Tugas Manajemen Keuangan Makalah Risk And Return Dosen: Yuhasril www.mercubuana.ac.id
thanks
Full description
Deskripsi lengkap
Tugas Manajemen Keuangan Makalah Risk And Return Dosen: Yuhasril www.mercubuana.ac.id
Makalah Risk and ReturnFull description
thanksDeskripsi lengkap
assgFull description
thanks
seminar finance fifth case study
MBA project report
PENGUKURAN RETURN & RISK INVESTASI SKURITAS
A. RETURN /TINGKAT PENGEMBAIAN HASIL RETURN : adalah tingkat pengembalian hasil yang diperole investor dari sejumlah dana yang diinvestai pada suatu periode tertentu dinyatakan dalam prosentase.
•
•
RETURN : ada 2 klasifikasi : 1. RET RETURN URN REAL REALIS ISASI ASI ( REAL REALIZE IZED D RETURN RETURN)) 2. RET RETURN URN EKSPE EKSPEKT KTAS ASII ( EXPECTED EXPECTED RETUR RETURN) N) Ad 1. RETURN REALISASI ( REALIZED RETURN) ----- disebut juga sebagai return actual adalah return yang telah terjadi pada periode lalu : - Dihitung berdasarkan nilai histories - Penting sebagai pengukur kinerja investasi - Dpt dijadikan sebagai dasar ptt return ekspektasi & risiko pada masa yad. Ad 2. RETURN EKSPEKT EKSPEKTASI ASI ( EXPECTED RETURN RETURN)) --- return yang diharapkan akan terjadi masa yang akan dating . - Return ini belum terjadi - Sebagai Sebagai dasar dasar pertimba pertimbangan ngan dalam dalam memutusk memutuskan an investasi . •
PENGUKURAN RETURN REALISASI ADA BERBAGAI PENGUKURAN RETURN REALISASI
: a. RE RET TUR URN N TOT TOTAL AL b. RE RETU TURN RN REL RELA ATI TIF F c. RE RETU TURN RN KOM KOMUL ULA ATI TIF F d. RET RETURN URN YANG DIS DISESU ESUAIK AIKAN AN a. RETURN TOTAL : adalah return keseluruhan yang didapat dari suatu investasi pada suatu periode tertentu. RETURN TOTAL ---- terdiridari 2 unsur : 1. CAPITAL CAPITAL GAINS GAINS/LOSS /LOSS : retur return n yang yang diperol diperoleh eh dari dari selisi harga beli (investasi) dengan harga jual. Dengan rumus :
( Pt - Pt-1 ) CG/L = ---------------Pt-1
2. DIVIDEN YIELD : merupakan prosentase penerimaan kas periodik harga investasi pada periode ttt , dengan rumus :
Dt Dividen Yield Yield = DY = ------------------------- -Pt-1
•
RETURN TOTAL = Capital Gains/Loss + Dividen Yield
Atau dengan rumus :
( Pt - Pt-1 ) Dt RETURN TOTAL TOTAL = RETURN => R = ---------------- + ------------Pt-1 Pt-1
b.
RETU RETURN RN RELA RELATI TIF F : adal adalah ah retu return rn tota totall yang yang dihi dihitu tung ng untu untuk k kepe keperl rlua uan n perhitungan rata-rata geometric. Return ini harus bernilai positif.- Dengan rumus :
!!! (PERHITUNGAN RETURN REALISASI YANG YANG LAIN SILAHKAN ANDA BACA BAC A PADA PADA BUKU ACUAN) •
PENGUKURAN RETURN EKSPEKT EKSPEKTASI ASI ( EXPECTED RETURN)
UNTUK MENGUKUR EXPECTED EXPECTED RETURN = E (Ri) DAPA DAPAT MENGGUNAKAN DUA METODA :
a. METODA EX-POST : E ( Ri) dapat dihitung dengan mengunakan data return (Ri) histories, dengan rumus sbb :
n
∑ Ri t=1 E(Ri) = ----------------------------n
Keterangan : E(Ri) = Expected Return Ri = Return Realisasi t = tahun awal n = banyaknya data pengamatan/kasus. CONTOH MENGHITUNG EXPECTED RETURN METODA EX-POST DAPAT DAPAT DILIHAT PADA CONTOH PERHITUNGAN RETURN TOTAL !!!
b. METODA METODA EX-ANT EX-ANTE E : E(Ri) dihitun dihitung g dengan dengan menggunak menggunakan an nilai nilai Probabilita (Pi) terhadap Ri historis. Dengan metoda ini berarti kita menggunakan teori kemugkinan (probabilita) / (Pi) terhadap tingat return yang mungkin dapat dicapai pada periode / keadaan tertentu , misalnya pada keadaan ekonomi buruk , untuk mencapai tingkat return tertentu kemungkinannya sebesar berapa persen. Contoh : TABEL : TINGKAT “Ri” SAHAM PADA BERBAGAI KEMUNGKINAN KEADAAN PEREKONOMIAN .-
KONDISI EKONOMI RESESI BERAT • RESESI • RINGAN NORMAL • BOOM RINGAN • BOOM BERAT •
JUMLAH
PROBABILITA (Pi) 0,05 0,20 0,50 0,20 0,05
1,00
RETURN SAHAM “A” (Ri) -3% 6% 11 % 14 % 19 %
-
Adapun rumus untuk menghitung E(Ri) metoda Ex-Ante adalah sbb :
n
E ( Ri) =
∑ Ri . Pi t=1
CONTOH APLIKASI : TABEL : PERHITUNGAN EXPECTED RETURN METODA EX-ANTE
KOND KONDIS ISII EKON EKONOM OMII RESESI BERAT RESESI RING AN NORMAL BOO RINGAN BOOM BERAT
PROB PROBA ABILI BILIT TA RETU RETURN RN SAHAM (Pi) ( Ri ) % 0.05 0.2 0.5 0.2 0.05
JUMLAH ( ∑ )
Ri . Pi -3 6 11 14 19
(%) -0.15 1.2 5.5 2.8 0.95 10.3
RISK / RISIKO PENGERTIAN : American Heritage Dictionary : RISK is the possibility of suffering harm or loss.• •
•
•
JAMES VAN VAN HORNE HO RNE -Risiko Risiko adalah adalah KEMUNGKINA KEMUNGKINAN N PENYIMP PENYIMPANGAN ANGAN ANTARA ANTARA TKT KEUNTU KEUNTUNGA NGAN N YANG SESUNG SESUNGGUN GUNY YA (REAL (REAL RETURN RETURN)) dengan TKT KEUNTUNGAN KEUNTUNGAN YANG DIHARAPKAN (EXPECTED RETURN).-
PENGUKURAN RISIKO INVESTASI RISIKO/RISK = : --- PENYIMPANGAN PENYIMPANGAN DAPAT DAPAT DIUKUR DENGAN RUMUS STATISTIK STATISTIK yaitu : “STANDAR DEVIASI” DEVIASI”
•
(σ) .-
ADA 2 METODA DALAM MENGHITUNG RISIKO : a. METODA EX-POST : Bila mengunakan data return (Ri) historis , RISIKO dapat diukur dengan menggunakan rumus :
, dan
Coef. Variasi Contoh aplikasi rumus :
TABEL PERHITUNGAN EXPECTED RETURN [ E(Ri) ] SAHAM PT. PT. "ABCD" TAHUN 1999-2006 TAHUN HUN HARG HARGA A SAH SAHAM (n) PT. " ABCD" DIVIDEN ( Pt ) (Dt) 1999 1750 100 2000 1755 100 2001 1790 100
b. METODA METODA EX-ANTE EX-ANTE : Bila mengg mengguna unakan kan nilai nilai Probab Probabilita ilita (Pi) (Pi) Untuk mengukur risk dengan metoda Ex-Ante ini digunakan rumus :
TABEL : PERHITUNGAN EXPECTED RETURN METODA EX-ANTE
KONDISI EKONOMI
PROBABILI RETURN TA SAHAM (Pi) ( Ri ) % RESESI BERAT 0.05 -3 RESESI RINGAN 0.2 6 NORMAL 0.5 11 BOO RINGAN 0.2 14 BOOM BERAT 0.05 19 JUMLAH ( ∑ )
JENIS-JENIS RISIKO : A. RISIKO SISTEMATIK /MAKRO/EKSTERNAL, SISTEMATIK /MAKRO/EKSTERNAL, MELIPUTI : 1. INFLASI 2. RISI RISIKO KO TIN TINGK GKA AT BUNG BUNGA A 3. DAY DAYA BELI MASYARAKA MASYARAKAT T 4. VALAS 5. PAJAK 6. POLITIK B. RISIKO TIDAK SISTEMATIK / RISIKO RISIKO = UNIK/INTERNAL/MIKRO UNIK/INTERNAL/MIKRO : MENYANGKUT KONDISI MANAJEMEN EMITEN/PERUSAHAAN SECARA INTERNAL : Keuangan , Pemasaran, Sumberdaya manusia, Operasional produksi/Teknologi.
•
SIKAP INVESTOR DALAM MENGHADAPI RISIKO : A. RISK AVERTER -- PENGHINDAR RISIKO B. RISK SEEKER ---- MENANTANG RISIKO C. RISK NETRALITY -- BERSIKAP NETRAL