Mercado de agencia gubernamentales Bonos Gubernamentales Son títulos emitidos por el Gobierno que generan un interés pagadero periódicamente y su garantía está respaldada con rentas del patrimonio nacional (petróleo, etc.).El objetio de los bonos emitidos por el gobierno central es !nanciar el dé!cit !scal (caso de los bonos de la "euda #$blica %acional en &ene'uela), &ene'uela), mientras que los títulos de deuda emitidos por el anco entral representan uno de los instrumentos de la política monetaria. *os Bonos Brady consisten consisten en una serie de bonos soberanos denominados en dólares y emitidos por arios países emergentes a principios de los a+os noenta como parte de un cambio de los préstamos bancarios que abían recibido anteriormente. El rendimiento deengado por estos instrumentos se emplea para calcular el llamado -riesgopaís/. *os bonos gubernamentales son bonos emitidos por los gobiernos centrales. *os gobiernos emiten bonos para prestar dinero con el !n de salar el dé!cit entre las cantidades que reciben a traés de los impuestos y las que gastan, para reintegrar la deuda e0istente o para recaudar capital. %ormalmente, se considera a los bonos gubernamentales como los bonos con la mayor calidad del mercado debido a que tienen el respaldo de los gobiernos centrales (a menos que sean bonos de mercados emergentes y la insolencia suponga, en mucos casos, un serio riesgo a considerar). *a mayor parte de los inersores particulares se centran en comprar y ender bonos gubernamentales. En Europa, a los onos gubernamentales se les conoce también como bonos soberanos. En el 1eino 2nido, a los onos gubernamentales se les conoce también como 3gilts34 en 5rancia, como 3678s34 en 7lemania, como 3unds34 en 9talia, entre otros nombres, como 38#s3. En los Estados 2nidos, a los onos gubernamentales se les conoce también como 32S 8reasuries3 o 38ills3. En el listado siguiente aparecen los bonos gubernamentales que resultan de mayor releancia para los debates que surjan en el sitio :eb de :::.inestinginbonds.eu .
Clases de bonos estatales principales de Investing in Bonds Europe Divisa
País
Clase de bono
Sitio web del emisor
*ibra esterlina
1eino 2nido
Gilts
6!cina para la gestión de la deuda p$blica del 1eino 2nido
Euro
5rancia
678
6bligation 7ssimilable du 8résor 8 résor 7gence 5rance 5rance
8resor Euro
7lemania unds
undesanleie 5inan'agentur Gmb;
Euro
9talia
uoni del 8esoro #olianuali "ipartimento del 8esoro
Euro
Espa+a
*etras del 8esoro
onos<6bligaciones del Estado 8esoro #$blico
"ólar de los Estados 2nidos
Estados 2nidos
8esoro de los Estados 2nidos
7gencia Emisora de "euda #$blica
8#
*os estados nacionales soberanos emiten bonos para obtener dinero para la !nanciación tanto de obras y sericios gubernamentales como de dé!cits presupuestarios. *os bonos se emiten con distintos intereses nominales y con distintas =ecas de encimiento. El cupón de un bono estatal se basa normalmente en la cali!cación del crédito del país y en la =eca de encimiento. El eco de allar distintos rendimientos para los bonos en países distintos re>eja di=erencias en la percepción del riesgo de crédito. ?@ estados miembros de la 2nión Europea tienen al Euro como su moneda com$n. *os restantes ?A estados tienen su propia moneda, incluyendo al 1eino 2nido, Suecia y "inamarca.
Estructura 7l estructurar los bonos con el !n de lograr sus objetios, los estados eligen entre características distintas tales comoB
Bonos Convencionales u Ordinarios con cupón !jo (que se paga, por lo general, de manera semestral) y =eca de encimiento en la que se reintegra el capital. Bonos de tipo variable, tambin conocidos como pagars de tipo variable !"#$% son, por lo general, emisiones a corto o mediano pla'o, con un tipo de interés nominal que 3aría3, esto es, sube o baja en relación con un tipo de re=erencia sumado a alg$n margen suplementario de puntos básicos (siendo cada punto básico una centésima parte de uno por ciento). El tipo de re=erencia o bencmarC es normalmente el *961 (8ipo interbancario o=ertado de *ondres) o E21961 (8ipo o=ertado interbancario europeo). El 3spread3 o margen que se a+ade a tal tipo de re=erencia es una =unción de la calidad crediticia del emisor. *os pagarés de tipo ariable se re!eren, por lo general, al tipo que establecen los bancos centrales para los bonos estatales. *os bonos de cup&n cero no tienen pago alguno de intereses. El inersor en esta clase de bono europeo puede estar buscando tanto alg$n tipo de entaja
!scal como el deseo de incrementar su patrimonio de la manera más rápida posible para su per!l de riesgo.
'os bonos su(etos a un índice se describen a continuación. *os S)#IPS se describen a continuación. *os intereses nominales pueden ser de tipo !jo o tipos de interés ariable. 2n cupón !jo reali'ará pagos regulares de interés !jo durante la igencia del bono. 2n bono de tipo ariable tiene un tipo de interés que se reajusta de manera periódica en irtud de un tipo de re=erencia como puede ser el *961.
#endimiento El rendimiento es un concepto crucial en la inersión en bonos, ya que se trata del instrumento que se utili'a para medir la deolución que genera un bono en contraste con otro. Esencialmente, el rendimiento es el tipo de deolución sobre su inersión en el bono. Sin embargo, no es !jo como puede serlo el tipo de interés establecido de un bono. &aría para re>ejar los moimientos de precio en un bono que causan las >uctuaciones de los tipos de interés. &eamos un ejemplo de cómo act$an los rendimientosB 2sted compra un bono, lo mantiene durante un a+o al tiempo que aumentan los tipos de interés y, entonces, lo ende. 2sted recibe un precio más bajo por el bono que el que usted pagó por él ya que, de otra =orma, nadie aceptaría su bono con un tipo de interés actual más bajo que el precio de mercado. 7 pesar de que el comprador recibe la misma cantidad de interés que recibió usted y de que tendrá la misma deolución de capital al encimiento, el rendimiento del comprador, o el tipo de deolución, será más eleado que el suyo debido a que el comprador pagó menos por el bono. ;ay numerosas maneras de medir el rendimiento, pero dos en concreto (el rendimiento igente y el rendimiento al encimiento) son las de más importancia para la mayoría de los inersores.
#endimiento actual El rendimiento actual es la deolución anual de la cantidad pagada por el bono, sin tener en cuenta su encimiento. Si usted compra un bono a su par, el rendimiento igente lo equipara a su tipo de interés establecido. 7sí, el rendimiento actual de bono con un alor nominal que paga el D es del D. Sin embargo, si el precio de mercado de un bono es mayor o menor que su par, el rendimiento actual será distinto. #or ejemplo, si compra un bono global de ?.FFF con un D de interés establecido después de que los tipos de interés igentes ayan subido por encima de ese niel, usted pagaría menos que el par. Suponga que el precio que pagó =ue de FF Euros. El rendimiento igente sería del D,DH (?.FFF Euros 0 F,FD<FF Euros).
#endimiento al vencimiento 2na ci=ra más signi!catia es el rendimiento al encimiento, ya que indica la deolución total que recibirá si mantiene un bono asta el encimiento. 8ambién le permite comparar entre bonos con encimientos y cupones distintos. El rendimiento al encimiento incluye todo su interés más cualquier ganancia de capital que liquide (si compra el bono por debajo del par) o menos cualquier pérdida de capital que su=ra (si compra el bono por encima del par). onsulte a su asesor !nanciero para obtener el rendimiento al encimiento preciso de cualquier bono que esté considerando. %o compre basándose $nicamente en el rendimiento actual, ya que puede que no represente para usted el alor real del bono.
