a de rendi%ientos ree%#olsos, prod"ctos y 1- 8"cero *a"car (arolina (. y +alaar *ineda +ilvia +. tesisgestión !inanciera y s" incidencia en el desarrollo sostenido de las Mypes co%erciales en el calleos de H"aylas LE(UBA+AM 1/.@te% S
servicios. *or lo tanto las principales !"nciones de la ad%inistración o gestión !inanciera son planear, o#tener y "tiliar los !ondos para %a6i%iar el valor de "na e%presa, lo c"al i%plica varias actividades i%portantes. Una #"ena ad%inistración !inanciera coady"va a 7"e la co%pa9$a alcance s"s %etas, y a 7"e co%pita con %ayor 6ito en el %ercado, de tal !or%a 7"e s"pere a posi#les co%petidores. 15
+eg:n +eg:n Milla R. y +alinas +alinas M.& la gestión !inanciera !inanciera es el principal principal ele%ento ele%ento so#re el 7"e se s"stenta o act:an las pol$ticas de crdito y aorro 7"e son los co%pon co%ponen entes tes indisp indispens ensa# a#les les para para la reali realiac ación ión e los propio propioss o#eti o#etivo voss esta#lecidos por el 'rea de gerencia ad%inistrativa, el c"al consiste en lograr el creci%iento de los res"ltados econó%icos del #anco de crdito del *er: sede H"ara. icos propósitos se trad"cen en o#etivos instit"cionales de car'cter general, parcial y especi!ico, los c"ales e6presan, los linea%ientos de la pol$tica de gestión !inanciera aplica#le. 1S
HERRAMIENTAS DE LA GESTION FINANCIERA
8a gestión !inanciera co%prende la sol"ción de estos - tipos de pro#le%as, y la sol"ción con"nta 7"e deter%inar' el valor de la e%presa, de ac"erdo al o#etivo 7"e se de!inió. 15 KREDA (A+RK, Al!onso Al!onso introd"cción a la gestión !inanciera 2002, editorial McDraF Hill. M6ico. 1S Milla Ragalado )"liana )"liana M. y +alinas Melgareo Da#y M. tesis gestión !inanciera y s" incidencia en los res"ltados econó%icos del #anco de crdito del *er:sede H"ara 200<2010.
8a sol"ción no es !'cil de lograr, pero para lograr decisiones ópti%as en estos '%#itos, se dispone de diversos erra%ientas y tcnicas c"antitativos, para est"diar, plani!icar y controlar las actividades de las e%presas. Alg"nos de los c"ales detallare%os a contin"ación.
ESTADOS FINANCIEROS 8os Estados inancieros ?alance Deneral, Estado de Danancias y *rdidas, Estado de (a%#ios en el *atri%onio Beto y Estado de l"os de E!ectivo3, se preparan con el !in de presentar oport"na%ente "n in!or%e periódico acerca de las inversiones en el negocio , del proceso conta#le operativo, as$ co%o de los res"ltados o#tenidos d"rante el periodo 7"e se est"dia. En consec"encia, dicos estados son esencial%ente "n %edio de in!or%ación !inanciera y a !in de 7"e p"edan c"#rir esta !"nción de#en ser co%prensi#les para 7"ienes los "tilian y al tie%po ser s"scepti#les de an'lisis y co%paración para o#tener de ellos el %eor proveco. 1>
A BALANCE CONTABLE El #alance conta#le, es "n in!or%e de la sit"ación !inanciera de "na e%presa a "na !eca deter%inada, es "na !otogra!$a a esa !eca, y lo constit"ye "n res"%en de los registros conta#les de "n per$odo deter%inado, constr"idos en #ase a principios de conta#ilidad general%ente aceptados. El o#etivo de los estados !inancieros es !acilitar la to%a de decisiones !inancieras a travs de proveer in!or%ación so#re el patri%onio del ente 1> ttpCFFF.#"enastareas.co%ensayosAntecedentese8osEstados inancieros//<2/12.t%l
e%isor a "na !eca y s" evol"ción econó%ica y !inanciera en el per$odo 7"e a#arcan.
DEFINICIONES @UE SE INCLUYEN EN EL BALANCE CONTABLE:
7. BIENES: odas a7"ellas cosas 7"e sirven para satis!acer "na necesidad B!e#e L!&re: e6isten en cantidad ili%itada, sin 7"e se re7"iera es!"ero "%ano en o#tenerlos el aire, la l" y calor solar3. (arecen de precio y no est'n s"etos a *ropiedad privada.
B!e#e E0'#2%!0': ?ienes escasos en relación a la de%anda 7"e e6iste de ellos y c"ya o#tención, en consec"encia, s"pone "n gasto para conseg"irlos. ienen precio y d"e9o 7"e dispone de s" "so. 8os #ienes econó%icos p"eden ser #ienes propia%ente tal o servicios
B!e#e -r'-!+%e#$e $+,: son de $ndole %aterial B!e#e "e 0'#*%': destinados a desaparecer "na ve "tiliados B!e#e "e 0+-!$+,: sirven para prod"cir n"evos #ienes Ser3!0!': son de car'cter intangi#le 9. ACTIVO: Es el con"nto de valores y #ienes 7"e tiene o 7"e le de#en a la e%presa. +e incl"yen todos los #ienes !$sicos, derecos so#re personas y los #ienes intangi#les 7"e posee la e%presa. BIENES @UE CONFORMAN EL ACTIVO: 7. B!e#e F;!0': B!e#e M*e&,e: (o%p"tadores Herra%ientas @nstalaciones inero B!e#e I#%*e&,e: (asas ?odegas Edi!icios
9. Dere0' '&re Per'#+:
("entas por co#rar act"ras por co#rar Acciones co%pra de acciones3 *agars por co#rar /. B!e#e I#$+#)!&,e: erecos de 8laves *atente de invención Marca (o%ercial erecos de (oncesión @nversión en *"esta en Marca -. PASIVOC +e deno%ina pasivo al con"nto de de"das de la e%presa CLASIFICACION DE LAS DEUDAS
7. S!%-,e: C'%er0!+,e: act"ras, li7"idaciones Le)+,e: @%p"estos, @%posiciones *revisionales. 9. D'0*%e#$+"+: (e7"es, 8etras, *agars /. C'# G+r+#$;+: (ontrato con garant$a *rendar$a (rdito con Hipoteca /. CAPITAL O PATRIMONIO: +on los valores 7"e entrega el propietario de "na e%presa y 7"e sirven de #ase para acer posi#le la instalación de la %is%a. El (apital conta#le es la de"da 7"e tiene la e%presa con los *ropietarios. A(@VK *A+@VK W (A*@A8 A(@VK *A+@VK (A*@A8 ?. PERDIDAS: c"entas de res"ltados negativos. ) registran los costos de las ventas y ta%#in a7"ellos valores 7"e en !or%a directa dis%in"yen el patri%onio de la e%presa 6. GANANCIAS: c"entas de res"ltados positivos y registran los valores de las ventas y a7"ellas otras 7"e por c"al7"ier %otivo a"%entan $ntegra%ente y en !or%a directa el patri%onio de la e%presa. El saldo necesaria%ente es acreedor .1<
B ESTADO DE RESULTADOS 1< Man"al de gestión !inanciera%irian #arrento diaing co%ercial.centro c"lt"ral de la estación %apoco
a%#in se le conoce con estado de prdidas y ganancias, presente los res"ltados de las operaciones de negocios d"rante el periodo espec$!ico, con tri%estre o "n a9o. Res"%e los ingresos generados y los gastos en 7"e la e%presa inc"rrió d"rante el periodo conta#le. 1;
C ESTADO DE FLUJO DE EFETIVO El estado de !l"o de e!ectivo est' dise9ado para %ostrar co%o las operaciones de la e%presa a e!ect"ado s"s !l"os de e!ectivo al revisar s"s decisiones de inversión "sos de inversión3 y !inancia%iento !"entes de e!ectivo3. 8a in!or%ación contenida en el estado de !l"o de e!ectivo p"eden ay"dar a resolver preg"ntas co%o las sig"ientesC Nla e%presa esta generado el e!ectivo necesario para la co%pra de activos !ios adicionales para s" creci%ientoO Niene e6ceso de !l"o de e!ectivo 7"e se p"eda "tiliar para pagar la de"da o invertir en n"evos prod"ctosO esta in!or%ación es :til para los directivos !inancieros co%o para los inversionistas, as$ 7"e el estado de !l"o de e!ectivo es "na parte i%portante del in!or%e an"al. 20
D ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Es i%portante to%ar en c"enta 7"e el r"#ro de "tilidades retenidas representa "na recla%ación de activos, y no los activos co%o tales. Una e%presa conserva las "tilidades so#re todo para e6pandir el negocio, lo 7"e signi!ica 7"e los !ondos se invierten en planta y e7"ipo, inventarios, etc, y no necesaria%ente en "na c"enta #ancaria e!ectivo3. 8os ca%#ios en las "tilidades retenidas representan el reconoci%iento de 7"e ingreso generado por la e%presa d"rante el periodo conta#le se convirtió en varios activos en l"gar de pagarse co%o dividendos a los accionistas. En consec"encia, el 1; @EM 5. *ag. /1 20 @EM 1S pag.//
%onto de las "tilidades retenidas 7"e se reportan en el #alance general, no representa e!ectivo y no est' disponi#le para pagar dividendos o ning"na otra cosa.21
E CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO El capital de tra#ao se re!iere al activo circ"lante de "na e%presa, por7"e la inversión en estos activos es necesaria para %antener I!"ncionandoJ s"s operaciones cotidianas. +e de!ine de la sig"iente %aneraC (apital de tra#ao neto activo circ"lante pasivo circ"lante. 22
F
FLUJOS DE EFECTIVO OPERATIVOS El !l"o de e!ectivo operativo representa a7"el con el 7"e la e%presa "#iera contado para invertir en activos si no t"viera de"da. ("ando "na e%presa vende s"s prod"ctos a ca%#io de e!ectivo y paga con e!ectivo s"s gastos, salvo depreciación y a%ortiación, es posi#le co%p"tar el !l"o de e!ectivo neto al s"%ar la depreciación y a%ortiación al %onto de la "tilidad neta 7"e
se %"estra en el estado de res"ltado. G FLUJO DE EFETIVO LIBRE Mide el !l"o de e!ectivo 7"e la e%presa tiene disponi#le para pagar a los inversionistas tit"lares de #onos o acciones3 desp"s de considerar las inversiones de e!ectivo 7"e se necesitan para contin"ar las operaciones, incl"idas las inversiones en activos !ios necesarios para !a#ricar prod"ctos, el capital de tra#ao necesario para contin"ar con las operaciones y n"evas oport"nidades 7"e a"%entaran el valor de las acciones. l"o de e!ectivo li#re E83 !l"o de e!ectivo operativoinversiones
ANALISIS FINANCIERO
21 @EM 1> pag./> 22 @te% 1< pag./<
El an'lisis !inanciero es el est"dio 7"e se ace de la in!or%ación conta#le, %ediante la "tiliación de indicadores y raones !inancieras. El an'lisis !inanciero es el 7"e per%ite 7"e la conta#ilidad sea :til a la ora de to%ar las decisiones, p"esto 7"e la conta#ilidad si no es le$a si%ple%ente no dice nada y %enos para "n directivo 7"e poco conoce de conta#ilidad, l"ego el an'lisis !inanciero es i%prescindi#le para 7"e la conta#ilidad c"%pla con el o#etivo %'s i%portante para la 7"e !"e ideada 7"e c"al !"e el de servir de #ase para la to%a de decisiones.
ANALISIS FINANCIERO MEDIANTE RATIOS El an'lisis !inanciero tiene co%o o#etivo ver si las !"entes de !inanciación de la e%presa se adec"an a las inversiones 7"e realian, si la e%presa tiene re!leado s" estr"ct"ra econó%ica!inanciera en el #alance, n"estro o#etivo ser' ver si las !"entes del pasivo son las correctas para c"#rir la estr"ct"ra econó%ica 7"e esta visi#le en el activo3. Uno de los instr"%entos %'s "tiliados son los ratios, 7"e son cocientes entre %asas patri%oniales 7"e tiene alg:n tipo de relación. Al "tiliar los ratios, ay 7"e tener en c"enta 7"e sie%pre de#en co%pararse conC a3 Ratios si%ilares de otras e%presas del sector to%ando co%o re!erencia los ratios %edios del sector o de la e%presa %'s saneada3. e#en ser del %is%o sector, ya 7"e las sit"aciones !inancieras de las e%presas son %"y distintas de "nos sectores a otros.
#3 Ratios de esa %is%a e%presa pero en distintos %o%entos del tie%po an'lisis inter te%poral3, 7"e per%itir'n ver la evol"ción de s"s partidas y sa#er si se est'n consig"iendo los o#etivos prop"estos. RU@Z, 200<3 2-
LOS ESTADOS FINANCIEROS 8os estados !inancieros son la #ase para la to%a de decisiones e%presariales, para vis"aliar de !or%a res"%ida la estr"ct"ra !inanciera de "na organiación ade%'s 7"e es la !"ente para realiar "n an'lisis !inanciero. (on las ci!ras re!leadas en "n #alance y en "n estado de * y D se p"eden esta#lecer ciertas relaciones 7"e nos sirven para deter%inar la sit"ación de la e%presa en p"ntos espec$!icosC li7"ide, renta#ilidad, ende"da%iento y actividad rotaciones3. Un #"en analista con "na sola %irada a los estados !inancieros de "na e%presa p"ede diagnosticar sin %"co es!"ero s" sit"ación por %edio de los indicadores !inancieros e in!erir s" potencial de "tilidades y s" capacidad crediticia, ele%entos %"y i%portantes para entidades #ancarias, accionistas, socios o propietarios de las e%presas.
RATIOS O INDICADORES FINANCIEROS 8os ratios !inancieros, ta%#in conocidos indicadores o $ndices !inancieros, son raones 7"e nos per%iten analiar los aspectos !avora#les y des!avora#les de la sit"ación econó%ica y !inanciera de "na e%presa.
2- Da#riel Escri#ano R"i. Destion inanciera2da ediciónpag.-1S-1>.
8as raones o indicadores !inancieros co%ponen co%:n%ente el an'lisis !inanciero. 8a IRaónJ es el res"ltado de esta#lecer la relación n"%rica entre dos cantidades. El an'lisis por raones o indicadores se9ala los p"ntos !"ertes y d#iles de "na entidad e indica posi#ilidades y tendencias. Krti 200S3 e6presa 7"e Ilas relaciones !inancieras, e6presadas en tr%inos de raones o indicadores, tienen poco signi!icado por s$ %is%as. *or consig"iente, no se p"ede deter%inar si indican sit"aciones !avora#les o des!avora#les, a %enos 7"e e6ista la !or%a de co%pararlas con algoJ Un ratio es "na raón, es decir, la relación entre dos n:%eros. +on "n con"nto de $ndices, res"ltado de relacionar dos c"entas del ?alance o del estado de Danancias y *rdidas. 8os ratios proveen in!or%ación 7"e per%ite to%ar decisiones acertadas a 7"ienes estn interesados en la e%presa, sean stos s"s d"e9os, #an7"eros, asesores, capacitadores, el go#ierno, etc. *or ee%plo, si co%para%os el activo corriente con el pasivo corriente, sa#re%os c"'l es la capacidad de pago de la e%presa y si es s"!iciente para responder por las o#ligaciones contra$das con terceros. 8os ratios !inancieros son cocientes entre %asas patri%oniales 7"e tienen alg:n tipo de relación. +ie%pre de#en co%pararse con ratios si%ilares de otras e%presas del sector, o ratios de esa %is%a e%presa pero en distintas %o%entos del tie%po. 2/ +irven para deter%inar la %agnit"d y dirección de los ca%#ios s"!ridos en la e%presa d"rante "n periodo de tie%po. "nda%ental%ente los ratios est'n divididos en / grandes gr"posC 2/ Da#riel Escri#ano R"i. Destion inanciera2da ediciónpag. -25.
7. NDICES DE LI@UIDEZ. Eval:an la capacidad de la e%presa para atender s"s co%pro%isos de corto plao. +on los ratios 7"e %iden la disponi#ilidad o solvencia de dinero en e!ectivo, o la capacidad 7"e tiene la e%presa para cancelar s"s o#ligaciones de corto plao. 8a li7"ide es la capacidad 7"e posee "na organiación para c"#rir las de"das en corto plao. e ig"al !or%a no se ace re!erencia :nica%ente a las !inanas de la co%pa9$a, sino a la a#ilidad para convertir en e!ectivo deter%inados activos y pasivos corrientes. E6isten varias %etodolog$as para o#tener el indicador de li7"ide, 7"e a s" ve poseen "na interpretación %'s detallada y 7"e deter%inan s" capacidad !rente a los pasivos corrientes.
A s" ve, los ratios de li7"ide se dividen enC 1. Ratios de li7"ide corriente. 2. Ratios de li7"ide severa o *r"e#a 'cida. -. Ratios de li7"ide a#sol"ta o Ratio de e!ectividad o *r"e#a s"per'cida. /. (apital de tra#ao.
1.1.
atio !e li"#i!e$ corriente
Este ratio %"estra 7" proporción de de"das de corto plao son c"#iertas por ele%entos
del
activo c"ya
conversión
apro6i%ada%ente al venci%iento de las de"das.
en
dinero corresponden
+" !ór%"la esC
Raón circ"lante Activo (orriente *asivo (orriente3 veces •
+i el res"ltado es ig"al a 2, la e%presa c"%ple con s"s o#ligaciones a corto plao.
•
+i el res"ltado es %ayor 7"e 2, la e%presa corre el riesgo de tener activos ociosos.
•
+i el res"ltado es %enor 7"e 2, la e%presa corre el riesgo de no c"%plir con s"s o#ligaciones a corto plao. El activo circ"lante por lo reg"lar incl"ye e!ectivo y e7"ivalentes, c"entas por co#rar e inventarios. El pasivo circ"lante consiste en c"entas por pagar, doc"%entos por pagar a corto plao 7"e vena en el periodo act"al venci%iento de de"da a largo plao3, i%p"estos ac"%"lados y otros gastos devengados so#re todo salarios3. @ndica la capacidad 7"e tiene la e%presa para c"%plir con s"s o#ligaciones !inancieras, de"das o pasivos a corto plao. Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente, sa#re%os c"antos activos corrientes tendre%os para c"#rir o respaldar esos pasivos e6igi#les a corto plao.
7.9.
atio !e li"#i!e$ inme!iata o %r#e&a 'ci!a
Este ratio %"estra "na %edida de li7"ide %'s precisa 7"e la anterior, ya 7"e e6cl"ye a las e6istencias %ercader$as o inventarios3 de#ido a 7"e son
activos destinados a la venta y no al pago de de"das, y, por lo tanto, %enos l$7"idos& ade%'s de ser s"etas a prdidas en caso de 7"ie#ra. Revela la capacidad de la e%presa para cancelar s"s o#ligaciones corrientes, pero sin contar con la venta de s"s e6istencias, es decir, #'sica%ente con los saldos de e!ectivo, el prod"cido de s"s c"entas por co#rar, s"s inversiones te%porales
y alg:n otro activo de !'cil li7"idación 7"e p"eda a#er,
di!erente a los inventarios. +" !ór%"la esC Raón de li7"ide in%ediata o pr"e#a acida
activocirculante −inventario =veces pasivo circulante
•
+i el res"ltado es ig"al a 1, la e%presa c"%ple con s"s o#ligaciones a corto plao.
•
+i el res"ltado es %ayor 7"e 1, la e%presa corre el riesgo de tener activos ociosos.
•
+i el res"ltado es %enor 7"e 1, la e%presa corre el riesgo de no c"%plir con s"s o#ligaciones a corto plao. 8os inventarios por lo general son los %enos l$7"idos de los activos circ"lantes de "na e%presa, de %anera 7"e son los 7"e tienen %'s pro#a#ilidad de s"!rir prdidas en caso de "na li7"idación r'pida. *or lo
tanto, es i%portante realiar "na %edición de la capacidad de "na e%presa para pagar s"s o#ligaciones a corto plao sin depender de la venta de s"s inventarios.
1.(.
atio !e li"#i!e$ a&sol#ta o atio !e e)ectivi!a! o %r#e&a s#per 'ci!a
Es "n $ndice %'s e6acto de li7"ide 7"e el anterior, ya 7"e considera sola%ente el e!ectivo o disponi#le, 7"e es el dinero "tiliado para pagar las de"das y, a di!erencia del ratio anterior, no to%a en c"enta las c"entas por co#rar clientes3 ya 7"e es dinero 7"e todav$a no a ingresado a la e%presa. +" !ór%"la esC
(aa y #anco *as. (orriente El $ndice ideal es de 0.5. +i el res"ltado es %enor 7"e 0.5, no se c"%ple con o#ligaciones de corto plao.
7..
Capital !e tra&a*o
+e o#tiene de ded"cir el pasivo corriente al activo corriente. +" !ór%"la esC
Act. (orriente L *as. (orriente 8o ideal es 7"e el activo corriente sea %ayor 7"e el pasivo corriente, ya 7"e el e6cedente p"ede ser "tiliado en la generación de %'s "tilidades.
9. NDICES
DE
ENDEUDAMIENTO
SOLVENCIA
O
APALANCAMIENTOC +on a7"ellos ratios o $ndices 7"e %iden la relación entre el capital aeno !ondos o rec"rsos aportados por los acreedores3 y el capital propio rec"rsos aportados por los socios o accionistas, y lo 7"e a generado la propia e%presa3, as$ co%o ta%#in el grado de ende"da%iento de los activos. Miden el respaldo patri%onial. Mide el porcentae de los activos de la e%presa !inanciados por los acreedores presta%os3. +e calc"la de la sig"iente %aneraC Raón de ende"da%iento Raón de"da Activos totales
pasivos totales = activostotales
A s" ve, los ratios de ende"da%iento se dividen enC 1. Ratio de ende"da%iento a corto plao. 2. Ratio de ende"da%iento a largo plao. -. Ratio de ende"da%iento total. /. Ratio de ende"da%iento de activo.
1.1.
atio !e en!e#!amiento a corto pla$o
Mide la relación entre los !ondos a corto plao aportados por los acreedores y los rec"rsos aportados por la propia e%presa.
*as. (orriente *atri%onio3 6 100
1.+.
atio !e en!e#!amiento a laro pla$o
Mide la relación entre los !ondos a largo plao proporcionados por los acreedores, y los rec"rsos aportados por la propia e%presa.
*as. no (orriente *atri%onio3 6 100
1.(.
atio !e en!e#!amiento total
Mide la relación entre los !ondos totales a corto y largo plao aportados por los acreedores, y los aportados por la propia e%presa.
*as. (orr. W *as. no (orr3 *atri%onio3 6 100
1.-.
atio !e en!e#!amiento !e activo
Mide c"'nto del activo total se a !inanciado con rec"rsos o capital aeno, tanto a corto co%o largo plao.
*as. (orr. W *as. no (orr.3 Activo total3 6 100
9. NDICES DE RENTABILIDAD. Miden la capacidad de la e%presa para generar ri7"ea renta#ilidad econó%ica y !inanciera3.
M"estran la renta#ilidad de la e%presa en relación con la inversión, el activo, el patri%onio y las ventas, indicando la e!iciencia operativa de la gestión e%presarial. 8os ratios de renta#ilidad relacionan "n res"ltado de la e%presa #ene!icio econó%ico o antes de intereses e i%p"estos, res"ltados del eercicio o desp"s de intereses e i%p"estos, etc.3 con la %agnit"d 7"e lo provoca ventas, activos, rec"rsos propios, etc.3 25 Renta#ilidad es "n principio aplica#le a toda acción econó%ica en la 7"e se %ovilian "nos %edios, %ateriales, "%anos y !inancieros con el o#etivo de o#tener "nos res"ltados. En %"cas ocasiones se e6presa la renta#ilidad seg:n apro6i%aciones doctrinales 7"e inciden en "na " otra !aceta de la %is%a, en sentido general se deno%ina renta#ilidad al #ene!icio, l"cro, "tilidad o ganancia 7"e se a o#tenido de "n rec"so o dinero invertido en "n tie%po deter%inado. A s" ve, los ratios de renta#ilidad se dividen enC 1. Ratio de renta#ilidad del activo. 2. Ratio de renta#ilidad del patri%onio. -. Ratio de renta#ilidad #r"ta so#re ventas. /. Ratio de renta#ilidad neta so#re ventas. 5. Ratio de renta#ilidad por acción. S. Ratio de dividendos por acción.
25 Da#riel Escri#ano R"i. Destion inanciera2da ediciónpag. -2-
+.1.
atio !e renta&ili!a! !el activo OA/
Es el ratio %'s representativo de la %arca glo#al de la e%presa, ya 7"e per%ite apreciar s" capacidad para o#tener "tilidades en el "so del total activo.
Utilidad neta Activos3 6 100
+.+.
atio !e renta&ili!a! !el patrimonio OE/
Este ratio %ide la capacidad para generar "tilidades netas con la inversión de los accionistas y lo 7"e a generado la propia e%presa capital propio3.
Utilidad neta *atri%onio3 6 100
+.(.
atio !e renta&ili!a! &r#ta so&re ventas
8la%ado ta%#in %argen #r"to so#re ventas, %"estra el %argen o #ene!icio de la e%presa respecto a s"s ventas.
Utilidad #r"ta Ventas netas3 6 100
+.-.
atio !e renta&ili!a! neta so&re ventas
Es "n ratio %'s concreto ya 7"e "sa el #ene!icio neto l"ego de ded"cir los costos, gastos e i%p"estos.
Utilidad neta Ventas netas3 6 100
+.0.
atio !e renta&ili!a! por accin
8la%ado ta%#in "tilidad por acción, per%ite deter%inar la "tilidad neta 7"e le corresponde a cada acción. Este ratio es el %'s i%portante para los inversionistas, p"es le per%ite co%parar con acciones de otras e%presas.
Utilidad neta n:%ero de Acciones3 6 100
+.2.
atio !e !ivi!en!os por accin
El res"ltado de este ratio representa el %onto o i%porte 7"e se pagar' a cada accionista de ac"erdo a la cantidad de acciones 7"e ste tenga.
ividendos n:%ero de Acciones
/. NDICES DE GESTI>N OPERATIVOS O DE ROTACION: Miden la "tiliación del activo y co%paran la ci!ra de ventas con el activo total, el in%oviliado %aterial, el activo circ"lante o ele%entos 7"e los integren. Eval:an la e!iciencia de la e%presa en s"s co#ros, pagos, inventarios y activo. A s" ve, los ratios de gestión se dividen enC 1. Ratio de rotación de co#ro. 2. Ratio de periodo de co#ro. -. Ratio de rotación por pagar.
/. Ratio de periodo de pagos. 5. Ratio de rotación de inventarios.
(.1.
atio !e rotacin !e co&ro
Xste $ndice es :til por7"e per%ite eval"ar la pol$tica de crditos y co#ranas e%pleadas, ade%'s re!lea la velocidad en la rec"peración de los crditos concedidos.
Ventas al crdito ("entas por co#rar co%erciales
(.+.
atio !e perio!o !e co&ro
@ndica el n:%ero de d$as en 7"e se rec"peran las c"entas por co#rar a s"s clientes. a%#in reci#e el no%#re de periodo de pro%edio de co#ro **(3, se "tilia para eval"ar la capacidad de "na e%presa para co#rar s"s ventas a crdito de %anera oport"na.
**(
¿
cuentas por cobrar comerciales cuentas por cobrar = promedio de ventas al dia ventas anuales ⌈ ⌉ 360
**(("entas por co#rar co%erciales Ventas al crdito3 6 -S0
(.(.
atio !e rotacin por paar
Mide el plao 7"e la e%presa c"enta para cancelar #oni!icaciones.
(o%pras al crdito ("entas por pagar co%erciales
(.-.
atio !e perio!o !e paos
eter%ina el n:%ero de d$as en 7"e la e%presa se de%ora en pagar s"s de"das a los proveedores.
("entas por pagar co%erciales (o%pras al crdito3 6 -S0
(.0.
atio !e rotacin !e inventarios
@ndica la rapide en 7"e los inventarios se convierten en c"entas por co#rar %ediante las ventas al deter%inar el n:%ero de veces 7"e rota el stocG en el al%acn d"rante "n eercicio. 2S Raón
de
rotación
de
inventarios
costo deventas costos operativos variables = inventarios inventarios ( existencias )
. RAZONES DE VALOR DE MERCADO 8as raones de valor de %ercado relacionan el precio de las acciones de la e%presa con s"s "tilidades y el valor en li#ros por acción. an a la ad%inistración "na idea de lo 7"e piensan los inversionistas acerca de las perspectivas de la e%presa con #ase en s" dese%pe9o pasado. +i las raones de li7"ide de la e%presa, ad%inistración de activos, ad%inistración de de"das y renta#ilidad son #"enas, entonces las raones del valor de %ercado
2S ttpCFFF.crecenegocios.co%ratios!inancieros
ser'n altas, y el precio de las acciones pro#a#le%ente ser' tan alto co%o se
.7.
espera. *or s"p"esto, lo contrario ta%#in se c"%ple. R+12# -re0!'*$!,!"+"e PU %"estra la disposición 7"e tienen los inversionistas para pagar por cada "nidad %onetaria de las "tilidades reportadas. *ara calc"larla es necesario conocer las "tilidades por acción de la e%presa U*A3C Utilidad
por
acción
utilidad netadisponible paralos accionistas comunes =s/. numero de acciones comunesen circulacion
Raón precio"tilidad
.9.
precio de mercado por accion = veces utilidad por accion
R+12# 3+,'r "e %er0+"'3+,'r e# ,!&r' la relación del precio del %ercado de "na acción con respecto a s" valor en li#ros o!rece otra se9al de 7"e i%agen tiene la e%presa ante otros inversionistas. *or lo general, las acciones de las e%presas con tasas de rendi%iento "n tanto altos so#re capital, venden s"s acciones a %:ltiples %ayores 7"e s" valor en li#ros en co%paración con las 7"e tienen #aos rendi%ientos. Valor en li#ros por
acción
capital contable =$ numero de accionescomunes en circulacion
esp"s divida el valor de %ercado por acción entre el valor en li#ros por acción para o#tener la raón valor de %ercadovalor en li#ros
Raón
valor
de
%ercadovalor
en
li#ros
precio de mercado por accion = veces valoren libros poraccion
RENTABILIDAD Es "na noción 7"e se aplica a toda acción econó%ica en la 7"e se %ovilian "no %edios, %ateriales, "%anos y !inancieros con el !in de o#tener "nos res"ltados. En la literat"ra econó%ica, a"n7"e el ter%ino renta#ilidad se "tilia de !or%a %"y variada y son %"cas las apro6i%aciones doctrinales 7"e inciden en "na " otra !aceta de la %is%a, en sentido general se deno%ina renta#ilidad a la %edida del rendi%iento 7"e en "n deter%inado periodo de tie%po prod"cen los capitales "tiliados en el %is%o. Esto s"pone la co%paración entre la renta generada y los %edios "tiliados para o#tenerla con !in de per%itir la elección entre alternativas o "gar la e!iciencia de las acciones realiadas, seg:n 7"e el an'lisis realiado sea a priori o a posteriori. Es decir, los l$%ites econó%icos de toda actividad e%presarial son la renta#ilidad y la seg"ridad, nor%al%ente o#etivos contrap"estos, ya 7"e la renta#ilidad en cierto %odo, es la retri#"ción al riesgo y, consec"ente%ente, la inversión %'s seg"ra no s"ele coincidir con la %'s renta#le. +in e%#argo, es necesario tener en c"enta 7"e, por otra parte, el !in de solvencia o esta#ilidad de la e%presa est' $nti%a%ente ligado al de renta#ilidad, en el sentido de 7"e la renta#ilidad es "n condicionante decisivo de la solvencia,
p"es
la o#tención de renta#ilidad es "n re7"isito necesario para la
contin"idad de la e%presa. 2> Es la ganancia o la prdida total de "na inversión d"rante "n periodo dado. *or lo co%:n se %ide co%o distri#"ciones de e!ectivo d"rante el periodo %'s el ca%#io en el valor de la inversión al inicio del periodo.
@U ES LA RENTABILIDAD Y C>MO MEDIRLA 8a renta#ilidad %ide la e!iciencia con la c"al "na e%presa "tilia s"s rec"rsos !inancieros. N4" signi!ica estoO ecir 7"e "na e%presa es e!iciente es decir 7"e no desperdicia rec"rsos. (ada e%presa "tilia rec"rsos !inancieros para o#tener #ene!icios. Estos rec"rsos son, por "n lado, el capital 7"e aportan los accionistas3 y, por otro, la de"da 7"e aportan los acreedores3. A esto ay 7"e a9adir las reservasC los #ene!icios 7"e a retenido la e%presa en eercicios anteriores con el !in de a"to!inanciarse estas reservas, "nto con el capital, constit"yen los Iondos *ropiosJ3. +i "na e%presa "tilia "nos rec"rsos !inancieros %"y elevados pero o#tiene "nos #ene!icios pe7"e9os, pensare%os 7"e a IdesperdiciadoJ rec"rsos !inancierosC a "tiliado %"cos rec"rsos y a o#tenido poco #ene!icio con ellos. *or el contrario, si "na e%presa a "tiliado pocos rec"rsos pero a o#tenido "nos #ene!icios relativa%ente altos, pode%os decir 7"e a Iaprovecado #ienJ s"s rec"rsos. *or ee%plo, p"ede 7"e sea "na e%presa
2> ttpCci#erconta."n iar.eslecciónanarentaanalisisR.pd!
%"y pe7"e9a 7"e, pese a s"s pocos rec"rsos, est' %"y #ien gestionada y o#tiene #ene!icios elevados. En realidad, ay varias %edidas posi#les de renta#ilidad, pero todas tienen la sig"iente !or%aC
Renta#ilidad ?ene!icio Rec"rsos inancieros
El #ene!icio de#e dividirse por la cantidad de rec"rsos !inancieros "tiliados, ya 7"e no nos interesa 7"e "na inversión genere #ene!icios %"y altos si para ello tene%os 7"e "tiliar %"cos rec"rsos. Una inversión es tanto %eor c"anto %ayores son los #ene!icios 7"e genera y %enores son los rec"rsos 7"e re7"iere para o#tener esos #ene!icios.
P'"r;+%' *$!,!1+r !%-,e%e#$e e, &e#e=!0!' 0'%' %e"!"+ "e re#$+&!,!"+" (lara%ente noC p"ede 7"e "na e%presa tenga "n #ene!icio aparente%ente alto, pero si no sa#e%os 7" rec"rsos a "tiliado, no podre%os decir nada acerca de s" e!iciencia. 8as dos %edidas de renta#ilidad %'s "tiliadas son la renta#ilidad econó%ica y la renta#ilidad !inanciera, 7"e de!ini%os a contin"aciónC
7. Re#$+&!,!"+" e0'#2%!0+: 8a renta#ilidad econó%ica o de la inversión es "na %edida, re!erida a "n deter%inado periodo de tie%po, del rendi%iento de los activos de "na
e%presa con independencia de la !inanciación de los %is%os. e a7"$ 7"e, seg:n la opinión %'s e6tendida, la renta#ilidad econó%ica sea considerada co%o "na %edida de la capacidad de los activos de "na e%presa para generar valor con independencia de có%o an sido !inanciados, lo 7"e per%ite la co%paración de la renta#ilidad entre e%presas sin 7"e la di!erencia en las distintas estr"ct"ras !inancieras, p"esta de %ani!iesto en el pago de intereses, a!ecte al valor de la renta#ilidad.
(alc"la%os la renta#ilidad econó%ica "tiliando el #ene!icio econó%ico co%o %edida de #ene!icios y el Activo otal o *asivo otal3 co%o %edida de rec"rsos "tiliadosC
RE ?E A
ondeC ?E ?ene!icio Econó%ico A Activo otal
A veces se "tilian los tr%inos ingleses para re!erirnos a la renta#ilidad econó%icaC Ret"rn on Assets (ROA) o Return on Investments (ROI). El #ene!icio econó%ico es ig"al a los ingresos de la e%presa menos todos los costes no financieros. Es decir, para calc"lar esta %edida de #ene!icios, to%a%os los ingresos totales de la e%presa y resta%os todos los costes e6cepto los intereses de la de"da y otros costes !inancieros. a%poco
resta%os los i%p"estos. *or eso, el #ene!icio econó%ico ta%#in se conoce co%o I#ene!icio antes de intereses e i%p"estosJ. Ktros tr%inos #astante co%"nes son I#ene!icio operativoJ, I#ene!icio de e6plotaciónJ o I#ene!icio #r"toJ. N*or 7" dividi%os el #ene!icio econó%ico por el Activo o *asivo otalO *ara co%prender esto, tene%os 7"e tener en c"enta 7"e, si pone%os el #ene!icio econó%ico en el n"%erador, de#ere%os poner en el deno%inador "na %edida de rec"rsos "tiliados 7"e sea consistente con n"estra %edida de #ene!icio. Es decirC tene%os 7"e poner en el deno%inador a7"ellos rec"rsos !inancieros 7"e e%os "tiliado para o#tener el ?E. N(ó%o sa#e%os 7"e los rec"rsos !inancieros 7"e e%os "tiliado para o#tener el ?E son los 7"e corresponden con el *asivo otal es decir, todos los rec"rsos !inancieros3O 8o sa#e%os por7"e el ?E se va a "tiliar para re%"nerar tanto a los acreedores 7"e proporcionan la de"da3 co%o a los accionistas 7"e proporcionan los !ondos propios3. En e!ecto, el ?E se va a "tiliar para re%"nerar a los accionistas por7"e, de ese ?E, la e%presa va a sacar el dinero 7"e le ace !alta para pagar a los acreedoresC p"esto 7"e al calc"lar el ?E no e%os restado los intereses, y p"esto 7"e los intereses son la re%"neración de los acreedores, pode%os decir 7"e parte del ?E si es positivo, claro3 se "tiliar' para pagar a los acreedores. Ade%'s, sa#e%os 7"e la e%presa, "na ve 7"e a pagado a los acreedores, pagar' a los accionistas, es decir repartir' dividendos. (o%o al calc"lar el ?E no e%os restado los dividendos, esto 7"iere decir 7"e parte del ?E 7"e 7"ede desp"s de pagar a los acreedores se "tiliar' para pagar a los accionistas.
2. Re#$+&!,!"+" =!#+#0!er+: (alc"la%os la renta#ilidad !inanciera "tiliando el #ene!icio neto co%o %edida de #ene!icios y los ondos *ropios co%o %edida de los rec"rsos !inancieros "tiliadosC
RF K BN
+iendoC ?B ?ene!icio Beto ondos *ropios (apital W Reservas a%#in se le lla%a renta#ilidad neta o renta#ilidad de los !ondos propios. El #ene!icio neto ?B3 es #ene!icio 7"e ganan los propietarios de la e%presa, "na ve pagados los intereses y otros gastos !inancieros y los i%p"estosC
?B ?E L @ntereses L @%p"estos
En e!ecto, la pri%era o#ligación de "na e%presa es pagar los intereses de la de"da y, a contin"ación, los i%p"estos. +i so#ra dinero, ese re%anente 7"e es el #ene!icio neto3 se "tiliar' para repartir dividendos. Al ig"al 7"e antes, pode%os co%pro#ar 7"e la %edida de #ene!icios 7"e esta%os "tiliando es consistente
con la %edida de rec"rsos !inancieros. N(ó%o lo sa#e%osO 8o
sa#e%os por7"e el ?B se va a "tiliar para pagar a los accionistas, pero no se
va a "tiliar para pagar a los acreedores ya se a pagado a los acreedores, p"esto 7"e esta%os restando los @ntereses3.
@UIEBRA EMPRESARIAL 8a 7"ie#ra es sin d"da la pala#ra %enos deseada en las organiaciones e%presariales, p"es el tenerla presente ace in%inente la %"erte e%presarial. En la act"alidad %"cas e%presas to%an decisiones radicales para no llegar al p"nto del cracG y en %"cas ocasiones el :nico res"ltado es el aplaa%iento o e6tensión de vida de "n ente econó%ico. El deceso organiacional p"ede ser detenido a tie%po& la aplicación del an'lisis !inanciero correcta%ente, sa#er dónde se enc"entra y acia dónde va dirigida la e%presa desde "n p"nto de vista o#etivo, pero so#retodo "na decisión correcta son los p"ntos clave para s" paraliación de este !enó%eno y el regreso a "na actividad renta#le e incl"so 7"e provo7"e "n %eor desarrollo e%presarial. Esos p"ntos deter%inantes ser'n p"estos en pr'ctica, para tener "na %ayor concepción de la i%portancia 7"e generar' esta investigación. eniendo en c"enta los indicadores !inancieros 7"e se an dado a conocer en la investigación se realió "na clasi!icación. 8a clasi!icación se ace en #ase a la in!l"encia 7"e tienen los indicadores en la estr"ct"ra !inanciera de la e%presa y la contri#"ción de las raones !inancieras en los procesos decisorios para desviar la 7"ie#ra. e este %odo, pode%os clasi!icarla as$C
(o%o #ien se deter%inó, el c"adro anterior nos %"estra los deter%inantes pri%ordiales de la 7"ie#ra y los deter%inantes o decisorios. (ada "no posee "nos indicadores generales 7"e a s" ve se s"#dividen para tener "na raón espec$!ica, 7"e arroan otros res"ltados dentro del %arco del indicador principal. *or otro lado ay 7"e aclarar la !leca 7"e parte de los deter%inantes decisorios asta el rec"adro de indicadores de actividad. Esta nos %"estra 7"e los indicadores de actividad 7"e ade%'s de pertenecer directa%ente a los deter%inantes pri%ordiales, posee "na participación en los deter%inantes decisorios, p"es las raones de actividad %"cas veces son decididas por la e%presa por s" vol"%en de co%pra, venta, del %ovi%iento de s"s inventarios o esta#lecidas en pol$ticas organiacionales. (a#e aclarar 7"e pertenecen a las pri%ordiales p"es la variación de estas p"ede ser i%portante para ver có%o p"ede operar la co%pa9$a en el l$%ite de la li7"ide 7"e es el !actor principal en la
resol"ción
del
pro#le%a organiacional de car'cter !inanciero3 7"e
cond"cir$a a "na posi#le 7"ie#ra.
C,+!=!0+0!2# "e ,+ E%-re+ 8as e%presas 7"e sean o#eto de est"dio de este %odelo de predicción de 7"ie#ra de#er'n ser o#eto de los indicadores !inancieros seg:n lo esta#lecido en los dos 23 pri%eros o#etivos de la investigación. 8a clasi!icación se realiar' e%pleando los deter%inantes pri%ordiales de la 7"ie#ra, presentados en la !ig"ra 1.0, espec$!ica%ente las raones de li7"ide, aciendo "na distri#"ción de la sit"ación co%o Mala, Reg"lar y ?"ena de ac"erdo a los res"ltados 7"e se o#tengan y de acorde al rango esta#lecido por el criterio de los investigadores !"nda%entado en los valores idóneos en las raones de li7"ide. A *artir de lo anterior entonces pode%os clasi!icar las e%presas de la sig"iente !or%aC
I#"!0+"'r
M+,+
Re)*,+r
Raón
0 L 0,;
1,0 L 1,;
2,0 L
*r"e#a
0 L 0,/
0,5 L 1,0
1,1 L
(apital Beto de
Y 0 YY 0 L 0,;
óndeC (apital Beto de ra#ao
Y *( [ 0 YY
B*e#+
Y [ *( YY 2,0 L
*( *asivo (orriente
Y erivado de la !ór%"la de (apital Beto de ra#ao YY K#tenido de la división de (apital Beto de tra#ao so#re los *asivos (orrientes "enteC *ropia
PE@UE5AS Y MEDIANAS EMPRESAS PYME:
8a Micro y *e7"e9a E%presa es la "nidad econó%ica constit"ida por "na persona nat"ral o "r$dica, #ao c"al7"ier !or%a de organiación o gestión e%presarial conte%plada en la legislación vigente, 7"e tiene co%o o#eto desarrollar
actividades
de e6tracción,
trans!or%ación,
prod"cción,
co%ercialiación de #ienes o prestación de servicios. ("ando esta 8ey se ace %ención a la sigla M)*E, se est' re!iriendo a las Micro y *e7"e9as E%presas, las c"ales no o#stante tener ta%a9os y caracter$sticas propias, tienen ig"al trata%iento en la presente 8ey, con e6cepción al rgi%en la#oral 7"e es de aplicación para las Microe%presas. 8as e%presas, especial%ente las *)ME+, son creadas para perd"rar en el tie%po, en este sentido, es i%portante resaltar las caracter$sticas para lograr dica sosteni#ilidad. Es la co%petitividad "n !actor deter%inante para lograrlo, o es el res"ltado de las sosteni#ilidad o de los atri#"tos e%presariales necesarios para "na #"ena gestión ad%inistrativa y !inanciera, 7"e garantice "n creci%iento. 2< El in!or%e !inanciero de pe7"e9as y %edianas e%presas en el *er: %enciona co%o o#st'c"los por parte de la de%anda lo sig"ienteC •
Altas tasas de inters.
•
*laos cortos.
•
E6ceso de #"rocracia.
•
*etición e6cesiva de garant$as.
2< te6to :nico ordenado de la ley de pro%oción de la co%petitividad, !or%aliación y desarrollo de la %icro y pe7"e9a e%presa y del acceso al e%pleo decente, ley %ype Art./
*or los desa"stes entre la o!erta y la de%anda el acceso de !inancia%iento de las *)ME+ es li%itado, para el potencial y la capacidad inversorasJ red"ciendo el creci%iento y la co%petitividad del sector, por lo 7"e ay 7"e #"scar alternativas para 7"e las *)ME+ se !ortalecan y c"ente con los rec"rsos necesarios para s" sosteni#ilidad en el tie%po. 2;3
CARACTERSTICAS DE LAS MYPE 8as M)*E de#en re"nir las sig"ientes caracter$sticas conc"rrentesC Microe%presaC de "no 13 asta die 103 tra#aadores incl"sive y ventas an"ales asta el %onto %'6i%o de 150 Unidades @%positivas ri#"tarias U@3. *e7"e9a E%presaC de "no 13 asta cien 1003 tra#aadores incl"sive y ventas an"ales asta el %onto %'6i%o de 1>00 Unidades @%positivas ri#"tarias U@3. El incre%ento en el %onto %'6i%o de ventas an"ales se9alado para la *e7"e9a E%presa ser' deter%inado por ecreto +"pre%o re!rendado por el Ministro de Econo%$a y inanas cada dos 23 a9os y no ser' %enor a la variación porcent"al ac"%"lada del *?@ no%inal d"rante el re!erido per$odo. 8as entidades p:#licas y privadas pro%over'n la "ni!or%idad de los criterios de %edición a !in de constr"ir "na #ase de datos o%ognea 7"e per%ita dar coerencia al dise9o y aplicación de las pol$ticas p:#licas de pro%oción y !or%aliación del sector .-0
CREACI>N Y GESTI>N DE PYMES. E-!#'1+ Herrer+ 9 8os e%presarios en general, entre ellos los %icro y pe7"e9os e%presarios, no tienen 7"e #"scar ganancias o pretender convertirse en ricos lo %'s pronto posi#le. *or el contrario, s" per%anente pensa%iento y s" 2; *)ME+C (KM*E@@V@A, K8AR@ZA(@KB ) @BAB(@AM@EBKCarlos Alfredo Molina -0 @te% 2> Art.5
preoc"pación tiene 7"e estar prioritaria%ente concentrados en co%o con7"istar clientes, en có%o lograr las ventas, en có%o con7"istar el %ercado, en có%o %antener "na i%agen y posición en el %ercado. 8as Utilidades y las posi#ilidades de acerse rico est' entera%ente s"peditada a la capacidad del e%presario en sa#er con7"istar cliente, es sa#er posicionarse en el %ercado& en s"%a, es sa#er vender. 8a prod"cción, las necesidades de (apital, el *ersonal y en general, todos los aspectos de la e%presa est'n !inal%ente s"peditados al as"nto %ed"lar de las ventas. ecir 7"e la !"nción principal del e%presario es vender, no signi!ica 7"e el e%presario personal%ente tenga 7"e dedicarse al acto operativo de vender. +igni!ica, por el contrario, 7"e el e%presario esta#leca estrategias de MarGeting para ser Eec"tadas por s"s cola#oradores Eec"tivos y Vendedores3. Es as$ 7"e para el 6ito del e%presario se re7"iere "na condición A#sol"ta%ente BecesariaC +" capacidad o talento *ersonal para la percepción del %ercado y, consec"ente%ente, s" capacidad y talento para con7"istarlo a travs del 'rea de ventas.
LAS PYMES EN LA ECONOMA DEL PAS:
+eg:n datos del Ministerio de ra#ao, las py%es #rindan e%pleo a %'s de <0 por ciento de la po#lación econó%ica%ente activa *EA3 y generan cerca de /5 por ciento del prod"cto #r"to interno *?@3. (onstit"yen, p"es, el principal %otor de desarrollo del *er:, s" i%portancia se #asa en 7"eC \ *roporcionan a#"ndantes p"estos de tra#ao.
\ Red"cen la po#rea por %edio de actividades de generación de ingresos. \ @ncentivan el esp$rit" e%presarial y el car'cter e%prendedor de la po#lación. \ +on la principal !"ente de desarrollo del sector privado. \ Meoran la distri#"ción del ingreso. \ (ontri#"yen al ingreso nacional y al creci%iento econó%ico. 8a constit"ción de "na M)*E res"lta social%ente desea#le, por la inversión 7"e realia en la localidad donde se instala. Esta inversión tiene, ade%'s, tres ele%entos adicionalesC 13 \ En pri%er l"gar, Deneración de e%pleos directos es decir dentro de la %is%a e%presa3 y e%pleos indirectos 7"e se generan gracias a la presencia de sta, co%o por ee%plo, gracias a negocios co%o resta"rantes, p"estos de periódicos, venta de artesan$as, constr"cción es %et'licas, entre otros. \ En seg"ndo l"gar, per%ite a travs de la aplicación de la o!erta, 7"e se o!recan %eores prod"ctos a %enores precios, es decir "n %ercado %'s co%petitivo. \ En tercer l"gar, ace posi#le 7"e las personas tengan "na actividad 7"e les per%ita as"%ir retos y o#tener logros, es decir desarrollarse a nivel personal pro!esional.
LAS
VENTAJAS
COMPETITIVAS
TECNOLOGA PARA LAS MYPES.
DIFERENCIALES Y LA
Es cierto 7"e el !actor tecnológico es "no de los ele%entos i%portantes para alcanar %ayores niveles de co%petitividad. +i "na *y%e no tiene s"!icientes rec"rsos !inancieros para ad7"irir tecnolog$a, no signi!ica 7"e no tenga oport"nidad de lograr niveles adec"ados de co%petitividad. Esto es cierto por7"e los %icroe%presarios c"estionados por s" !alta de co%petitividad sie%pre ad"cen s"s carencias econó%icas para la ad7"isición de ecnolog$a B"evas %a7"inarias, n"evos e7"ipos, n"evos conoci%ientos, *ersonal cali!icado, etc.3. +in e%#argo, estas carencias p"eden ser s"plidas con creces a travs de la Ventaas co%petitivas i!erenciales.
INFLUENCIA DE PYMES EN LA ECONOMA.
8as *y%es c"%plen "n rol !"nda%ental, p"es con s" aporte ya sea prod"ciendo y o!ertando #ienes y servicios, de%andando y co%prando prod"ctos, constit"yen "n esla#ón deter%inante en el encadena%iento de la actividad econó%ica y la generación de e%pleo. En a7"el sentido, gracias a 7"e estas e%plean a "na gran cantidad de personas con %enores costes salariales por tra#aador, aportan cierta esta#ilidad al %ercado la#oral %"cos e%pleados "#icados en %"cas e%presas, en l"gar de concentrados en "nas pocas e%presas grandes3. *or s" ta%a9o, las *y%es poseen %ayor !le6i#ilidad para adaptarse a los ca%#ios del %ercado y para e%prender proyectos innovadores. Esto a"nado a las partic"laridades de s" gerencia, s"elen propinarle "n espacio especial en las pol$ticas p:#licas y en la acade%ia.-1 -1 VEBAQA+ E 8A+ *)ME+ www.crecenegocios.com
9./ MARCO LEGAL •
Le< N 97? Te$' Ú#!0' Or"e#+"' De L+ Le< De Pr'%'0!2# De L+ C'%-e$!$!3!"+" F'r%+,!1+0!2# Y De+rr',,' De L+ M!0r' Y Pe*eQ+ E%-re+ Y De, A00e' A, E%-,e' De0e#$e: ley tiene por o#eto esta#lecer el %arco legal para la pro%oción de la co%petitividad, !or%aliación y el desarrollo de las %icro, pe7"e9as y %edianas e%presas M@*)ME3, esta#leciendo pol$ticas de alcance general y la creación de instr"%entos de apoyo y pro%oción& incentivando la inversión privada, la prod"cción, el acceso a los %ercados internos y e6ternos y otras pol$ticas 7"e i%p"lsen el e%prendi%iento y per%itan la %eora de la organiación e%presarial "nto
•
con el creci%iento sostenido de estas "nidades econó%icas. LEY N 9? Le< M+r0' De Pr'%'0!2# De L+ I#3er!2#
De0e#$r+,!1+"+. Esta#lece el %arco nor%ativo para 7"e el estado, en s"s teres niveles de go#ierno, pro%"eva la inversión de %anera descentraliada co%o erra%ienta para lograr el desarrollo integral, ar%ónico y sosteni#le de cada región y en aliana estratgica entre los go#iernos regionales, locales, la inversión privada y la sociedad civil.
•
Te$' C'#0'r"+"' De L+ Le< Ge#er+, De, S!$e%+ F!#+#0!er' Y De, S!$e%+ De Se)*r' Y Or)(#!0+ De L+ S*-er!#$e#"e#0!+ De B+#0+ Y Se)*r' Le< N 969
/9
esta ley propender al !"nciona%iento de "n
siste%a !inanciero y "n siste%a de seg"ros co%petitivos, sólidos y con!ia#les, 7"e contri#"yan al desarrollo nacional.
-2 *ro%"lgada el 0S12;S y p"#licada el 0;12;S.
9. MARCO CONCEPTUAL
GESTION: es el eercicio de responsa#ilidades so#re "n proceso es decir, so#re "n con"nto de actividades3 lo 7"e incl"ye la preoc"pación por la disposición de los rec"rsos y estr"ct"ras necesarias para 7"e tenga l"gar. 8a coordinación de s"s actividades y correspondientes interacciones3.
FINANCIERA: 8as !inanas son a7"ella serie de actividades 7"e se ayan asociadas al interca%#io de #ienes de capital, ya sea entre individ"os, entre e%presas, o #ien con estados, y sin d"das es "na de las ra%as de la econo%$a %'s
i%portantes
en
todo
el
%"ndo.
GESTION FINANCIERA: Es la aplicación de tcnicas, %todos y procedi%ientos, con la !inalidad de %edir y %eorar la renta#ilidad y proyectos de "na e%presa, a#arca varios aspectos i%portantes dentro de los c"ales se enc"entran las pol$ticas !inancieras co%o g"$as de acción para la o#eción de res"ltados ópti%os. --
RENTABILIDADC porcentae de "tilidad o #ene!icio 7"e rinde "n activo d"rante "n periodo deter%inado de tie%po, renta#ilidad, en "n sentido %'s a%plio, se "sa para indicar la calidad de renta#le de prod"cir #ene!icios 7"e tiene "na actividad, negocio o inversión. -/
RENTABILIDAD de renta de
ECONOMICAC
los activos
de
%ide
la capacidad generadora
la e%presa o capitales
invertidos
y
es
-- (*( 8KRE+ +KR@A Qai%e, Destion inanciera, edision y distri#"ción centro de especialiación en conta#ilidad y !inanas
[email protected]., *ag. >1< -/ ttpCportal.lacai6a.esdocsdiccionarioM]es.t%l^MKRA
independiente de la estr"ct"ra !inanciera o co%posición del pasivo. Es el ratio o indicador 7"e %eor e6presa la e!iciencia econó%ica de la e%presa. +e o#tiene dividiendo el #ene!icio total an"al de la e%presa antes de ded"cir los intereses de las de"das o coste del capital aeno por el activo total, %"ltiplicado por 100
RENTABILIDAD FINANCIERAC %ide la renta#ilidad de los accionistas o renta#ilidad del capital la capacidad generadora
propio, de renta de
la renta#ilidad econó%ica los activos
de
%ide
la e%presa,
con independencia de la clase de !inanciación "tiliada propia o aena3 y s" coste.
FINANZAS: Est"dia la o#tención y gestión de los rec"rsos 7"e necesita "na @nstit"ción para c"%plir con s"s o#etivos y ay"da a esta#lecer los criterios 7"e "tiliar' para la asignación y distri#"ción de s"s activos y pasivos.
RIESGO: *osi#ilidad de "n da9o o s"ceso desa!ort"nado. ica posi#ilidad p"ede ser esti%ada con cierta precisión, co%o c"ando se conoce la pro#a#ilidad de 7"e oc"rra alg"na contingencia deter%inada, o p"ede ser co%pleta%ente i%previsi#le. odas las acciones "%anas presentan alg:n tipo de riesgo. En econo%$a, el concepto tiene "na especial i%portancia, por7"e per%ite co%prender la !or%a en 7"e se o#tienen las ganancias de las e%presas en "n entorno co%petitivo. -5
-5 @te% S
RIESGO FINANCIEROC El riesgo creado por el apalanca%iento !inanciero, 7"e es la co%posición !inanciera o estr"ct"ra de capital. -S
RATIOS
FINANCIEROS C
!inancieras o indicadores
!inancieros,
ta%#in
lla%adas raones
son coe!icientes o raones 7"e
proporcionan "nidades conta#les y !inancieras de %edida y co%paración, a travs de las c"ales, la relación por división3 entre s$ de dos datos !inancieros directos, per%iten analiar el estado act"al o pasado de "na organiación, en !"nción a niveles ópti%os de!inidos para ella.
SISTEMA FINANCIEROC El siste%a !inanciero es a7"el con"nto de instit"ciones, %ercados y %edios de "n pa$s deter%inado c"yo o#etivo y !inalidad principal es la de canaliar el aorro 7"e generan los presta%istas acia
los
prestatarios.
INVERSION: capital consignado a la ad7"isición de #ienes y servicios para crear valor c"yos #ene!icios se consignaran en el !"t"ro. Es "na colocación de capital para o#tener "na ganancia !"t"ra. Esta colocación s"pone "na elección 7"e resigna "n #ene!icio in%ediato por "no !"t"ro y, por lo general, i%pro#a#le.
MICRO Y PE@UE5A EMPRESA: es a7"ella "nidad econó%ica constit"ida por "na persona nat"ral o "r$dica, #ao c"al7"ier !or%a de organiación o gestión e%presarial conte%plada en la ley B_ 2<015 ley de %icro y pe7"e9as e%presas, 7"e tiene o#etivo de desarrollar actividades de e6tracción, trans!or%ación, prod"cción, co%ercialiación de #ienes o prestación de servicios. -S @te% S
EMPRESA: Es "na "nidad econó%icosocial, integrada por ele%entos "%anos, %ateriales y tcnicos, 7"e tiene el o#etivo de o#tener "tilidades a travs de s" participación en el %ercado de #ienes y servicios. *ara esto, ace
"so de los !actores
prod"ctivos tra#ao,
tierra
y
capital3.
PERSONA NATURAL: *ersona Bat"ral es "na persona "%ana 7"e eerce derecos y c"%ple o#ligaciones a t$t"lo personal. Al constit"ir "na e%presa co%o *ersona Bat"ral, la persona as"%e a t$t"lo personal todas o#ligaciones de la e%presa. 8o 7"e i%plica 7"e la persona as"%e la responsa#ilidad y garantia con todo el patri%onio 7"e posea los #ienes 7"e estn a s" no%#re3, las de"das " o#ligaciones 7"e p"eda contraer la e%presa.
PERSONA JURIDICA: *ersona Q"r$dica es "na e%presa 7"e eerce derecos y c"%ple o#ligaciones a no%#re de sta. Al constit"ir "na e%presa co%o *ersona Q"r$dica, es la e%presa y no el d"e9o3 7"ien as"%e todas las o#ligaciones de sta. 8o 7"e i%plica 7"e las de"das " o#ligaciones 7"e p"eda contraer la e%presa, est'n garantiadas y se li%itan solo a los #ienes 7"e p"eda tener la e%presa a s" no%#re tanto capital co%o patri%onio3.
UTILIDADC la satis!acción o reco%pensa con relación a las otras opciones disponi#les. Es el #ene!icio, proveco o inters 7"e se espera o#tener desp"s de "na inversión.
/. HIPOTESIS Y VARIABLES /.7 F'r%*,+0!2# "e H!-2$e! /.7.7. H!-2$e! )e#er+,
Una adec"ada y oport"na Destión !inanciera incide !avora#le%ente en la renta#ilidad de 8as M)*E+ de e%presas co%erciales H"ara en el periodo 201/2015.
/.7.9. O&8e$!3' E-e0;=!0' Una de!iciente gestión !inanciera a!ecta al creci%iento y a la Renta#ilidad e 8as M)*E+ de e%presas co%erciales de H"ara en el periodo 201/ 2015. Mientras los indicadores !inancieros sean %'s elevadas %"estran "na #"ena renta#ilidad y desarrollo de las M)*E+ de la ci"dad de HUARAZ en el periodo 201/.
/.9 V+r!+&,e: V+r!+&,e I#"e-e#"!e#$e. `C Destión inanciera
V+r!+&,e De-e#"!e#$e. )C Renta#ilidad en las M)*Es.
/./ O-er+0!'#+,!1+0!2# "e ,+ 3+r!+&,e VAR@A?8E @BE*EB@EBE `13C Destión inanciera VAR@A?8E E*EB@EBE )13C Renta#ilidad de las M)*Es.
Varia#les Varia#le @ndependienteC
@ndicadores Ad%inistración !inanciera An'lisis !inanciero
314 5estin Financiera
*lani!icación !inanciera
Varia#le ependienteC
Renta#ilidad *atri%onial Renta#ilidad de los activos
614 enta&ili!a! !e las 76%Es
Renta#ilidad Beta +o#re Ventas Renta#ilidad por Acción Renta#ilidad ?r"ta so#re Ventas Renta#ilidad Beta del *atri%onio Ratios de li7"ide Ratios de ende"da%iento 4"ie#ra inanciera Ratios de valor de %ercado
/. F'r%+,!1+0!2# "e ,+ H!-2$e! ' M'"e,' E0'#'%4$r!0'. El dise9o de investigación es el transversalcorrelacional `
)
ondeC `C es la Varia#le @ndependiente )C es la Varia#le ependiente Es relación de incidencia positiva%ente
/. DISE5O DE LA EJECUCION .7 T!-!=!0+0!2# "e ,+ !#3e$!)+0!2# El presente est"dio es de car'cter Aplicativo, p"es #as'ndose en los !"nda%entos teóricos, se eval"ara la incidencia de la gestión !inanciera en la renta#ilidad de las M)*E+ de la ci"dad de H"ara en el a9o 201/, para lo
c"al se realiara el an'lisis doc"%ental y la opinión de los servidores co%o !actor de %edición.
.7.7 D!eQ' "e I#3e$!)+0!2#: No Experimental ,
p"es nos per%itir' o#servar, conocer y e6plicar las
sit"aciones %'s resaltantes y la ve 7"e nos detallara los logros y de!iciencias e6istentes en la gestión !inanciera de las M)*E+ de la ci"dad de H"ara sin necesidad de %anip"lar las varia#les intervinientes en el proceso de est"dio
Transversal Correlacional; esto
de#ido a 7"e se nos per%itir' o#servar,
descri#ir y relacionar las varia#les en "n %o%ento deter%inado, para as$ poder analiar e interpretar cada "na de las sit"aciones encontradas, tratando de s"gerir alg"nas reco%endaciones para la %eora de la gestión !inanciera y renta#ilidad de las M)*E+ de la ci"dad de H"ara en el a9o 201/.
.9 P'&,+0!2# < %*e$r+ .9.7. P'&,+0!2#: 8a po#lación estrati!icada para los !ines de la presente investigación est' con!or%ada por las M)*E+ constit"idas y "#icadas en el distrito y provincia de H"ara Ancas. /.2.2. M"estraC +e to%ó co%o %"estra de 1S M)*E+ del istrito de H"ara Drado de con!ianaC ;0= *o#lación con la caracter$stica de aciertosC 50= * 50= 4 1*3 50= E 20= B 1<5 Z . P . Q . N 1.645 ∗0.5∗0.5∗185 125.153656 = = =15.57 Mypes n= E ( N −1 ) + Z P .Q 0.2 ∗(185 −1 ) + 1.645 ∗0.5∗0.5 8.03650625 2
2
2
2
2
2
./ T40#!0+ !#$r*%e#$' < =*e#$e "e re0',e00!2# "e "+$' ./.7 M4$'"' "e I#3e$!)+0!2# +.
I#"*0$!3'4 *or7"e parte de los datos generales aceptados co%o v'lidos y por %edio del raona%iento lógico p"eden ded"cirse varias s"posiciones.
&.
De"*0$!3': El c"al parte de los ecos generales para acer in!erencia de car'cter general y "tilia la o#servación directa de los ecos.
0.
E, +#(,!!: El c"al nos per%itir' analiar el siste%a de contrataciones y ad7"isiciones para conocer en detalle s"s ele%entos constit"tivos. “ Es necesario explicar, sin embargo, que cuando nos referimos a los elementos, éstos no son propiamente las “partes de un todo !a que el concepto de elemento implica que existe una interrelaci"n entre uno ! otro u otros elementos# Adem$s, ! como otra caracter%stica importante, estos elementos deben estar dispuestos de tal manera que si la funci"n de uno de ellos se altera, se altera también el todo###&' #
./.9 T40#!0+ e I#$r*%e#$' "e Re0',e00!2# "e ,+ I#='r%+0!2#:
-> RIARE *ORA, +elipe + Investigaci"n -ient%fica(.//0)1 2$g# 3&
+.
A#(,!! D'0*%e#$+,: eniendo co%o !"enteC las doctrinas !inancieras, #ases teóricas de li#ros so#re !inanas, tesis realiados en el 'rea de !inanas, de la, ade%'s de revistas especialiados y otros, de los 7"e se o#tendr' la in!or%ación teor$as, principios, procedi%ientos, nor%as, pol$ticas, etc.3 necesaria y relacionada a la investigación, para lo c"al "sa%os el instr"%ento de recolección de datosC !icas de res"%en.
&.
E#0*e$+ eniendo co%o instr"%ento el c"estionario enc"esta, los
c"ales ser'n
distri#"idos a los gerentes o representantes ad%inistrativos de las M)*E+ %"estra de H"ara, considerados co%o "s"arios in!or%antes3, para poder recolectar la in!or%ación respecto a los procedi%ientos, acciones de gestión !inanciera en s"s e%presas en %arca.
0.
E#$re3!$+ eniendo co%o instr"%ento la g"$a de entrevistas, los c"ales estar'n dirigidos a la K!icinas de conta#ilidad y !inanas de las M)*E+ de la ci"dad de H"ara, in!or%ante de la sit"ación !inanciera y las reco%endaciones derivadas de esta.
".
O&er3+0!2# eniendo co%o instr"%ento la g"$a de o#servación de ca%po& donde el propio investigador, tratara de
o#tener in!or%ación relacionada a la
actividad de a#asteci%ientoC calidad del servicio, satis!acción del cliente,
c"%pli%ientos de nor%as y procedi%ientos y so#re todo la renta#ilidad de las M)*E+ en H"ara.
. Pr'0e+%!e#$' I#$er-re$+0!2# e A#(,!! "e ,' D+$' 8a in!or%ación o#tenida %ediante la aplicación de tcnicas e instr"%entos antes indicados, teniendo co%o !"ente a los servidores de la M"nicipalidad *rovincial de H"ara& ser'n procesados %ediante el S'=$+re E$+";$!0'
SPSS, el c"al per%itir' ela#orar la #ase de datos, c"adros y gr'!icos estad$sticos, ade%'s de per%itir el an'lisis estad$stico correspondiente. 8a in!or%ación presentada co%o res:%enes, c"adros, gr'!icos, entre otros, se realiaran las o#servaciones o#etivas con la !inalidad de encontrar las reales ca"sas, y las relaciones entre las varia#les %r#e&a !el C8i C#a!ra!o/ y co%ponentes del pro#le%a investigado.
.? F'r%+ "e +#(,!! "e ,+ !#='r%+0!'#e +e aplicaron las sig"ientes tcnicas de procesa%iento de datosC
13 Or"e#+%!e#$' < 0,+!=!0+0!2#. Esta tcnica se aplicó para tratar la in!or%ación c"alitativa y c"antitativa en !or%a ordenada, de %odo de interpretarla y sacarle el %'6i%o proveco.
23 Re)!$r' %+#*+,. Esta tcnica, se aplicó para digitar la in!or%ación de las di!erentes !"entes.
-3 Pr'0e' 0'%-*$+r!1+"' 0'# E0e, . esta tcnica se aplicó, para deter%inar diversos c'lc"los %ate%'ticos y estad$sticos de "tilidad para la investigación.
/3 Pr'0e' 0'%-*$+r!1+"' 0'# SPSS . Esta tcnica se aplicó para digitar, procesar y analiar datos de las e%presas y deter%inar indicadores pro%edios, de asociación y otros.
?. PRESUPUESTO Y CRONOGRAMA PARA LA INVESTIGACION
?.7 Cr'#')r+%+ "e e8e0*0!2# "e ,+ !#3e$!)+0!2#
CRONOGRAMA
A0$!3!"+"e MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
A0$!3!"+"e Recolección de datos *rocesa%iento de datos An'lisis de res"ltados. Redacción del in!or%e de tesis Revisión del in!or%e por el
1S 2- -0 S ` ` ` `
20 2> / 11 1< 25 1 < 15 22 ` ` `
` ` ` `
asesor 8evanta%iento
de `
o#servaciones Revisión del in!or%e por el ` ` Q"rado 8evanta%iento
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o#servaciones del Q"rado Revisión !inal por el "rado @%presión y e%paste del
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in!or%e !inal de tesis *resentación y s"stentación del ` @n!or%e inal
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O & 8 e $ ! 3 '
H ! 2 $ e !
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e t e r % i n a r l a i n c i d e n c i a d e l a D e s t i ó n ! i n a n c i e
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2 1 0 5 O
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d a s e n l a g e s t i ó n ! i n a n c i e r a e 8 a s M ) * E + d e e % p r e s a s c o % e r c i a l e s d
A c c i ó n R e n t a # i l i d a d ? r " t a s o # r e V e n t a s R e n t a # i l i d a d B e t a d e l * a t r i %
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A n a l i a r l o s a s p e c t o s ! i n a n c i e r o s
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A d % i n i s t r a c i ó n i n a n c i e r a A n ' l i s i s
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