MARCO TEORICO Análisis de la Rentabilidad de la acción BACKUSI1 Cervecería Backus !"#nst"n S$A$ #" Unión de Cervecerías %eruanas Backus & !"#nst"n S$A$A$' S$A$A$' se c"nstituó el 1( de Ma" de 1)**' asu+iend" el activ" ,asiv" de la e+,resa Backus - !"#nst"n Bre.er C"+,an /i+ited' una e+,resa 0undada en /"ndres el 1 de Setie+bre de 122)' la cual a su ve3 ad4uirió de l"s se5"res !ac"b" Backus 6".ard !"#nst"n la 0ábrica de cerve3a establecida en el Ri+ac el 17 de ener" de 127)8*$ (Memoria , 2004) %"r escritura ,9blica e:tendida ante el ;"tari" %9blic" de /i+a' <"ct"r =eli,e de Os+a' el 1 de dicie+bre dicie+bre de 1))>' se 0"r+ali3ó la 0usión ,"r abs"rción de Cervecerías Backus Backus !"#n !"#nst"n st"n S$A$' S$A$' C"+,a5í C"+,a5íaa ;aci"nal ;aci"nal de Cerve3a Cerve3a S$A$ S$A$ ?@C;C ?@C;C' ' S"ciedad S"ciedad Cervecera Cervecera de Truill" Truill" S$A$ Cervecería Cervecería del ;"rte S$A$' +ediante la abs"rción de estas tres 9lti+as e+,resas' 4ue 0uer"n disueltas sin li4uidarse$ /a C"+,a5ía sus 1* subsidiarias' directas e indirectas ?81 al 1 de dicie+bre del 8((' 8(( ' c"n0" c"n0"r+ r+an an un c"nDl" c"nDl"+e +erad rad" " ec"nó+ ec"nó+ic" ic" divid dividid id" " en cinc" cinc" seD+ seD+ent ent"s "s de neD"ci"$ de dicie+bre del 8(( 0uer"n > e+,resas ) en actividades c"+,le+entarias$ /a actividad ec"nó+ica ,rinci,al del Fru," c"nsiste en la elab"ración' elab"ración' envasad"' venta distribución de cerve3a t"da clase de neD"ciaci"nes c"n bebidas +alteadas ' en +en"r +edida' de aDua +ineral Dase"sas' re,resentand" esta actividad ,rinci,al a,r":i+ada+ente el 2(G de las ventas netas del c"nDl"+erad"$ %ara ell" cuenta c"n diversas ,lantas en las distintas reDi"nes del ,aís d"s en el e:teri"r$ /a e+,resa Backus !"#nst"n' tiene en circulación d"s ti," de acci"nes' al 1 de dicie+bre del 8(( el ca,ital s"cial de la C"+,a5ía está re,resentad" ,"r 1(*' (1'(11' acci"nes c"+unes de SH$1($(( de val"r n"+inal cada una' suscritas ,aDadas' divididas en 27' 12)'2>7 acci"nes Clase A 17' 28'1 acci"nes ,re0erenciales Clase B$ G ,ertene ,ertenecen cen a inver inversi" si"nis nista tass e:tran e:traner er"s "s el 8G a inve invers rsi" i"ni nist stas as naci naci"n "nal ales es$$ Ade+ de+ás cuen cuenta ta c"n c"n acci acci"n "nes es de inve invers rsió ión n 4ue 4ue está está re,resentada ,"r *1' (18'( acci"nes de inversión de SH$1$(( de val"r n"+inal cada una$
%ara el análisis de la rentabilidad se #a selecci"nada la acción de Inversión ,"r ,ertenecer al índice Selectiv" de la B"lsa de al"res de /i+a$ /a rentabilidad de la acción de BACKUS ?RBACKUSI1 se caracteri3a ,"r ser estaci"naria' #eter"cedástica n" ,resentar aut"c"c"rrelación' ,ara +"delar su c"+,"rta+ient" se #a esti+ad" un +"del" EFARC6 ?1'1 ?M"del" E:,"nencial$ CREACION DE VALOR J
/a creación de val"r en una e+,resa es un 0act"r i+,"rtante ,ara el desarr"ll" s"ci" ec"nó+ic" del ,aís' ,"r4ue al c"nsiderarse a la e+,resa c"+" la cLlula del a,arat" ,r"ductiv"' al crear val"r n" sól" a,"rta bene0ici"s a l"s acci"nistas sin" ta+biLn al ,aís en su c"nunt" cuas +ani0estaci"nes se a,recian enJ a$ /"s clientes c"n ,r"duct"s de buena calidad a ba"s c"st"s$ b$ /"s trabaad"res 4ue tienen +e"res c"ndici"nes de traba" re+uneraci"nes$ c$ /"s ,r"veed"res 4ue tienen un +ercad" cautiv" ,aD"s ,untuales$ d$ El siste+a 0inancier" 4ue se bene0icia c"n +a"res c"l"caci"nes de,ósit"s' ,r"duct" de l"s e:cedentes crecientes 4ue se Deneran$ e$ El F"biern" 4ue ,uede recaudar +a"res i+,uest"s en 0"r+a ","rtuna$
2.1.2 Análisis estrat!i"o
2.1.2.1 Estrate!ia "om#etiti$a
SeD9n el análisis de la e+,resa' la in0"r+ación interna "btenida el c"n"ci+ient" 4ue n"s"tr"s tene+"s de ella' c"nsidera+"s 4ue la estrateDia c"+,etitiva actual 4ue siDue la C"r,"ración Backus esJ
a)Com#etiti$i%a%&
Se c"n"ce 4ue la e+,resa tiene dentr" de sus ,lanes anuales ,r"Dra+as de Calidad T"tal Me"ra+ient" C"ntinu" de la ,r"ductividad en t"d"s l"s ,r"ces"s en l"s ,r"duct"s 0inales' est" c"+" una res,uesta a la dura c"+,etencia 4ue vive el +ercad" cervecer" c"n la lleDada de A+bev %er9 el inDres" del Dru," Ae$
')e"nolo!a&
/a e+,resa se +antiene a la vanDuardia de las nuevas tecn"l"Días en l" 4ue se re0iere a ,r"ducción cervecera' seD9n +uestran sus +e+"rias anuales de inversión$
")*inan"iero&
Es una "rDani3ación c"n +ane" e0iciente de sus c"st"s s"lvencia ec"nó+ica' es c"nsiderada c"+" una de las e+,resas +ás atractivas seDuras ,ara l"s inversi"nistas de la b"lsa de val"res$
%)Ne!o"ios+Cor#orati$os&
/a C"r,"ración +antiene una estructura de inteDración vertical #"ri3"ntal' c"+" 0uente de ventaa c"+,etitiva' tal c"+" se +uestra en su "rDaniDra+a$
e)Di$ersii"a"i-n&
Es una "rDani3ación 0le:ible' la cual trata de Identi0icar nuevas ","rtunidades de neD"ci"s' en actividades en las 4ue #a desarr"llad" ca,acidades ,r",ias' a sea en e+,resas 0iliales e:istentes " nuevas e+,resas' así c"+" en nuevas líneas de ,r"duct"s$ Productos de Backus & Johnston
I;
la
reinversión
de
l"s
dividend"s$
/as carteras de este índice serán actuali3adas c"+,leta+ente en setie+bre de cada a5"' e0ectuánd"se austes de l"s ,es"s en +ar3"' uni" dicie+bre$ %ara inteDrar su cartera se re4uerirá un nivel +"derad" de neD"ciación' de tal +anera 4ue estL incluida en el rankinD de val"res 4ue re,resentan el )*G del +ercad"$ Adici"nal+ente la acción deberá tener una ca,itali3ación de 0ree 0l"at n" +en"r a USN 1( +ill"nes$ Se tiene un t",e de 8*G en el ,es" de cada c"nstituente de 1(G si la e+,resa deriva +en"s del *(G de sus inDres"s ,r"cedentes del %er9$