Analisis Keuangan Diajukan guna memenuhi tugas Mata Kuliah Manajemen Keuangan
Disusun oleh : dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
engam!u: D". #tang $erma%an& S'& MS('& #k.
Magister Manajemen Administrasi Administrasi Rumah Sakit Fakultas Pasca Sarjana Universitas Pasundan Bandung 2014 dr. dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
0
SA! 1
erusahaan )#*+#,Y dihada!kan terhada! 2 !ilihan in-estasi& aitu : Pr"#ek A mem/utuhkan Dana se/esar "!. .000.000& di!erkirakan umur !roek 6 tahun dengan ash in flo%& masing3masing "!. .000.000& "!. 20.000.000& "!. 10.000.000& "!. 10.000.000& "!. 8.000.000 dan "!. 8.000.000. Pr"#ek B mem/utuhkan Dana "!. 100.000.000 dengan umur 6 tahun. 5erikut ini data ang /erhu/ungan dengan !roek 5. enjualan !ertahun di!erkirakan "!. 46.20.000& /iaa o!erasi "!. 2.000.000. )ilai residu dari !roek 5 "!. 10.000.000 tarif !ajak untuk in-estasi ini 20 . 7ost of 7a!ital ang laak untuk kedua !roek ini 10 . Saudara $iminta % a. #nalisa dengan a/ak eriod& )& (& dan ("" Method. /. 5agaimana ke!utusan saudara SA! 2 Se/agai seorang nasa/ah /ank #D(9(# saudara dihada!kan kedalam 2 !ilihan& aitu : a. Menarik seluruh sam!anan ang nilaina "!. .000.000& dan dide!ositokan kem/ali di 5ank $',MY#)# dengan tingkat /unga 20. er tahun dan /unga di/aarkan 2 kali dalam setahun. /. Menerima sejumlah sim!anan dari 5ank #D(9(# "!. 1.000.000 !ada akhir tahun ke3. SA! & Manajer keuangan 9. D#$,(# dihada!kan !ada 2 usulan !roek ang /ersifat Mutuall 'lusi-e. Data3data ang di!eroleh dari kedua !roek terse/ut adalah : URA'A( 'nvestasi A+al ,ahun ke . 1 ,ahun ke . 2 ,ahun ke . & ,ahun ke . 4 /"st " /a-ital ,aes
PR)*K A "!. .000.000 *A, $e-reciati"n "!. 12.000.000 "!. 12.000.000 16.00.000 12.000.000 8.000.000 12.000.000 10.000.000 12.000.000 1 3
B "!. 60.000.000 *B, $e-reciati"n "!. 20.000.000 "!. 14.000.000 20.000.000 12.000.000 20.000.000 8.000.000 20.000.000 6.000.000 1 0
Dari data terse/ut saudara diminta untuk menganalisis kedua !roek terse/ut ang laak diterima ;menguntungkan<& /ila menggunakan metode !enilaian : a. a/ak !eriod /. ) . ("" & *ntuk mem/antu !erhitungan (""& D+ maksimal 18
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
1
SA! 4 P, 3A)A A!AM' merenanakan !enjualan untuk /ulan =an& e/. dan Mar tahun 2002 /erturut3turut se/agai /erikut : "!. 0 juta& "!. 1.200 juta& dan "!. 600 juta. enjualan terse/ut 0 meru!akan !enjualan tunai dan sisana meru!akan !enjualan kredit dengan sarat >1& n>40. Dihara!kan 80 dari !enjualan kredit akan diterima dalam !eriode diskon dan sisana akan dilunasi !ada /ulan /erikutna. enjualan seluruhna dilakukan setia! a%al /ulan dan dengan ara kredit. enjualan !ada /ulan Desem/er 2001 "!. ?00 juta em/elian /arang dagangan selama /ulan =an.& e/. dan Mar.& di/eli dengan harga 0 dari !enjualan terse/ut diatas. @aji dan u!ah setia! /ulanna "!. 120 juta 5iaa !enusutan akti-a teta! "!. 18 juta !er/ulan enerimaan ang /erasal dari /unga dan de-iden !ada /ulan =an. "!. 1 juta ada /ulan e/ruari !erusahaan harus melunasi hutang atas !em/elian !eralatan se/esar "!. 4 juta ajak !erseroan di/aar setia! /ulan e/ruari se/esar "!. 12 juta ada /ulan Maret !erusahaan menjual /e/era!a !eralatan ang sudah diangga! kuno seharga "!. 8 juta 5iaa lain3lain : =an. "! 22& juta& e/. "!. 6 juta dan Mar. "!. 18 juta Saldo kas !ada akhir /ulan Desem/er 2001 "!. 0&0 juta. Safet 7ash 5alane "!. 60 juta Saudara diminta % Susunlah 5udget 7ash SA!
Manajer keuangan 9. D#$,(# dihada!kan !ada /e/era!a usulan !roek adalah : ("
1 2 4 6 8 ? 10 11 12 1 14 1
P*RA!A,A( M*$'S ,arngoso!es (nu/ator "ongsen 9rol /ad Stetosko! training #5) 9ermometer digital #5) *ltrasono grafi ; *S@ < 'ndoso! +ull automati analter a//oth Kursi roda orona one med 'ho ardigrafi ' M @ ; elektro mografi < 9em!at tidur !asien 9ensi darah 9im/angan /erat /adan
5AR6A P*R!*5A( 0.000.000 1.000.000 2.000.000 10.000.000 .000.000 10.000.000 .000.000 40.000.000 4.000.000 1.000.000 48.000.000 28.000.000 14.000.000 12.000.000 16.000.000
PRF',AB'!',) '($*7 1&1 1&2 0&? 0&6 1&4 0&1 1& 1& 1&6 0&4 1& 1&8 0&? 0& 0&6
$iminta % ,entukan Pr"#ek #ang la#ak ""00"" dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
2
3a+a8an S"al 1
Untuk 'nvestasi Pr"#ek A Menghitung Payback Period Payback period adalah kriteria !enilaian usulan in-estasi ang mengukur !eriode>jangka %aktu ang di!erlukan untuk menutu! semua /iaa in-estasi ang dikeluarkan.
9ahun 0 1 2 4 6
7ash +lo% ;.000.000< .000.000 20.000.000 10.000.000 10.000.000 8.000.000 8.000.000
Kumulatif 7ash +lo% ;.000.000< ;40.000.000< ;20.000.000< ;10.000.000< 0 8.000.000 16.000.000
Karena aliran kas seara !eriodik /esarna tidak sama& payback period da!at ditentukan dengan ara:
a/ak eriod = 9ahun se/elum se!enuhna tertutu! + PP r oyekA
=
tahun +
10.000.000 10.000.000
x1 tahun
=
(n-estasi ang /elum tertutu! !ada a%al tahun #rus kas selama tahun ter se/ut
4 tahun
=ika Ama : in-estasi diterima 49 6
;in-estasi diterima<
Menghitung (P: ; Net Present Value< Net Present Value ;nilai sekarang /ersih< adalah metode !enilaian usulan in-estasi ang mengurangkan nilai sekarang dari aliran kas ang dihasilkan dari suatu in-estasi setelah didiskonto dengan /iaa modal ;k<& dengan dana ang dikeluarkan untuk in-estasi terse/ut. Metode ini di!andang se/agai metode ter/aik untuk !enilaian kelaakan in-estasi.
Kriteria !enerimaan>!enolakan in-estasi: =ika ) !ositif : in-estasi diterima =ika ) negatif : in-estasi ditolak 5erdasarkan kriteria ini& maka seara !rinsi! semakin !ositif nilai ) suatu !roek maka semakin /aik !roek terse/ut.
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
*ntuk menari ) dengan arus kas ang tidak sama da!at dihitung dengan menggunakan konse! nilai %aktu uang se/agai /erikut: NPV
= CF 0 +
CF 1
;1 + k <1
+
CF 2
(1 + k ) 2
+
CF 4
(1 + k ) 4
+ ............. +
n
CF n
( 1 + k )
n
=∑ t = 0
CF t
( 1 + k )
t
Diketahui ost of a!ital 10. NPV = −.000.000 +
.000.000 ;1 + 0&1< 1
+
20.000.000
(1 + 0&1) 2
+
10.000.000
(1 + 0&1)
+
10.000.000
(1 + 0&1) 4
+
8.000.000
(1 + 0&1)
+
8.000.000
(1 + 0&1) 6
B 3.000.000C1.818.00C16.28.000C.1.000C6.80.000C4.?6.200C4.16.000
= >2?2@&00 =ika di/uat kedalam ta/el : ,ahun /ash Fl"+ $isc"unt Fact"r 0 1 2
;.000.000< .000.000 20.000.000
4 6
10.000.000 10.000.000 8.000.000 8.000.000
$isc"unted /ash Fl"+ ;Present :alue< 1 ;.000.000< 0.?0?1 1.818.00 0.8264 16.28.000 0.1 .1.000 0.680 6.80.000 0.620? 4.?6.200 0.64 4.16.000
Kumulati $isc"unted /ash Fl"+ ;.000.000< ;4.181.00< ;26.6.00<
;1?.140.00< ;12.10.00< ;.4.00< ;2.82.00<
Karena ) untuk !roek # negatif& maka in-estasi ditolak
Menghitung Profitability Index (PI)
Profitability index adalah rasio antara nilai sekarang ;(< dari aliran kas ang dihasilkan oleh suatu in-estasi ang didiskonto dengan /iaa modal ;k< terhada! aliran kas>in-estasi a%al& ang da!at dirumuskan se/agai /erikut : n
PI
=
CF t
∑ (1 + k )
t
t =1
I 0
Kriteria !enerimaan>!enolakan in-estasi : =ika ( 1: in-estasi diterima =ika ( A 1 : in-estasi ditolak Dengan menggunakan ontoh usulan in-estasi roek # di atas& maka da!at dihitung Profitability Index3 na se/agai /erikut : dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
4
.000 .000 ;1 + 0&1<
PI =
1
+
20 .000 .000
(1 + 0&1)
2
+
10 .000 .000
(1 + 0&1)
+
10 .000 .000
(1 + 0&1)
4
+
8.000 .000
(1 + 0&1)
+
8.000 .000
(1 + 0&1) 6
.000 .000
B 1.818.00C16.28.000C.1.000C6.80.000C4.?6.200C4.16.000
.000.000 B 2.12.200
.000.000 B 0&?62
Karena ( A 1 : in-estasi ditolak =ika dita/elkan ,ahun
/ash Fl"+
$isc"unt Present :alue Fact"r .000.000 0.?0?1 1.818.00 20.000.000 0.8264 16.28.000 10.000.000 0.1 .1.000 10.000.000 0.680 6.80.000 8.000.000 0.620? 4.?6.200 8.000.000 0.64 4.16.000 2.12.200
1 2 4 6
INTERNAL RATE OF RETRN (IRR)
Internal Rate of Return ;(""< meru!akan kriteria !enilaian usulan in-estasi ang menggunakan tingkat hasil !engem/alian ang dihara!kan in-estor se/agai tingkat diskonto untuk menamakan nilai sekarang dari aliran kas dari in-estasi selama umur !roek dengan nilai in-estasi a%alna. #!a/ila dinatakan dalam !ersamaan: (0 ;7+0< B (nflo%
I 0 =
n
CF t
∑ (1 + IRR) t =1
t
Kriteria !enerimaan>!enolakan in-estasi : =ika ("" /iaa modal : in-estasi diterima =ika ("" A /iaa modal : in-estasi ditolak
Menentukan ("" dari usulan in-estasi dilakukan dengan trial and error, aitu dio/a dengan ("" tertentu sehingga di!eroleh ) !ositif dan negati-e. Selanjutna dilakukan inter!olasi kemudian dihitung ("" na dengan rumus /erikut :
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
NPV 1 IRR = IRR1 + ( IRR2 − IRR1 ) x NPV 1 − NPV 2 Dio/a dengan ("" B NPV 1 = − Rp jt +
Rp. jt
( ;1 + 0&0)
+
Rp.20 jt
(1 + 0&0) 2
+
Rp.10 jt
(1 + 0&0)
+
Rp.10 jt
(1 + 0&0) 4
+
Rp.8 jt
(1 + 0&0)
+
Rp.8 jt
(1 + 0&0) 6
B 3"! .000.000&3C "! .. C "! 18.140.8? C "! 8.68. C "! 8.22.024C "! 6.268.20? C "! .?6?.2 B "! ..26 Dio/a dengan ("" 2 B 10 NPV 2 = − Rp jt +
Rp. jt
( ;1 + 0&10)
+
Rp.20 jt
(1 + 0&10) 2
+
Rp.10 jt
(1 + 0&10)
+
Rp.10 jt
(1 + 0&10) 4
+
Rp.8 jt
(1 + 0&10)
+
Rp.8 jt
(1 + 0&10) 6
B 3"! .000.000&3C "! 1.818.181 C "! 16.28.?2 C "! .1.148 C "! 6.80.14C "! 4.?6.0 C "! 4.1.?1 B 3 "! 2.826.4 (nter!olasi :
IRR = + (10 − ) x
..26 − ( − 2.826.4) ..26
("" B C ; 0&66< B C 1&4 B 18&4 *sulan in-estasi terse/ut diterima karena ("" E /iaa modal ;18&4 E 10<
Untuk 'nvestasi Pr"#ek B Menghitung Payback Period Dana in-estasi se/esar "!. 100.000.000 dengan umur 6 tahun. enjualan !ertahun di!erkirakan "!. 46.20.000& /iaa o!erasi "!. 2.000.000& sehingga dida!atkan !enghasilan se/elum !ajak ;'59< !er tahun: B enjualan F 5iaa G!erasi B "!. 46.20.000 F "!. 2.000.000 B "!. 21.20.000 enghasilan setelah !ajak ;'#9< !er tahun dida!atkan: B "!. 21.20.000 F ;"!. 21.20.000 H 20< B "!. 21.20.000 F "!. 4.20.000 B "!. 1.000.000 Cash flow dari !roek 5 !er tahun sama se/esar "! 1.000.000. Karena Cash in flow setia! tahun !ada usulan roek 5 /esarna sama maka payback period da!at dihitung se/agai /erikut : De!resiasi B 100.000.000310.000.000 B "!. 1.000.000 dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
6
6 =ika di/uat kedalam ta/el : 9ahun '#9 De!resiasi 1 1.000.000 1.000.000 2 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 4 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 6 1.000.000 1.000.000
Payback Period =
roeed 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000
D+ 0.?0?1 0.8264 0.1 0.680 0.620? 0.64
roeed 2?.0?1.200 26.444.800 24.041.600 21.86.000 1?.868.800 18.064.000 1?.66.400
#rus Kas Keluar ;(n-estasi #%al< #rus Kas Masuk er iodik
Karena ada nilai residu se/esar 10.000.000& maka 100.000.000310.000.000 dida!atkan ?0.000.000 se/agai in-estasi a%al
PP r oyek
=
?0.000.000 2.000.000
=
2&81 tahun
=ika Ama : in-estasi diterima 2&81 9 6 ;in-estasi diterima< 2&81 jika dikon-ersikan setara dengan 2 t ahun ? /ulan 21 hari #tau jika dihitung dengan ara lain dari ta/el& akan dida!atkan hasil ang kurang le/ih sama dimana terda!at sedikit !er/edaan dikarenakan faktor !em/ualatan dan>atau !roksimasi. Payback Period : $arga !erolehan B 100.000.000 "esidu B 10.000.000 I ?0.000.000 roeed 1 B 2.000.000 I 8.000.000 !roeed 2 B 2.000.000 I 26.000.000 26&000.000 12 B ?& 2.000.000 0. 0 hari B 22& hari
; 2 tahun <
; ? /ulan <
; 22 hari <
=adi lamana !engem/alian modal oleh in-estor menurut !erhitungan discounted payback period adalah aitu 2 tahun ? /ulan 22 hari. (n-estasi diterima ( B !roeed B
1?.66.400 B 1&? 1 ; in-estasi diterima<
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
Gutlas 100.000.000 ) B roeed3 outlas B 1?.66.400 3 100.000.000 B ?.66.400 J nilai !ositif ;in-estasi diterima< Menentukan 'RR Dio/a dengan ("" B 2 NPV 1 = − Rp?0 jt +
Rp.2 jt
( ;1 + 0&2)
+
Rp.2 jt
(1 + 0&2) 2
+
Rp.2 jt
(1 + 0&2)
+
Rp.2 jt
(1 + 0&2) 4
+
Rp.2 jt
(1 + 0&2)
+
Rp.2 jt
(1 + 0&2) 6
B 3"! ?0.000.000&3C "! 2.600.000 C "! 20.480.000 C "! 16.84.000 C "! 1.10.200C "! 10.48.60 C "! 8.88.608 B "! 4.44.68 Dio/a dengan ("" 2 B 28 NPV 2 = − Rp?0 jt +
Rp.2 jt
( ;1 + 0&28)
+
Rp.2 jt
(1 + 0&28)
2
+
Rp.2 jt
(1 + 0&28)
+
Rp.2 jt
(1 + 0&28)
4
+
Rp.2 jt
(1 + 0&28)
+
Rp.2 jt
(1 + 0&28) 6
B 3"! ?0.000.000&3C "! 2.000.000 C "! 1?.1.20 C "! 1.28.8? C "! 11.?20.?28C "! ?.1.22 C "! .2.? B 3 "! 1.6??.848 (nter!olasi :
IRR = 2 + ( 28 − 2) x
4.44.68 − ( − 1.6??.848) 4.44.68
("" B 2 C ; 0&2< B 2 C 8&0 B 2&0 *sulan in-estasi terse/ut diterima karena ("" E /iaa modal ; 2&0 E 10< Kesim-ulan%
Setelah mengamati hasil uji kelaakan ang dilihat dari payback period & net present !alue& profitability index& dan internal rate of return& di!utuskan untuk menerima !roek 5 karena dari keem!at !arameter ang dihitung semuana menunjukkan /ah%a !roek 5 laak untuk diterima. *ntuk usulan !roek #& dari %aktu !engem/alian modal ; payback period" dan !rofita/ilit inde mem/erikan hasil negatif& ang menunjukkan /ah%a usulan !roek # tidak da!at diterima.
S"al 2 Future Value jika /unga dihitung le/ih dari 1 kali dalam suatu !eriode& menggunakan formula: +n B 0 ;1 C r > k< k n dimana +n B )ilai masa mendatang ;tahun ke n< 0 B )ilai saat ini r B tingkat /unga n B jangka %aktu k B frekuensi !enggandaan
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
8
=ika seluruh sim!anan ang nilaina "!. .000.000 ditarik dan dide!ositokan kem/ali di 5ank $',MY#)# dengan tingkat /unga 20 !er tahun dan /unga di/aarkan 2 kali dalam setahun& maka !ada akhir tahun kelima akan di!eroleh: +n
B 0 ;1 C r > k< k n B .000.000 ;1C 0&2>2< 2 B .000.000 2&? B 1?4.0.684&0
=ika di/andingkan dengan teta! menim!an uang di 5ank #ditia dan !ada akhir tahun ke3 menerima "!. 1.000.000& maka !ilihan untuk menarik seluruh sim!anan dan memindahkanna ke dalam de!osito di 5ank $elmana adalah le/ih menguntungkan karena di akhir tahun ke3 akan menda!atkan "! 1?4.0.684&0.
SA! & URA'A(
PR)*K A "!. .000.000 *A, $e-reciati"n "!. 12.000.000 "!. 12.000.000 16.00.000 12.000.000 8.000.000 12.000.000 10.000.000 12.000.000 1 3
'nvestasi A+al ,ahun ke . 1 ,ahun ke . 2 ,ahun ke . & ,ahun ke . 4 /"st " /a-ital ,aes
B "!. 60.000.000 *B, $e-reciati"n "!. 20.000.000 "!. 14.000.000 20.000.000 12.000.000 20.000.000 8.000.000 20.000.000 6.000.000 1 0
Usulan Pr"#ek A
9ahun 1 2 4
'#9 12.000.000 16.00.000 8.000.000 10.000.000
De!resiasi 12.000.000 12.000.000 12.000.000 12.000.000
roeed 24.000.000 28.00.000 20.000.000 22.000.000
D+ 0.86?6 0.61 0.6 0.18
roeed 20.80.400 21.48.80 1.10.000 12.?.600 68.148.80
Payback Period : $arga !erolehan B roeed 1 B roeed 2 B roeed
.000.000 24.000.000 I 1.000.000 28.00.000 I 22.00.000 B 20.000.000 I 2.00.000
; tahun <
2&00.000 12 B 1&6 ;1 /ulan< 22.000.000 0&6 0 hari B 10&8 hari ; 11 hari < =adi lamana !engem/alian modal oleh in-estor menurut !erhitungan discounted payback period adalah aitu tahun 1 /ulan 11 hari. (n-estasi diterima dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
?
) B roeed3 outlas B ditolak<
68.148.80 3 .000.000 B 36.81.10 J nilai negatif ;in-estasi
Menentukan 'RR
Dio/a dengan ("" B 10 NPV 1 = − Rp jt +
Rp.24 jt
( ;1 + 0&10 )
+
Rp.28& jt
(1 + 0&10 ) 2
+
Rp.20 jt
(1 + 0&10 )
+
Rp.22 jt
(1 + 0&10 ) 4
B 3"! .000.000&3C "! 21.818.181 C "! 2..1? C "! 1.026.2?6 C "! 1.026.2?6 B "! 424.4?2 Dio/a dengan ("" 2 B 18 Rp.24 jt
NPV 2 = − Rp jt +
( ;1 + 0&18)
+
Rp.28& jt
(1 + 0&18 ) 2
+
Rp.20 jt
(1 + 0&18 )
+
Rp.22 jt
(1 + 0&18 ) 4
B 3"! .000.000&3C "! 20.8.?8 C "! 20.468.26 C "! 12.12.61 C "! 11.4. B 3 "! 10.62.8 (nter!olasi :
IRR = 10 + (18 − 10) x
424.4?2 − ( − 10.62.8) 424.4?2
("" B 10 C ;8 0&04< B 10 C 21& B 1& *sulan in-estasi terse/ut diterima karena ("" E /iaa modal ;1& E 1< Usulan Pr"#ek B
9ahun 1 2 4
'59 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000
Payback Period : $arga !erolehan B roeed 1 B roeed 2 B
'#9 De!resiasi 14.000.000 14.000.000 14.000.000 12.000.000 14.000.000 8.000.000 14.000.000 6.000.000
60.000.000 28.000.000 I 2.000.000 26.000.000 I 6.000.000
roeed 28.000.000 26.000.000 22.000.000 20.000.000
D+ 0.86?6 0.61 0.6 0.18
roeed 24.48.800 1?.68.600 14.46.000 11.46.000 6?.?08.400
; 2 tahun <
6&000.000 12 B &2 ; /ulan< 22.000.000 0&2 0 hari B 8&1 hari ; 8 hari < =adi lamana !engem/alian modal oleh in-estor menurut !erhitungan discounted payback period adalah aitu 2 tahun /ulan 8 hari. (n-estasi diterima
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
10
) B roeed3 outlas B diterima<
6?.?08.400 3 60.000.000 B ?.?08.400 J nilai !ositif ;in-estasi
Menentukan 'RR
*ntuk usulan !roek 5& jika D+ maksimal di 18 maka nilai ) ang di!eroleh akan !ositif semua. Sedangkan untuk menghitung nilai ("" di!erlukan salah satu nilai ) negatif. *ntuk mem!eroleh ) ang negatif maka nilai i harus dinaikan lagi sehingga di!utuskan nilai i 1B 18 dan i2B 24. ("" 1 B 18 NPV 1 = − Rp60 jt +
Rp.28 jt
( ;1 + 0&18)
+
Rp.26 jt
(1 + 0&16) 2
+
Rp.22 jt
(1 + 0&16)
+
Rp.20 jt
(1 + 0&16) 4
B 3"! 60.000.000&3C "! 2.28.81 C "! 18.62.? C "! 1.8?.8? C "! 10.1. B "! 6.10.26 ("" 2 B 24 NPV 2 = − Rp60 jt +
Rp.28 jt
( ;1 + 0&24)
+
Rp.26 jt
(1 + 0&24)
2
+
Rp.22 jt
(1 + 0&24)
+
Rp.20 jt
(1 + 0&24) 4
B 3"! 60.000.000&3C "! 22.80.64 C "! 16.?0?.46? C "! 11.8.1? C "! 8.4?.41 B 3 "! 11.6? (nter!olasi :
IRR = 18 + ( 24 − 18 ) x
6.10.26 − ( − 11.6?) 6.10.26
("" B 18 C ;6 0&?2< B 18 C 16&14 B 4&14 *sulan in-estasi terse/ut diterima karena ("" E /iaa modal ; 4&14 E 1< Kesim-ulan% Dari !erhitungan di atas& maka di!ilih untuk menerima usulan !roek 5& karena dari !erhitungan payback period dida!atkan %aktu !engem/alian modal ang le/ih e!at& aitu 2 tahun /ulan di/anding dengan !roek # ang %aktu !engem/alian modalna tahun 1 /ulan. Dari !erhitungan Net Present Value juga dida!atkan /ah%a untuk usulan !roek 5 da!at diterima sedangkan untuk !roek # tidak diterima& %alau!un untuk !enghitungan ("" untuk kedua in-estasi da!at diterima.
SA! 4
P, 3A)A A!AM' merenanakan !enjualan untuk /ulan =an& e/. dan Mar tahun 2002 /erturut3turut se/agai /erikut : "!. 0 juta& "!. 1.200 juta& dan "!. 600 juta. enjualan terse/ut 0 meru!akan
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
11
!enjualan tunai dan sisana meru!akan !enjualan kredit dengan sarat >1& n>40. Dihara!kan 80 dari !enjualan kredit akan diterima dalam !eriode diskon dan sisana akan dilunasi !ada /ulan /erikutna. enjualan seluruhna dilakukan setia! a%al /ulan dan dengan ara kredit. enjualan !ada /ulan Desem/er 2001 "!. ?00 juta em/elian /arang dagangan selama /ulan =an.& e/. dan Mar.& di/eli dengan harga 0 dari !enjualan terse/ut diatas. @aji dan u!ah setia! /ulanna "!. 120 juta 5iaa !enusutan akti-a teta! "!. 18 juta !er/ulan enerimaan ang /erasal dari /unga dan de-iden !ada /ulan =an. "!. 1 juta ada /ulan e/ruari !erusahaan harus melunasi hutang atas !em/elian !eralatan se/esar "!. 4 juta ajak !erseroan di/aar setia! /ulan e/ruari se/esar "!. 12 juta ada /ulan Maret !erusahaan menjual /e/era!a !eralatan ang sudah diangga! kuno seharga "!. 8 juta 5iaa lain3lain : =an. "! 22& juta& e/. "!. 6 juta dan Mar. "!. 18 juta Saldo kas !ada akhir /ulan Desem/er 2001 "!. 0&0 juta. Safet 7ash 5alane "!. 60 juta
Saudara diminta % Susunlah 5udget 7ash '
Analisa Penjualan
enjualan 9unai enjualan Kredit 9otal enjualan
=anuari 22.000.000 2.000.000 0.000.000
+e/ruari 60.000.000 840.000.000 1.200.000.000
Maret
9otal 180.000.000 420.000.000 600.000.000
6.000.000 1.8.000.000 2.0.000.000
'' Skedul Penerimaan Piutang
5ulan enjualan Desem/er =anuari +e/ruari Maret
131 Desem/er =anuari 131 =anuari +e/ruari 131 +e/ruari Maret 131 Maret #!ril
eriode diskon #khir !eriode kredit =umlah
"inian engum!ulan iutang 80 60.000.000 ? 20 60.000.000 80 2.000.000 ? 20 2.000.000 80 840.000.000 ? 20 840.000.000 80 420.000.000 ? 20 420.000.000
Skedul enerimaan iutang =anuari +e/ruari ??.000.000 68.000.000 126.000.000 10.000.000 2.000.000 4.000.000
Maret 1?.000.000 168.000.000 48.000.000
4?.000.000 126.000.000 ??.000.000 10.000.000 68.000.000 168.000.000 1?.000.000 84.000.000
9otal 1.6.000.000 ??.000.000 1..000.000
Saldo !iutang hingga 1 Maret dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
12
5ulan enjualan Maret Saldo !iutang
5ulan enagihan #!ril
=umlah 84.000.000 84.000.000
''' Skedul Penerimaan Kas
enjualan 9unai enjualan Kredit enerimaan ,ain •
=anuari 22.000.000 2.000.000
+e/ruari 60.000.000 4.000.000
Maret 180.000.000 48.000.000
9otal 6.000.000 1..000.000 102.000.000
1.000.000
5unga>de-iden
8.000.000
enjualan eralatan 9otal enerimaan •
6.000.000
1.10.000.000
4.000.000
2.622.000.000
': Skedul Pem8elian Persediaan
=anuari +e/ruari Maret
"inian em/elian em/elian 9unai J 0 0.000.000 em/elian 9unai J 0 1.200.000.000 em/elian 9unai J 0 600.000.000
9otal 2.000.000 840.000.000 420.000.000 1.8.000.000
: Skedul Pengeluaran Kas
em/elian 9unai 5e/an gaji dan u!ah 5iaa !enusutan akti-a teta! em/aaran hutang ajak !erseroan 5iaa lain3lain =umlah
=anuari 2.000.000 120.000.000 18.000.000
+e/ruari 840.000.000 120.000.000 18.000.000
22.00.000 68.00.000
4.000.000 12.000.000 6.000.000 1.01.000.000
Maret 420.000.000 120.000.000 18.000.000
9otal 1.8.000.000 60.000.000 4.000.000
18.000.000 6.000.000
4.000.000 12.000.000 6.00.000 2.2.00.000
:' Peru8ahan P"sisi Kas
=anuari enerimaan Kas engeluaran Kas Sur!lus>Defisit
+e/ruari 6.000.000 68.00.000 ?.00.000
Saldo Kas a%al =anuari #afety cash balance 60.000.000 Sur!lus =anuari Ke/utuhan kas minimal Kas di atas saldo minimal =anuari Saldo kas a%al /ulan Sur!lus ;defisit< Saldo kas akhir /ulan
Maret 1.10.000.000 1.01.000.000 2.000.000
0.00.000 ?.00.000 60.000.000 0.000.000 +e/ruari
0.00.000 ?.00.000 110.000.000
4.000.000 6.000.000 18.000.000
Maret 110.000.000 2.000.000 142.000.000
142.000.000 18.000.000 20.000.000
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
1
Budget /ash Keterangan Saldo kas a%al /ulan Penerimaan Kas enjualan tunai engum!ulan !iutang enerimaan ,ain •
5unga>de-iden
•
enjualan eralatan
3anuari
3umlah Kas #ang tersedia Pengeluaran Kas em/elian 9unai 5e/an gaji dan u!ah 5iaa !enusutan akti-a teta! em/aaran hutang ajak !erseroan 5iaa lain3lain ,"tal Pengeluaran Kas Saldo Kas #khir 5ulan
Fe8ruari
Maret
0.00.000
110.000.000
142.000.000
22.000.000 2.000.000
60.000.000 4.000.000
180.000.000 48.000.000
1.000.000 8.000.000 6.000.000
1.10.000.000
4.000.000
2.000.000 120.000.000 18.000.000
840.000.000 120.000.000 18.000.000
420.000.000 120.000.000 18.000.000
22.00.000 68.00.000 110.000.000
4.000.000 12.000.000 6.000.000 1.01.000.000 142.000.000
18.000.000 6.000.000 20.000.000
SA! Manajer keuangan 9. D#$,(# dihada!kan !ada /e/era!a usulan !roek adalah : ("
1 2 4 6
P*RA!A,A( M*$'S ,arngoso!es (nu/ator "ongsen 9rol /ad Stetosko! training #5) 9ermometer digital #5) *ltrasono grafi ; *S@ <
5AR6A P*R!*5A( 0.000.000 1.000.000 2.000.000 10.000.000 .000.000 10.000.000 .000.000
PRF',AB'!',) '($*7 1&1 1&2 0&? 0&6 1&4 0&1 1&
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
14
8 ? 10 11 12 1 14 1
'ndoso! +ull automati analter a//oth Kursi roda orona one med 'ho ardigrafi ' M @ ; elektro mografi < 9em!at tidur !asien 9ensi darah 9im/angan /erat /adan
40.000.000 4.000.000 1.000.000 48.000.000 28.000.000 14.000.000 12.000.000 16.000.000
1& 1&6 0&4 1& 1&8 0&? 0& 0&6
$iminta % ,entukan Pr"#ek #ang la#ak
Profitability index adalah rasio antara nilai sekarang ;(< dari aliran kas ang dihasilkan oleh suatu in-estasi ang didiskonto dengan /iaa modal ;k< terhada! aliran kas>in-estasi a%al& ang da!at dirumuskan se/agai /erikut : n
PI
=
CF t
∑ (1 + k )
t
t =1
I 0
Kriteria !enerimaan>!enolakan in-estasi : =ika ( 1: in-estasi diterima =ika ( A 1 : in-estasi ditolak Melihat dari usulan !engadaan /arang ang diajukan& karena sudah ada nilai dari profitability index, maka saa selaku manajer keuangan 9. D#$,(# akan langsung memutuskan menerima ta%aran
!engadaan /arang ang memiliki nilai ( ; profitability index" 1. 5arang ang dimaksud adalah se/agai /erikut:
("
1 2 4 6 8 ? 10
P*RA!A,A( M*$'S $aryn%oscopes Incubator Roent%en &roly bed Stetosko! training #5) 9ermometer digital #5) *ltrasonografi ; *S@ < 'ndoscopy Full auto(atic analyter
Kursi roda orona one med
5AR6A P*R!*5A( 0.000.000 1.000.000 2.000.000 10.000.000 .000.000 10.000.000 .000.000 40.000.000 4.000.000 1.000.000
PRF',AB'!',) '($*7 1&1 1&2 0&? 0&6 1&4
0&1 1& 1& 1&6 0&4
Ke-utusan !a#ak !a#ak 9idak ,aak 9idak ,aak !a#ak 9idak ,aak !a#ak !a#ak !a#ak 9idak ,aak
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
1
11 12 1 14 1
'ho ardigrafi ' M @ ; elektro mografi < 9em!at tidur !asien 9ensi darah 9im/angan /erat /adan
48.000.000 28.000.000 14.000.000 12.000.000 16.000.000
1& 1&8 0&? 0& 0&6
!a#ak !a#ak 9idak ,aak 9idak ,aak 9idak ,aak
Dari 1 /arang ang diajukan& ang laak untuk diterima hana ada 8 /arang& aitu: $aryn%oscopes& incubator & stetosko! training #5)& *S@& endoscopy& full auto(atic analyter abboth& dan 'K@.
dr. Yosef Sholeh Komarulloh 148 020 064
16
