Makalah Manajemen Keuangan “MERGER”
Disusun Oleh : Kelas : F Nama Kelompok : 3
1.Elna Arlinda Arlinda
(2012310785)
2.Ria Anggraeni
(2012310146)
3.Vega Atlantic
(2012310226)
4.Octavia Ma Mandasari
(2012310223)
5.e!rina E"ni#e Rat"
(2012310577)
6.Endriana $"c#ita
(2012310554) TAHUN TAHUN AJARAN 2013-2014 2013- 2014 JURUAN AKUNTAN! AKUNTAN! T!" #"R$ANA #" R$ANA URA$A%A URA$A%A
KATA #"N&ANTAR
%a&i &eng"ca'#an ala&d"lilla dan segala '"i s*"#"r #eadirat alla +,- seingga #a&i da'at &en*elesai#an &a#ala *ang !er"d"l '("R&"R)* Ma#ala
ini
dis"s"n
"nt"#
&eleng#a'i
sala
sat"
t"gas
Manae&en
%e"anganses"ai dengan #etent"an *ang tela di!eri#an /le /sen i!" M"aar/.Ma#ala ini "ga !erisi tentang 'engertian &ergerMerger !erdasar#an a#tivitas e#/n/&i# da'at di #lasii#asi#an dala& e&'at ti'eMerger lintas egaraa#t/r *ang &end/r/ng 'er"saaan "nt"# &ela#"#an &ergerAlasan alasan &ela#"#an &ergerEval"asi #e!erasilan dan #egagalan &erger+e!a! +e!a! er"saaan Mengala&i %egagalan ala& Mela#"#an Merger%ele!ian &erger%e#"rangan &ergerManaat &ergerengat"ran Merger di dala& erat"ran er"ndang"ndang nd/nesia. A#irn*a ses"ai dengan #ata 'e'ata tiada gading ta# reta# #a&i &engara'#an saran dan #riti##"s"sn*a dari 'e&!aca &a#ala #a&i. %a&i "ga &eng"ca'#an !an*a# teri&a #asi #e'ada d/sen #a&i *ang tela &e&!eri#an t"gas &a#ala ini dan terselesai#an dengan !ai# #e!enaran #ese&'"rnaan an*a allala *ang '"n*a dengan Maa %"asan*a.
+"ra!a*a10 ese&!er 2013
en*"s"n
DAFTAR !!
%ata engantar atar si
............................................................................... ...............................................................................
9A9 1 A.enda"l"an
............................................................................... 1
9.R"&"san Masala
............................................................................... 2
:.-""an en"lisan
............................................................................... 2
.Manaat en"lisan
................................................... ............................ 2
9A9 e&!aasan
................................................... ............................ 3
9A9 A.en"t"'
............................................................................... 13
9.%esi&'"lan
............................................................................... 14
:.+aran
............................................................................... 14
atar "sta#a
............................................................................... 15
$A$ ! #"NDAHU+UAN +a,a $elakan. i era gl/!alisasi se#arang ini "nt"# &enadi se!"a 'er"saaan *ang !esar dan &a&'" !ersaing di!"t"#an alternati strategi *ang te'at "nt"# &enca'ai t""an *ang diara'#an !ai# strategi internal &a"'"n e#sternal 'er"saaan. iling#"ngan internal teradi 'ada saat divisi divisi *ang ada dala& 'er"saaan *ang t"&!" secara n/r&al &elal"i #egiatan ca'ital !"dgeting sedang#an "nt"# ling#"ngan e#sternal da'at dila#"#an dala& !ent"# 'engga!"ngan "saa (!"siness c/&!inati/n). engga!"ngan
"saa
dala&
a#"ntansi
ada
tiga
!ent"#
*ait"
;
#/ns/lidasi &erger dan a#"isi. ada dasarn*a &erger adala s"at" #e'"t"san "nt"# &eng#/&!inasi#an<&engga!"ng#an d"a ata" le!i 'er"saaan &enadi sat" 'er"saaan !ar". ala& #/nte#s !isnis &erger adala s"at" transa#si *ang &engga!"ng#an !e!era'a "nit e#/n/&i &enadi sat" "nit e#/n/&i *ang !ar". r/ses &erger "&"&n*a &e&a#an =a#t" *ang c"#"' la&a #arena &asing&asing 'ia# 'erl" &ela#"#an neg/siasi !ai# terada' as'e#as'e# 'er&/dalan &a"'"n as'e# &anae&en s"&!er da*a &an"sia serta as'e# "#"& dari 'er"saaan *ang !ar" terse!"t. Ole #arena it" 'engga!"ngan "saa terse!"t dila#"#an secara drastis *ang di#enal dengan a#"isisi ata" 'enga&!ilalian s"at" 'er"saaan /le 'er"saaan lain. er!edaan !"da*a &esti di#el/la dengan !ai# agar tida# &enadi #/ntri!"t/r #egagalan &erger dan a#"isisi.
RU(UAN (AA+AH
ari 'enda"l"an diatas dite&"#an se!"a 'er&asalaan *ang a#an di'a'ar#an dala& &a#ala ini antara lain se!agai !eri#"t ; • • •
• •
engga!"ngan "saa an*a dala& !ent"# &erger a#t/ra#t/r 'er"saaan &ela#"#an &erger Manaat a'a *ang a#an di da'at dari asil &erger TUJUAN #"NU+!AN Me&en"i sala sat" t"gas &anae&en #e"angan &engenai &erger. Mena&!a il&" 'engeta"an ata" =a=asan tentang MER>ER. (ANFAAT #"NU+!AN
Mengeta"i !agai&ana MER>ER di 'er"saaan da'at dila#sana#an dengan !ai#.
$A$ !! #"($AHAAN
#en.e,ian (e.e Berdasarkan asal-usulnya, kata merger berasal dari kata “merger”, “fusion”, atau
“absorption”, yang berarti “menggabungkan”.Merger adalah 'engga!"ngan d"a 'er"saaan &enadi
sat"
di&ana
'er"saaan
*ang
&e&erger
&enga&!il<&e&!eli
se&"a assets dan lia!ilities 'er"saaan *ang di&erger dengan !egit" 'er"saaan *ang &e &erger &e&ili#i 'aling tida# 50? saa& dan 'er"saaan *ang di&erger !erenti !er/'erasi dan 'e&egang saa&n*a &eneri&a se"&la "ang t"nai ata" saa& di 'er"saaan *ang !ar". Definisi merger yang lain yaitu se!agai 'en*era'an dari s"at" 'er"saaan /le 'er"saaan *ang lain. ala& al ini 'er"saaan *ang &e&!eli a#an &elan"t#an na&a dan identitasn*a. er"saaan 'e&!eli "ga a#an &enga&!il !ai# aset &a"'"n #e=ai!an 'er"saaan *ang di!eli. +etela &erger 'er"saaan *ang di!eli a#an #eilangan
empa, ,ipe ai,u : Merger Horizontal adalah &erger *ang dila#"#an /le "saa seenis ("saan*a sa&a)
&isaln*a &erger antara d"a 'er"saaan r/ti &erger 'er"saaan se'at" &erger 'er"saaan #a'as. :/nt/ - A *ang &eng"saa#an #a'as !erga!"ng dengan - 9 *ang &eng"saa#an 'e&intalan !erga!"ng dengan - : *ang &eng"saa#an #ain dan seter"sn*a. engan de&i#ian t""an #erasa&a disini adala &ena&in tersedian*a 'as/#an ata" 'en"alan dan distri!"si di&ana - 9 a#an &e&'erg"na#an 'r/d"# •
9 dan seter"sn*a. Merger vertical adalah &erger *ang teradi antara 'er"saaan'er"saaan *ang saling !er"!"ngan &isaln*a dala& al"r 'r/d"#si *ang !er"r"tan. :/nt/n*a; 'er"saaan 'e&intalan !enang &erger dengan 'er"saaan #ain 'er"saaan !an &erger dengan 'e"r"saaan &/!il. :/nt/; -. A -. 9 -. : !erga!"ng lal" - 9 *ang &enadi ind"# 'er"saaan.
•
Merger onglomerat adalah &erger antara !er!agai 'er"saaan *ang &engasil#an !er!agai 'r/d"# *ang !er!eda!eda dan tida# ada #aitann*a &isaln*a 'er"saaan se'at" &erger dengan 'er"saaan ele#tr/ni# ata" 'er"saaan &/!il &erger dengan 'er"saaan &a#anan. -""an "ta&a #/ngl/&erat iala "nt"# &enca'ai 'ert"&!"an 9adan saa
dengan ce'at dan &enda'at#an asil *ang le!i !ai#. :aran*a iala dengan saling !ert"#ar saa& antara #ed"a 'er"saaan *ang disat"#an. Merger ekstensi pasar adalah &erger *ang dila#"#an /le d"a ata"le!i 'er"saaan
•
"nt"# secara !ersa&asa&a &e&'erl"as area 'asar. !u"uan merger dan akuisisi ini ter"ta&a
"nt"#
'er"saaan. Merger
&e&'er#"at aringan dan
a#"sisi
'e&asaran e#stensi
!agi
'asar
'r/d"# sering
&asing&asing
dila#"#an
/le
'er"saan 'er"saan lintas egara dala& rang#a e#s'ansi dan 'enetrasi 'asar. (e.e +in,as Ne.aa #efinisi$ Merger lintas negara adalah transa#si di&ana d"a 'er"saaan dengan te&'atte&'at /'erasi di !e!era'a negara *ang !er!eda &en*et""i 'en*at"an #ed"a 'er"saaan terse!"t di&ana #ed"a 'er"saaan &e&'"n*ain #ed"d"#an *ang sederaat. Mend/r/ng #e'"t"san "nt"# &en*at"#an /'erasi atas dasar #ed"d"#an *ang sederaat adala s"at" #en*ataan !a=a #ed"a 'er"saaan &e&'"n*ai #e&a&'"an *ang i#a diga!"ng#an diara'#an !isa &enci'ta#an #e"ngg"lan#e"ngg"lan #/&'etiti *ang a#an &e&!ant" #e!erasilan di 'asar gl/!al. %lasan & alasan untuk melakukan Merger lintas negara$ Ada le!i dari sat" alasan !agi 'er"saaan "nt"# &ela#"#an &erger lintas negara antara
•
lain ; &ening#atn*a #e#"atan 'asar'en*elesaian a&!atan &as"#!ia*a 'enge&!angan 'r/d"# !ar"&ening#atn*a #ece'atan &enca'ai 'asardan &ening#atn*a diversii#asi. ari li&a alasan terse!"tsat" *ang 'aling &end/r/ng di a&!iln*a #e'"t"san "nt"# &ela#"#an &erger lintas negara adala #einginan "nt"# &ening#at#an #e#"atan 'asar. %e#"atan 'asar adala 'r/d"# dari !esar ("#"ran) 'er"saaanting#at #etaanan
•
#e"ngg"lan #/&'etiti saat it" dan #e&a&'"ann*a &e&!"at #e'"t"san saat ini *ang a#an &enasil#an #e"ngg"lan #/&'etiti !ar" "nt"# &asa datang.er"saaan da'at &ening#at#an #e#"atan 'asar &ere#a &elal"i a#"isisi lintas negara &a"'"n &erger lintas negara.
• • •
Fak,o an. menoon. peusahaan un,uk melakukan me.e nt"# &enda'at#an #ese&'atan !er/'erasi dala& s#ala "saa *ang e&at. >"na &ening#at#an 'angsa 'asar. Mengilang#an tida# eisien &elal"i /'erasi/nal dan 'engendalian inansial *ang le!i
!ai#.
%ese&'atan &engga!"ng#an s"&!er da*a ata" '"n 'asar *ang di&ili#i &asing&asing
•
9an#.+elain it" &asi terda'at !e!era'a a#t/r *ang &end/r/ng &/tivasi "nt"# &erger se'erti; "'a*a diversii#asi &en"r"n#an !ia*a dana dan &enai##an arga saa& secara e&/si (bootstrapping of earning per share) #arena adan*a 'eng"&"&an a#an &erger • •
!agi 9an# '"!li#. 9erg"na se!agai 'lat/r& 'ert"&!"an 'er"saaan. Meng"rangi 'engel"aran'engel"aran /rganisasi/nal dengan cara &enga'"s#an 'enggandaan dan &entranser 'engeta"an diantara dan antar "nit"nit !isnis ata" al"r 'r/d"# individ". Alasan-alasan (elakukan (e.e
%da beberapa alasan perusahaan melakukan penggabungan baik melalui merger maupun akuisisi,
yaitu
$
a. 'ertumbuhan atau diversifikasi ; er"saaan *ang &engingin#an 'ert"&!"an *ang ce'at !ai# "#"ran 'asar saa& &a"'"n diversii#asi "saa da'at &ela#"#an &erger &a"'"n a#"isisi. er"saaan tida# &e&ili#i resi#/ adan*a 'r/d"# !ar".+elain it" i#a &ela#"#an e#s'ansi dengan &erger dan a#"isisi&a#a 'er"saaan da'at &eng"rangi 'er"saaan 'esaing ata" &eng"rangi 'ersaingan. b. (inergi ;+inergi da'at terca'ai #eti#a &erger &engasil#an ting#at s#ala e#/n/&i (ec/n/&ies / scale). -ing#at s#ala e#/n/&i teradi #arena 'er'ad"an !ia*a /veread &ening#at#an 'enda'atan *ang le!i !esar dari'ada "&la 'enda'atan 'er"saaan #eti#a tida# &erger. +inergi ta&'a# elas #eti#a 'er"saaan *ang &ela#"#an &erger !erada dala& !isnis *ang sa&a #arena "ngsi dan tenaga #era *ang !erle!ian da'at diilang#an. c. Meningkatkan dana $9an*a# 'er"saaan tida# da'at &e&'er/le dana "nt"# &ela#"#an e#s'ansi internal teta'i da'at &e&'er/le dana "nt"# &ela#"#an e#s'ansi e#sternal. er"saaan terse!"t &engga!"ng#an diri dengan 'er"saaan *ang &e&ili#i li#"iditas tinggi seingga &en*e!a!#an 'ening#atan da*a 'ina& 'er"saaan dan 'en"r"nan #e=ai!an #e"angan. @al ini &e&"ng#in#an &ening#atn*a dana dengan !ia*a renda. d. Menambah ketrampilan mana"emen atau teknologi $9e!era'a 'er"saaan tida# da'at !er#e&!ang dengan !ai# #arena tida# adan*a eisiensi 'ada &anae&enn*a ata" #"rangn*a te#n/l/gi. er"saaan *ang tida# da'at &engeisiensi#an &anae&enn*a dan tida# da'at &e&!a*ar "nt"# &enge&!ang#an te#n/l/gin*a da'at &engga!"ng#an diri dengan 'er"saaan *ang &e&ili#i &anae&en ata" te#n/l/gi *ang ali.
e. 'ertimbangan pa"ak $er"saaan da'at &e&!a=a #er"gian 'aa# sa&'ai le!i 20 ta"n #e de'an ata" sa&'ai #er"gian 'aa# da'at tert"t"'i. er"saaan *ang &e&ili#i #er"gian 'aa# da'at &ela#"#an a#"isisi dengan 'er"saaan *ang &engasil#an la!a "nt"# &e&anaat#an #er"gian 'aa#. ada #as"s ini 'er"saaan *ang &enga#"isisi a#an &enai##an #/&!inasi 'enda'atan setela 'aa# dengan &eng"rang#an 'enda'atan se!el"& 'aa# dari 'er"saaan *ang dia#"isisi. 9agai&ana '"n &erger tida# an*a di#arena#an #e"nt"ngan dari 'aa# teta'i !erdasar#an dari t""an &e&a#si&isasi #eseateraan 'e&ili#. f. Meningkatkan likuiditas pemilik $Merger antar 'er"saaan &e&"ng#in#an 'er"saaan &e&ili#i li#"iditas *ang le!i !esar. Bi#a 'er"saaan le!i !esar &a#a 'asar saa& a#an le!i l"as dan saa& le!i &"da di'er/le seingga le!i li#"id di!anding#an dengan 'er"saaan *ang le!i #ecil. g. Melindungi diri dari pengambilalihan $@al ini teradi #eti#a se!"a 'er"saaan &enadi incaran 'enga&!ilalian *ang tida# !ersaa!at. -arget ir& &enga#"isisi 'er"saaan lain dan &e&!ia*ai 'enga&!ilaliann*a dengan "tang #arena !e!an "tang ini #e=ai!an 'er"saaan &enadi terlal" tinggi "nt"# ditangg"ng /le !idding ir& *ang !er&inat (>it&an 2003 '.714 716). "aluasi ke/ehasilan an ke.a.alan me.e Me&!"at 'r/*e#si #e!erasilan &erger 'enting dila#sana#an se!el"& &erger dila#"#an secara
legal. -aa'an dia=ali dengan due diligence ("i t"ntas) atas 'er"saaan *ang a#an di#/ns/lidasi#an. enilaian dila#"#an atas sinergi *ang a#an di'er/le diliat dari sinergi /'erasi/nal dan sinergi inansial. +inergi /'erasi/nal "&"&n*a dengan &e&!anding#an s"&!er da*a &asing&asing 'er"saaan antara lain; Visi Misi dan t""an 'er"saaan 'erencanaan strategi# +"&!er a*a Man"sia aringan 'angsa 'asar n/r&asi -e#n/l/gi *ang dig"na#an dan !"d a*a #era &asing &asing 'er"saaan. Eval"asi inansial didasar#an atas; analisis la'/ran #e"angan 'er"saaan !er"'a neraca dan la!a r"gi !ai# *ang !er"'a on ata" off balance sheet serta fee based income. Met/da *ang dig"na#an !er&aca&&aca& sala sat"n*a &eniti# !erat#an 'ada cash l/= se!agai !eri#"t; •
•
Analisis 'r/*e#si ar"s #as dengan &engg"na#an dis#/n a#t/r ses"ai !ia*a dana 'er"saaan ( #iscounted cash flo) approach) Analisis *ang didasa#an atas rati/ arga saa& dengan 'enda'atan ( 'rice *arning +atio) di!anding#an dengan nilai
•
enilaian atas dasar nilai !"#"*ang !e!era'a '/s dari neraca dises"ai#an dengan 'er#iraan risi#/ *ang &"ng#in ada seingga &eng"rangi nilai !"#" (%d"usted book value)
9an*a# 'er"saaan ata" 9an# *ang &engala&i #egagalan saat dila#"#an &erger dise!a!#an antara lain; •
@arga *ang diteta'#an saat dila#"#an &erger terlal" tinggi a#i!at analisis se!el"&n*a
•
tida# a#"rat +"&!er 'e&!ia*aan &erger !erasal dari 'ina&an !er!ia*a tinggi As"&si *ang sala dengan &engara'#an !//&ing &ar#et *ang tern*ata teradi
•
se!ali#n*a -ergesagesa se!el"& dila#"#an "i t"ntas dengan !ai# er!edaan #ed"a 'er"saaan terlal" !esar 9"da*a #era ta# da'at disat"#an %risis &anaerial #arena ingin &e&'ertaan#an se&"a &anae&en *ang ada di #ed"a 'er"saaan. ontoh merger $ / Relative !an*a# se!"t saa d"a 'er"saaan tele'/n +/n* dan Erics/n *ang !er"!a &enadi +/n*Erics/n di d"nia 'er!an#an nternasi/nal sangat !an*a# *ang &ela#"#an &erger. i nd/nesia *ang 'aling di#enal adala &erger 4 (e&'at) 9an# e&erinta *ait" 9an# agang egara 9an# 9"&i a*a 9an# e&!ang"nan aera dan 9an# E#s'/r &'/r nd/nesia &enadi 9an# Mandiri. +aat ini 9an# Mandiri &enadi 9an# dengan Asset ter!esar di nd/nesia *ang !erarti t""an &ergern*a terca'ai. / +MA egeri 70 9"l"ngan Ba#arta *ang &er"'a#an ga!"ngan d"a +MA egeri !ertetangga *ait" +MA egeri C dan +MA egeri C *ang &asing&asing !erdiri ta"n 1D5D dan 1D60. %ed"a se#/la ini !erga!"ng 'ada 5 O#t/!er 1D81 #arena selal" ta="ran (!entr/#)&asing &asing &eng#lai& +MAn*a 'aling ag/.+etela diga!"ng &enadi +MA 70 'restasin*a ter"s &er/#et &enadi +MA l"s ting#at %/ta&ad*a Ba#arta +elatan&e&!"#a $a*anan r/gra& erce'atan 9elaar (#elas a#selerasi) &enadi +MA l"s -ing#at r/vinsi % &e&!"#a $a*anan r/gra& +ertii#asi nternasi/nal A
9an*a# 'er"saaan ata" 9an# *ang &engala&i #egagalan saat dila#"#an &erger dise!a!#an antara lain; 1.@arga *ang diteta'#an saat dila#"#an merger terlal" tinggi a#i!at analisis se!el"&n*a tida# a#"rat 2.+"&!er 'e&!ia*aan merger !erasal dari 'ina&an !er!ia*a tinggi 3.As"&si *ang sala dengan &engara'#an booming market *ang tern*ata teradi se!ali#n*a 4.-ergesagesa se!el"& dila#"#an "i t"ntas dengan !ai# 5.er!edaan #ed"a 'er"saaan terlal" !esar 6. 9"da*a #era ta# da'at disat"#an 7.%risis &anaerial #arena ingin &e&'ertaan#an se&"a &anae&en *ang ada di #ed"a 'er"saaan. Kele/ihan me.e
enga&!ilalian &elal"i &erger le!i sederana dan le!i &"ra di!anding 'enga&!ilalian *ang lain (@ariant/ dan +"d/&/ 2001 '.641) Kekuan.an (e.e
@ar"s ada 'erset""an dari 'ara 'e&egang saa& &asing&asing 'er"saaansedang#an "nt"# &enda'at#an 'erset""an terse!"t di'erl"#an =a#t" *ang la&a. (@ariant/ dan +"d/&/ 2001 '.642).
(anaa, (e.e
er"saaan
*ang
&ela#"#an
&e&'"n*ai
!er!agai
t""an
&erger *ang
ata"
&enga#"isisi
&e&!eri#an
&anaat
'er"saaan #e'ada
lain
'er"saaan
terse!"t. •
erta&a
adan*a
'er"saaan.
•
&erger
ening#atan
&ela#"#an
'e&asaran
'eng"asaan
'asar.
*ang ada
a#an
'enda'atan
da'at
&ening#at#an
'er"saaan
!ai#
strategi
sisi
lain
*ang
'enda'atan
di#arena#an le!i
'enda'atan
dan
'er"saaan
ter/#"s
'er"saaan
serta
&enadi
terdiversii#asi #arena 'er"saaan &ela#"#an 'engga!"ngan "saa %ed"a sala sat" alasan "ta&a &enga'a 'er"saaan &a" &ela#"#an &erger #arena
'er"saaan
a#an
&engala&i
eisiensi
dala&
!ia*a
/'erasi
di!anding#an 'en"r"nan
dengan !ia*a
!ersa&a
da'at
"nt"#
da*a
dila#"#an
&an"sia
dengan
sat"
'er"saaan
*ang
dengan
ter'isa.+ala &ela#"#an
di!anding#an
da'at
dieisien#an
&enangani
divisi da'at
*ang
dengan
d"a
ter"ta&a
se#alig"s i#lan
&erger.
di!anding#an
:ara
&"ra ini
secara
dala&
te#n/l/gi
le!i
c/nt/
'er"saaan
#e'ega=aian.e&!a*aran
dila#"#an
adan*a
sat"
'e&asaran
dengan
&engg"na#an
sendirisendiri.9ia*a
sat"
*ang
!er!eda
*ang
'er"saaan
an*a
dila#"#an
'er"saaan
engi#lanan
i#lan
'er"saaan
'r/d"#
ter'isa.O'erasi s"&!er
d"a
!idang
gai
da'at
le!i
!ai#.
dengan
d"a
#arena
!ia*a
dan
sangat
ee#ti
&eng"nt"ng#an 'er"saaan.engga!"ngan d"a 'er"saaan "ga &e&!eri#an #e"nt"ngan terada' aringan 'er"saaan *ang se&a#in !esar !ila di!anding#an dengan sendiri sendiri.ala& #as"s ini a#an ti&!"l !ia*a 'r/d"#si *ang &engala&i 'en"r"nan dan #"antitas
'r/d"#si
'er"saaan
a#an
&engala&i
&engala&i
'ening#atan
'ening#atan.
engan
seingga
adan*a
'enda'atan
eisiensi
*ang
dila#"#an &a#a la!a 'er"saaan a#an &ening#at seingga arga saa& a#an •
&engala&i 'ening#atan. %etiga #a'italisasi 'er"saaan
&ela#"#an
#a'italisasin*a 'ert"&!"an #a'italisasi invest/r •
tida# la!a
'er"saaan
&erger.
9ila
&engala&i
*ang
saa&
terada'
#ecil.
'er"saaan
'er"saaan
'ening#atan -eta'i
'er"saaan
&engala&i
le!i
*ang
!esar
a#an
di
&entranser antar'ega=ai
'ening#atan
!erdiri
secara
dengan
ses"ai dengan t""an &erger terse!"t. %ee&'at adan*a &erger a#an &e&!eri &an"sia
&erger
ega=ai
*ang
!ai#
'engeta"an
#e'ada
'ega=ai
*ang
!el"&
antar
'engeta"an
'ega=ai
a#an
"nt"# teradi
adan*a
#"alitas
&erger.
a#an saling &e&!eri
di#arena#an
'ening#atan
'ening#atan
'enda'atan
s"&!er
a#an
!e#era
'/sisi
'er"saaan
dan
#"alitas
serta neraca
#"alitas
neraca
'er"saaan
'er"saaan. &e&!"at
da*a dan
&e&aa&i.Artin*a
&ening#at#an #arena
&a#a ara'an
#e&a"an
&ere#a
!ert"#ar in/r&asi "nt"# &ening#at#an 'engeta"an *ang di&ili#i. %eli&a adan*a &erger !agi d"a 'er"saaan a#an &e&'er!ai#i #e"angan
&a#a
'er"saaan
di#arena#an
&engala&i
!ila
sendiri
ce'at
'er"saaan
'er"saaan.is#"si •
'asar
+e&a#in
'er"saaan
saling '/sisi !ai#n*a se&a#in
&e&'"n*ai
!argaining
'er"saaan
&a"'"n
"ga
&e&!eri#an
di
'asar
!ai#
&enda'at#an citra
dala&
!aan
*ang
rang#a
!a#".
!ai#
&e&asar#an
%"alitas
#e'ada
neraca
invest/r
'r/d"#
'er"saaan
dan
a#irn*a
&ening#at#an nilai saa& 'er"saaan di !"rsa. 9agi !an# *ang &e&'"n*ai 'ina&an
•
di
'er"saaan
seingga
'er"saaan
terse!"t. %eena&
#e"nt"ngan
'er"saaan
da'at
'er"saaan
*ang
&enga#"isisi
&er"'a#an
&erger
#e"nt"ngan
dia#"isisi.$a!a
danan*a
a#an
#reditn*a
dengan
#"alitas
sat"
a#"isisi
dengan !ersi
'er"saaan
*a#in
sala
ata"
'aa#
&enga#i!at#an
se&a#in
&ening#at#an
'aa#
&ela#"#an
&e&'er/le
terse!"t
tinda#an
&a#a
adan*a *ang
&e&!a*ar
'ada
'aa#
neraca
&erger.
'er"saaan
#er"gian
!esar
#e&!ali
9ila da'at
/'erasi
dari
'er"saaan
*ang
*ang
tinggi
teta'i
dengan &as"#n*a 'er"saaan *ang r"gi &enga#i!at#an 'aa# *ang di!a*ar#an !er#"rang.%e"nt"ngan
•
&ening#at#an
#a'asitas
&engg"na#an
sel"r"
'en"r"nan. %et"" adan*a &enadi
le!i
di'er/le
dari
'aa# "tang "tangn*a
&erger
a#an
"ga
'er"saaan seingga &e&!eri
!er#"alitas.enga&!il 'ega=ai
*ang
da'at *ang 'aa#
!el"& *ang
#"alitas
#e'"t"san
!er#"alitas
di'er/le
#arena
dengan
ter'en"i.er"saaan
di!a*ar#an
#e'"t"san 'er"saaan 'ega=ai
cara
&engala&i
*ang &erger
*ang
dia&!il a#an
tinggal
di
'er"saaan &erger adala &ere#a *ang &e&'"n*ai #"alitas. #en.a,uan Merger i alam #ea,uan #eunan.-unan. !nonesia • %etent"an &engenai &erger tela diat"r dala& ndangndang /&/r 1 -a"n 1DD5 tentang erser/an -er!atas ("nt"# selan"tn*a dise!"t /. 1<1DD5) dala& asal 102 sa&'ai dengan asal 10D. %etent"an 'asal'asal &erger terse!"t #e&"dian dit"ang#an #e dala& erat"ran e&erinta /&/r 27 -a"n 1DD8 tentang -ata :ara engga!"ngan ele!"ran dan enga&!ilalian erser/an -er!atas ("nt"# selan"tn*a dise!"t /. 27<1DD8). %etent"an dala& /. 27<1DD8 ini !erisi alal *ang !ersiat te#nis dan 'r/sed"ral dala& a#tivitas &erger. +ecara "&"& #etent"an &erger dala& /. 1<1DD5 dan /. 27<1DD8 s"da c"#"' &enga#/&/dir #e!"t"an a#an #e'astian "#"& dala& &ela#"#an &erger di nd/nesia. • %etent"an &engenai &erger !erla#" secara "&"& !agi sel"r" 'ela#" "saa *ang !er!ent"# 'erser/an ter!atas /le #arena it" #etent"an &erger ini &e&ili#i ca#"'an *ang sangat l"as
!a#an dala& #as"s#as"s tertent" &erger &er"'a#an strategi nasi/nal "nt"# &enci'ta#an da*a saing diting#at internasi/nal dan !a#an &erger dila#"#an secara transnasi/nal "nt"# t""an terse!"t.Mengingat ca#"'ann*a *ang l"as terse!"t secara #"s"s a#tivitas &erger di nd/nesia dala& !idang "saa 'er!an#an dan 'asar &/dal &e&ili#i 'erat"ran tersendiri *ang di#el"ar#an /le le&!aga /t/ritasn*a &asing&asing. +edang#an &erger di !idang 'er!an#an diat"r dengan ndang"ndang /&/r 10 -a"n 1DD8 tentang er!an#an ("nt"# selan"tn*a dise!"t /. 10<1DD8) dan se!agai 'erat"ran 'ela#sanaann*a di#el"ar#anla erat"ran e&erinta /&/r 28 -a"n 1DDD ("nt"# selan"tn*a dise!"t /. 28<1DDD) dan 9an# nd/nesia "ga &ener!it#an !e!era'a 'erat"ran ter#ait. %e!eradaan ndang"ndang /&/r 40 -a"n 2007 tentang erser/an -er!atas ("nt"# selan"tn*a dise!"t /. 40<2007) se!agai 'engganti /. 1<1DD5 diara'#an da'at &e&!a=a #e'astian "#"& *ang se&a#in n*ata #"s"sn*a !agi 'ela#" "saa. /. 40<2007 *ang disa#an 'ada tanggal 16 Ag"st"s 2007 ini &engala&i !e!era'a 'ena&!aan dan !an*a# 'en*e&'"rnaan dari /. 1<1DD5 ter&as"# dala& al 'engat"ran #egiatan &erger *ang diat"r dala& asal 122 sa&'ai dengan asal 137. • Ada'"n /. 27<1DD8 se!agai 'erat"ran 'ela#sanaan dari /. 1<1DD5 #ini sedang dala& taa' 'en*e&'"rnaan g"na &en*elaras#an #etent"an#etent"an *ang !ar" *ang di&"at dala& /. 40<2007. Bi#a ditelaa le!i rinci terda'at • !e!era'a 'er!edaan *ang c"#"' signii#an dala& 'engat"ran &erger di dala& /. 1<1DD5 dengan ndang"ndang erser/an -er!atas *ang !ar" *ait" /. 40<2007.
$A$ !!! #"NUTU#
Merger adala 'engga!"ngan d"a 'er"saaan &enadi sat" di&ana 'er"saaan
*ang
&e&erger
&enga&!il<&e&!eli
se&"a assets dan lia!ilities 'er"saaan *ang di&erger dengan !egit" 'er"saaan *ang &e&erger &e&ili#i 'aling tida# 50? saa& dan 'er"saaan *ang di&erger !erenti !er/'erasi dan 'e&egang saa&n*a &eneri&a se"&la "ang t"nai ata" saa& di 'er"saaan *ang !ar". e&i#ian &a#ala ini di!"at sede&i#ian r"'a i#a ada sala #ata<'en"lisan &//n di&aa#an #"s"sn*a tent"n*a 'e&!acase&/ga &a#ala ini !erg"na #"s"sn*a 'e&!acadan !an*a# &anat dari &e&!aca &a#ala ini #ita !isa &engeta"i adan*a tentang 'e&!aasan MER>ER.
K"!(#U+AN
Merger &er"'a#an sala sat" cara *ang eesien "nt"# &e&!ang"n ata"'"n &e&'erl"as aringan "saa.Merger "ga sering dicari /le 'ara 'e&egang saa& "nt"# &enanaan &/daln*a dala& 'er"saaan terse!"t. Merger data di #el/&'/##an &enadi tiga g/l/ngan *ait"F &erger @/ris/naverticaldan #/ngl/&erat.Merger /ris/nal *ait" &erger *ang dila#"#an /le #ed"a 'er"saaan *ang &e&'"nai 'r/d"# *ang seenis &isaln*a 'er"saaan se'at" dengan 'er"saaan se'at" &erger Veri#al *ait" &erger *ang dila#"#an /le #ed"a 'e"saaan *ang &e&ili#i salng #eteri#atan &isaln*a antara 'r/saaan &/!il dan !an Merger #/ngl/&erat *ait" &erger *ang dila#"#an dengan tida# &en/#"s#an 'ada 'r/d"# a#an teta'i &ere#a &ela"#an &erger ats dasar 'en"alan na&a at"'"n "ga denga 'ert"#aran saa& antara #ed"a !ela 'ersaaan.Merger &er"'a#an cara *ang signii#an "nt"# &e&'er#"at /ndasi !isnisa'a!ila &erger &e&!eri#an sinergi *ang !ai# "nt"# !isnis terse!"t.@ael B.B/ns/n (1DD5) &en*ata#an !a=a se!"a 'er"saaan i#a ingin s"#ses dala& &ela#"#an &erger setida#n*a ar"s dala& #/ndisi *ang !ai# dala& #/ndisi #e"angan &enee&en *ang !ai#. %etent"an &engenai &erger tela diat"r dala& ndangndang /&/r 1 -a"n 1DD5 tentang erser/an -er!atas dala& asal 102 sa&'ai dengan asal 10D.erat"ran e&erinta /&/r 27 -a"n 1DD8 tentang -ata :ara engga!"ngan ele!"ran dan enga&!ilalian erser/an -er!atas ("nt"# selan"tn*a dise!"t /. 27<1DD8). +erta &asi !an*a# asal 'asal *ang &engat"r &asala &erger.
ARAN
er"saaan ar"s e#stra atiati "nt"# &engindari #ec/ng#a#an &anae&en dala& &erger.:ara ter!ai# "nt"# &engindari #ec/ng#a#an &anae&en adala dengan &e&asti#an !a=a 'r/ses eval"asi &en*el"r" tela dila#"#an se!el"& &enga&!il #e'"t"san "nt"# &engga!"ng#an 'er"saaan.er"saaan ar"s &e&ili dengan cer&at /rganisasi ata" individ" *ang a#an dig"na#an se!agai 'enaseat a#"isisi *ang &ere#a la#"#an "nt"# t""an *ang sedang direncana#an.
DAFTAR #UTAKA
@--. Micael A Merger dan %kuisisi Ba#arta; - Raa >raind/. 2002 Rac&adi s&an Hukum 'ersaingan saha di ndonesia 9anar&asin 2004 al. 88. tt';<<=inda&ateri#"lia.!l/gs'/t.c/&<2010<03<&erger.t&l tt';<