CAPÍTULO I LOS MERCADOS DEL SISTEMA FINANCIERO 1.1.
EL ME MERCADO FI FINANCIER IERO Conformado por las entdades fnan!eras ntermedaras en el !r"dto# la oferta $ a demanda de re!%rsos fnan!eros# &%e %nen a los &%e demandan fondos $ a los &%e depostan s%s a'orros. Crea dnero# re&%ere (arant)as* las entdades fnan!eras as%men %n res(o norma promedo# (eneralmente* otor(an fa!ldades !redt!as a &%enes a!redta !apa!dad de pa(o* per!+en s(nf!at,os rendmentos fnan!eros a tra,"s del spread o o mar(en fnan!ero res%ltante de la dferen!a entre las tasas de nter"s a!t,as &%e !o+ran por los pr"stamos $ las tasas de nter"s nter"s pas,as &%e pa(an pa(an por los dep-stos. dep-stos. 1 El Mer!ado Fnan!ero es el l%(ar# me!ansmo o sstema en el !%al se !ompran $ ,enden !%al&%er a!t,o fnan!ero. Los mer!ados fnan!eros p%eden f%n!onan sn !onta!to f)s!o# a tra,"s de tel"fono# fa# ordenador. Tam+"n 'a$ mer!ados fnan!eros &%e s tenen !onta!to f)s!o# !omo los !orros de la +olsa. La fnaldad del mer!ado fnan!ero es poner en !onta!to oferentes $ demandantes demandantes de fondos# $ determnar los pre!os /%stos de los dferentes a!t,os fnan!eros. Las ,enta/as &%e tenen los n,ersores (ra!as a la esten!a de los mer!ados fnan!eros son la +0s&%eda rpda del a!t,o fnan!ero &%e se ade!%e a n%estra ,ol%ntad de n,ertr# $ adems# esa n,ers-n tene %n pre!o /%sto lo !%al mpde &%e nos p%edan tmar. El pre!o se determna del pre!o de oferta $ demanda. Otra fnaldad de los mer!ados fnan!eros es &%e los !ostes de transa!!-n tr ansa!!-n sea el menor pos+le. Pero de+emos nsstr en &%e la fnaldad prn!pal es determnar
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INTRODUCCION AL DEREC2O 3ANCARIO# FINANCIERO 4 3URS5TIL# PA6.78 PA6.78
el pre!o /%sto del a!t,o fnan!ero# ello depender de las !ara!ter)st!as del mer!ado fnan!ero. C%anto ms se a!er&%e %n mer!ado fnan!ero al deal de mer!ado fnan!ero perfe!to# el pre!o del del a!t,o estar ms ms a/%stado a s% pre!o /%sto. Cara!ter)st!as de los mer!ados fnan!eros9 a: Amplt%d Amplt%d 9 n0mero n0mero de t)t%los t)t%los fnan! fnan!eros eros &%e &%e se ne(o!a ne(o!ann en %n mer!ado mer!ado fnan!ero. C%antos ms t)t%los se ne(o!en ms amplo ser el mer!ado fnan!ero. +: Prof%nddad 9 esten!a esten!a de !%r,as !%r,as de oferta $ demanda demanda por en!ma $ por de+a/o del pre!o de e&%l+ro &%e este en %n momento determnado. !: Prof%ndda Prof%nddad9 d9 s este este (ente (ente &%e ser)a ser)a !apa; !apa; de !ompra !omprarr a %n pre!o pre!o s%peror al pre!o P< de e&%l+ro. 4 s este al(%en &%e est dsp%esta a ,ender a %n pre!o nferor. d: L+ertad L+ertad 9 s esten esten +arreras +arreras en la entrada entrada o salda salda del mer!ado mer!ado fnan!er fnan!ero. o. e: Fle+ld Fle+ldad ad 9 !apa!dad !apa!dad &%e tenen tenen los pre!o pre!oss de los a!t,os a!t,os fnan!e fnan!eros# ros# &%e se ne(o!an en %n mer!ado# a !am+ar ante %n !am+o &%e se prod%;!a en la e!onom)a. f: Transpa Transparen! ren!a a 9 pos+l pos+ldad dad de o+tene o+tenerr la nforma! nforma!-n -n f!lme f!lmente. nte. Un mer!ado fnan!ero ser ms transparente !%ando ms f!l sea o+tener la nforma!-n. Un mer!ado !%anto ms se a!er&%e a esas !ara!ter)st!as# ms se a!er!a al deal de mer!ado fnan!ero perfe!to. No este nn(0n nn(0n mer!ado fnan!ero fnan!ero &%e sea perfe!to. perfe!to. N%n!a ,amos ,amos a estar se(%ros de &%e el pre!o pre!o de mer!ado refle/a s% ,alor /%sto. El !on!epto de mer!ado fnan!ero perfe!to apare!e !omo %ndad de medda# para !omparar los dstntos mer!ados fnan!eros. 1.1.1. 1.1.1. Cara!ter) Cara!ter)st!a st!ass del Mer!a Mer!ado do Fnan! Fnan!ero ero Perfe!t Perfe!to9 o9
•
6ran !antdad de a(entes &%e nter,enen tanto por el lado de la oferta !omo por el lado de la demanda. De forma &%e nade p%ede nfl%r en la forma!-n del pre!o del a!t,o fnan!ero.
el pre!o /%sto del a!t,o fnan!ero# ello depender de las !ara!ter)st!as del mer!ado fnan!ero. C%anto ms se a!er&%e %n mer!ado fnan!ero al deal de mer!ado fnan!ero perfe!to# el pre!o del del a!t,o estar ms ms a/%stado a s% pre!o /%sto. Cara!ter)st!as de los mer!ados fnan!eros9 a: Amplt%d Amplt%d 9 n0mero n0mero de t)t%los t)t%los fnan! fnan!eros eros &%e &%e se ne(o!a ne(o!ann en %n mer!ado mer!ado fnan!ero. C%antos ms t)t%los se ne(o!en ms amplo ser el mer!ado fnan!ero. +: Prof%nddad 9 esten!a esten!a de !%r,as !%r,as de oferta $ demanda demanda por en!ma $ por de+a/o del pre!o de e&%l+ro &%e este en %n momento determnado. !: Prof%ndda Prof%nddad9 d9 s este este (ente (ente &%e ser)a ser)a !apa; !apa; de !ompra !omprarr a %n pre!o pre!o s%peror al pre!o P< de e&%l+ro. 4 s este al(%en &%e est dsp%esta a ,ender a %n pre!o nferor. d: L+ertad L+ertad 9 s esten esten +arreras +arreras en la entrada entrada o salda salda del mer!ado mer!ado fnan!er fnan!ero. o. e: Fle+ld Fle+ldad ad 9 !apa!dad !apa!dad &%e tenen tenen los pre!o pre!oss de los a!t,os a!t,os fnan!e fnan!eros# ros# &%e se ne(o!an en %n mer!ado# a !am+ar ante %n !am+o &%e se prod%;!a en la e!onom)a. f: Transpa Transparen! ren!a a 9 pos+l pos+ldad dad de o+tene o+tenerr la nforma! nforma!-n -n f!lme f!lmente. nte. Un mer!ado fnan!ero ser ms transparente !%ando ms f!l sea o+tener la nforma!-n. Un mer!ado !%anto ms se a!er&%e a esas !ara!ter)st!as# ms se a!er!a al deal de mer!ado fnan!ero perfe!to. No este nn(0n nn(0n mer!ado fnan!ero fnan!ero &%e sea perfe!to. perfe!to. N%n!a ,amos ,amos a estar se(%ros de &%e el pre!o pre!o de mer!ado refle/a s% ,alor /%sto. El !on!epto de mer!ado fnan!ero perfe!to apare!e !omo %ndad de medda# para !omparar los dstntos mer!ados fnan!eros. 1.1.1. 1.1.1. Cara!ter) Cara!ter)st!a st!ass del Mer!a Mer!ado do Fnan! Fnan!ero ero Perfe!t Perfe!to9 o9
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6ran !antdad de a(entes &%e nter,enen tanto por el lado de la oferta !omo por el lado de la demanda. De forma &%e nade p%ede nfl%r en la forma!-n del pre!o del a!t,o fnan!ero.
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=%e no estan !ostes de transa!!-n# n mp%estos# n ,ara!-n del tpo de nter"s# n nfla!-n.
•
=%e no estan restr!!ones n a la entrada n a la salda del mer!ado fnan!ero.
1.> 1.>.
•
=%e esta perfe!ta nforma!-n# &%e todos sepan lo msmo.
•
Los a!t,os sean d,s+les e ndstn(%+les.
EL MERC MERCAD ADO O DE DE CA CAPITA ITALES LES El pro!eso de !anal;a!-n de los a'orros fnan!eros 'a!a las a!t,dades prod%!t,as es %no de los fa!tores fa!tores f%ndamentales para para el desarrollo e!on-m!o. e!on-m!o. Esto se p%ede real;ar dre!tamente en el mer!ado de !aptales# donde demandantes demandantes $ ofertantes de re!%rsos tenen la pos+ldad de ne(o!ar dre!tamente. 1.>.1. 1.>.1. ASPECT ASPECTOS OS METOD METODOL? OL?6IC 6ICOS OS> El mer!ado de !aptales es el l%(ar donde se emten $ transan nstr%mentos fnan!eros. Este mer!ado este !omo %na alternat,a al fnan!amento trad!onal +an!aro# permtendo a las empresas red%!r el !osto de fondeo medante la !olo!a!-n de t)t%los $ a los n,ersonstas o+tener %na ma$or renta+ldad por s%s fondos. Los prn!pales emsores son por lo (eneral el Estado $ las empresas pr,adas# espe!almente las de ma$or tama@o $ !on me/or perfl de res(o. Los prn!pales n,ersonstas son los llamados n,ersonstas nstt%!onales# nstt%!onales# &%e en n%estro pa)s !omprenden a admnstradoras de fondos pr,ados de pensones AFP:# los fondos m%t%os de n,ers-n $ las !ompa@)as de se(%ros. El mer!ado de !aptales se s%+d,de en mer!ado prmaro# &%e es donde se !olo!an los nstr%mentos fnan!eros n%e,os# $ el mer!ado se!%ndaro# donde se ne(o!an los nstr%mentos estentes. En n%estro pa)s# el se(mento de ma$or epans-n a lo lar(o de los 0ltmos 1< a@os 'a sdo el mer!ado prmaro de +onos# desta!ando en part!%lar las emsones emsones de +onos !orporat,os !orporat,os emtdos por por empresas pr,adas no fnan!eras. fnan!eras.
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'ttp9BB.+!rp.(o+.peBdo!sBP%+l!a!ones 'ttp9BB.+!rp.(o+.peBdo!sBP%+l!a!onesB6%aMetodolo(!aB6%aMetodolo(!a<.pdf B6%aMetodolo(!aB6%aMetodolo(!a<.pdf
Se !ara!ter;a por&%e las empresas se dr(en al p0+l!o para !olo!ar los ,alores &%e emten !on la presen!a de ntermedaros# (eneralmente. (eneralmente. As)# las personas o entdades s%pera,taras de fondos as%men dre!tamente el res(o de otor(ar re!%rsos a las def!taras. Es %n mer!ado ma$orsta &%e !anal;a (randes a'orros 'a!a la n,ers-n de lar(o pla;o# as%me ma$or (rado de res(o# menor n,el de (arant)as# !anal;a fondos ms +aratos# o+tene !oms-n $ no spread # destnando re!%rsos en forma espe!al;ada a la promo!-n de la a!t,dad e!on-m!a del pa)s# or(an;ando or(an;ando n%e,as n%e,as empresas# dnam;ando dnam;ando las $a $a estentes para el el normal desarrollo de s%s a!t,dades. En este mer!ado ad&%ere part!%lar rele,an!a la a!t,dad de la +an!a de n,ers-n de res(o# so!edades o !orpora!ones fnan!eras de res(o. El Mer!ado de Captales# !%mple %na f%n!-n de alento $ promo!-n del a'orro en s%s d,ersas formas. En efe!to# en %na e!onom)a de mer!ado# la transa!!-n de ,alores !omo a!t,dad del mer!ado de !aptales p%ede $ de+e e/er!er %na a!!-n espe!f!a de atra!!-n de re!%rsos# a manera de ,e')!%lo d-neo para la !olo!a!-n del a'orro fnan!ero# esto es# de los a'orros de las d,ersas %ndades s%pera,taras s%s!ept+les s%s!ept+les de ser transferdas al sstema fnan!ero. Las nstt%!ones ntermedaras# medante %na sere de formas t"!n!as# 'a!en pos+le la !apta!-n $ !anal;a!-n del a'orro ,ol%ntaro# del a'orro !ontra!t%al# del a'orro para fnaldad espe!)f!a# del a'orro o+l(atoro# et!. et! . El Mer!ado de Captales !%mple la f%n!-n de as(na!-n de re!%rsos# dndole la orenta!-n &%e ms !on,ene en nter"s de la E!onom)a Na!onal. As)# As)# entre las f%n!ones del Mer!ado de Captales# !%mpldas por los ntermedaros# !a+e men!onar las s(%entes9 a: Promo!-n del A'orro* +: As(na!-n As(na!-n de re!%rsos re!%rsos a las a!t,dades a!t,dades e!on-m!as e!on-m!as prod%!t,as. prod%!t,as. !: Pro,s-n de !aptal de res(o* d: Fnan!a!-n de ne!esdades de re!%rsos a lar(o pla;o de las empresas* $ e: D,ersf!a!-n del a!!onarado $ la (arant)a de l&%de;.
Introd%!!-n al Dere!'o 3an!aro# Fnan!ero $ 3%rstl# p(. 78. 'ttp9BB!$+ertess.%nmsm.ed%.peB+tstreamB!$+ertessB>18B1B!oronelGsr 'ttp9BB!$+ertess.%nmsm.ed%.peB+tstre amB!$+ertessB>18B1B!oronelGsr.pdf .pdf
A!er!a de la ef!en!a de los Mer!ados de Captales# es !om0n el re!ono!mento de &%e el re&%sto pre,o +s!o para %n fnan!amento sano del desarrollo e!on-m!o# es la !onfan;a en la esta+ldad pol)t!a# so!al $ monetara del pa)s. En a%sen!a de tales !ond!ones# !ond!ones# es df)!l mo,l;ar el a'orro $ !ontar !on %n mer!ado de !aptales &%e f%n!one de manera ordenada $ ade!%ada 1..
3ANCA DE INHERSI?N Pro!ederemos Pro!ederemos a defnr la +an!a de n,ersones# a fn de tener %n !rtero !laro so+re s% ,erdadera nat%rale;a /%r)d!a $ fnan!era# as) !omo s%s f%n!ones# e,ol%!-n 'st-r!a# modelos de or(an;a!-n $ s%s re&%stos de operat,dad. 1.. 1..1. 1. DEFI DEFINI NICI CI?N ?N99 Son nstt%!ones propas del mer!ado de !aptales &%e re!o(en el a'orro de la !om%ndad $ lo destnan a !on!eder !r"dtos a medano $ lar(o pla;o para la ad&%s!-n de edf!os# m&%nas $ mer!ader)as en fa,or de empresas $ Estados# n!l%s,e las !onstr%!!-n o ampla!-n de las empresas prn!palmente nd%strales. nd%strales. Desarrolla %na mportante !apta!-n de re!%rsos ,al"ndose de pr"stamos a medano $ lar(o pla;o# as) !omo de las emsones de +onos# otras o+l(a!ones a s% fnan!a!-n# !olo!ando s%s re!%rsos /%nto a s% propo !aptal para (arant;ar !r"dtos $ tam+"n trad%!rlas en n,ersones de !aptal determnado# !ompra de a!t,os de ele,ado !osto# la forma!-n +r%ta de !aptal !on oport%ndad $ dl(ente forma!-n. Desarrolla %na a!t,a meda!-n entre empresas &%e apelan al !r"dto p0+l!o $ personas personas &%e +%s!an +%s!an la !olo!a!-n !olo!a!-n pro,e!'osa para para s% dnero# !onformando %n mer!ado se!%ndaro de nstr%mentos representat,os de !olo!a!-n de la n,ers-n# en fa,or de la !aptal;a!-n. Sn em+ar(o# esta modaldad de +an!a re&%ere altos n,eles de re(%la!-n $ s%per,s-n +an!ara para no alertar s% esta+ldad n la del sstema fnan!ero.
De+e 'a!erse %na dstn!-n entre la +an!a de n,ers-n &%e apo$a fnan!eramente a las (randes empresas# $ las so!edades de n,ers-n orentan s%s ser,!os fnan!ero a las pe&%e@as $ medanas empresas. En este !aso# re0nen fondos de s%s n,ersonstas !on la ,entana se s%s propos ,alores $ los n,erte# (eneralmente# formando el !aptal n!al de las empresas. En esta modaldad de +an!a se e,den!a# de manera !lara# la as%n!-n del res(o empresaral. En %na propor!-n ma$or a la estente en la a!t,dad de la +an!a !omer!al# dando s%stento f%n!onal a s% denomna!-n alternat,a de +an!a de res(oJ 1..>. EL RIES6O9 Es la n!ertd%m+re aso!ada !on el res%ltado fnan!ero de los t)t%los# p%dendo ser9 a)
Pol)t!o9 por la nesta+ldad pol)t!a# el dferente tratamento a la n,ers-n pr,ada9 la altera!-n del orden p0+l!o.
b)
E!on-m!o9 por el nade!%ado mane/o ma!roe!on-m!o# el mo,mento m)nmo del !aptal# el d"f!t fs!al.
c)
Fnan!ero9 !onsste en &%e a ma$or ende%damento# se da %n ma$or res(o.
d)
Comer!al9 (astos del ne(o!o# mp%estos# !am+os te!nol-(!os.
e)
Tr+%taro9 nesta+ldad en el tratamento de las (anan!as der,adas de las ,entas de a!!ones en opera!ones de underwriting.
f)
Res(o pa)s9 +alan!e e!on-m!o# fnaldad estrat"(!a# renta+ldad# se(%rdad del pa)s en !ompara!-n !on el pa)s de or(en o el resto de la !om%ndad fnan!era nterna!onal.
Esta modaldad de +an!a e/er!e %na post,a nfl%en!a esta+l;adora de los medos de pa(o# en el ,ol%men de moneda# a tra,"s de las n,ersones efe!t%adas $ de s% promo!-n e n!remento en el m+to p0+l!o $ pr,ado. 1... EHOLCI?N 2IST?RICA9
S +en la apar!-n de la +an!a de n,ers-n se prod%!e !on la !onstt%!-n de nstt%!ones fnan!eras or(an;adas !on tal fnaldad $ denomna!-n# es !on,enente pre!sar &%e determnadas opera!ones $ f%n!ones &%e le son propas 'a+)an sdo desarrolladas !on anterordad. En Roma# (r%pos de personas !on altos !aptales se !ompromet)an para pro$e!tos de !omer!al;a!-n de prod%!tos +s!os o de !ompra de ns%mos. En las !%dades del Estado de Itala mede,al# apare!en los prmeros !r"dtos p0+l!os de !ar!ter moderno# a tra,"s de la ems-n de +onos para fnan!ar o+ras. Posterormente en la "po!a fe%dal# los fnan!stas presta+an dnero a los se@ores para las (%erras# tenendo !omo (arant)as la re!a%da!-n de los mp%estos $ las rentas e 'pote!as so+re las terras. En el s(lo KHII se prod%!e la !olo!a!-n de +onos por !oronas E%ropeas# para satsfa!er smlares fnes. Se desarrollan las prmeras opera!ones de underwriting de ,alores# !olo!a!ones (arant;adas de emsones or(nales de t)t%los ,alores# &%e t%,eron %n (ran a%(e en el fnan!amento de la !onstr%!!-n de los ferro!arrles e%ropeos $ en la eplota!-n de los re!%rsos nat%rales. En el s(lo KHIII# en In(laterra apare!en los merchant Banks, !onformados por n,ersonstas pro,enentes de los (randes pro$e!tos de desarrollo nd%stral $ te!nol-(!o# &%e otor(a+an !r"dtos $ emt)an a!!ones. Efe!t%a+an# as) msmo# n,ersones pr,adas en la +olsa de ,alores. En 17< apare!en los loan contrators# a(entes &%e ad&%r)an %na ems-n de t)t%los para l%e(o o+tener %na (anan!a en la ne(o!a!-n s%s!r+)an %na parte# l%e(o re,end)an:. Sn em+ar(o# al prod%!rse fen-menos !omo la Re,ol%!-n Ind%stral# el mar!o 'st-r!o en &%e se desen,ol,)an las n,ersones s%fre %na prof%nda transforma!-n sendo ne!esaro re&%errse ma$or nforma!-n. La ntel(en!a se ase(%ra !on la !onstt%!-n de or(an;a!ones empresarales ded!adas a tal a!t,dad.
a: En E%ropa !ontnental# los +an!os de n,ers-n !olo!a+an toda la ems-n# no solamente %na parte# re!+endo !omsones. Se forma+an as) las nstt%!ones fnan!eras &%e se emt)an en forma e!l%s,a ,alores en el mer!ado prmaro. +: En los EE.UU.# la 6%erra de se!es-n $ la !onstr%!!-n de ferro!arrles re&%eren (randes f%entes de fnan!amento# &%e prod%!en %n mportante desarrollo en la nfraestr%!t%ra# las !om%n!a!ones $ los ser,!os p0+l!os. Cre!en las emsones de +onos# la !ons%ltor)a fnan!era# la asesor)a para reor(an;ar empresas# los n,ersonstas nstt%!onales# la dstr+%!-n $ ,enta de t)t%los dre!tamente. Otras opera!ones se !onf%nden !on la +an!a !omer!al# (enerando el crac fnan!ero de Wall Street en 1># lo &%e mot,a la da!-n de normas a la as%n!-n de !rteros de separa!-n entre am+os mer!ados# a los &%e nos refermos nmedatamente. 1... MODELOS DE OR6ANIACI?N9 :
En Estados Undos9 En 1> todas las opera!ones se en!ontra+an +a/o
los msmos a(entes fnan!eros. Los +an!os ,end)an a!!ones a pre!os ele,ados para repa(ar los pr"stamos &%e 'a+)an 'e!'o a los emsores. Ante ello se prod%!e %n replanteamento del mer!ado a tra,"s de la !rea!-n de la A(en!a Estatal de Control securities and Exchange comisión-SEC: $ el lass Steagall !ct,
mar!o le(al &%e pretende resta%rar la !onfan;a $ ,a+ldad
e sstema e!on-m!o norteamer!ano. Se prod%!e %na separa!-n rad!al entre la +an!a !omer!al &%e re!+e dep-stos $ !on!ede pr"stamos# de la +an!a de n,ers-n &%e !omer!al;a t)t%los,alores &%e emten las so!edades an-nmas para ser !olo!ados en el mer!ado. El 1 se epde la Securities !ct &%e re(lamenta la ems-n de a!!ones $ otros t)t%los. En tal ,rt%d# !%ando se ofre!)a p0+l!amente la ,enta# de+)a estar a!ompa@ada de %n prospe!to de ,enta re(strado p0+l!amente# en el &%e se presenta toda la nforma!-n ne!esara para la de!s-n de la n,ers-n# para
e,tar la oms-n en la msma o &%e sea s%mnstrada !on falsedad. Asmsmo# se dspone el re(stro de las opera!ones ante la Coms-n de Halores. Con el desarrollo del !omer!o m%ndal se ampl)an los !lentes de los +an!os de n,ers-n tan mportantes !omo el "organ stale#, firts Boston, merr#l $#nch, oldman sachs,
frente ala a!t,dad de los (randes +an!os !omer!ales !omo el
%it#bank, el %hemical, el "anufactures &anno'er, "organ (uarants trust
$ el
%hase "anhattan Bank.
Asmsmo# se epden9 la egulation o ule *++ a fa,or de !ertos n,ersonstas !on eperen!a* la Le$ de Empresas Controlantes de Ser,!os P0+l!os $ el rust ndenture !ct fde!omsaro &%e representa a los emsores ). Fnalmente# la Le$ de T)t%los Halores $ 3olsas# de 17# pro')+e a los +an!os !omer!ales a!t%ar !omo underwriter de t)t%los ,alores* estar ,n!%lados a los +an!os de n,ers-n* ser dre!tores o f%n!onaros de los msmos# n ad&%rr a!!ones. Posterormente se fa!%lta a los +an!os a !onstt%r flales para desarrollar determnadas opera!ones de +an!a de n,ers-n.
:
En In(laterra9 Se re(%la el mane/o de emsones or(nales de ,alores#
representadas en a!!ones# +onos $ s% !olo!a!-n $ dstr+%!-n. Los +an!os de n,ers-n !omo los merchant Banks# desarrollan opera!ones de !r"dto $ !apta!-n de dnero. Los brókeres efe!t0an ,entas al por menos dentro $ f%era de la +olsa. El Fnan!al A!t de 17# esta+le!e las normas +s!as para la ne(o!a!-n de ,alores por los +an!os de n,ers-n. :
En el sstema e%ropeo !ontnental9
Cara!ter;ado por la +an!a m0ltple# no 'a$ separa!-n entre la +an!a de n,ers-n $ la +an!a !omer!al# en 3"l(!a# 2olanda# S%;a $ A%stra se !onsdera !omo %na opera!-n t)p!a. En Alemana# se prom%l(a en 18 la Le$ de So!edades de In,ers-n !on Captal# a'orro destnado ala ems-n de ,alores de empresas. Se da la
!on!entra!-n de !aptal fran!"s en el /eutsch Bank of Swit0erland $ el Swiss %redit Bank.
En Espa@a# la +an!a de n,ers-n se en!%entra re(%lada por la le(sla!-n so+re fnan!amento al se!tor nd%stral &%e data de 1. ,:
En Asa9
En ap-n se prod%!e %na separa!-n rad!al entre la +an!a !omer!al $ la +an!a de n,ers-n. Los !orredores de +olsa securities compan#: se en!%entran re(%lados por el Mnstero de E!onom)a* por otra parte# otros pa)ses &%e desarrollan la +an!a de n,ers-n son9 2on( Qon(# Sn(ap%r# Malasa# Fllpnas $ Talanda. ,:
En 5fr!a9
En N(era $ en el Medo Orente ordana: tam+"n desarrollan la +an!a de n,ers-n. ,:
En Am"r!a Latna9
Al !omps de los pro!esos de pr,at;a!-n# !aptal;a!-n de pas,os $ la !on,ers-n de la de%da eterna# !a+e desta!ar prn!palmente la mportan!a de la +an!a de n,ers-n en 3rasl# M"!o# Colom+a# Ar(entna $ la men!-n (en"r!a de la le(sla!-n per%ana. ,:
M"!o9
Por la Le$ de Mer!ado de Halores# de 1# los !orredores de +olsa real;an opera!ones t)p!as de la +an!a de n,ers-n. Las s%+sdaras# (eneralmente de nstt%!ones +an!aras# real;an underwriting $ !olo!a!ones pr,adas de ,alores# asesor)a en la reestr%!t%ra!-n# f%s-n $ ad&%s!-n de empresas# nter!am+o de de%da por !aptal9 debt e(uit# swaps. ,:
En Ar(entna9
Espe!almente en Colom+a# se 'a tendo %n s(nf!at,o desarrollo en este !ampo. :
Per09
La Le$ 6eneral de Sstema Fnan!ero $ Sstema de Se(%ros $ la Le$ Or(n!a de la S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros fa!%lta a los +an!os a !onstt%r empresas s%+sdaras &%e p%edan s%s!r+r transtoramente prmeas emsones de ,alores# !on (arant)a par!al o total de s% !olo!a!-n. Entendemos &%e esta re(%la!-n &%e s +en !ontempla %na opera!-n t)p!a de la +an!a de n,ers-n# la !onsa(ra dentro de %n !on!epto de +an!a m0ltple# es de!r# dentro de %n amplo espe!tro de opera!ones &%e p%ede desarrollar el +an!o. En Am"r!a Latna# en (eneral# se per!+e la falta de !lardad le(al en el tratamento de la +an!a de n,ers-n# lo &%e %ndo al po!o dnamsmo de los se!tores prod%!t,os $ la estr%!t%ra fnan!era nesta+le# p%eden lmtar el normal desarrollo de d!'a modaldad de +an!a# a%n&%e d!'os aspe!tos p%eden ser me/orados s%stan!almente. De+e desta!arse &%e los prestamos tan fre!%entes en las d"!adas de los setenta $ o!'enta 'an sdo s%stt%dos en los mer!ados fnan!eros nterna!onales por los underwritings snd!ados.
1..8. FUNCIONES9 La +an!a de n,ers-n o de res(o !omplementa la a!t,dad de la +an!a !omer!al de la s(%ente manera9 -
Identf!a $ sele!!ona prestamstas e n,ersonstas* asesora# est%da $ defne estrate(as para la f%s-n# ad&%s!-n $ reestr%!t%ra!-n de
-
empresas# as) !omo la fnan!a!-n de pro$e!tos. Real;a oferta p0+l!a de a!!ones de %na so!edad an-nma en poder
p0+l!o# efe!t%adas en !ertas !ond!ones $ por perodo determnado. - Dr(e pro(ramas de nfraestr%!t%ra# !om%n!a!ones# p%ertos# -
ferro!arrles# a tra,"s de la ems-n de +onos $ otros t)t%los p0+l!os. En !%anto a la pr,at;a!-n# dentf!a pos+les !ompradores# as%me la real;a!-n de la ,enta# s% res%ltado e!on-m!o# la reestr%!t%ra!-n admnstrat,a# la+oral# le(al# e!on-m!a $ fnan!era de las empresas
-
!omprenddas en d!'o pro!eso. Prom%e,e !r"dtos a medano $ lar(o pla;o# la a+sor!-n de a!!ones $ o+l(a!ones# los pro(ramas de modern;a!-n $ desarrollo nd%stral.
-
Me/ora la !apa!dad fnan!era de los mer!ados na!onales# al emtr
-
a!!ones del p0+l!o $ (arant;ar n%e,as emsones. Capta re!%rsos &%e se destnan a la real;a!-n de n,ersones# al desarrollo del o+/eto so!al o ase(%rando el !%mplmento de
-
o+l(a!ones. Part!pa e mp%lsa el mer!ado de ,alores# ofre!e papeles# prom%e,e la
-
d,ersf!a!-n de a!t,dades# res(os $ renta+ldad. !onsolda la forma!-n +r%ta del !aptal por los re!%rsos dspon+les de
-
las %ndades prod%!t,as $ la modern;a!-n de la planta nd%stral. Ad&%ere t)t%los,alores para ,enderlos !on (anan!a o !onser,arlos. Espera &%e se ,alor!en $ l%e(o los ,ende dre!tamente o por medo de
-
%na empresa# prop!ando s% !re!mento patrmonal. Permte la real;a!-n de la n,ers-n antes de los ,en!mentos fnales de los pla;os de esta# medante la ne(o!a!-n de los dere!'os n!orporados
-
en los t)t%los,alores. Permte el desarrollo de n%e,os prod%!tos# a!!ones# 1oint 'enture#
patentes# l!en!as# (eren!a estrat"(!a. - Tam+"n desarrolla ser,!os de asesor)a fnan!era# fnan;as !orporat,as# admnstra!-n de fondos m%t%os de pensones $ ne(o!a!-n de nstr%mentos fnan!eros !omo a!!ones# +onos $ t)t%los -
de !orto pla;o. Asesora mo,mentos estrat"(!os# otor(ando !r"dtos promo,endo
-
n,ersones medante emsones de +onos o papeles !omer!ales. Part!pa dre!tamente en los mo,mentos s%(erdos $ s% estr%!t%ra!-n medante el underwriting o !ompra de empresas para me/orarlas# !olo!ar
-
s% !aptal $ ,enderlas en el mer!ado na!onal e nterna!onal. Adems del underwriting o firm commitment # en la &%e el +an&%ero as%me el total del res(o fnan!ero# ad&%rendo medante las a!!ones de des!%ento los t)t%los para l%e(o !olo!arlos en el mer!ado a %n me/or pre!o# tam+en esten otras modaldades de !olo!a!-n !omo9
•
Stand b# commitment2
En la &%e el +an!o se !ompromete a !omprar
%na parte de los t)t%los emtdos# en !aso de &%e el p%+l!o no los &%era. •
Best effort commitment2 donde el +an&%ero se !ompromete a real;ar
el mmo esf%er;o por !olo!ar los nstr%mentos en el mer!ado.
Compromete la part!pa!-n de ter!eros n,ersonstas# !ons(%endo re!%rsos fnan!eros. •
eestructuracion de empresas2 los +an!os !ontr+%$en a determnar
la ,a+ldad fnan!era# los planes de a!!-n# la redefn!-n de la estrate(a fnan!era $ la ne(o!a!-n para el a!%erdo de refnan!amento. 1... RE=UISITOS DE OR6ANIACI?N9 Un +an!o de n,ers-n re&%ere9 -
Contar nternamente !on el personal espe!al;ado $ entrenado# !on forma!-n a!ad"m!a $ !reat,dad# rapde;# !ompeten!a en el %so
-
ntens,o del !aptal. Alta te!nolo()a en la !omer!al;a!-n de ,alores. Informa!-n relat,a al desarrollo e!on-m!o. Tomar en !%enta el mer!ado de +enes $ ser,!os# las fnan;as
-
!orporat,as# la n,est(a!-n fnan!era. Anal;ar $ de!dr las f%entes de re!%rsos !r"dto +an!aro a !orto
pla;o# l)neas de !aptal de tra+a/o:. - Cono!er al n,ersonsta $ al promotor de la empresa responsa+le de la mar!'a del pro$e!to o ne(o!o# s%s ntereses $ e,ol%!-n del mer!ado.
1... RE=UISITOS DEL PAÍS9 El desarrollo de la +an!a de n,ers-n en n%estro pa)s re&%ere9 -
Una ade!%ada estr%!t%ra pol)t!a# nstt%!onal# e!on-m!a $ fnan!era# dentro de %n mar!o de ,(en!a del Estado de Dere!'o $ la esta+ldad
-
demo!rt!a# dada la !re!ente rela!-n entre e!onom)a $ pol)t!a. De+e ase(%rarse la esta+l;a!-n e!on-m!ofnan!era# los a,an!es en la
-
l%!'a !ontra el terrorsmo# la elmna!-n de pol)t!as pop%lstas. Esta+le!er determnados +enef!os tr+%taros. La dsmn%!-n de la tasa de ntereses* e,tar los dese&%l+ros# los res(os !am+aros e n!rementos de los pre!os*
-
Contar !on %n mer!ado de oport%ndades $ pro$e!tos a !ar(o del Estado o !on representantes de n,ersonstas pr,ados para re!%perar la sol,en!a $ !aptal;a!-n de los a(entes e!on-m!os.
1..7. MARCO LE6AL9 La +an!a de n,ers-n en n%estro pa)s de+e ser re(%lada atendendo a las !ara!ter)st!as de n%estra realdad $ n,el de desarrollo# A n%estro /%!o# las normas so+re +an!a de n,ers-n# &%e mpl!an efe!t,amente %n perfe!!onamento $ ade!%a!-n de la le(sla!-n +an!ara $ fnan!era# no ne!esaramente mot,ar la da!-n de %na le$ espe!al# sno %na re(lamenta!-n de las normas !ontendas en el De!reto Le(slat,o N de 11:# de+endo !onsderar los aspe!tos s(%entes9
-
Se re&%ere o+tener a%tor;a!-n de f%n!onamento de la S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros# para ase(%rar la transparen!a $ !ontrol de d!'a +an!a de n,ers-n a !ar(o del ente !onstt%!onalmente
fa!%ltado para ello. - pre!sar &%e la esten!a de la +an!a de n,ers-n se re&%ere %n a personan /%r)d!a &%e aporte dnero l%e(o del est%do de mer!ado# $ otra -
&%e re!+e# para efe!t%ar la+or prod%!t,a por !erta renta+ldad. La +an!a de n,ers-n de+er tener estre!'a ,n!%la!-n# eperen!a $
-
!onta!tos !on el se!tor empresaral en el &%e 'a n,ertdo. De+e responder ante ter!eros# la so!edad en nom+re de &%en se ne(o!a
-
$ se emten los t)t%los % o+l(a!ones. El +an!o de+e n,ertr permanentemente en t)t%los,alores $ empresas de
-
a!redtada renta+ldad# fa!t+ldad $ de +a/o res(o. Se re&%ere %n tratamento tr+%taro espe!al por las (anan!as o+tendas espe!almente en la 3olsa de Halores# para dnam;ar el mer!ado +%rstl# es de!r# re!o(er el esp)rt% promotor de las normas &%e re(%lan las AFP $
-
los fondos m%t%os. De+e a!t%ar +a/o %n r"(men de l+re !ompeten!a $ !%mplr !on las msmas o+l(a!ones de la +an!a !omer!al# espe!almente &%e en!a/e en !%anto a las normas so+re tasas de nter"s# fondo de (arant)a# a!t%al;a!-n de !aptal# et!.
La norma de+e esta+le!er me!ansmos de !on!erta!-n entre los n,ersonstas# +an&%eros# t"!n!os $ empresaros# para mp%lsar esta n%e,a forma de fnan!amento. Asmsmo# se re&%ere promo,er la pa%latna !anal;a!-n 'a!a la +an!a de n,ers-n de re!%rsos &%e se en!%entra en la
a!t%aldad f%era del sstema fnan!ero# a tra,"s de meddas &%e res%lten atra!t,as para los n,ersonstas.
1... OPERACIONES9 En !%anto a las opera!ones &%e pod)an efe!t%ar# !onsderamos las s(%entes# atendendo a s% nat%rale;a9
-
Otor(ar pr"stamos a !orto pla;o# sempre &%e los msmos re,stan las !ara!ter)st!as de ser !omplementaros de otros pr"stamos a medano $ lar(o pla;o.
-
Re!+r dep-stos# emtr +onos $ o+l(a!ones# otor(ar a,ales# fnan;as % otras (arant)as.
-
A!eptar $ !o+rar letras $ pa(ar"s de ter!eros ,n!%lados !on las opera!ones en &%e nter,enen.
-
Real;ar n,ersones en ,alores mo+laros ,n!%lados !on las opera!ones &%e real;a* prefnan!ar s%s opera!ones $ !olo!arlas.
-
Efe!t%ar n,ersones de !ar!ter transtoro en !olo!a!ones f!lmente l&%da+les.
-
Admnstrar !arteras de ,alores $ !ar(os fd%!aros.
-
A!t%ar !omo fde!omsaro $ depostaro de fondos !om%nes de n,ers-n.
-
O+tener !r"dtos del eteror $ a!t%ar !omo ntermedaro de !r"dtos o+tendos en moneda na!onal $ moneda etran/era.
-
Dar en lo!a!-n +enes de !aptal* ad&%rr a!!ones !on tal o+/eto.
-
C%mplr mandatos $ !omsones l(adas !on s%s opera!ones.
De+e esta+le!erse %n r"(men le(al preferen!al a las opera!ones de +an!a de n,ers-n efe!t%adas en la +olsa de ,alores# a tra,"s de los me!ansmos de la r%eda de +olsa $ mesa de ne(o!a!-n# la ne(o!a!-n ele!tr-n!a $ el rol &%e p%eden desempe@ar# en s% espe!aldad de ntermeda!-n +%rstl# las so!edades a(entes de +olsa# (eneralmente ,n!%ladas a ntermedaros fnan!eros $ +an!os de n,ers-n nterna!onales.
Ca+e desta!ar &%e la !o$%nt%ra a!t%al es prop!a para s% desarrollo por la pr,at;a!-n del sstema de pensones# el pro!eso de pr,at;a!-n de empresas del Estado* los n!ent,os a la n,ers-n etran/era &%e 'an (enerado epe!tat,as m%$ fa,ora+les# aspe!tos &%e !onferen ma$or !onfan;a a los a(entes e!on-m!os. Con!l%$endo dremos &%e la !rea!-n $ desarrollo de la +an!a de n,ers-n responde a %na ne!esdad del pa)s $ los a(entes e!on-m!os permtendo !ontar !on n%e,os me!ansmos e nstr%mentos de n,ers-n# ase(%rar la !ontn%dad de pro(ramas e!on-m!os# %n ma$or a!!eso al fnan!amento# la !aptal;a!-n de las empresas# et!. De esta manera !%mplr la +an!a de n,ers-n %na mportante f%n!-n so!al# pos+ltando la ma$or d,ersf!a!-n de %n sstema fnan!ero s-ldo# !ompett,o $ !onfa+le. Asmsmo# representa %n elemento &%e !omplementa el mportante rol &%e desempe@a la +an!a m0ltple $ COFIDE en el fnan!amento del desarrollo. 1..1<. MERCADO DE HALORES9 El me!ansmo dre!to de as(na!-n del a'orro a la n,ers-n es el Mer!ado de Halores. Este mer!ado !%mple la f%n!-n e!on-m!a de permtr la as(na!-n del a'orro entre las op!ones alternat,as de fnan!a!-n medante los ne(o!osos so+re ,alores nmo+laros. Son ne(o!os del mer!ado prmaro o se!%ndaro. El mer!ado prmaro o de ems-n permte a las empresas ponerse en !onta!to !on los a'orrstas para !aptar re!%rsos fnan!eros medante la ems-n de ,alores. El mer!ado se!%ndaro# o de ne(o!a!-n# propor!ona l&%de; a los ,alores $a emtdos al poner en !onta!to a los a'orrstas entre s) para &%e real!en transa!!ones de ,alores. El mer!ado se!%ndaro# !%ando es of!al# es %n mer!ado de !rea!-n (%+ernamental &%e dspone de -r(anos re!tores propos $ en &%e operan ntermedaros dotados de %na espe!al !alf!a!-n# los !%ales !on,enen $ e/e!%tan por !%enta de s%s !lentes !ertos !ontratos t)p!os. La se(%rdad $ ef!a!a del mer!ado se ase(%ra esta+le!endo el estat%to &%e de+en !%mplr los profesonales &%e prestan ser,!os de n,ers-n.
Trad!onalmente# la +olsa 'a sdo el mer!ado of!al de ,alores# pero la !omple/dad de la ,da fnan!era 'a determnado &%e s%r/an otros mer!ados !%$as denomna!ones responden al nom+re de los ,alores % otros nstr%mentos fnan!eros &%e !onstt%$an s% o+/eto9 el de de%da p0+l!a# el de f%t%tos $ op!ones# el de renta f/a $ el de %ommodities. Este 'e!'o ampla el m+to de la ds!plna.
CAPITULO II CLASIFICACI?N DE DEUDA 4 SECRETO 3ANCARIO 1. CLASIFICACI?N DE LOS DEUDORES9 1.1.
De%dores en st%a!-n normal9 Comprende el mporte de las fnan!a!ones $ de las responsa+ldades e,ent%ales de la entdad !orrespondentes a !lentes !%$a de%da total 'a!a ella o +en !on ter!eros# &%e la entdad (arant;a# no se 'alle ,en!da o !on atrasos s%perores a de; d)as.
1.>.
De%dores !on a!%erdo9 Comprende el mporte de las fnan!a!ones $ de las responsa+ldades e,ent%ales de la entdad !orrespondentes a !lentes respe!to de los !%ales al(%na opera!-n 'a$a sdo o+/eto de a!%erdo $ sempre &%e este se en!%entre al d)a en s% !%mplmento. En espe!al se entender &%e este a!%erdo en los s(%entes !asos9 - Con,enos de pa(o# formalmente nstr%mentados# por los &%e los
de%dores se o+l(%en a n%e,as !ond!ones para la !an!ela!-n de de%das prod%!das ,en!das !on atrasos ma$ores de de; a@os. - Opera!ones &%e res%lten de nstr%mentar n%e,os re()menes de pa(o para !r"dtos ,en!dos# !%ales&%era f%eran los atrasos# o para !r"dtos por ,en!er &%e manten(a el !lente !on la msma entdad fnan!era al momento en &%e al(%na de esas o+l(a!ones sea o+/eto de9 a: Refnan!a!-n !on otor(amento de red%!!ones del monto total por !aptal o ntereses# o am+as a la ,e;. +: Refnan!a!-n en forma !on/%nta# $a sea por la msma entdad fnan!era o !on!reta# dentro de al(%na ne(o!a!-n !on part!pa!-n de otros a!reedores. !: Pr-rro(as de ,en!mentos de saldos !on arre(los !%ando sean refor;adas las (arant)as o dsmn%do el saldo de la de%da. 1.. De%dores !on atrasos9 Comprende el mporte de las fnan!a!ones $ de las responsa+ldades e,ent%ales de la entdad !orrespondentes a !lentes &%e posean al(%na o+l(a!-n ,en!da n!l%so !on a!%erdo mpa(a# !on %n atraso s%peror a de; d)as. Se tendrn en !%enta para la n!l%s-n en este !on!epto las letras $ (ros# !omprados o des!ontados# !%$a a!epta!-n no se '%+era lo(rado dentro de (%al t"rmno. El mporte total de de%dores !on atrasos se nformar ds!rmnando la de%da de los respe!t,os !lentes en ,en!da $ no ,en!da.
A tal efe!to# en opera!ones de pa(o )nte(ro# se entender por de%da ,en!da la &%e presente %n atraso en s% pa(o de ms de de; d)as# !ontados desde la fe!'a de ,en!mento* $ por de%da no ,en!da# a&%ella !%$o atraso no e!eda de d!'o t"rmno. En opera!ones de pa(o no per-d!o $a sea de !aptal de ntereses o de am+os a la ,e;# la de%da se !onsderar ,en!da en s% totaldad por el mero atraso de de; d)as en el pa(o de %na !%ota o ,en!mento# !%ando los respe!t,os !ontratos pre,ean &%e el n!%mplmento de %na !%ota 'ar e(+le o dar dere!'o a la entdad para e(r la totaldad de la de%da $ a&%ella enta+lar a!!-n /%d!al de !o+ro !on tal al!an!e. 1. . De%dores !on res(o de nsol,en!a9 Comprende el mporte de las fnan!a!ones $ de las responsa+ldades e,ent%ales de la entdad !orrespondentes a !lentes !%$a st%a!-n e!on-m!o fnan!era o +en 'e!'os a/enos a ella# pero ,n!%lados !on la e,ol%!-n a!t%al o f%t%ra de s%s ne(o!os permtan pre,er o+/et,amente &%e tendrn df!%ltades para 'a!er frente a las o+l(a!ones &%e emer(en de s% operatora !on la entdad. A los efe!tos de la mp%ta!-n en este !on!epto de+er tenerse en !%enta# respe!to del !lente o+/eto de anlss# todos los fa!tores &%e 'a(an pres%mr la esten!a de d!'o res(o $# en part!%lar# los s(%entes# &%e se en%n!an9 -
Estados !onta+les o etra!onta+les &%e a tra,"s de la apl!a!-n de m"todos !orrentes de anlss e nterpreta!-n en f%n!-n de d!tmenes de a%dtores eternos# determnen en forma ne&%),o!a %na st%a!-n &%e
-
!omprometa s% !apa!dad de pa(o. Esten!a de !r!%nstan!as desfa,ora+les &%e afe!ten la e,ol%!-n e!on-m!a de la pla;a en &%e a!t0a o del ramo de ne(o!os en &%e desen,%el,e s% a!t,dad# !omo tam+"n la presenta!-n de fa!tores der,ados de la !o$%nt%ra e!on-m!a (eneral &%e operen en el msmo
-
sentdo. Df!%ltades manfestas en la st%a!-n o e,ol%!-n de empresas $Bo personas !on las &%e ten(a ,n!%la!-n e!on-m!a# !%$a nat%rale;a $ ma(nt%d permtan s%poner %na reper!%s-n desfa,ora+le en el desen,ol,mento de s% a!t,dad.
-
Arre(los pr,ados !on ter!eros a/enos a la entdad &%e esta+le;!an
-
red%!!ones de !aptal o ntereses# pr-rro(as o am+as fa!ldades a la ,e;. A!!ones /%d!ales o etra/%d!ales n!adas por ter!eros a/enos a la
-
entdad !ontra d!'os !lentes# demandando el pa(o de o+l(a!ones. Refnan!a!ones reteradas a!ordadas por la entdad &%e permtan s%poner la ns%f!ente !apa!dad de pa(o de d!'os !lentes.
1.8. De%dores de (est-n /%d!al9 Comprende el mporte de las fnan!a!ones $ de las responsa+ldades e,ent%ales de la entdad !orrespondentes a !lentes respe!to de los !%ales esta '%+era n!ado (est-n /%d!al de !o+ro por al(%na de s%s o+l(a!ones. El mporte total !orrespondente a este !on!epto se nformar ds!rmnando la de%da de los respe!t,os !lentes !lasf!ndola en ,en!da $ no ,en!da.
1..
De%dores en &%e+ra o l&%da!-n9 Comprende el mporte de las fnan!a!ones $ de las responsa+ldades e,ent%ales de la entdad !orrespondente a !lentes !on nsol,en!a de!larada $ a&%ellos &%e se 'allen en l&%da!-n admnstrat,a. La re(%la!-n de las tasas de nter"s# !omsones $ (astos de las entdades# prn!palmente p%eden n!dr ne(at,amente en la e!onom)a por %n en!are!mento no ra;ona+le del !r"dto# s se tene presente &%e las tasas pas,as son traslada+les a las tasas a!t,as.
1..
Inmo,l;a!ones9 Las entdades fnan!eras no p%eden tener a!t,os nmo,l;ados lmtadamente# en aten!-n a &%e ello afe!tar)a $ !omprometer)a seramente s% l&%de;.
Por ello# el +an!o !entral de reser,a esta+le!e l)mtes a las nmo,l;a!ones permtdas a las entdades# los &%e son f/ados en rela!-n a la responsa+ldad patrmonal !omp%ta+le. Los prn!pales a!t,os nmo,l;ados son9 -
3enes de %so propo. 3enes s%/etos a real;a!-n. 3enes de %so f%t%ro. 3enes tomados en defensa del !r"dto. Pr"stamos en (est-n $ mora. In,ersones en +enes de renta o ,enta.
1.7. Rela!ones t"!n!as9 Conssten en la !ompara!-n entre d,ersas partdas del +alan!e &%e tenen ,n!%la!-n operat,a# fnan!era $ e!on-m!a $ &%e nd!an la !apa!dad o aptt%d de la entdad para e/er!er s% a!t,dad. Estas rela!ones p%eden ser !omparadas entre s)# de forma &%e %n )nd!e fnan!ero +a/o podr)a nd!ar tam+"n falta de !apa!dad de la entdad para prod%!r e!edentes de n(resos. Estas rela!ones !omprenden9 a: Re!%rsos propos $ dstntos a!t,os9 Pers(%e determnar &%e sean los re!%rsos propos de la entdad los &%e se afe!tan a +enes de %so propo o a n,ersones en lenta re!%pera!-n $ no los re!%rsos !aptados de los ter!eros# a modo de ,(lar $ ase(%rar &%e los !ompromsos as%mdos !on los depostantes sern !%mpldos por no estar !omprometdos los fondos dspon+les para ello. +: Dep-stos $ todo tpo de o+l(a!ones9 Se pers(%e medr s los dep-stos !onstt%dos por la entdad no se ,ern afe!tados por la esten!a de otras o+l(a!ones !ontra)das. !: Partdas de a!t,os $ pas,os9 Se +%s!a ,erf!ar s las entdades se a/%stan a los parmetros de l&%de; $ sol,en!a e(+les. d: 6rad%a!-n de !r"dtos# (arant)as e n,ersones9
Permte dete!tar el l)mte de !r"dto &%e la entdad p%ede otor(ar a %n !lente en f%n!-n a la st%a!-n e!on-m!a patrmonal del sol!tante $ a la de la propa entdad otor(ante# a modo de e,tar la !anal;a!-n $ !on!entra!-n de !r"dto en +enef!o de %n !lente o de %n !on/%nto o (r%po e!on-m!o. >. REFORMA LE6ISLATIHA 4 SISTEMA FINANCIERO9 La ntermeda!-n fnan!era res%lta %n fa!tor nd!at,o para e,al%ar la mar!'a de la a!t,dad e!on-m!a en (eneral. Por s% parte# el Estado le !orresponde %n rol promotor para s% desarrollo# as) !omo lo(rar %n mar!o le(al fle+le# pero !%mplendo !on ef!a!a s% la+or fs!al;adora. En %n m+to tan l(ado a la a!t,dad e!on-m!a !omo el &%e representa la ntermeda!-n fnan!era# se per!+en !on !lardad los efe!tos ne(at,os de pol)t!as (eneradoras de altos n,eles de nfla!-n# +a/os )nd!es de ef!en!a# renta+ldad e n,ers-n# a(%da re!es-n $ dese&%l+ros d,ersos. D!'as st%a!ones se 'an prod%!do# entre otros fa!tores# por las erradas# f%ndamentalstas dspos!ones $ mala admnstra!-n de los d,ersos (o+ernos* planes de ordenamento fnan!ero n!on,enentes* malas !olo!a!ones $ def!ente !alf!a!-n del !lente* (arant)as ns%f!entes o na!epta+les* alta !artera pesada* s(nf!at,os (astos admnstrat,os $ de personal* falta de !oordna!-n entre las !olo!a!ones $ los re!%rsos fnan!eros* pre!ara e,al%a!-n de los fa!tores de res(o. La (enera!-n de tales st%a!ones a/enas al fen-meno /%r)d!o no se p%ede ,n!%lar 0n!amente a s%p%estas def!en!as de la le(sla!-n +an!ara# mme s se tene en !%enta &%e el ente s%per,sor sempre 'a !ontado !on los nstr%mentos le(ales ne!esaros para sosla$arlas e mpedrlas. Ad!onalmente# se de+e pre!sar &%e antes de la da!-n de d!'a dspos!-n# $a se prod%!)an por al(%nos ntermedaros fnan!eros !ertas nfra!!ones a los l)mtes (lo+ales e nd,d%ales f/ados por le$ $ se o!%lta+an p"rddas &%e !ompromet)an en !ertas o!asones %n mar(en s(nf!at,o del patrmono de la nstt%!-n fnan!era# lo &%e retera la mportan!a del !%mplmento de las dspos!ones le(ales antes &%e s% s%tl reda!!-n.
En ese !onteto# el deteroro del Sstema Fnan!ero Na!onal es %na resp%esta nat%ral a la !rss e!on-m!a# a la def!ente (est-n en al(%nas nstt%!ones de ntermeda!-n fnan!era $ al nade!%ado pro!eso de s%per,s-n nterno $ eterno. Frente a d!'a pro+lemt!a# se re&%ere %n tratamento nte(ral de la a!t,dad monetara $ +an!ara# !on %n a!t,o esf%er;o fs!al;ador de la S3S a tra,"s de la adop!-n de ,aradas meddas !omo la ele,a!-n del patrmono de las empresas $ ade!%adas pro,sones ante la !artera pesada# pr%den!a en el otor(amento del !r"dto# a%mento de la !apa!dad de pa(o del de%dor# repro(rama!-n de de%das# red%!!-n de tasas de nter"s# !ompra de o+l(a!ones en el mer!ado se!%ndaro# ade!%ada pol)t!a !redt!a !on (arant)as s%f!entes $ +%ena (est-n de re!%pera!-n# fnan!amento de a!t,dades renta+les# ef!en!a de los sstemas mplementados# nforma!-n ne!esara paras s% admnstra!-n $ pr%dente mane/o operat,o. La le(sla!-n +an!ara plantea !omo o+/et,os f%ndamentales so+re la matera9 a:. La solde;# !ompett,dad $ !onfa+ldad del Sstema Fnan!ero# el &%e se o+tene f%ndamentalmente a tra,"s de me!ansmos de !ontrol $ s%per,s-n a !ar(o de la S3S $ el 3CR !omo la f/a!-n de re&%stos de !aptal m)nmo* la no ,n!%la!-n entre los a!!onstas* la defn!-n de los (r%pos e!on-m!os $ s%s lmta!ones en !%anto a la o+ten!-n de !r"dtos. +:. El fomento del a'orro !on la !onstt%!-n de me!ansmos de prote!!-n !omo el Fondo de Se(%ros de Dep-stos. !:. Epans-n de d,ersas opera!ones# ser,!os $ ne(o!os# permtendo la real;a!-n de opera!ones +an!aras $ fnan!eras n%e,as# !omo los pr"stamos 'pote!aros por ntermedo de !%al&%er +an!o o fnan!era* la ems-n de +onos s%+ordnados* el otor(amento de !r"dtos snd!ados sn reterar la espe!al;a!-n del !r"dto en !orto# medano $ lar(o pla;o. Es de!r# la ade!%a!-n de la normat,dad fnan!era a %na !on!ep!-n de +an!a m0ltple frente a la trad!onal +an!a espe!al;ada# lo &%e permte a!t%almente %n (ran poten!al de desarrollo en +ase a la d,ersf!a!-n de s%s a!t,dades. As)# se a%tor;a la !onstt%!-n de s%+sdaras para desarrollar opera!ones de !omer!o eteror# a!t%ar !omo so!edades a(entes de 3olsa# alma!enes (enerales de dep-stos# admnstra!-n de fondos m%t%os de n,ers-n# et!.
En ese msmo !onteto se e,den!a %n pro!eso de l+eral;a!-n fnan!era# !onsstente en la red%!!-n del (rado de nter,en!-n (%+ernamental en la f/a!-n de las tasas de nter"s $ del en!a/e# as) !omo en la as(na!-n del !r"dto para !%dar la pr%dente renta+ldad en el sstema# a fn de e,tar &%e el nter,en!onsmo o repres-n fnan!era (enere espe!%la!-n por la apl!a!-n de tasas de nter"s preferen!ales. En!a/es sele!t,os $ la form%la!-n de pro$e!tos ntens,os de !aptal !on ma$or !on!entra!-n de re!%rsos. Frente a la nat%rale;a /%r)d!a de la a!t,dad de ntermeda!-n fnan!era# !on!e+da !omo %n /%sto e&%l+ro entre la l+ertad de !omer!o $ el desarrollo de f%n!ones de nter"s p0+l!o epresado en %n r"(men de a%tor;a!-n pre,ent,a a !ar(o de la S3S para la real;a!-n de s%s a!t,dades# !rss e!on-m!a a!ent%ada# la n!ertd%m+re ,(ente $ la ne!esdad de en!ontrar %na ade!%ada pardad entre las opera!ones de !apta!-n de dep-stos $ las de n,ers-n* se re&%ere %na re(%la!-n transtora p%nt%al a!orde !on la realdad# para e,tar el deteroro en la (est-n de los ntermedaros. En tal orenta!-n# es !on,enente pre!sar &%e las normas !ontenda en la le(sla!-n +an!ara !omparada &%e tene !omo prn!pales eponentes a la talana# espa@ola# norteamer!ana $ en Am"r!a Latna a los ordenamentos /%r)d!os de Ar(entna# E!%ador# Panam# Hene;%ela# C'le $ Ur%(%a$:# prop!an %na oport%na nter,en!-n $ %na (ran !apa!dad de de!s-n de las respe!t,as nstt%!ones s%per,soras# (eneralmente a !ar(o del S%perntendente de 3an!os en !oordna!-n !on el 3an!o Central para e,tar $ san!onar de+damente las !ontra,en!ones le(ales $ las pol)t!as !redt!as nade!%adas# &%e or(nan penosos pro!esos de dsol%!-n $ l&%da!-n. D!'as resol%!ones p%eden or(nar la apl!a!-n de d,ersas meddas admnstrat,as !omo la !la%s%ra defnt,a o temporal de la empresa# la de!lara!-n de nsol,en!a# la re,o!a!-n de la a%tor;a!-n de f%n!onamento# apl!a!-n del r"(men de ,(lan!a# la l&%da!-n /%d!al o etra/%d!al de la empresa# as) !omo la apl!a!-n de d,ersas san!ones !,les $ penales. En esa tenden!a fs!al;adora mere!e elo(os la f%n!-n normat,a de la S3S &%e 'a epeddo las !r!%lares 31>7# 31> $ 31<# &%e esta+le!en n%e,os $ !o'erentes !rteros t"!n!os para la e,al%a!-n $ !lasf!a!-n de la !artera de !r"dtos otor(ados a los !lentes !on la fnaldad de al!an;ar la esta+ldad $ renta+ldad del Sstema Fnan!ero en ,sta del entorno ma!roe!on-m!o re!es,o# la e(en!a de (arant)as $ s% ,al%a!-n en aten!-n a la se(%rdad de s% !artera de !r"dtos $ s% (rado de real;a!-n# la defn!-n del !on!epto (r%po e!on-m!o se(0n rela!ones esta+les de
!aptal# ne(o!os# admnstra!-n o famlardad $ s%s mpl!an!as en la !on!erta!-n de opera!ones. Sn per/%!o de los e,dentes a!ertos de la le(sla!-n +an!ara en d,ersos aspe!tos $ de la atnada la+or re(lamentarla de la S3S# res%lta oport%no referrse a las prn!pales modf!a!ones ntrod%!das por la le(sla!-n +an!ara ,(ente9 1. Los +an!os $ fnan!eras se en!%entran fa!%ltados para tener part!pa!-n en el !aptal so!al de empresas &%e les ofre;!an ser,!os ndspensa+les# a!t,dades !oneas $ !omplementaras !omo el leasn(# a!t%ar !omo so!edades a(entes de +olsa# transporte de ,alores# mprenta# se(%rdad# a fn de &%e no sea ne!esara la !onstt%!-n de so!edades s%+sdaras destnadas a !%mplr tales f%n!ones. >. La le$# atendendo a las d,ersas st%a!ones de nsol,en!a (eneradas# n!l%$e epresamente normas so+re la a!t,dad de ntermeda!-n &%e desarrollan las !ooperat,as de a'orro $ !r"dto as) !omo re!o(e las normas !ontendas en la norma or(n!a del 3CR &%e e!ep!onalmente le permte f/ar las tasas de ntereses mmas $ m)nmas dentro del r"(men de l+re !ompeten!a a!t%al. . Omte esta+le!er &%e la resol%!-n de la S3S epde respe!to a la sol!t%d de or(an;a!-n de nstt%!ones de ntermeda!-n fnan!era de+e ser mot,ada en armon)a !on los prn!pos &%e nspran n%estro ordenamento /%r)d!o. Ello en ra;-n de &%e la le(sla!-n a!t%al no !ontempla la f%ndamenta!-n de la resol%!-n n permte s% mp%(na!-n en la ,)a admnstrat,a o /%d!al. . No permte &%e los !ondenados por la !oms-n de deltos tr+%taros !ontra el orden fnan!ero $ monetaro# !ontra la !onfan;a $ +%ena fe en los ne(o!os# patrmonos# de+eres profesonales $ la fe p0+l!a# sean a!!onstas de empresas +an!aras $ fnan!eras# en !oordna!-n !on las normas &%e e(en sol,en!a moral# a los or(an;adores# dre!tores $ f%n!onaros de las msmas. 8. Los +an!os no p%eden as%mr la (eren!a de otras nstt%!ones fnan!eras# tenendo en !%enta &%e p%eden ser a!!onstas de las msmas# a fn de (%ardar !o'eren!a le(al. . Entre las opera!ones permtdas a los +an!os se !onsdera la de a!%sar a s%+sdaros ntermedaros en el Mer!ado de Halores# a fn de dnam;ar el Sstema Fnan!ero# pos+ltar el e&%l+ro de las tasas de ntereses a!t,as $ pas,as $ permtr s% mportante !ontr+%!-n fnan!era al sostenmento de la CONASEH# (%almente se de+er)a n!l%r !omo fa!%ltad de los +an!os la de desempe@arse !omo admnstradores de fondos de pensones. . Para &%e se !onf(%re el delto de nforma!-n fnan!era falsa# de+e a!redtarse 0n!amente &%e el !lente propor!ono esta para la o+ten!-n de !r"dtos# sn &%e
de+a ad!onalmente a!redtarse el efe!t,o da@o patrmonal a la entdad fnan!era# tenendo en !%enta &%e en matera penal# para &%e esta delto# se re&%ere e!l%s,amente demostrar la !ond%!ta t)p!a $ !%lpa+le. 7. Se de+e s%prmr la mta!-n a los dep-stos nter+an!aros $ los !onstt%dos en d!'as nstt%!ones# as) !omo el otor(amento de a,ales# por&%e p%ede lmtar la ef!ente transferen!a de re!%rsos e!edentes de %na nstt%!-n a otra# as) !omo la ma$or renta+ldad o !ompensa!-n de !ostos# de a!%erdo a la e,al%a!-n &%e se efe!t0a. . Se de+e ele,ar el l)mte permtdo a los +an!os 8: para !on!eder !r"dtos !ontn(entes $ arrendamentos fnan!eros a %na sola persona nat%ral o /%r)d!a. 1<. No se de+e e(r es!rt%ra p0+l!a para la ns!rp!-n de los !ontratos &%e !ele+ren las empresas +an!aras $ fnan!eras !on s%s !lentes. 6arant)as mo+laras# 'pote!aras:# sno &%e 0n!amente se de+ern formal;ar la ma$or)a de los !ontratos fnan!eros en do!%mentos pr,ados !on frmas le(al;adas notaralmente# !onfr"ndoles la !aldad de nstr%mento p0+l!o. 11. Se de+e permtr &%e la ,enta de los +enes afe!tados en (arant)as mo+lara o 'pote!a sea sol!tada por los +an!os $ fnan!eras s el de%dor de/ara de pa(ar %na o ms !%otas en los pla;os esta+le!dos # sn &%e sea ne!esaro a!redtar &%e la mora de la !%ota ms ant(%a sea ma$or a tres meses . 1>. Para efe!t%ar la ,enta de los +enes no de+er e(rse &%e se efe!t0en !n!o p%+l!a!ones an%n!ando la msma n &%e la tasa!-n del +en sea efe!t%ada por perto ns!rto en los re(stros de la S3S. 1. Entre las e!ep!ones a la reser,a +an!ara# de+er)a n!l%rse en la le$ de la atr+%!-n para o+tener nforma!-n espe!)f!a del Fs!al de la Na!-n# la admnstra!-n tr+%tara $ el Presdente del Con(reso de la Rep0+l!a en las f%n!ones &%e le sean propassol!t%des de le,antamento del se!reto +an!aro: . 1. Se esta+le!en al Fondo de Se(%ros de Dep-stos en forma propor!onal a los n,eles de nsol,en!a. 18. Se de+e s%prmr la o+l(a!-n de las empresas de se(%ro $ rease(%ros de !onstt%r las reser,as de snestros $ res(os en !%rso $ esta+le!e %n (ra,amen a los se(%ros !ontratados en el eteror# para !ompensar las des,enta/as del ase(%rador na!onal. 1. Las fa!%ltades de la S3S $ el 3CR para dsponer el r"(men de ,(lan!a e nter,en!-n de las nstt%!ones de+en de ser refor;adas $ ade!%arse en pla;os ms red%!dos &%e ase(%ren %na ms oport%na s%per,s-n.
1. Las normas &%e dsponen %n tratamento le(al espe!al a las f%sones de +an!os# fnan!eras# empresas de se(%ros o +an!os !on fnan!eras# de+en ad&%rr esta+ldad $ permanen!a en la le$# tenendo en !%enta la !am+ante st%a!-n e!on-m!a &%e las determna. 17. S +en !onstt%$e %n a,an!e la fa!%ltad &%e a!t%almente tene !%al&%er +an!o para ofre!er pr"stamos 'pote!aros# de+e mantenerse !erto n,el de presta!ones promo!onales a !ar(o de la +an!a estatal de fomento# !on tasas de nter"s preferen!ales respe!to a las tasas de mer!ado# lo &%e re!o(e mportantes eperen!as por la f%n!-n so!al !%mplda !omo en el !aso de la 2pote!a So!al o en el 3an!o Central 2pote!aro. Fnalmente# estmamos &%e se de+er)an n!orporar los s(%entes aspe!tos no pre,stos9 O+l(a!-n de los +an!os !on alto n,el de malas de%das respe!to a %n patrmono# de modf!ar s% pol)t!a !redt!a. Tratamento espe!al de la +an!a re(onal# en !on!ordan!a !on las n%e,as pol)t!as fnan!eras para prop!ar la des!entral;a!-n de los re!%rsos. Para ase(%rar los ser,!os fnan!eros a se!tores prod%!t,o Pe&%e@a# medana $ m!ro empresa:# a/enos (eneralmente al Sstema Fnan!ero# se de+en !rear entdades !omplementara !omo los Se(%ros de Cr"dtos $ los Fondos de 6arant)a Re!)pro!a !on ade!%ada !o+ert%ra fnan!era. Estmamos &%e en el !%mplmento de las normas d!tadas por la S3S $ el 3CR# as) !omo las !orre!!ones en !ertas ,ara+les de pol)t!a e!on-m!a# las nstt%!ones de ntermeda!-n fnan!era de+ern e,al%ar !on part!%lar esmero s% sol,en!a# la !aldad o res(o de s%s a!tos $ sol,en!a patrmonal# s% pol)t!a !redt!a# restr%!t%ra!-n $ re!aptal;a!-n* atender la sol,en!a nte(ral de s%s or(an;a!ones# dre!!-n $ (eren!a de alta !aldad $ !apa!ta!-n de s% personal* nte(ra!-n de re!%rsos a tra,"s de la f%s-n# a fn de !onstt%r en ef!a!es nstr%mentos de apo$o al desarrollo na!onal.
EL SECRETO 3ANCARIO 1. CONCEPTO DE SECRETO 3ANCARIO No se p%ede des!ono!er el mportante papel &%e /%e(a el se!reto +an!aro para el desen,ol,mento de las entdades fnan!eras. La o+l(a!-n del se!reto ref%er;a la !onfan;a del p0+l!o en las entdades fnan!eras. La o+l(a!-n del se!reto ref%er;a la !onfan;a del p0+l!o en las entdades fnan!eras $ prmordalmente en el sstema fnan!ero:# !ooperando a la o+ten!-n de %n alto por!enta/e de dep-stos# %n ,ol%men sostendo de ne(o!os $ %na afl%en!a mportante de !aptal &%e# de otra manera# em(rar)a 'a!a pa)ses donde (o;an de este tpo de se(%rdad. Tanto es as) &%e el +an!o !omo prn!pal nteresado en !anal;ar los a'orros nternos a tra,"s del sstema fnan!ero nstt%!onal;a# 'a reafrmado el se!reto +an!aro !omo elemento esen!al de los f%n!onamentos del mer!ado. La fnaldad perse(%da !on la nsta%ra!-n del se!reto +an!aro rad!a en !rear %n mar!o ade!%ado para el desen,ol,mento de %n sstema fnan!ero s-ldo# !ompett,o $ !onfa+le para la !%al la prote!!-n del a'orrsta res%lta esen!al e mpres!nd+le. Ms a%n # sendo re!ono!do el se!reto +an!aro !omo %na espe!e dentro del ("nero del se!reto profesonalJ# e,dentemente tene ra); !onstt%!onal # en ,rt%d de !onf(%rar %na manfesta!-n de la personaldad $ estar )ntmamente %ndo !on la l+ertad de la persona # !on la n,ola+ldad de do!%mentos $ papeles pr,ados. El se!reto +an!aro es %n pr,le(o de nter"s p0+l!o# !%$o +enef!aro es el !lente de la entdad# $ por !lente de+e entenderse toda persona &%e %tl!e los ser,!os de
la entdad fnan!era# a%n&%e sea en forma o!asonal sendo ndstnto &%e la opera!-n &%e los %ne este ,(ente o 'a$a !esado. >. OPERACIONES COMPRENDIDAS De !onformdad !on la le$ (eneral del sstema fnan!ero $ de se(%ros# las empresas +an!aras $ fnan!eras &%edan o+l(adas a no re,elar nforma!-n o ase(%rar el de+er de !onfden!aldad respe!to a las opera!ones pas,asJ &%e real!en. El teto anteror a la reforma 'a!)a referen!a a las opera!onesJ# por lo !%al &%eda+an !omprenddas tanto las opera!ones a!t,as !omo las pas,as. Le reforma lmta estos al!an!es solamente a las opera!ones pas,as# de modo tal &%e las opera!ones a!t,as &%edan al mar(en del +enef!o del se!reto +an!aro. Esta lmta!-n r es%lta f%ndamental# en aten!-n a &%e el se!reto 3an!aro no d e +e permtr %n a+%so de la prote!!-n le(al para o!%ltar o en!%+rr el (rado de ende%damento &%e los !lentes manten(an re(strados En el Vsstema Fnan!ero nstt%!onal;ado# a fn de preser,ar s% sol,en!a Anterormente# la pos+ldad de nf ormar so+re los pr"stamos &%e %n determnado !lente '%+era o+tendo en %na entdad no era pos+le en ,rt%d. La normat,dad so +re se!reto +an!ar o. A partr de la da!-n del D. Le(. N < 4 de la Le$ ><> oper a!ones a!t,as &%edan al mar(en del se!retoV +an!aro# lo &%e permtr !ono!er me/or el !on/%nto de de%dor es $ la r eal st%a!-n de ende%damento e,den!ada por los sol!tantes de !r "dto. . EKCEPCIONES El se!reto de +e mantenerse en todo momento. Sal,o !%ando estar !omprometdos nter eses p0 +l!os. En !%$o s% p%esto el le(slador 'a pro!eddo a deter mnar en f orma taat,a las 0n!as e!ep!ones ,ldas para el +enef!aro de la !onfden!a. De ello se nfer e &%e el se!reto +an!aro no es a+sol%to. En este sentdo# la le$ pr e," &%e la o+l(a!-n de (%ardar el se!reto +an!aro no se !%mple !%ando la nf orma!-n so+r e o pera!ones pas,as real;adas es re&%erda por9
Los /%e!es en !a%sas /%d!ales de !%al&%er t po# es de!r# !,les# !omer !ales# la+orales $# por s% p%esto# penales:. El re&%ermento &%e formaW anal!e %n /%e; s%pone la (arant)a del de+do pro!eso. Al respe!to# de+emos se@alar &%e los peddos de nformes &%e efe!t0en los /%e!es de +en ser !%rsados dre!tamente al +an!o. La S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros en e/er!!o de s%s f%n!ones. Esta e!ep!-n res%lta elemental par a &%e la a%tor dad de apl!a!-n p%eda tener a!!eso a la operat,dad de las entdades $ a la nforma!-n s%mnstrada por s% !lentela. Las Comsones In,est(adoras del Con(r eso en los !asos de enr &%e!mento l)!to. El Fs!al de la Na!-n de %n pa)s !on el !%al el Estado per%ano '%+era s%s!rto %n !on,eno de repres-n del trf !o l)!to de dro(as. Asmsmo# por mandato de otros nstr%mentos le(ales# los or(ansmos re!a%dadores de mp%estos. Sempre &%e a!redten el re&%ermento formal # pre,o# as) !omo la ne(at,a a nformar o el n!%mplmento en el pla;o !onferdo. Es pre!so tener en !%enta &% e el se!reto +an!aro no p%ede etenderse Inds!rmnadamente# por lo &%e no p%ede n,o!arse par a no !%mplr. Con el pa(o de tr+%tos. De lo !ontraro# ello mpl!ar)a n,o!ar %n pr,le(o le()tmos frente al resto de la !om%n!a. Pre,ale!e el nter"s fs!al so+re el se!reto +an!aro# pos!-n &%e 'a sdo as%mda por la s%perntenden!a de +an!a $ se(%ro. . PRERRO6ATIHAS DE LA ADMINISTRACI?N TRI3UTARIA Los re&%ermentos &%e form%le la admnstra!-n tr+%tara es ne!esaro &%e se referan a %n !ontr+%$ente determnado. La admnstra!-n tr+%tara de+e ser de !ar!ter part!%lar $ referrse a %n s%/eto determnado &%e se en!%entra +a/o %n pro!eso de ,erf!a!-n $ fs!al;a!-n. El prop-sto es lo!al;ar pos+les e,asores de mp%estos de s% /%rsd!!-n o dete!tar falsas de!lara!ones de los !ontr+%$entes. 8. RESPONSA3ILIDADES EMER6ENTES La re,ela!-n del se!reto +an!aro en ,ola!-n de lo dsp%esto en la presente norma# se a por a!!-n % oms-n# p%ede en(endrar las responsa+ldades s(%entes.
Admnstrat,as # &%e san!onan las nfra!!ones a s% dspos!ones
C,les o de )ndole patrmonal# !onforme a los prn!pos (enerales &%e re(%la la rela!-n !ontra!t%al $ etra!ontra!t%al# se(0n sea la nat%rale;a del a!to
,%lneratoro. penales $ sempre &%e se 'a$a o!asonado %n a!to tan(+le# por tratarse de %n
delto de da@o $ no de pel(ro. Tales responsa+ldades podrn ser mp%tado a la entdad nfra!tora# por s s la ,ola!-n pro,ene de %na de!s-n de s%s -r(anos so!etaros:o por s%s dependentes s el nfra!tor es nte(rante de s% persona: # !omo as) tam+"n a la persona de la entdad &%e 'a$ ,olado el de+er de !onfden!aldad #en matera penal &%eda n,ol%!rado o el f%n!onaro o empleado de la entdad.
.EKTENSI?N DEL 3ENEFICIO Las nforma!ones &%e los ter!eros mane/an por dele(a!-n de las entdades fnan!eras a las &%e se presta determnados ser,!os por e/emplo# empresas emsoras de tar/eta de !r"dto:# se en!%entran amparadas en las reser,as. Para &%e !%mplan el prop-sto del le(slador# es menester !onsderar el m+to de apl!a!-n del se!reto +an!aro a &%en posee !r!%nstan!almente las referdas nforma!ones. . APLICACI?N DE LA REFORMA EN EL TIEMPO Toda le$ por prn!po (eneral del Dere!'o# no tene efe!tos retroa!t,os# sal,o &%e la msma dspon(a el efe!to !ontraro. La n%e,a normat,dad del se!reto +an!aro r(e solo para el f%t%ro. =%edan tam+"n s%/etos a la o+l(a!-n de (%ardar reser,a las personas s(%entes9 La S%perntenden!a El personal de la S%perntenden!a de 3an!a $ se(%ros !ontrate para los fnes pertnentes. Las a%dtor)as eternas. Este de+er de !onfden!aldad a+ar!a solamente las nforma!ones ,n!%ladas a opera!ones pas,as real;adas por las entdades# &%e lle(%en a s% !ono!mento !on mot,o del e/er!!o de s%s respe!t,as f%n!ones. La !onfden!aldad e(da es s%stan!al# en el sentdo &%e !omprende toda a&%ella nforma!-n re!+da o re!o(da $ &%e no se en!%entra a dspos!-n del p0+l!o.
Anterormente# tales nforma!ones no pod)an ser admtdas en /%!o# sal,o en los pro!esos por deltos !om%nes $ sempre &%e se 'allaren dre!tamente ,n!%ladas !on los 'e!'os &%e se n,est(aran. A'ora esas nforma!ones en poder de la S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros P%eden ser ofre!das !omo pr%e+a en. C%al&%er tpo de /%!o# sal,o &%e no estar rela!onadas !on los 'e!'os lt(osos !ontro,ertdos. s% adms+ldad sea. Dsp%esta por los /%e!es entorno a las normas pro!esales apl!a+les en W matera pro+atora. La no adms+ldad de esa nforma!-n en /%!o p%ede (enerar &%e el nter,endo ,ea ,a !er!enado s%s pos+ldades de pr%e+a $ la !ontraparte podr %tl;ar. Esa pre!ep!-n le(al para df!%ltar o e,tar &%e se a!redte. S% n!%mplmento# !ond%!ta nfra!!-n. Tal nadms+ldad f%n!ona+a# en la ma$or)a de los !asos. Como estrate(a pro!esal para despe/arse d" la Responsa+ldades !erras $ !on!retas. La elmna!-n de la nadms+ldad !omentada# de al(%na maneta !oad$%,a a &%e en los /%!os p%eda prosperar la ,er a s%stan!al so+re la ,erdad formal. A fn de (arant;ar la no nd,d%al;a!-n de las nforma!ones s%mnstradas por las entdades rela!onadas !on las opera!ones pas,as !ele+radas# la le$ pre," &%e los datos estad)st!os solo p%eden p%+l!arse en forma (lo+al por r%+ro# !onforme sean los tpos de dep-sto real;ados. Estando l+eradas del se!reto +an!aro las opera!ones a!t,as# no 'a$ mpedmento para &%e el +an!o s%mnstre nforma!-n a la s%perntenden!a De +an!a $ se(%ros so+re las de%das de los prn!pales !lentes o respe!to a los ende%damentos de los (r%pos o !on/%ntos e!on-m!os ,n!%lados # a los fnes de ,erf!ar los l)mtes de assten!a !redt!a admtdos $ .. Permtdo# !omo o!%rre en otros pa)ses !on la nforma!-n alma!enada $ +rndada por las denomnadas X!entrales de datos $ res(os !redt!os. La s%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros# las a%dtor)as eternas !ontratadas as) !omo s%s profesonales# f%n!onaros $ empleados# de n!%rrr en ,ola!-n del de+er de !onfden!aldad sern pas+les de las msmas responsa+ldades. El se!reto +an!aro &%e n,o&%e la S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros f%ndamento en la presente norma# es de o+ser,a!-n relat,a $ !ede a prn!pos ele /erar&%)a
s%peror# !omo la ne!esdad de aportar la ,erdad /%r)d!a o+/et,a e mpedr s% o!%ltamento rt%al !omo e(en!a del ade!%ado ser,!o de /%st!a. La S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros de+e !ompletar toda medda nformat,a re&%erda por el /%e; !ompetente# no p%dendo oponerse a ella !on s%stento en la norma +a/o anlss. De 'a!erlo# as%me el res(o de &%edar !%rsa en deso+eden!a. 7. LAS CENTRALES DE DATOS 4 RIES6OS Todas las entdades &%e nter,enen en la a!t,dad fnan!era !onforman %n# XsstemaX en el !%al. La pos+le st%a!-n de falen!a de %na entdad tendr reper!%s-n nmedata $ desfa,ora+le en el resto de las entdades# p%esto &%e se afe!te el elemento X!onfan;aYY# el !%al !onstt%$e el +asamento de toda or(an;a!-n fnan!era s-lda por ello se 'a !omprenddo la !re!ente nterdependen!a entre las entdades del sstema# $ se 'an a!ent%ado los me!ansmos tendentes a %na ma$or nte(ra!-n operat,a $ a0na !re!ente !om%ndad nformat,a. En la pr!t!a nterna!onal# la ma$or. Informa!-n entre las entdades se 'a do n!rementando por medo de la !onstt%!-n de !entrales de datos $ res(os# &%e de al(%na manera !onstt%$en %na red se se(%rdad para todo sstema Medante la !entral de datos# las entdades aso!adas re!+en todo tpo de nforma!-n. $a sea de !ar!ter (eneral o de se!tores espe!)f!os # e,ol%!-n de determnadas a!t,dades e!on-m!as # datos a!er!a de !lentes #et!. A tra,"s de las !entrales de res(o# las entdades# antes de tomar %na de!s-n en matera !redt!a# p%eden !ono!er el (rado de ende%damento del f%t%ro !lente !on el sstema. No 'a$ d%da &%e am+as !onstt%$en e!elentes 'erramentas para %na !orre!ta $ se(%ra de!s-n. Estas a!t,dades p%eden ser or(an;adas $ lle,adas a !a+o por la S%perntenden!a de 3an!a $ se(%ros o por %na so!edad !reada para tal efe!to. En este 0ltmo !aso el se!reto +an!aro apare!)a !omo el prn!pal o+st!%lo para s% !rea!-n# al estar !omprenddas en el m+to de o+l(atora reser,a todas las opera!ones a!t,as# estmamos &%e no se mantenen d!'os mpedmentos le(ales. En Per0# la S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros 'a !reado %na Central de Res(os# as%mendo s% !ond%!!-n# Ello !onstt%$e %n mportante a,an!e 'a!a %na ma$or
nte(ra!-n nformat,a entre todas las entdades del Sstema Fnan!ero# lo &%e !oad$%,a a la me/or $ se(%ra toma de de!sones en la !on!es-n de !r"dtos. Con e!ep!-n de los entes estatales# la nforma!-n &%e se s%mnstra de los prn!pales de%dores !omprende9
Denomna!-n. Importe total de de%da !ons(nada por las entdades. Calf!a!-n as(nada en el estado de st%a!-n de de%dores# !on espe!f!a!-n de la !antdad de entdades &%e de!laran al !lente en !ada n,el $ pro$e!!-n de la de%da &%e !ada st%a!-n representa respe!to del total de la de%da !onsolda.
Res%lta altamente post,o este ordenamento &%e !onsa(ra nstt%!onalmente la !entral de Res(os para !ono!mento del ende%damento estente en el sstema9 ma$or amplt%d de nforma!ones $ !om%n!a!-n ms permanente $ fl%da# apro,e!'ando la perms,dad le(al a!er!a de las opera!ones a!t,as. . TRANSFERENCIAS ELECTRONICAS DE FONDOS Se entende por la epres-n transferen!as ele!tr-n!as de fondosJ# las ordenes de transferr s%mas de dnero de %na persona a otra# las &%e son !om%n!adas $ e/e!%tadas medante sstemas ele!tr-n!os. El traspaso de r&%e;as o de fondos o de fondos de %n patrmono a otro se efe!t0a sn nn(0n mo,mento materal de dnero o de t)t%los# $ solamente a tra,"s de nstr%!!ones !om%n!adas $ e/e!%tadas ele!tr-n!amente. Para &%e esta %na efe!t,a transferen!a ele!tr-n!a de los fondos es ne!esaro# por lo tanto# no solamente &%e la orden de transferen!a sea mpartda ele!tr-n!amente# sno tam+"n &%e todo pro!edmento de l&%da!-n !onta+le sea efe!t%ado en forma ele!tr-n!a# en otros t"rmnos# el operador no de+e lmtarse a transmtr la orden de de+tar o a!redtar# sno &%e de+e tam+"n efe!t%ar el d"+to o !r"dto. Desde el p%nto de ,sta estr!tamente /%r)d!o !a+e o+ser,ar &%e las transferen!as ele!tr-n!as de fondos !onstt%$en $ !onstt%rn !ada ,e; ms en el f%t%ro# %n modo de !%mplmento de las o+l(a!ones $ en %n sentdo ms amplo# %na moderna forma de atr+%!-n patrmonal.
El r"(men /%r)d!o &%e a+ar!a d!'as transferen!as ele!tr-n!as# por lo tanto# es el msmo de las atr+%!ones patrmonales $ en part!%lar# del !%mplmento de las o+l(a!ones. Tam+"n# !a+e desta!ar# a%n&%e en prn!po esto no sea estr!tamente ne!esaro# &%e las transferen!as ele!tr-n!as de fondos se efe!t0an normalmente en el sstema +an!aro a tra,"s de opera!ones +an!aras real;adas por los !lentes. La f(%ra t)p!a normal de %na transferen!a ele!tr-n!a# nter,enen %na ordenatara $ %na empresa del Sstema Fnan!ero en!ar(ada de efe!t%ar la transferen!a de fondos del ordenante al ordenataro. Ind%da+lemente# la f(%ra e,o!a en la mente del /%rsta %n nstt%to trad!onal !omo es el de la dele(a!-n# en el !%al en l%(ar del dele(ante tenemos al ordenante# en l%(ar del dele(ataro al ordenataro $ en el l%(ar del dele(ado al nstt%to ordenado# o sea la nstt%!-n de !r8edto en!ar(ada del pa(o. Las rela!ones &%e as) se !onstt%$en entre los s%/etos p%eden defnrse por analo()a de las rela!ones &%e se !rean en la dele(a!-n# !omo rela!-n de pro,s-n ordenanteordenataro:# rela!-n dre!ta nstt%to ordenadoordenataro: $ rela!-n monetara ordenataroordenante:. ZEn &%" forma p%ede a!t%ar el +an!o respe!to del ordenante %na ,e; &%e 'a transferdo fondos so+re la +ase de %na orden ,!ada de n!apa!dad nat%ral o de ,!os de la ,ol%ntad[# ZC%les son los res(os por los s%/etos $ so+re &%enes re!aern las !onse!%en!as de la nsol,en!a del +an!o[ La sol%!-n ser +%s!ada ante todo# en el r"(men de dele(a!-n $ en el del (ro +an!aro# sal,o &%e las part!%lares !ara!ter)st!as de las transferen!as ele!tr-n!as 'a(an mpos+le la apl!a!-n de los msmos o e/an modaldades espe!ales de apl!a!-n. Sn em+ar(o# en l)neas (enerales# 'a$ &%e desta!ar &%e la dele(a!-n est re(lamentada por normas de !ar!ter dspost,o# $ &%e en la pr!t!a el r"(men est !onstt%do so+re todo por normas pr,adas# !on,en!onales o de a%toor(an;a!on# !omo las re(lamenta!ones +an!aras $ las rela!ones !ontra!t%ales estp%ladas entre +an!os $ !lentes. El !ontendo de tales rela!ones est determnado espe!almente por el poder !ontra!t%al de las partes. A'ora +en# en matera de transferen!a de fondos# las !ate(or)as de los s%/etos nteresados son tres9 los nstt%tos de !r"dto# la !lase empresaral $ los !ons%mdores. Para !ada %na de estas !ate(or)as de 'e!'o# las transferen!as ele!tr-n!as de fondos presentan part!%lares ,enta/as9 1: para los +an!os# el menor tra+a/o man%al
ne!esaro respe!to del mane/o del papel moneda# de los !'e&%es $ de las !artas de !r"dto# >: para las empresas# las pos+ldades de re!+r los pa(os ms rpdamente $ !on menores res(os de nsol,en!a# : para los !ons%mdores# el menor !osto de los ser,!os +an!aros $ !omer!ales. Los ntereses de tales !ate(or)as# sn em+ar(o# no sempre !on!den e n!l%so# a ,e!es# estn en !onfl!to entre s). De a&%) la ne!esdad de %na modf!a!-n al r"(men le(al &%e !on!de los op%estos ntereses de los !ons%mdores# de los empresaros $ de las nstt%!ones de !r"dto. El r"(men de !ar!ter pr,ado# de 'e!'o# no sempre es e&%tat,o $ n%n!a es !ompleto. No sempre es e&%tat,o por !%anto est determnado por el poder !ontra!t%al de las partes# tende a pr,le(ar los ntereses de las !ate(or)as ms f%ertes $ en part!%lar de las nstt%!ones de !r"dto $ de los !lentes ms r!os# adems de no pre,eer %na e&%l+rada dstr+%!-n de los res(os entre las partes. N%n!a es !ompleto# entre otros aspe!tos por&%e no re(%la los dere!'os $ o+l(a!ones de ter!eros a/enos a la rela!-n !ontra!t%al# Tal falta de mar!o le(al est mpl)!ta en los l)mtes s%+/et,os de ef!a!a del poder re(lamentaro o !ontra!t%al del !%al emana el r"(men. A men%do# por otro lado# as) lo &%eren las propas partes# &%e preferen no as%mr todos los res(os# sno de/ar la st%a!-n en %n ,a!)o normat,o $ remtrse# en !aso de !ontro,ersas# a la e&%dad de los tr+%nales o me/or a0n de or(ansmos ar+trales. Con,ene nd!ar fnalmente &%e en los EE. UU. El r"(men de transferen!as ele!tr-n!as de fondos esta+a !ontendo no $a en %na le$ estatal o federal# sno en los a!%erdos nter+an!aros# en los re(lamentos nternos de las nstt%!ones +an!aras $ en los !ontratos !ele+rados entre los +an!os $ !lentes. 1<. AUTORIACION PARA LA APERTURA# TRASLADO 4 CIERRE SUCURSALES 4 OTRAS OFICINAS La ,(en!a del !ertf!ado de a%tor;a!-n de f%n!onamento es ndefnda. Tratndose de la dene(atora de a%tor;a!-n de apert%ra de %na s%!%rsal o a(en!a# en el pa)s o en el etran/ero# se dspone &%e esta de+a !ontener epres-n de f%ndamentos* sn em+ar(o# se persste en el temperamento de la mp%(na+ldad en la ,)a admnstrat,a# as) !omo en la /%d!al.
11. CAPITAL Se ntrod%!e el !on!epto de propedad ndre!taJ# !omo !rtero de ,n!%la!-n. Este !rtero mportante p%es se %tl;a tam+"n para efe!tos del !-mp%to de los l)mtes nd,d%ales# as) !omo para dentf!ar los (r%pos e!on-m!os. Corresponde a la S3S !ontrolar la ,n!%la!-n estente entre los a!!onstas de+do a la df!%ltad de !ono!er esta en forma e'a%st,a. Consderando &%e la ad&%s!-n de a!!ones de %na empresa se efe!t0a a tra,"s de la 3olsa de
Halores# lo &%e mpos+lta a los +an!os $ fnan!eras el !ontrol $
!ono!mento de la e,ent%al ,n!%la!-n &%e p%dera estr entre s%s a!!onstas# la S3S se@ala el pro!edmento del !ontrol# la s%per,s-n $ las san!ones para &%e se !%mpla !on lo dsp%esto en la le$. Ser)a re!omenda+le &%e la S3S efe!t0a las !oordna!ones ne!esaras !on la 3olsa de Halores $ la CONASEH# para &%e las transferen!as efe!t%adas por las so!edades a(entes de +olsa# se a/%sten a las dspos!ones de la le$. Res%lta re!omenda+le sol!tar a los !lentes de !ada nstt%!-n remtan a estas la nforma!-n ne!esara !on el o+/eto de !ono!er la ,n!%la!-n dre!ta o ndre!ta. De/a a+erta la pos+ldad para &%e %na s%+sdara p%eda ser a!!onsta de %n +an!o o fnan!era. Tal !omo est !ons(nado# es pos+le &%e %na s%+sdara entdad +a/o la !ate(or)a de a!t,dad af)n $ !omplementara para las empresas:# ad&%rera para s) a!!ones $ por ende# sea a!!onsta de %n +an!o# del !%al ella no sea s%+sdara. Se nfere de esto &%e %n +an!o podr)a nter,enr en el mane/o de otro por ntermedo de s% s%+sdara. La lmta!-n en la tenden!a de a!!ones solo afe!ta a &%enes '%+eran sdo !ondenados por los deltos &%e se men!onan# no apl!ndose las normas de ,n!%la!-n. La le$ otor(a %na st%a!-n pr,le(ada a la persona /%r)d!a no dom!lada# a!!onsta de %n +an!o# en la medda &%e# por ra;ones o+,as# s%s so!os p%eden transferr l+remente s% part!pa!-n so!al sn el !ontrol de la S3S# al !ontraro de lo &%e dspone para el !aso del so!o de la persona /%r)d!a dom!lada a!!onsta de %na empresa. Permte ad&%rr a!!ones por %na persona# dre!tamente o por !ond%!to de ter!ero# en %n por!enta/e s%peror al 18 del !aptal del +an!o# s%mado a s%s tenen!as
a!!onaras pre,as# !%ando se !%ente !on la respe!t,a a%tor;a!-n se@alados para ser or(an;ador. Los msmos !rteros para la a%tor;a!-n o dene(atora por la S3S# r(en para el so!o de la persona /%r)d!a dom!lada a!!onsta ma$ortaro de %na empresa 1B: &%e desee transferr a!!ones por monto ma$or al 1< del !aptal de d!'a persona /%r)d!a dom!lada. Las a!!ones ad&%rdas en estos s%p%estos# sn re!a+ar la a%tor;a!-n de la S3S# no otor(an dere!'o a ,oto# pero se mantenen los dems dere!'os n'erentes a ellas. Res%lta mportante resaltar &%e esto 0ltmo !ontrad!e la pro'+!-n epresada. Esta+le!e el dere!'o de ,enta de a!!ones en !aso de f%n!-n por n!orpora!-n de dos empresas# f/ndose el pre!o de ,enta al promedo &%e la n!orporante '%+ese pa(ado para ase(%rar la f%n!-n. Ser)a !on,enente &%e la S3S !oordnase !on CONASEH para &%e# en estos !asos# se a%tor!e la ,enta f%era de +olsa# a fn de &%e se respete este dere!'o del a!!onsta dsdente# p%es de otra manera el pre!o de ,enta sera determnado por la !ot;a!-n. 1>. OR6ANOS DE 6O3IERNO 1>.1. UNTA 6ENERAL DE ACCIONISTAS O3LI6ATORIA 4 HOLUNTARIA
Para el !aso de los +an!os# en el s%p%esto de lle,arse a !a+o la se(%nda !on,o!atora &%e determna la Le$ 6eneral de So!edades# no +astara la !on!%rren!a de !%al&%er n0mero de a!!ones # sno &%e ser re&%sto para la ,alde; de los a!%erdos# la ,ota!-n fa,ora+le de por lo menos la !%arta parte del !aptal pa(ado# !rtero ms e(ente para las empresas &%e el
esta+le!do en la Le$ 6eneral de So!edades. Ca+e desta!ar &%e este pre!epto nno,ador !ontene %n aspe!to de s%mo !%dado# p%esto &%e el msmo se desprende &%e el S%perntendente en e/er!!o de s% dere!'o a ,o; en las /%ntas (enerales de a!!onstas# podr ,elar# tanto por la le(tmdad de los a!%erdos &%e se adopten en la /%nta para preser,ar el !%mplmento del Fondo de Reser,a del !aptal so!al
m)nmo $ del en!a/e. Se se@ala &%e es !ompeten!a del S%perntendente# a peddo de parte o de of!o# el resol,er en la ,)a admnstrat,a todo a&%ello &%e p%dera afe!tar la le(tmdad de las sesones de la /%nta# as) !omo de los a!%erdos &%e ella
adopte. Z=%" de+e entenderse por resol,er en la ,)a admnstrat,a[ So+re el part!%lar de+e a!eptarse la fa!%ltad de mp%(nar los a!%erdos adaptados !ontraros al mar!o /%r)d!o# pero no mpedr &%e se adopte el a!%erdo# en e/er!!o de la l+ertad de empresa# al momento de !ele+rarse la /%nta. A'ora +en# estmamos &%e el a!!eso al pro!eso !onten!oso admnstrat,o es sn per/%!o del dere!'o de mp%(na!-n en la ,)a /%d!al espe!al pre,sta en la Le$ 6eneral de So!edades ma(strat%ra !omer!al:. Ca+r)a pre(%ntarse# s d!'a ,)a es pre,a# paralela o alternat,a# p%esto &%e no se determna &%e la ,)a admnstrat,a sea %na nstan!a o+l(atora# del anlss de los prn!pos (enerales de Dere!'o $ tenendo en !%enta la pos+le esten!a de resol%!ones !ontrad!toras# entre am+as ,)as. Empero s el pro!edmento en la ,)a admnstrat,a es de+damente re(lamentado# podr)a darse el !aso &%e el msmo sea alternat,o# o !omplementaro de la ,)a /%d!al. Fnalmente# de+en !on!l%r &%e a n%estro entender# d!'o art)!%lo por ser s%ma mportan!a# de+e ser re(lamentado tenendo en !%enta tanto los t"rmnos o pla;os &%e le sean apl!a+les# !omo el pro!edmento espe!)f!o &%e lo 'a(a ms fa!t+le. 1>.>. DIRECTORIO Consderamos nteresante desta!ar &%e a dferen!a de lo normado por la Le$ 6eneral de So!edades# en el !aso de las empresas +an!aras fnan!eras $ de se(%ros solo la %nta 6eneral de A!!onstas p%ede ele(r a los nte(rantes del Dre!toro. Por !ons(%ente# este no podr !ompletar s% n0mero en !aso de ,a!an!as. No se esta+le!e la responsa+ldad soldara de los dre!tores s%plentes# sn em+ar(o# !onsderamos &%e ser)a de apl!a!-n la normat,dad so!etara# re!omendando &%e d!'o aspe!to sea !onsderado en el estat%to de !ada empresa. Asmsmo# no se 'an determnado las !a%sales por las !%ales p%eden ser !on,o!ados los dre!tores s%plentes lle(ados el !aso. Entendemos &%e ello p%ede o!%rrr en !%al&%er momento# s %n dre!tor tt%lar no p%ede asstr a las sesones. Trae !ons(o %n !rtero no,edoso# p%esto &%e +astara !om%n!ar a la S3S la ele!!-n de %n dre!tor# !on la rems-n de la !opa !ertf!ada del a!ta de la ses-n
pertnente etendda por el Se!retaro del Dre!toro# no sendo re&%sto !opa !ertf!ada notaralmente. No de/a de llamar la aten!-n la %+!a!-n de esta norma en el !ap)t%lo del Dre!toro# p%es solo la %nta 6eneral de A!!onstas p%ede ele(r dre!tores# $ de+er ser# en !onse!%en!a# el se!retaro de la /%nta &%en !om%n&%e la ele!!-n* $ no los mem+ros del Dre!toro# &%enes no ne!esaramente assten a las sesones de %nta 6eneral. Esta+le!e la responsa+ldad espe!)f!a de !ar!ter soldaro de !ada %no de los mem+ros del Dre!toro# de/ando entre,er &%e la responsa+ldad (en"r!a de los mem+ros de d!'o -r(ano !ole(ado# es (%almente de !ar!ter soldaro. Ca+r)a (%almente# la responsa+ldad $ la a!!-n admnstrat,a para el !aso de los dre!tores de las empresas# adems de las a!!ones !,les o penales promo,das !ontra ellos en ,rt%d de lo dsp%esto en la Le$ 6eneral de So!edades. 1.>.. 6ERENCIA La restr!!-n respe!to al desempe@o de la (eren!a de las empresas por personas /%r)d!as# es tam+"n de apl!a!-n a las s%+sdaras. De+e tenerse m%$ en !%enta &%e la des(na!-n del (erente solo p%ede ser lle,ada a !a+o por el Dre!toro# mas no por la %nta 6eneral de A!!onstas. Las empresas de+en tener en !%enta ello a efe!to de ade!%ar s%s estat%tos. Con rela!-n al nforme &%e de+e representar el 6erente al Dre!toro en !ada ses-n ordnara# la S3S esta+le!er los l)mtes a partr de los !%ales se presentara el msmo. Res%lta no,edosa la o+l(atoredad del nforme trmestral al Dre!toro so+re la mar!'a e!on-m!a de la empresa# !ontrastando !on el nforme del trmestre anteror# $ !on las metas pre,stas para el per)odo.
1. OPERACIONES DE LOS 3ANCOS 4 OPERACIONES PERMITIDAS A LOS 3ANCOS 4 SUS SU3SIDIARIAS Esta+le!e las prn!pales opera!ones &%e p%eden real;ar los +an!os. M%!'as de las !%ales se en!ontra+an pre,stas en la le(sla!-n +an!ara anteror# entre ellas las s(%entes9
. Otor(ar !r"dtos dre!tos El o+/eto prn!pal del ne(o!o de %n +an!o# es efe!t%ar !on el prod%!to del dnero &%e re!+e# las llamadas !olo!a!onesJ. Una de estas ,)as es la del tema del r%+ro. Ca+e desta!ar &%e se 'an determnado l)mtes de pla;o en ,rt%d de los !%ales estas opera!ones sean efe!t%adas por las empresas# de lo !%al se nfere &%e d!'os !r"dtos dre!tosJ son s%s!ept+les de ser !on!eddos a !orto# medano $ lar(o pla;o dentro de los l)mtes f/ados la le$# dentro de %n !on!epto de +an!a m0ltple. Des!ontar letras de !am+o# pa(ares $ otros do!%mentos !ompro+atoros de de%da. T"!n!amente res%lta apropado n!l%r en %n msmo n!so a los do!%mentos representat,os de de%da $ a los t)t%los ,alores# p%es am+os son de nat%rale;a !ompat+le. Re!omendamos pre!sar &%e do!%mentos representat,os de de%da p%eden ser matera de des!%ento. . Con!eder pr"stamos 'pote!aros $ emtr letras de !am+o en rela!-n !on ellos De+- %tl;arse el t"rmno (rarJ $ no emtrJ &%e es propo del pa(are. Consderando &%e esta dspos!-n se refere a las letras 'pote!aras# sn em+ar(o# de la le!t%ra de la le$ podr)a desprenderse &%e se 'a 'e!'o men!-n a %na f(%ra dstnta $ &%e podr)an !onstt%r a&%ellas letras &%e el +an!o (re $ el !lente a!epte !on mot,o de !%al&%er pr"stamo respaldado !on %na 'pote!a# la !%al en este !aso se etender)a a (arant;ar !%al&%er o+l(a!-n presente o f%t%ra para !on la respe!t,a nstt%!-n. Por el !ontraro# las letras 'pote!aras estn !on!e+das !omo %n me!ansmo para pro,eer de l&%de; a las nstt%!ones +an!aras $ fnan!eras# !ontando !on la espe!f!dad de &%e las (arant)as &%e las respalden no sean a otras o+l(a!ones de la nstt%!-n. . Otor(a a,ales $ fnan;as# n!l%s,e a fa,or a otras empresas e nstt%!ones del Sstema Fnan!ero La le$ permte a los +an!os afan;ar o+l(a!ones ante ter!eros por montos $ pla;os determnados o determna+les# dstntos a pr"stamos m%t%o:. El Sstema Fnan!ero !omprende (%almente a las empresas s%+sdaras# por lo &%e los +an!os p%eden otor(ar a,ales $ fan;as a fa,or de estas# sn las lmta!ones apl!a+les a los dems ter!erosJ. Ello mpl!a &%e los +an!os se en!%entran fa!%ltados a otor(ar fan;as en respaldo de o+l(a!ones !ontra)das entre las s%+sdaras $ ter!eros. . Ad&%rr $ ne(o!ar !ertf!ados de dep-sto# arrants# letras de !am+o $ fa!t%ras pro,enentes de transa!!ones !omer!ales
Esta opera!-n !ono!da !omo fa!torn( ad&%s!-n de letras de !am+o o efe!tos por !o+rar:# a%n&%e no re0na las !ara!ter)st!as espe!)f!as $ propas !ontempladas en la le$ +a/o !omentaro# dfere del des!%ento de letras# p%esto &%e no !on!ede normalmente re!%rso !ontra el !edente de los do!%mentos# en !%anto los msmos no sean !an!elados por el o+l(ado. Sn per/%!o de lo ep%esto# el fa!torn( es %na opera!-n mer!antl m%!'o ms !omple/a. Desde el p%nto de ,sta tr+%taro# en las opera!ones de des!%ento de letras se (enera el mp%esto sele!t,o al !ons%mo ISC: el !%al ser)a en s% oport%ndad# trasladado al !lente# mentras &%e en !aso del fa!torn(# no se (enera este mp%esto. Sn em+ar(o# s (enerara %tldades# ser)an s%s!ept+les de ser (ra,adas !on el mp%esto a la renta. Con!ordando esta norma !on los l)mtes (lo+ales para las dferentes opera!ones# podemos apre!ar &%e no se 'an esta+le!do l)mtes para los do!%mentos dstntos a las fa!t%ras. . Real;ar opera!ones de !r"dto !on +an!os $ fnan!eras del eteror# as) !omo efe!t%ar dep-stos en %nas $ otras# !on s%/e!-n a las re(%la!ones &%e esta+le;!a el 3an!o Central Se esta+le!e %n l)mte m%$ red%!do para el tpo de opera!ones# &%e es de 1< del patrmono efe!t,o. •
Emtr $ !olo!ar +onos# n!l%dos los s%+ordnados# as) !omo los pa(ar"s $ !ertf!ados de dep-stos ne(o!a+les Respe!to a los +onos s%+ordnados se f/an s%s !ara!ter)st!as# se n!l%$en en el patrmono efe!t,o !on al(%nas lmta!ones# se se@ala el pla;o para estas opera!ones $ se pos+lta s% !on,ers-n a !aptal por re'a+lta!-n de %n +an!o. Los +onos s%+ordnados !onstt%$en %na f(%ra no,edosa. De+e tenerse presente la ne(o!a!-n de los !ertf!ados de dep-stos ne(o!a+les. Los !ertf!ados de dep-sto a pla;o no ne(o!a+les no podrn se emtdos por los +an!os#
•
Operar en moneda etran/era # emtr !ertf!ados +an!aros en moneda etran/era $ efe!t%ar !am+os nterna!onales # n!l%das las opera!ones Res%lta no,edosa la fa!%ltad de real;ar opera!ones a f%t%ro .
•
Ad&%rr los +enes m%e+les e nm%e+les ne!esaros para el desarrollo de s%s a!t,dades Se esta+le!e para la n,ers-n por las empresas en este tpo de ,ene# %n l)mte e&%,alente al 1<< del patrmono efe!t,o. Permte la %tl;a!-n de medos ele!tr-n!os# n!l%dos el fa!s)ml# para la anota!-n d%de los dep-stos# retros $ darlos &%e !orrespondan a las !%entas !orrentes +an!ar)as. 3astara la sola presenta!-n del estado de !%enta# para a!redtar el mo,mento de los fondos de !ada !lente. Permte (arant;ar el saldo par!al o defnt,o de %na !%enta !orrente no solo !on fan;a# prenda o 'pote!a# sno !on !%al&%er otra (arant)a. Permte !o+rar nter"s por el lapso &%e meda entre el !erre# la l&%da!-n de la !%enta $ la fe!'a de (ro de la letra a la ,sta En !%anto a las pro'+!ones de !on!eder a,an!es o so+re(ros a a&%ellas personas san!onadas# se s%(ere n!l%r en los !ontratos de !%enta !orrente %na de!lara!-n del !lente de no estar n!%rso en nn(%na de las pro'+!ones no &%edando l+erado El +an!o por el ello de responsa+ldad# sno &%e todo !aso !ompartr)a la responsa+ldad !on el !lente.
•
Esta+le!er las !ara!ter)st!as de los dep-stos de a'orro Entre ellos no son transfer+les los dep-stos de a'orros. A dferen!a del r"(men anteror p%eden ser !onstt%do por personas nat%rales o /%r)d!as son em+ar(a+les sn mportar s% monto $ no este l)mte para los dep-stos de %na sola persona. Para a&%ellos !asos &%e los dep-stos de a'orro no !onsten de l+reta# espe!almente para los dep-stos de a'orro a%tomat;ados se re!omenda no estp%lar en los !ontratos &%e el saldo &%e arro/e el sstema de !-mp%to ser el ,ldo# sal,o pr%e+a en !ontraro. En lo &%e se refere a los se(%ros a fa,or de los a'orrstas se de+er tener presente lo s(%ente9
a: la o+l(a!-n de los +an!os de+e mantener en s%s re(stros de!lara!ones de los !lentes !on nom+re $ dre!!ones dom!laras a!t%al;adas. +: o!%rrdo el snestro el mporte del se(%ro se deposta en %na n%e,a !%enta de a'orros a nom+re del +enef!aro a &%en se le de+e notf!ar por es!rto. Contempla las !ara!ter)st!as de los pa(ar"s &%e emtan los +an!os son ne(o!a!-n +an!ara p%ede 'a!erse !on presden!a de la +olsa de ,alores. Trata so+re las !omsones de !onfan;a !ontene dos nno,a!ones la prmera es la pos+ldad para el +an!o de e/er!tar la fa!%ltades &%e la le$ de matera as(nada el snd!ato departamental de &%e+ras $ la otra en la fa!%ltad de admnstrar portafolos de !artera. Es de !omentar &%e no ser ne!esaro tener a%tor;a!-n de la s%perntenden!a para real;ar !%al&%er !oms-n de !onfan;a. Re(%lar pro!edmento de n,ers-n del dnero o+/eto de las !omsones de !onfan;a pro,enentes de ellas. La S%perntenden!a de+er esta+le!er la fe!'a partr de la !%al se !omp%tar el pla;o de 18 d)as se@alados en la norma. Se re&%ere ma$or fle+ldad para la real;a!-n de n,ersones $a &%e los t)t%los de de%da p0+l!a !on las o+l(a!ones del 3an!o Central de Reser,a del Per0 p%ede no ser lo ms renta+le. Se !omprende otras opera!ones &%e p%edan +rndar los +an!os dentro del prn!po de +an!a m0ltple. Ca+e se@alar &%e %na empresa s%+sdara solamente p%ede real;ar d,ersas opera!ones o a!t,dades de s% o+/eto# !on e!ep!-n de las so!edades a(entes de +olsa# las !%ales p%eden +rndar tam+"n ser,!os de asesor)a fnan!era $ efe!t%ar la s%s!rp!-n transtora de prmeras emsones de ,alores. La le$ a f/ado !aptales m)nmos para las s%+sdaras. Se san!ona &%e no ten(o %n !r"dto !on nforma!-n o do!%menta!-n falsa !onsderamos &%e esta restr!!-n para la pro!eden!a de la ,)a penal !onstt%$e %na lmta!-n n!on,enente. Esta+le!e la pos+ldad para las empresas de dar por ,en!do los pla;os e(r la de,ol%!-n del )nte(ro del !r"dto en !aso &%e el !lente '%+era propor!onado nforma!-n falsa. 1.1. LÍMITES 4 PRO2I3ICIONES
Efe!to de la pondera!-n del res(o pre,sto por la le$ # es ne!esaro &%e la S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros lle,e %n re(stro de los +an!os del eteror re(%lado por or(ansmos smlares a ella # as) !omo de empresas de dere!'o p0+l!o dom!ladas en el eteror. Los e!esos respe!to de los l)mtes &%e en "l se se@ala de+ern ser ,enddos en %n pla;o de dos meses. Consderamos &%e el pla;o es demasado estre!'o# espe!almente s lo !omparamos !on el !on!eddo para la ade!%a!-n de los l)mtes nd,d%ales# lo &%e podr)a or(nar &%e por la %r(en!a de !%mplr !on el pla;o no se real!e la ,enta en las me/ores !ond!ones de mer!ado# !on per/%!o para las empresas. Consderamos &%e el l)mte esta+le!do es dmn%t,o $ afe!to en part!%lar a los +an!os de menor patrmono efe!t,o restrn(endo s% al!an!e operat,o. Para e!eder los l)mtes &%e se f/an es pre!so !%mplr !on las es!alas pro(res,as a!%m%lat,as de (arant)as. Pare!era &%e la nten!-n del le(slador Al esta+le!er tramos a!%m%lat,o de (arant)a respondo el prn!po de d,ersf!a!-n del res(o a df!%ltar la !on!ep!-n de !r"dtos a %n !lente por el l)mte mmo permtdo. Se !ontempla san!ones a los !asos de n!%mplmento de los l)mtes (lo+ales 'a!endo referen!a a la tasa mens%al promedo para las opera!ones a!t,as de los !n!o +an!os ms (randes. 1. NORMAS SO3RE ENCAE En este !aso no se 'a esta+le!do &%e nstt%!-n fa!t%ra el !l!%lo del promedo ponderado $ +a/o &%" pro!edmentos. No sea !onsderado lo dsp%esto en la Le$ Or(n!a del 3an!o Central de Reser,a se@ala &%e tratndose de las o+l(a!ones pa(aderas en moneda etran/era los en!a/es m)nmo podrn !onsstr en ms en todo o en parte de las s(%entes partdas 9 a: Otro amonedado a %n pre!o e&%,alente a s% !ontendo fno depostado en la +-,eda de la respe!t,a empresa o nstt%!-n en la del 3an!o Central de Reser,a. +: Dep-stos a la ,sta en +ar!o de prmera !lase el etran/ero &%e no est"n aflados a la empresa &%e sean d%e@os de la msma o a!!ones !on ms del 1< del !aptal.
La referen!a Dep-stos en el 3an!o CentralJ de+e entenderse &%e se trata dep-stos en efe!t,o. Contempla el d"f!t de en!a/e !omo res%ltado dre!to del !aso fort%to o f%er;a ma$or# entendemos &%e esto es la !a%sa no mp%ta+le !onsstente en %n e,ento etraordnaro mpre,s+le a ,er resst+le &%e mpde la e/e!%!-n de la o+l(a!-n o determnada s% !%mplmento par!al tard)o o defe!t%oso por lo &%e de+er)a eonerada las empresas +an!aras de la m%lta en estos !asos $ no s-lo red%!rla 18. CENTRAL DE RIE6OS La nforma!-n &%e propor!ona el 'om+re ntenden!a m%estra la responsa+ldad de &%enes sean de%dores en el sstema fnan!ero. Se re&%ere &%e %n de%dor al!an!e el l)mte nd!ada para ser n!l%do en la !entral a%n&%e s% a!reedor sea solo %na entdad. En !lasf!a!-n de los (r%pos# de+er)a s%stt%rse el t"rmno pr"stamos dre!tosJ por !r"dtos dre!tosJ# &%e es %na epres-n &%e a+ar!a %n %n,erso ms amplo# 1. 6ARANTÍAS A FAHOR DE LAS EMPRESAS 3ANCARIAS 4 FINANCIERAS Esta+le!e la (lo+aldad de la (arant)a mo+lara 'o$ 'pote!a en !%anto las o+l(a!ones (arant;adas. Constt%$e %na e!ep!-n a este pre!epto las normas so+re letras 'pote!aros &%e se@alen &%e tal es operadores de+en ser (arant;ados !on prmera 'pote!a la &%e no podr etenderse a otros o+l(a!ones a fa,or del +an!o emsor. S%r(e el !%estonamento de la etens-n de la (arant)a en !aso de &%e el +en no sea propedad de de%dor por ello re!omendamos &%e se elmne la frase* por &%en los afe!te en (arant)a p%ede al!an;ar el efe!to de (lo+aldad de!ado por la norma. Es re!omenda+le &%e los +an!os o+l(%en personalmente ,)a fan;a soldara de la (arant)a. El t"rmno se(%ndo pa(oJ est refr"ndose al pa(o de la ndemn;a!-n el +an!o fnan!ero a%n&%e en s% +en entre(ado esta ter!eros. 1. PROTECCI?N DEL A2ORRO Se n!l%$e dsf%n!ones no,edosas part!%larmente en orden al ,alor !onstante de los dep-stos $ en la medda de referen!a para tres no a los res(os de a'orrstas. En tal sentdo# se !onsdera los l)mtes (lo+ales &%e de+en o+ser,ar
los +an!os para s% !olo!a!-n es la d,ersf!a!-n del res(o $ la lmta!-n de !re!mento de las empresas a partr del n,el de patrmono de respaldo. es de resaltar &%e por lo menos ,e!es al a@o en las oport%ndades $ !on los detalles &%e se@alen la S%perntenden!a #los +an!os de+ern p%+l!ar el desarrollo de %na st%a!-n fnan!era la p%+l!a!-n de la memora an%al $ de los estados fnan!eros# trmestralmente los prn!pos nd!adores de la st%a!-n patrmonal de los +an!os la !alf!a!-n de s% !artera de !olo!a!ones $ el monto de las pro,sones . Es o+,o &%e tales dspos!ones pers(%en la transparen!a de las empresas a fn de &%e el p0+l!o !ono;!a permanentemente a la st%a!-n de la empresa a la &%e 'an !onfado s%s a'orros. 17. FONDO DEL SE6URO DE DEP?SITO es %n fondo !onstt%do en el 3an!o Central de Reser,a #para prote(er a &%enes real;an mpos!ones en n,ersones en las empresas +an!aras $ en Las dems nstt%!ones del Sstema Fnan!ero . Son mem+ros de fondo todas las empresas +an!aras $ fnan!eras $ las dems en pre!o del sstema fnan!ero !on e!l%s-n de las &%e la norma pre!sa. Se@ala a s%s re!%rsos del monto en la prmera se f/ado por Resol%!-n Mnsteral de E!onom)a $ Fnan;as se des!r+en los dep-stos !%+ertos $ esto$ epl)!tamente los efe!t%ados por persona /%r)d!a !on fnes de l%!ro.
1. FUNCI?N 4 A3SORCI?N DE ENTIDADES FINANCIERAS Dentro de los re&%stos &%e esta+le!e la le(sla!-n espe!al so+re la matera ad!onalmente a los referdos en la Le$ 6eneral de So!edades se esta+le!e la ne!esdad de a%tor;a!-n por el ente re!tor de s%per,s-n +an!ara# !omo la S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros *la ne!esdad de &%e sea /%r)d!amente pos+le la f%n!-n* desde el p%nto de ,sta de la !ompat+ldad de los tpos so!etaros !orrespondente a las entdades part!pa en la f%n!-n* $ el re&%sto de ,a+ldad fnan!era de la so!edad res%ltante desde el p%nto de ,sta del !%mplmento de los re&%stos de !aptales m)nmos #rela!ones t"!n!as# et!. por parte de esta. Entre los re!a%dos &%e de+e re%nr la sol!t%d &%e de+en presentar los nteresado se en!%entra en la llamada !l%s%la de responsa+ldad de la entdad
f%sonante o a+sor+ente# por las o+l(a!ones de las entdades f%n!onando eso a+sor+das n!l%das las de tpo admnstrat,o fnan!ero: %na ,e; o+tenda la a%tor;a!-n de la S%perntenden!a# es ne!esara la apro+a!-n de tan de!s-n por parte de -r(anos del+erat,os de las entdades respe!t,as. L%e(o pro!ede la apro+a!-n de la a%tordad de !ontrolar !onforme el tpo de empresa $ la ns!rp!-n en el Re(stro Mer!antl ><. DEREC2O PENAL 3ANCARIO 4 FINANCIERO S +en el repertoro deltos !ometdos medante la %tl;a!-n de las estr%!t%ras s%s!tar" ,n!%ladas a la a!t,dad +an!ara fnan!era p%eden rentar por lo dems amplo# en n%estro nter"s entrar en el presentante anlss solamente %no rela!onado a la a!t%a!-n l)!ta de los (r%pos de propetaros $ dre!t,os de los respe!t,as entdades en !%anto por s%s modaldades $ !ara!ter)st!as %n nena el orden p0+l!o e!on-m!o o me/or d!'o el e!onom)a del pa)s !onsderado en s% !on/%nto. 2emos asstdo d%rante %n perodo &%;s demasado prolon(ado# a %na !erta mp%ndad en matera# or(nada en de m0ltples !a%sas# a sa+er la !omple/dad de la a!t,dad# falta de !ono!mento !a+al de las f(%ras t)p!as $ de !ontrol ade!%ado o ret!en!a /%rsd!!onal por !aren!a de medos $ personal d-neo o so+relle,ar !a%sas de esa nat%rale;a. Tan sn(%lar ret!en!a toda,)a no totalmente a+andonada# en!%entra s% prmera epres-n en lo des+ordante pro+lemas de !ompeten!a plantllas en matera or(nando &%e d,ersas !a%sas penales s%enan de am+%lante por dstntos f%eros $ lar(os perodos. Todo ello prod%!e en la ,)!tma ansedad# an(%sta# des!onfan;a en sstema /%d!al# lo &%e a s% ,e; !ontr+%$e al desalento so!al en poner frenos l)!to en mar!'a# amplando !on d!'o msonal n,eles de !rmnaldad. En el m+to de las a!t,dades +an!aras $ fnan!eras se reprod%!e en el re!reo desmeddamente los !onfl!tos al%ddo son. Las !a%sas s%elen na%fra(ar en la ne!esdad de la espera de %na de!s-n fnal de la Corte S%prema de %st!a (%almente !onfl%$en d,ersas modaldades del!t,as &%e p%eden red%!rse a la !on,ers-n de los deltos de estafa a m sol%!-n fra%d%lenta a!tos !ontraros a la le$ o estat%to so!al $ s% ,ers-n e!on-m!a asmsmo !on!%rren d,ersos
s%/etos pas,os depostantes a!!onstas $ S%perntenden!a de 3an!a $ Se(%ros &%e !ontr+%$en a otor(ar re!ente sn(%lardad las !%estones planteadas . Sn entrar a ds!%tr las !alf!a!ones (eneralmente prop%esta de+emos re!ono!er lo de las mp%ta!ones form%ladas en !a%sas de esta nat%rale;a p%nt%almente en rre(%lardades &%e ata@en la mtad mnstra a!t,a de las dspos!ones ne!esaras para tal efe!to. Los a!tos defnen los respe!t,os tpo penales p%eden de al(0n modo faltan nter"s (eneral es de la na!-n de ,nos en !ada !aso determnar s el esta+le!mento afe!tado $ las mano+ras pres%ntamente !ometdas en el e/"r!to esa a!t,dad re,ste %na tras!enden!a tal &%e p%edan res%ltar mpl!ados nter"s meramente pl%ral de los !%dadanos sno a&%ellos &%e al!an;an a la na!-n msmaJ. D!'os ntereses o no p%eden en!ontrarse afe!tados en la medda en &%e las !onse!%en!a de la a!t,dad l)!ta prod%;!an %na ,erdadera !rss fnan!era &%e de+a materal;arse !on otras na!ones los efe!tos a@os desde los ntereses sn(%lares de este sstema fnan!ero en (eneral $ a0n en la estr%!t%ra prod%!t,a en detrmento de la pa; so!al n!onse!%en!a de los ntereses na!onales . En tal sentdo s los nte(rantes del dre!toro de la empresa apro,e!'ando st%a!ones de 'e!'o !o$%nt%rales &%e les eran fa,ora+les antep%seran s%s ntereses a los de la so!edad tales !r!%nstan!as en tanto dre!tamente ata!an la moral p0+l!a &%e la Constt%!-n pol)t!a +%s!o preser,ar p%eden res%ltar s%f!entes para !onsderar afe!tados los ntereses part!%lares de la na!-n la +ase so+re los &%e de+e asentarse en la pa; so!al. No de+e des!ono!erse el al!an!e de las !rss fnan!eras prod%!dos por los reterados l)!tos o!%rrdos en este m+to &%e la n!den!a nfla!onara de tama@o !orr%p!-n altera (ra,emente el orden !on n-m!o na!onal /%stf!ando los planeamento form%lados por otra parte el !ar!ter de nter"s p0+l!o de la a!t,dad fnan!era !ontr+%$e a !onsoldar la nter,en!-n de /%st!a espe!al;ada en d!'as materas en !%anto s(nf!a &%e s% re(%la!-n eso &%e te de %na le$ espe!al &%e por s% propa nat%rale;a es matera de !odf!a!-n (eneral. La le$ (eneral del sstema fnan!ero $ de se(%ros $ el !-d(o penal esta+le!e entre las empresas $ entdades del sstema fnan!ero no p%eden n!ar las a!t,dades en pre,a a%tor;a!-n de la s%perntenden!a de +an!os $ se(%ros.
En s% (eneraldad la st%a!-n de 'e!'o &%e se plantea es &%e no promotores %tl!en s% eperen!a a(ente de +olsa prestamstas e empleado s%(erente +an!aros de mer!ado et!. l%e(o de real;ar opera!ones a t)t%lo personal !omen;an afe!t%oso la ntermeda!-n de forma 'a+t%al entre la oferta $ la demanda $ de re!%rsos fnan!eros dentro del denomnado Mer!ado Inter empresaro a!t,dad de !ar!ter mar(nal en !onse!%en!a no le(al por !are!er de a%tor;a!-n !ontrol de la s%perntenden!a de +an!os $ se(%ros. No pod)an entrar personas re&%err a los /%e!es la apl!a!-n de la le$ so+re la resta%ra!-n empresaral !on!%rso pre,ent,o pro!edmento smplf!ado pro!edmento ordnaro et!. para resta+le!er s% st%a!-n fnan!era s ellos msmos a!t%al a s%s espaldas n%n!a sol!tarn la ,(en!a del dere!'o s el !ontraro pretenderan s%straerse a "l para o+tener pn(\es (anan!as ntermedando !on 'a+t%aldad en el mer!ado fnan!ero el%dendo los fs!al;a!ones $ !ontroles de s%perntenden!a as) !omo los re&%stos &%e ella mpone a los +an!os a%tor;ados !omo el !%mplmento de en!a/e &%e pr,a esas nstt%!ones dnero para 'a!er n%e,amente ntrod%!endo el mer!ado $ de ese modo poder ,ol,er a prestar !omo el%dr las !ar(as so!ales de s%s empleados $ s% personal /err&%!o de tra+a/ar a !ara des!%+erta de+endo a+onar los mp%estos !orrespondentes $ lo &%e ms le preo!%pa los +an&%eros sortear sn so+resaltos los re(%lares nfe!!ones &%e la a%tordad de !ontrol real!e en la pla;a fnan!era . De todos los p%estos s%r(en las opera!ones &%e se real;an no se a/%stan a la le$ 6eneral de sstema fnan!ero $ se(%ro son le(ales p%es &%e la real;a est 'a!endo lo &%e le pro')+e art)!%lo dos de la Constt%!-n pol)t!a del Per0. S%r(e Pal Mar)a mente &%e el monopolo del msmo de+e en!ontrarse es +ofet-n a!t,dad mnstro a!t,o de !ontrol de+e se@alarse &%e el !ontrol fnan!ero $ le(al a%menta la !onfan;a de los n,ersonstas e,tando prmordalmente ele,a!-n de d,sas en la salda de dep-sto del !r!%to of!al lo mane/o &%e f%eron real;ados en la 0ltma d"!ada 'an nfl%do para &%e los part!%lares l)mte en s% fa,or es respe!to de la +an!a $ la !ompla!en!a e,den!ada por los or(ansmos !entrales no me/orados ma(en el pro(reso de %na na!-n se ,as en prote!!-n total de los ,alores "t!os $ morales sendo ello el !r"dto %no de ellos.