El Misterio del Capital de Hernando de Soto
¿Por qué la génesis del capital se ha convertido en un misterio semejante? ¿Y por qué las naciones ricas del mundo no explicaron a otras naciones cuán indispensable es la propiedad formal para la formacin del capital? !er la cr"tica publicada en #$ontribuciones a la %conom"a# por &orge 'era Pére() ¿*%l misterio del capital* o pescando en r"o revuelto?# +n paseo por las calles del ,riente 'edio- de la antigua +nin Soviética o de .mérica /atina le mostrará muchas cosas) casas en las que vive la gente0 parcelas de tierra en labran(a- siembra o cosecha0 mercader"as que se compran 1 se venden2 %n los pa"ses en desarrollo 1 en los que salen del comunismo los activos sirven sobre todo para estos propsitos f"sicos inmediatos2 %n cambio- en ,ccidente- esos mismos activos llevan además una vida paralela- como capital externo al mundo f"sico2 Pueden ser usados para aumentar la produccin- atendiendo a los intereses de otras partes como #garant"a# de una hipotecapor ejemplo- o asegurando el suministro de otras f ormas de crédito- as" como de servicios p3blicos2 ¿Por qué no pueden también las edificaciones edificaciones 1 la tierra de otras partes del mundo llevar esa vida paralela? ¿Por qué los enormes recursos de los pa"ses en desarrollo 1 de los pa"ses que fueron comunistas- que seg3n las estimaciones que reali(amos mis colegas 1 1o en el 4nstituto /ibertad 1 5emocracia 64/57 de /ima ascienden a +S89-: billones de capital muerto- no producen valor más allá de su estado #natural#? 'i respuesta es que el capital muerto existe porque hemos olvidado 6o tal ve( nunca hemos advertido7 que convertir un activo f"sico en uno generador de capital- valerse de la casa para obtener dinero en préstamo 1 financiar una empresa- por ejemplo- supone un proceso mu1 complejo2 complejo2 %ste proceso no se diferencia mucho del que .lbert %instein nos ense;- mediante el cual un solo ladrillo puede liberar una inmensa cantidad de energ"a mediante una explosin atmica2 Por analog"a- el capital es el resultado de descubrir 1 desencadenar la energ"a potencial de los millones de millones de ladrillos que los pobres han acumulado en sus edificaciones2 Claves del pasado
Para desentra;ar el misterio del capital tenemos que remontarnos al significado seminal de la palabra2 Parece ser que en lat"n medieval- #capital# significaba cabe(a de ganado- un bien que siempre ha sido una importante fuente de rique(a más allá de la carne- la leche- el cuero- la lana 1 el combustible que aportan los animales2 %l ganado se reproduce2 .s".s"- el término #capital# capta la dimensin f"sica del activo 6el ganado7 1 a la ve( su potencial como generador de valor excedente2 %l paso que tuvieron que dar del establo al escritorio los que inventaron las ciencias econmicas econmicas fue corto- 1 en general definieron definieron el #capital# como aquella parte de los activos de un pa"s que pone en marcha una produccin excedente e incrementa la productividad2 productividad2 /os grandes economistas clásicos como .dam Smith 1- más tarde-
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capital no es el stoc= de activos acumulados sino su potencial para dar lugar a una nueva produccin2 %se potencial es- por supuesto- abstracto2 5ebe ser procesado 1 fijado en una forma tangible antes de poder liberarlo- exactamente como el potencial de energ"a nuclear del ladrillo de %instein2 %ste significado esencial del capital se ha perdido para la historia2 Ho1 el capital se confunde con el dinero- que es solo una de sus muchas formas2 Siempre resulta más fácil recordar un concepto dif"cil a partir de una de sus manifestaciones tangibles que a partir de su esencia2 /a mente capta más fácilmente el concepto de #dinero# que el de #capital#2 Pero es un error suponer que el dinero es lo que finalmente fija el capital2 %l dinero facilita las transaccionespermitiéndonos comprar 1 vender cosas- pero no es en s" el progenitor de la produccin adicional2 La energía potencial de los activos
¿>ué es lo que fija el potencial de un activo para que pueda poner en marcha una produccin adicional? ¿>ué es lo que desprende valor de una simple casa 1 lo fija de forma tal que le permite generar capital? Podemos encontrar una respuesta en nuestra analog"a de la energ"a2 Piense en un lago en lo alto de una monta;a2 Podemos imaginarlo en su contexto f"sico inmediato 1 encontrarle algunos usos primarios- como el canotaje 1 la pesca2 Pero si pensamos en él como lo har"a un ingeniero- concentrándonos en su capacidad de generar energ"a eléctrica por medio de una planta hidroeléctrica- como un valor adicional que trasciende el estado natural del lago como masa de agua- s3bitamente detectamos el potencial que crea la posicin elevada del lago2 Para el ingeniero- el reto es cmo crear un proceso de conversin que fije este potencial en una forma que permita hacer trabajo adicional2 %l capital- como la energ"a- es un valor en estado latente2 Para traerlo a la vida debemos dejar de mirar a nuestros activos como lo que son- 1 empe(ar a pensar en ellos como lo que podr"an ser2 Para ello se requiere un proceso de fijacin del potencial econmico del activo en una forma en la que puede ser empleado para iniciar una produccin adicional2 Pero si bien el proceso que convierte la energ"a potencial del agua en electricidad es harto conocido- el que da a los activos la forma necesaria para poner en marcha más produccin no lo es2 %sto se debe a que ese proceso clave no fue deliberadamente establecido para crear capital- sino con el propsito más sencillo de proteger la propiedad inmueble2 . medida que los sistemas de propiedad de los pa"ses occidentales fueron creciendoimperceptiblemente fueron desarrollando diversos mecanismos cu1a combinacin en un proceso empe( a producir más capital que nunca2 El proceso de conversión oculto de Occidente
%n ,ccidente- el sistema de propiedad formal empie(a a transformar activos en capital mediante la descripcin 1 organi(acin de los aspectos social 1 econmicamente más 3tiles de los activos- preservando esta informacin en un sistema de registro escrita en un libro ma1or o como un impulso electrnico en el disco de la computadora que luego se incorpora en un t"tulo2 @odo este proceso está regido por un conjunto de normas legales detalladas 1 precisas- de modo que los registros 1 t"tulos formales de propiedad representan 1 recogen nuestras coincidencias acerca de qué es lo econmicamente relevante en cualquier activo2 %llos capturan 1 organi(an toda la informacin pertinente que se necesita para concebir el valor potencial de un activo 1 eso nos permite controlarlo2
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$ualquier activo cu1os aspectos econmicos 1 sociales no están fijados en un sistema de propiedad formal es sumamente dif"cil de mover en el mercado2 ¿$mo controlar las enormes cantidades de activos que cambian de manos en una econom"a moderna de mercado si no es mediante un proceso de propiedad formal? Sin ese sistema- cualquier compraventa de un activo- digamos de una propiedad inmueble- exigir"a un enorme esfuer(o- comen(ando por la determinacin de los elementos básicos de la transaccin) ¿%s el vendedor due;o del inmueble 1 tiene derecho a transferirlo? ¿Puede comprometerlo o empe;arlo? ¿Será aceptado el nuevo propietario como tal por quienes hacen efectivos los derechos de propiedad? ¿$uáles son los medios de los que se dispone para excluir a otros reclamantes? . esto se debe que fuera de ,ccidente la ma1or parte del intercambio comercial de activos se circunscriba a c"rculos locales de amigos 1 conocidos2 %l principal problema de los pa"ses en desarrollo 1 de los que fueron comunistas no es la falta de esp"ritu empresarial) en los 3ltimos AB a;os los pobres han acumulado millones de millones de dlares en bienes ra"ces2 5e lo que carecen los pobres es de un fácil acceso a los mecanismos de propiedad que les permita aprovechar legalmente el potencial econmico de sus activos para producir- afian(ar o garanti(ar ma1or valor en un mercado de nuevas dimensiones2 ¿Por qué la génesis del capital se ha vuelto tal misterio? ¿Y por qué las naciones ricas del mundo- tan prontas a la hora de dar consejo econmico- no han explicado cuán indispensable resulta la propiedad formal para la formacin de capital? /a respuesta es que el proceso interno mediante el cual el sistema de propiedad formal descompone activos en capital es sumamente dif"cil de visuali(ar2 Yace oculto en el engranaje que articula las miles de pie(as de legislacin- estatutos- reglamentos- e instituciones que rigen el sistema2 $ualquiera que se vea atrapado en esa mara;a legal se ver"a en apuros para descifrar el real funcionamiento del proceso2 /a 3nica manera de apreciar dicho proceso es desde fuera del sistema- desde el sector extralegal- que es donde mis colegas del 4nstituto /ibertad 1 5emocracia 1 1o hacemos la ma1or parte de nuestros estudios2 /os sistemas formales de propiedad de ,ccidente producen seis efectos para que sus ciudadanos puedan generar capital2 6C7 Fijación del potencial econmico de los activos2 %l capital nace de representar por escrito en un t"tulo- un valor- un contrato 1 otros documentos similares las cualidades econmica 1 socialmente más 3tiles acerca del activo- en oposicin a los aspectos visualmente más evidentes del activo mismo2 %s aqu" donde el valor potencial es inicialmente descrito 1 registrado2 $uando uno centra la atencin en el t "tulo de propiedad de una casa- por ejemplo- 1 no en la casa misma en cuanto objeto tangible- automáticamente ha dado el paso del mundo f"sico al universo conceptual donde reside el capital2 /a prueba de que la propiedad formal es puro concepto surge cuando una casa cambia de due;o0 nada se altera en lo f"sico2 /a propiedad no es la casa misma sino un concepto econmico acerca de la casa- encarnado en una representacin legal que describe no sus cualidades f"sicas sino las cualidades econmica 1 socialmente significativas que los seres humanos atribuimos a la casa 6como su utilidad para diferentes propsitos que podemos asegurar mediante embargos- hipotecas- servidumbres 1 otros mecanismos72 %n los pa"ses avan(ados- esta representacin formal de la propiedad funciona como medio para respetar los intereses de las partes involucradas 1 crear responsabili(acin mediante la presentacin de los datos- las referencias- las reglas 1 los mecanismos para su cumplimiento2 5e este modo- la propiedad legal puso en manos de ,ccidente herramientas para producir valor excedente mu1 por encima de sus activos f"sicos2 Por designio de alguien o por a(arel sistema de propiedad legal se volvi la escalera que llev a esos pa"ses desde un 3
universo de activos en estado natural hasta el universo conceptual del capital- all" donde los activos pueden ser percibidos desde la ptica de su potencial productivo pleno2 6D7 Integración de la informacin dispersa en un solo sistema2 %l capitalismo ha triunfado en ,ccidente 1 ha chisporroteado en el resto del mundo porque la ma1or"a de los activos de los pa"ses occidentales se han integrado a un 3nico sistema de representacin formal2 %sta integracin no se dio por casualidad2 /es tom a los pol"ticos- legisladores 1 jueces varios decenios del siglo E4E acopiar las reglas 1 los datos diseminados que hab"an gobernado la propiedad en ciudades- aldeas- edificaciones 1 (onas agr"colas- e integrarlos en un solo sistema2 %ste acopio de las representaciones de propiedad un momento revolucionario en la historia de las naciones desarrolladas concentr toda la informacin 1 las reglas que reg"an la rique(a acumulada de sus ciudadanos en una sola base de conocimientos2 .ntes de eso la informacin sobre activos era mucho menos asequible2 @oda granja o asentamiento urbano registraba sus activos 1 las normas que los reg"an en libros ma1ores rudimentarios- en s"mbolos 1 en testimonios orales2 Pero la informacin estaba atomi(adadispersa 1 fuera del alcance de cualquier agente en cualquier momento dado2 /os pa"ses en desarrollo 1 los que salen del comunismo no han creado sistemas unificados de propiedad formal2 %n ninguno de los pa"ses que estudié pude encontrar una 3nica normatividad sino docenas e incluso cientos de ellas- manejadas por toda suerte de organi(aciones- unas legales- otras extralegales- desde peque;os grupos empresariales hasta organi(aciones de vivienda2 Por lo tanto- lo que la gente puede hacer con su propiedad se limita a lo que se les ocurra a los due;os 1 sus conocidos2 %n los pa"ses occidentales- donde la informacin sobre la propiedad está normali(ada 1 universalmente disponible- todo lo que los propietarios pueden hacer con sus activos se beneficia de la imaginacin colectiva de una red más amplia de personas2 . un lector occidental acaso le sorprenda que a la ma1or"a de los pa"ses del mundo a3n les falte integrar sus acuerdos de propiedad extralegal en un 3nico sistema de legislacin formal2 Para el occidental de ho1 existe una sola le1- la oficial2 Sin embargo- la diversidad de acuerdos informales sobre la propiedad fue en alg3n momento la norma en todos los pa"ses 1 la existencia de sistemas integrados de propiedad es un fenmeno que no tiene más de DBB a;os2 /a ra(n que explica la enorme dificultad de seguir la historia de la integracin de los diseminados sistemas de propiedad es que el proceso dur mucho tiempo2 6:7 Responsabilización2 /a integracin de todos los sistemas de propiedad bajo una sola normatividad formal hi(o que la legitimidad de los derechos de los due;os se despla(ara del contexto regional 1 pol"tico de las comunidades locales al contexto impersonal de la le12 >ue los due;os se liberaran de los restrictivos acuerdos locales hi(o que todos ellos pasaran a ser susceptibles de rendir cuentas a un sistema legal integrado2 .l emancipar a los due;os de los acuerdos locales 1 transformarlos en interlocutores responsables- la propiedad formal cre individuos donde solo hab"a masas2 /as personas 1a no tuvieron que depender de las relaciones vecinales ni de otros la(os parroquiales para proteger sus derechos a los activos 1 por lo tanto pudieron pasar a explorar cmo generar valor excedente a partir de sus propios activos2 Pero pagaron un precio) una ve( dentro del sistema de propiedad formal- los propietarios perdieron el anonimato 1 se volvi más estricta la rendicin de cuentas2 >uienes no pagan por bienes o servicios consumidos pueden ser identificados- gravados con intereses moratorios- multados- embargados 1 se resiente su capacidad de crédito2 /as autoridades pueden detectar las infracciones a la le1 1 el incumplimiento de contratos0 pueden suspender servicios- embargar preventivamente la propiedad 1 retirar algunos o todos los privilegios de la propiedad legal2 Por consiguiente- el respeto por la propiedad 1 las transacciones en los pa"ses de ,ccidente no es algo inscrito en el cdigo genético de sus ciudadanos0 más bien proviene de la 4
propiedad formal estatuida en le1es realmente aplicables2 .l proteger- además de la condicin de due;o- la seguridad de las transacciones- la propiedad formal exhorta vigorosamente a los ciudadanos de los pa"ses avan(ados a respetar los t"tulos- cumplir con las condiciones contractuales 1 obedecer la le12 /a propiedad legal propicia as" el compromiso2 /a ausencia de propiedad legal explica- entonces- por qué los ciudadanos de los pa"ses en desarrollo 1 de los que salen del comunismo no pueden celebrar contratos rentables con extra;os ni obtener crédito- seguro o servicios p3blicos) no tienen derechos de propiedad legales que perder2 .l no tenerlos- solo los toman en serio como partes contratantes su familia inmediata 1 sus vecinos2 /as personas que no tienen nada que perder están atrapadas en el mugriento stano del mundo precapitalista2 6A7 Fungibilidad de los activos2 +nos de los efectos más importantes del sistema de propiedad formal es que da ma1or accesibilidad a los activos- para que tengan otros usos2 . diferencia de los activos f"sicos- las representaciones de los activos son fáciles de combinardividir- movili(ar 1 utili(ar para alentar tratos comerciales2 .l separar los rasgos econmicos de un activo de su r"gido estado f"sico- la representacin vuelve al activo #fungible#- es decircapa( de moldearse para encajar en prácticamente cualquier transaccin2 .l describir todos los activos en categor"as estandari(adas- un sistema de propiedad formal integrado permite comparar dos edificios arquitectnicamente distintos construidos para el mismo propsito2 %sto permite discriminar rápidamente 1 a bajo costo las similitudes 1 las diferencias en los activos- sin tener que tratar con cada activo como si fuera 3nico2 %n ,ccidente- las descripciones de propiedad estándar están registradas por escrito para facilitar la combinacin de activos2 /as reglas de la propiedad formal exigen activos descritos 1 caracteri(ados de un modo que destaque su singularidad 1 a la ve( se;ale su parecido con otros activos- haciendo as" más obvias las combinaciones potenciales2 %l uso de registros normali(ados permite determinar cmo se puede explotar determinado activo de la manera más rentable2 /as representaciones también permiten dividir activos sin tocarlos2 Si bien un activodigamos una fábrica- puede ser indivisible en el mundo f"sico- en el universo conceptual de la representacin formal de la propiedad puede ser subdividido en cualquier n3mero de fragmentos2 /os ciudadanos de los pa"ses avan(ados son- as"- capaces de desagregar la ma1or"a de sus activos en participaciones de capital- cada una de las cuales puede estar en poder de una persona distinta- con diferentes derechos- para reali(ar diferentes funciones2 /as representaciones formales de la propiedad también pueden servir como sustitutos mviles de los activos f"sicos2 %llo permite a propietarios 1 empresarios simular situaciones hipotéticas para explorar otros usos lucrativos de sus activos2 .demás- los documentos normali(ados de propiedad formal están elaborados de tal manera que también facilitan la medicin de los atributos de un activo2 .l proporcionar normas- los sistemas de propiedad formal occidentales han reducido sustantivamente los costos de transaccin en la movili(acin 1 el uso de activos2 6F7 Interacciones2 .l hacer a los activos fungibles- al vincular propietarios 1 activos- activos 1 domicilios- propiedad 1 obligaciones- 1 al facilitar el acceso a la informacin sobre la historia de activos 1 de due;os- los sistemas de propiedad formal convirtieron a los ciudadanos de ,ccidente en una red de agentes comerciales individualmente identificables 1 responsables2 %l proceso de la propiedad formal cre una infraestructura de dispositivos conectados que- como un patio de maniobras ferroviarias- permiti que los activos 6trenes7 avan(aran sin riesgo entre las personas 6estaciones72 %l aporte de la propiedad formal a la humanidad no es proteger la condicin de due;o- pues invasores- organi(aciones de 5
vivienda- mafias e incluso tribus primitivas se las arreglan para proteger sus activos con considerable eficiencia2 %l verdadero avance en este tipo de propiedad es que mejora radicalmente el flujo de comunicacin sobre los activos 1 su potencial2 @ambién eleva el status de sus propietarios2 /a propiedad legal occidental también proporciona a las empresas informacin sobre los activos 1 sus propietarios- domicilios verificables 1 registros objetivos del valor de la propiedad- 1 abre los historiales crediticios de las personas2 %sta informacin- unida a la existencia de una le1 integrada- vuelve el riesgo más manejable- pues lo dilu1e a través de dispositivos como los seguros- a la ve( que permite agrupar propiedades hipotecadas para acceder al crédito 1 garanti(ar deudas2 Pocos parecen advertir que el sistema legal de propiedad de un pa"s avan(ado ocupa el centro de una compleja red de conexiones que faculta a los ciudadanos comunes para establecer la(os con el gobierno 1 con el sector privado a fin de obtener bienes 1 servicios adicionales2 Sin las herramientas de la propiedad formal es dif"cil ver cmo podr"an los activos ser usados para todo lo que logran en ,ccidente2 6G7 Protección de las transacciones2 +na ra(n importante por la cual los sistemas de propiedad formal de ,ccidente funcionan como una red es que todos los registros de propiedad 6t"tulos- escrituras de transferencia- valores 1 contratos que describen los aspectos econmicamente relevantes de los activos7 son continuamente rastreados 1 protegidos- mientras van atravesando el tiempo 1 el espacio2 /os registros p3blicos son las agencias estatales que en los pa"ses avan(ados custodian las representaciones2 .dministran archivos que contienen todas las descripciones econmicamente 3tiles de los activos- trátese de tierras- bienes muebles o inmuebles- buques- industrias- minas o aeronaves2 %stos archivos alertarán al interesado en el uso de determinado activo acerca de aspectos que podr"an restringir o enriquecer su utili(acin) gravámenes- servidumbresarrendamientos financieros- deudas atrasadas- quiebras e hipotecas2 .demás de los sistemas de mantenimiento de registros p3blicos- se han desarrollado muchos otros servicios privados que a1udan a las partes a fijar- mover o rastrear representaciones para que fácilmente 1 sin riesgo puedan producir un valor excedente2 .unque establecidos para proteger tanto la seguridad del t"tulo como la de las transacciones- es obvio que los sistemas occidentales profundi(an esta 3ltima misin2 /a seguridad se acent3a a fin de hacer confiables las transacciones para facilitar que los activos de las personas lleven una vida paralela como capital2 %l énfasis occidental en la seguridad de las transacciones permite a los ciudadanos mover grandes cantidades de activos con mu1 pocas transacciones2 %n cambio- en la ma1or"a de los pa"ses en desarrollola le1 1 las oficinas del gobierno siguen atrapadas en la antigua normatividad colonial 1 romana- más orientada a proteger el t"tulo que las transacciones2 Se limitan a ser guardianes de los deseos de los muertos2 Conclusión
uena parte de la marginali(acin de los pobres en los pa"ses en desarrollo 1 en los que salen del comunismo nace de su incapacidad de aprovechar los seis efectos que un sistema de propiedad formal aporta2 %l desaf"o para estos pa"ses no es si deben producir o recibir más dinero- sino si pueden comprender qué se necesita hacer para crear las instituciones legales que faltan 1 convocar la voluntad pol"tica necesaria para crear un sistema de propiedad que inclu1a a ricos 1 pobres2 .l historiador francés Iernand raudel le pareci mu1 misterioso que en sus inicios el capitalismo occidental solo sirviera a unos pocos privilegiados- 1 es lo que sucede en el mundo actual) 6
%l problema clave es descubrir por qué ese sector de la sociedad del pasado que no dudar"a en llamar capitalista- habr"a vivido como bajo una campana de vidrio- aislado del resto2 ¿>ué le impidi expandirse 1 conquistar a toda la sociedad? 2 2 2 ¿JPor quéK un porcentaje significativo de la formacin de capital solo fue posible en ciertos sectores 1 no en toda la econom"a de mercado de la época? $reo que la respuesta a la pregunta de raudel 1ace en el restringido acceso a la propiedad formal- tanto en el pasado de ,ccidente como en el presente de los pa"ses en desarrollo o de los que salen del comunismo2 /os inversionistas locales 1 extranjeros s" tienen capital 1gracias a los sistemas formales de propiedad- sus activos están más o menos integradosson fungibles- forman una red 1 se encuentran protegidos2 Pero son solo una peque;a minor"a- la de quienes pueden sufragar abogados especiali(ados- tener conexiones poderosas 1 la paciencia 1 los recursos necesarios para sortear el papeleo burocrático de sus sistemas de propiedad2 /a gran ma1or"a de las personas- que no puede lograr que los frutos de su trabajo estén representados en el sistema formal de propiedad- viven fuera de la campana de vidrio de raudel2 /a campana de vidrio hace del capitalismo un club privado- abierto solo para una minor"a privilegiada- 1 frustra a los miles de millones de personas que miran ese recinto desde fuera2 %ste apartheid capitalista continuará inexorablemente hasta que todos enfrentemos el defecto cr"tico de los sistemas legales 1 pol"ticos de muchos pa"ses donde se impide que la ma1or"a ingrese al sistema de propiedad formal2 %ste es el momento apropiado para preguntar por qué la ma1or"a de los pa"ses no ha podido crear sistemas abiertos de propiedad formal2 Lste es el momento- cuando los pa"ses del @ercer 'undo 1 los que salen del comunismo viven sus más ambiciosos intentos de implementar sistemas capitalistas- de retirar la campana de vidrio2
%ste art"culo- publicado en Iinan(as M 5esarrollo en 'ar(o de DBBC- se basa en el cap"tulo : del libro del autor #@he '1ster1 of $apital) Nh1 $apitalism @riumphs in the Nest and Iails %ver1Ohere %lse# %l misterio del capital) Por qué el capitalismo triunfa en occidente 1 fracasa en el resto del mundo 6ueva Yor=) asic oo=s- /ondres) antam PressQRandom House 1 /ima) %l $omercio- DBBB72
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