TATIANA PULGARIN MARIN-VALERIA HENAO ESCUDERO-ANDRES MATEUS TABORDA
1.1¿Cuál es la diferencia entre una posición larga y una posición corta en un contrato de futuros? En la posición larga el analista pacta la Compra de un activo subyacente con la expectativa de que en el futuro el mercado este al alza, en la posición corta el analista pacta pac ta la Venta de un activo subyacente con la expectativa de que en el futuro el mercado este a la baja para generar utilidades. 1.2 Explique cuidadosamente la diferencia entre: a) cobertura, b) especulación y c) arbitraje. COBERTURA: permite mitigar el riesgo ante los cambios futuros en el precio. ESPECUALCION: se apuestan los movimientos futuros del activo subyacente aumentando el riesgo al tratar adivinar los precios. ARBITRAJE: contempla una utilidad libre de riesgo realizando operaciones en más de dos mercados. 1.3. ¿Cuál es la diferencia entre a) participar en un contrato de futuros largo cuando el precio de futuros es de $50? El inversionista está obligado a comprar el activo en $50 y no tiene opción. 1.4. Un inversionista toma una posición corta en un contrato a plazo para vender 100 mil libras esterlinas por dólares estadounidenses a un tipo de cambio de 1.9000 dólares estadounidenses por libra esterlina. ¿Cuánto gana o pierde el inversionista si el tipo de cambio al término del contrato es de a) 1.8900 y b) 1.9200? a) (1.9000 - 1.8900) x100,000 x100,000 =$1,000. Hay una diferencia de $1,000 donde el inversionista estaría Ganando. b) (1.9000 -1.9200) x100,000 = - $2,000. Hay una diferencia de $2,000 donde el inversionista estaría Perdiendo.
1.7. ¿Cuál es la diferencia entre el mercado over-the-counter (no inscrito) y el mercado negociado en bolsa? ¿Qué son las cotizaciones de demanda y de oferta de un creador de mercado en el mercado over-the-counter? El mercado OTC es un mercado extrabursátil, donde se negocian instrumentos financieros. Aquí existe la libertad de negociación y falta de normalización, se presenta el riego de mercado y adicional el riesgo de contraparte. El mercado de la bolsa es un mercado organizado, el cual cuenta con contratos bien definidos y estandarizados, además, los traders se comunican personal o electrónicamente.
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Las cotizaciones de la oferta y la demanda del formador en el mercado OTC, quieren decir que la oferta es al precio al que está dispuesto a comprar y la demanda al precio que está dispuesto a vender. 1.10. Explique por qué un contrato de futuros puede utilizarse con fines de especulación o de cobertura. En la cobertura los contratos están hechos para neutralizar el riesgo al fijar el precio a pagar o recibir por el activo por el activo subyacente en operaciones de cobertura, pues en el caso de que el precio llegue a subir y por alguna razón no se llegue a realizar la entrega del producto, el vendedor debe entregar la diferencia del precio pactado con el precio actual, de esta manera también nos estamos cubriendo. En la especulación se actúa tomando posiciones en el mercado, suponiendo una apuesta en los precios que estarán al alza o a la baja. 1.11. Un ganadero espera tener 120 mil libras de ganado bovino en pie para venderlas dentro de tres meses. El contrato de futuros de ganado bovino en pie de la Bolsa Mercantil de Chicago entrega 40 mil libras de ganado. ¿Cómo puede el ganadero usar el contrato con fines de cobertura? Desde el punto de vista del ganadero, ¿cuáles son las ventajas y las desventajas de la cobertura? El ganadero puede generar 3 contratos de 40 mil libras de ganado bovino cada uno para reducir el riesgo de las fluctuaciones de los precios. Ventajas del ganadero: a) Si el precio del ganado sube dentro de los 3 meses el obtendría una utilidad. b) se asegura en tener las 120 mil libras de ganado a esa fecha. c) si por alguna razón el vendedor no le entregue el subyacente y el precio haya subido, éste debe entregarle la diferencia del precio. Desventaja del ganadero: a) Que el precio del ganado haya bajado dentro de los 3 meses. En los contratos a futuro, los partícipes no tienen la certeza de lo que pueda pasar y se orienta por la especulación. 1.12. Imagine que estamos en el mes de julio de 2007. Una compañía minera acaba de descubrir una pequeña veta de oro y requerirá seis meses para construir la mina. Después de esto, el oro se extraerá de manera más o
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entrega de 100 onzas. Analice cómo podría usar la compañía minera los contratos de futuros como cobertura.
Se puede usar 6 contratos de 100 onzas cada uno y se puede usar como cobertura ya que el contrato nos asegura esa venta fija cada dos meses. Si la mina puede estimar la producción mes a mes, se puede tomar una posición corta del contrato de futuro para el precio que se recibirá por el oro. 1.17. La Bolsa de Comercio de Chicago ofrece un contrato de futuros sobre bonos del Tesoro a largo plazo. Describa a los inversionistas que probablemente usen este contrato. Los partícipes en la operación de las bolsas son básicamente los demandantes de capital de empresas, organismos públicos o privados, ahorradores, inversionistas y los intermediarios. La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la bolsa, conocidos con el nombre de corredores, agentes o comisionistas, de acuerdo a la denominación que reviven en las leyes de cada país, quienes hacen su labor a cambio de una comisión. Otros entes y personas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, b ursátil, como se lama el conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de emisiones de valores de renta variable y renta fija. 1.18. Un directivo de una aerolínea argumentó: “No tiene sentido que
usemos futuros de petróleo. Hay tantas posibilidades de que el precio del petróleo en el futuro sea menor que el precio de futuros como de que sea mayor que este precio”. Analice el punto de vista del directivo.
Según nuestro punto de vista sí tiene sentido que usemos un futuro de petróleo ya que podemos fijar el precio y de esta manera, asegurar el precio que se va a pagar por el petróleo, así la cobertura elimina el riesgo de mercado al que realmente se producirá la transacción. 1.21. Un negociante toma una posición corta en un contrato de futuros de algodón cuando el precio de futuros es de $0.50 por libra. El contrato es por una entrega de 50 mil libras. ¿Cuánto gana o pierde el negociante si el precio del algodón al término del contrato es de a) 48.20 centavos de dólar por libra, o de b) 51.30 centavos de dólar por libra? Posición corta; entrega de 50.000 libra, Fututo = $ 0.50 x libra a) precio algodón = $ 0.4820
