FUNDAÇÃO GETÚLIO VARGAS FGV MANAGEMENT FGV ONLINE
CATARINO LACERDA E SILVA FELIPE ANTONIO DE OLIVEIRA MELLO JUNIOR ADAILTON SOUZA
ELABORAÇÃO DE TRABALHO DE CONCLUSÃO DE CURSO: PROJETOS DE PESQUISA E TRABALHOS MONOGRÁFICOS RIO DE JANEIRO – RJ 20!
Rio de Janeiro 2015
FUNDAÇÃO GETÚLIO VARGAS FGV MANAGEMENT FGV ONLINE CATARINO LACERDA E SILVA FELIPE ANTONIO DE OLIVEIRA MELLO JUNIOR ADAILTON SOUZA
ELABORAÇÃO DE TRABALHO DE CONCLUSÃO DE CURSO: PROJETOS DE PESQUISA E TRABALHOS MONOGRÁFICOS RIO DE JANEIRO – RJ 20!
Trab Trabal alho ho de Conc Conclu lusã são o de Curs Curso o apre aprese sent ntad ado o como como requ requis isitito o para para obtenção do certificado do curso MBA Execu xecuti tivo vo em Fin Finanças ças da FG FG !nline" !rientadora# !rientadora# $rofessora %uciana M" E" Chamon &ilveira
AGRADECIMENTOS
I n d i v i d u a l .
R"# $% J&'%"(# $% 20! RESUMO
P&)&*(&+,-.&*%+:
ABSTRACT
/%1#($+
LISTA DE FIGURAS Fi'ura (" )emanda des*top"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+, Fi'ura +" )emanda noteboo*"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+, Fi'ura -" )emanda .or*station"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+, Fi'ura /" !r'ano'rama da empresa""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""-+ Fi'ura 0" $roporção de receita de vendas"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""/1 Fi'ura 1" 2eceita de vendas por empresa ao lon'o dos 3ltimos 4 meses""01 Fi'ura 5" %ucro l6quido por empresa ao lon'o dos 3ltimos 4 meses"""""""""""01 Fi'ura 7" 8nidades vendidas por produto ao lon'o do meses do 9o'o"""""""1+ Fi'ura 4" $roporção de unidades vendidas por produto""""""""""""""""""""""""""""" "1Fi'ura (," ariaç:es de acordo centro de resultado Março""""""""""""""""""" """""10 Fi'ura ((" ariaç:es de acordo centro de resultado ;ulho""""""""""""""""""""""""""11 Fi'ura (+" Caixa e aplicação por m e custo vari?vel =C> discriminado por m
Fi'ura +0" %ucro Bruto x %ucro !peracional @ or*station""""""""""""""""""""""""""7, Fi'ura +1" %ucro l6quido acumulado"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""7, Fi'ura +5" $reço da ação por m
LISTA DE TABELAS Tabela (" Tabela de preços"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""" """"""""""""""""""""""++ Tabela +" tens""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+/ Tabela -D Exemplo classificação das equipes"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""" +5 Tabela /" C?lculo pontuação final""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+5 Tabela 0" Fechamento do m
Tabela +/" Caixa e aplicação por m""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""51 Tabela +7" Custo de estoca'em por m
SUMÁRIO INTRODUÇÃO2
1.
&T2ATEGH B8&E&& &M8%AT!""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""(-
2.1
2E&E2A )E ME2CA)!"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""(/
2
EMPRESAS QUE COMPETEM NA RESERVA3
22
PRODUTOS FABRICADOS!
24
SEGMENTOS DA INDÚSTRIA5
23
CENÁRIO ECON6MICO E POL7TICO8
2!
MERCADO CONSUMIDOR8
29
DEMANDA PELOS PRODUTOS
25
FORNECEDORES2
28
POL7TICA DE MAR/ETING2
3.1
F!%A )E )EC&I!""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""++
4.1
2E%ATJ2! )A EM$2E&A""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+-
5.1
C!M$2A )E F!2MAKLE&""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+-
6.1
AA%AKI! )! )E&EM$E! )A EM$2E&A""""""""""""""""""""""""""""""+/
7.1
$!T8AKI! FA% )A EM$2E&A""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""" ""+7
8.1
A EM$2E&A !E C!M$8TE2& &"A""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""+7
8
RELAT;RIO DA DIRETORIA ANTERIOR28
82
ESTRUTURA ORGANIZACIONAL4
84
RESPONSABILIDADES44
83
APRESENTAÇÃO DA NOVA ADMMINISTRAÇÃO43
2
ANÁLISE DOS RESULTADOS4!
1.2
!E C!M$8TE2 ! MN& ,""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""-0
2
I'$"-&$#(%+< DRE % B&)&'=# P&>("?#'"&)4!
22
DRE @#( -%'>(# $% (%+)>&$#30
24
M&(%? $% -#'>(""=# '">("&32
23
C("&=# $% *&)#( &#+ &-"#'"+>&+32
2.
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22
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222
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224
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223
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3.2
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4.2
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232
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25
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252
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253
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25!
L-(#58
259
P(%=# $&+ A=%+8
255
R%>#('# +#(% # @&>("?'"# )"$#8
4
AVALIAÇÃO FINANCEIRA82
3
CONCLUSÃO82
!
REFERNCIAS84
12
INTRODUÇÃO A Fundação Get3lio ar'as possui em seu portfPlio o curso de MBA em Finanças com Nnfase em Controladoria e AuditoriaD que tem como ob9etivoD proporcionar aos participantes uma visão pr?tica do ponto de vista de mercado e correta do ponto de vista acad
mercadoD
normas
e
procedimentos
impostos
pelos
Pr'ãos
fiscaliadoresD etc" )entro desta visão de mercados a alta administração da empresa deve implantar um $lano EstratR'ico no qual se defina a MissãoD aloresD isão de FuturoD !b9etivos Empresariais e estratR'ias alternativas"
13
o Vmbito da administração espera@se que o 'estor tome as melhores decis:esD entre as v?rias alternativas de escolha proporcionadas pelo 9o'oD para atin'ir os ob9etivos da or'aniação"
STRATEG BUSINESS SIMULATION ! Strategy Business foi desenvolvido para possibilitar aos membros de cada equipe uma visão do mercado em que irão atuar no 9o'oD fornecendo dados necess?rios para a definição e implantação de estratR'ias competitivas de ne'Pcios e na tomada de decis:es 'erenciaisD tudo isso dentro de um cen?rio que permita sua avaliação e discussão em equipe" a atual versão os participantes foram divididos em seis equipes que constituirão um Grupo ndustrialD que representa uma 2eserva de Mercado de Microcomputadores" Cada equipe responsabilia@se pela 'estão de uma empresa fabricante de microcomputadoresD as quais irão competir entre si na produção e venda de tr
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decis:es implantadas e seus resultados servem como feedback para reproduir um ambiente realista que permita o exame de estratR'ias de lon'o prao"
2 RESERVA DE MERCADO ! mercado de microcomputadores envolve tr e as sofisticadas estaç:es de trabalho utiliadasD principalmenteD para CA)CAM =pro9eto e fabricação auxiliados por computador>" A ind3stria R unificada por uma caracter6stica de usar uma mesma unidade central de processamento =C$8> em um chip" o in6cio a reserva mostrou@se pouco competitivaD com pequenos investimentos para o desenvolvimento de novos produtosD ou mesmo para aperfeiçoamento dos produtos 9? existentesD com preços praticamente idD a qual define o que pode e o que não pode ser feito pelas empresas competidoras" $ossui em sua composição um con9unto de empresas de i'ual porte e dimens:esD o que permitiu que competissem no mercado" Essas empresas montam e vendem seus produtos com tecnolo'ia e preços de vendas praticamente id
15
competiçãoD essa se torna bastante restritaD dado as barreiras impostas pela reserva" Cada uma das empresas concorrentes possui um capital inicial de 2Z 0 milh:es e atua h? quatro anos no mercado" 1.2.2. PR$("%$S FBR)#($S As empresas do Strategy fabricam tr para anular os efeitos ne'ativos da depreciação na produção do m
16
mensalD sendo queD esse aumento na capacidade produtiva somente estar? dispon6vel no m
somente
ocorrer?
por
meio
da
depreciação
mensal
correspondente ao percentual de oito por cento" !utra opção para aumentar a capacidade produtiva seria a realiação da capacidade de f?brica em instalaç:es de terceirosD porem com duas exi'
17
A empresa pode contratar ou demitir empre'adosD sem nenhum custoD desde que não se9a um percentual superior a (,\ da força de trabalho do m
&ão 'astas 0, horas de trabalho na fabricação de cada
)es*topW a produção de um oteboo* são utiliadas (,, horas de
trabalhoD eW $ara cada or*station são necess?rias +,, horas de trabalho"
Caso o n3mero de trabalhadores se9a insuficiente para a quantidade a ser produidaD ocorrer? a 'eração de horas extras ao custo de uma ve e meia da hora normalD não podendo exceder a -+ horas por empre'ado ao m
1.2.*. SEGME&%$S ( )&(+S%R) !s produtos ofertados pelas empresas participantes são vendidos para clientes individuais e empresas" ! mercado de microcomputadores possui quatro se'mentos#
EmpresarialW EducacionalW )omRsticoD eW Governamental"
o se'mento empresarial encontra@se alta lucratividade e 'rande quantidade de m?quinas vendidas por cada companhiaD o que 9ustifica a
18
sua relevVncia no mercado" As principais empresas fabricantes de computadores são atra6das pelas altas mar'ens de lucro" ! se'mento educacional oferece mar'ens de lucro menores do que o se'mento dos computadores usados em ne'Pcios" o entantoD esse se'mento não deixa de ser importante pelo fato de 'erar para a marca certa lealdade de lon'o prao" Em raão dissoD os fabricantes adotam uma estratR'ia de mar*etin'D onde ofertam seus produtos a preços mais baixosD doando equipamentos e soft.are" Essa estratR'ia acaba por a9udar no est6mulo da demanda derivada para uso domRstico" ! consumidor pertencente ao se'mento domRstico busca computadores voltados para 9o'os e entretenimentoD e finalidades educacionais" Esses computadores são adquiridos em lo9as ou departamentos especialiados em computação" ! se'mento 'overnamental possui caracter6sticas prPprias por oferecer alta demanda U reserva de mercado de microcomputadoresD obri'ando as empresas competidoras a adotarem uma pol6tica de preços mais baixos" 1.2.,. #E&-R)$ E#$&M)#$ E P$/0%)#$ Com a criação da reserva a proposta do 'overno era tornar o mercado interno independente do mercado internacionalD com empresas nacionais capaes de pro9etarD desenvolver e fabricar computadores para usu?rios profissionais e empresas" o entanto o que ocorreu foi uma baixa competividade entre as empresas da reservaD com poucos investimentos em tecnolo'ia e desenvolvimento dos produtos ofertadosD onde os preços praticados foram praticamente os mesmos" ! 'overno criou barreiras que impedem a entrada de novas empresas na reservaD com isso a concorr
19
A mesma pol6tica adotada pelo 'overno quanto U entrada de novas empresasD foi implantada para a sa6da das 9? participantesD cabendo U administração da reservaD qualquer decisão quanto U proposta de abandono da competiçãoD si'nificando que são altas as barreiras para sair do mercado"
1.2.. MER#($ #$&S"M)($R Basicamente existem dois tipos de consumidores para o mercado de microcomputadores#
! cliente habitual trata@se de um consumidor habitua e fiel U marcaD
demonstrando satisfação pelo produtoW ! cliente vol3vel consumidor com um perfil exi'ente que procura alinhar em suas pesquisas de compraD menores preços e maior qualidade dos produtos"
o momento em que a empresa adota uma pol6tica de preços e qualidade adequadaD ou se9aD preços mais baixos e produtos de boa qualidadeD a tend
nflu
nflu
20
nflu
1.2.. (EM&( PE/$S PR$("%$S !s 'r?ficos abaixo retratam a demanda mensal por produto nos 3ltimos quatro anosD com uma mar'em de erro de ] ou (,\# Figura 1. Demanda desktop
Figura 2. Demanda noteook
Figura !. Demanda "orkstation
21
a an?lise da demanda pelos produtos nos 3ltimos quatro anos observa@se a queda de consumo dos )es*topsD crescendo a prefer
1.2.3. F$R&E#E($ RES A ind3stria de microcomputadores absorve os insumos vendidos por 'rande n3mero de fornecedores de pequeno porte e não diversificadoD os quais não detRm muito poder 9unto aos fabricantes" ! 3nico risco existente esta na possibilidade desses fornecedores incorrerem em atraso em suas entre'as" Conforme estudo encomendado pelo 'overno existe certa equival
ChipsW $lacasW Fontes de ener'iaW GabinetesW )iscos r6'idosW )riversW TecladosW
22
Monitores de v6deoD etc"
1.2.4. P$/0%)# (E MR5E%)&G ! mercado sofre forte influ
Tae#a 1. Tae#a de pre$os
Produto Desktop Notebook Workstatio n
Tabela de preços Mínimo Máximo R$ R$ 800,00 2.500,00 R$ R$ 2.000,00 5.000,00 R$ R$ .000,00 !.000,00
As empresas pertencentes U reserva de mercado possuem as suas prPprias forças de vendaD sendo respons?veis pela fabricação dos produtos e sua comercialiação"
4FOLHA DE DECISÃO As metas a serem alcançadas pela empresa são mensuradas pelos 'estores dentro de cada per6odo" Esses n3meros são informados de
23
acordo com as decis:es da equipeD baseado na sua visão de mercado e no comportamento da concorr
$reço de venda por produto o qual deve estar dentro dos limites
•
definidos pelo 9o'oW $ublicidade e promoção por produtoW $esquisa e )esenvolvimento por produtoW 8nidades a produir por produtoW 3mero de trabalhadores não podendo ser aumentado ou diminu6do
•
mais do que (,\ em relação ao per6odo anteriorW &al?rio mRdio mensal se'undo a re'ra do 9o'oD não pode sofrer
•
redução em relação ao m
•
redução em relação ao per6odo anteriorW $articipação dos trabalhadores nos lucros esse percentual não pode
•
sofrer redução em relação ao m
• • •
refletindo na redução da capacidade de produção no per6odo se'uinteD • • •
caso não ha9a investimentos no aumento da capacidade fabrilW EmprRstimosW Aplicaç:esD eW )ividendos"
3RELAT;RIO DA EMPRESA o final de cada per6odo simulado cada equipe recebe relatPrios detalhados sobre importantes informaç:es da empresa e da concorr
24
precis preciso o conhe conhece cerr bem o seu concor concorren renteW teW capac capacida idade de da direto diretoria ria de a're'ar valor ao ne'PcioW visão estratR'icaD adaptabilidade e inte'ração de seu seu timeW timeW sens senso o de opor oportu tuni nida dade deWW e efet efetiv ivid idad ade e com com a qual qual os seus seus controles são implementados
!COMPRA DE INFORMAÇES 8m impo import rtan ante te recu recurs rso o para para a toma tomada da de deci decis: s:es es por por part parte e dos dos participantes da equipeD R a compra de informaç:es" &endo que nos dois primeiros per6odosD nos meses de 9aneiro e fevereiroD essas informaç:es são fornecidas Us empresas de forma 'ratuita" A partir do terceiro per6odoD estas informaç:es somente constarão nos relatPrios caso a empresa pa'ue por elasD conforme os preços abaixo#
endas endas perdidas de cada produto 2Z +",,,D,, por produtoW %ançamentos da conta caixa 2Z +,",,,D,, por produtoW
nfo nform rmaç aç:e :ess divu divul' l'ad adas as pelo pelo ?rbi ?rbitr tro o do 9o'o 9o'o que que não não comp comp:e :em m os relatPrios#
$reços praticados pela concorr
produtoW Estat6stica do m
por por
a toda a concorr
Propa"anda desktop Propa"anda notebook Propa"anda Workstation Pes+uisa desktop Pes+u es+uis isa a note notebo book ok Pes+uisa Workstation apa*idade de má+uina
N#mero de traba%adores &aário m'dio mensa (ene)í*io aos traba%adores Re*eita bruta de endas -u*r u*ro í+u í+uid ido o Diidendos /aor da a1o
25
Foi disponibiliado para os participantesD alRm do manual do 9o'oD um banco banco de per'un per'untas tas mais freque frequente ntess do Strategy " !s compon component entes es de cada cada equi equipe pe deve deverã rão o fae faerr uso uso dess desse e inst instru rume ment nto o e dos dos rela relatP tPrio rioss fornecidos ao final de cada per6odo como apoio na tomada de decis:es" Caso a equipeD apPs a an?lise das informaç:esD ainda estiver com d3vidasD poder? recorrer ao ?rbitro do 9o'o e pedir informaç:es adicionais" Em caso de per'un per'untas tas desnec desnecess ess?ri ?riasD asD se9a se9a por terem terem respos respostas tas no banco banco de per' per'un unta tass mais mais freq freque uent ntes esDD ou se9a se9aDD sobr sobre e an?l an?lis ise e dos dos rela relatP tPri rios os da empresaD haver? penaliação de 2Z (",,,D,, para cada per'unta feita de forma desnecess?ria" desnecess?ria"
9 AVALIAÇÃO VALIAÇÃO DO DESEMPENHO DA EMPRESA A an?lise do desempenho da empresa rumo ao alcance das metas dese9adas est? alinhada ao cumprimento dos ob9etivos da or'aniaçãoD previamente mensurados pelos 'estoresD conforme os itens a se'uir#
O PREÇO DA AÇÃO DA EMPRESA R avaliada em função do patrim patrimQni Qnio o l6quid l6quidoD oD do cresc crescime imento ntoDD na estabi estabilid lidade ade do lucro lucro e na pol6tica de dividendos da empresa"
&e'undo Gitman =+,(,>D o valor da ação em um determinado ponto do tempo R mensurado em função do retorno e no risco" Yualquer tomada de decisão imposta pelo administrador financeiro com base nessas vari?veis pode afetar o valor da empresa" $ortantoD qualquer decisão tomada pelos membros da equipe que aumente o n6vel dos retornos esperados pelos acionistas da empresaD sem afetar os riscos =retorno requerido> deve ser aceitaD pois aumentar? a riquea dos propriet?rios"
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2ET!2! &!B2E ! $AT2M^! %OY8)! relação entre o valor do $% do m
$ara arren BuffettD R preciso olhar para uma ação e enxer'ar a empresa que est? por tr?s" o momento de decidir em quais aç:es investirD o acionista precisa observar al'uns indicadoresD que diem se o ne'Pcio R vi?vel ou não" 8m excelente indicador nesse caso R o 2!E Return on E6uity D ou 2etorno sobre o $atrimQnio %6quido" ! 2!E representa a rentabilidade do $atrimQnio %6quidoD quanto maior for o seu percentual melhorD principalmente quando superior a (,\ por lon'o pra praoD oD demo demons nstr tran ando do estab stabililid ida ade" de" [ o caso da Ambev mbev que que tem tem apresentado um 2!E mRdio de +,\ ao lon'o dos 3ltimos de anosD Us vees che'ando a um 6ndice de -,\D o que resultou em uma excelente rentabilidade nos 3ltimos anos" $ara exemplificarD caso al'uRm possua apenas um imPvel de 2Z 0,, milD dividas totais de 2Z (,, milD teremos um $% de 2Z /,, mil" &upondo que esse imPvel 'ere despesas mensais de 2Z (",,,D,,D estando alu'ado a 2Z -",,,D,, ao m che'aremos U conclusão que esse imPvel 'era um 2etorno sobre o $atrimQnio %6quido de 1\ ao ano" ! mesm mesmo o ocor ocorre re com com uma uma empr empres esaD aD bast basta a divi dividir dir o lucr lucro o l6qu l6quid ido o pelo pelo patrim patrimQni Qnio o l6quid l6quido" o" Essas Essas inform informaç: aç:es es estão estão dispon dispon6ve 6veis is no Balanç Balanço o $atrimonial da companhiaD que facilmente pode ser visualiado pelo site da BM_F Bovespa" $elo site Fundamentus R poss6vel obter o 2!E atual das empresas" $ortanto a manutenção do 2etorno sobre o $atrimQnio %6quido por lon'o per6odoD em um patamar ideal para o investidorD demonstra a compet
RECEIT RECEITA A DE VENDA VENDAS S cons consis iste te na multi multipli plica caçã ção o do tota totall das das quant quantida idades des vendid vendidas as pelo pelo preço preço de venda" venda" &omand &omando o os valore valoress apurados para cada um dos tr
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LUCRO TOTAL AUFERIDO AO LONGO DE TODA A SIMULAÇÃO @ considera os lucros acumulados pela diretoria anteriorD que no in6cio do 9o'o R i'ual para todas as as empresas da reserva" reserva"
&erão atribu6dos de pontos =pesos> ao con9unto dos quatro indicadores demonstrados acimaD sendo que cada item dever? receber no m6nimo um pont ponto o e no m?xi m?ximo mo cinc cinco o pont pontos os"" A equi equipe pe deve dever? r? atri atribu buir ir a maio maior r pontuação de acordo com a estratR'ia adotadaD os ob9etivos 9ul'ados mais relevantes deverão ter o maior peso" A cada per6odo as empresas de um mesmo 'rupo industrial serão ordena ordenadas das por ob9etiv ob9etivo" o" A primei primeira ra coloca colocada da no ran*in ran*in' ' recebe receber? r? um n3mero de ordem =7>D sendo que a 3ltima empresa receber? o n3mero de ordem i'ual a =(>" As empresas intermedi?rias receberão n3mero de ordem proporcional ao valor do ob9etivoD conforme exemplo da tabela abaixoD onde as equipes foram classificadas no fator @(%=# $& &=#" Tae#a !% E&emp#o '#assi(i'a$)o das e*uipes
$ara calcular o n3mero de ordem referente Us empresas classificadas entre a (` e 7` colocadaD primeiramente selecionamos os dos extremos =(` e +` colocadas no ob9etivo>" A equipe Cia" Computadores obteve a primeira colocação pelo fato da sua ação ter atin'ido o maio valorD 2Z (7D,,D recebeu n3mero de ordem i'ual a =7>" o outro extremoD a 3ltima colocada foi a Mr" ComputerD com o menor valor de ação em 2Z (-D,,D a qual ficou com o n3mero n3mero de ordem ordem i'ual i'ual a =(>" ! n3mero n3mero de ordem ordem das demais demais equipes se'ue o c?lculo conforme a formula abaixoD onde corresponde ao valor da ação da empresa" ] ( = (->=7@(> =(7@(->
28
esse per6odo a equipe Cia" Computadores obtiveram os se'uintes n3meros de ordem em seus ob9etivosD e foram atribu6dos os pesos de acordo com a estratR'ia de seus administradores# Tae#a +. C,#'u#o pontua$)o (ina#
$ara calcular o resultado do per6odo multiplica@se o peso atribu6do a cada ob9etivo pelo seu respectivo n3mero de ordem" o caso acima a soma total de pontos =17> representa o resultado alcançado naquele m
5PONTUAÇÃO FINAL DA EMPRESA o final do 9o'oD para conhecer a equipe vencedoraD serão levantados os resultados de todos os per6odosD atravRs de uma mRdia ponderada desses resultadosD onde os pesos da ponderação serão os n3meros dos per6odos correspondentes" AssimD o resultado da equipe no primeiro per6odo ser? multiplicado por ( =um>D o do se'undo por + =dois> e assim por dianteD atR o 3ltimo per6odoD que ser? multiplicado por 7 =oito>" A soma de todas essas parcelas ser?D entãoD dividida pela soma de todos os pesos =(+"""7>" A empresa vencedora ser? aquela que obtiver a maior mRdia no S%R%EG' " !s ob9etivos terão de ser apresentadosD pela primeira veD no Ano ( =MD e poderão ser redefinidos a cada quatro meses" AssimD em maio cada equipe ter? a oportunidade de alterar os ob9etivos definidos em 9aneiro"
29
8 A EMPRESA – ONE COMPUTERS SA A $ne #om7uters nasceu h? cerca de quatro anos sob a forma 9ur6dica de &ociedade por aç:es @ de capital abertoD tendo como atividade fim a fabricação e venda de microcomputadores" Com um capital inicial de cinco milh:esD compete no mercado recRm@criado pelo Governo denominado S2eserva" 1.4.1. RE/%8R)$ ( ()RE%$R) &%ER)$R A atual diretoria cumpre a missão de substituir a administração anteriorD respons?vel pela criação da empresa e condução dos seus ne'Pcios atR a data atual" AtravRs da an?lise dos relatPrios apresentadosD obtivemos os se'uintes dados e informaç:esD entre outros#
E+>(&>"& &$#>&$& optou@se pela fabricação de equipamentos BM" )ada a an?lise da demanda da reserva pelos produtosD ficou decidido que a empresa iria fabricar tr
A primeira decisão tomada pelos 'estores foi quanto U capacidade instalada de f?bricaD ficando definida a produção inicial de 4,, unidades" Foram necess?rios investimentos no valor de /D0 milh:esD obri'ando a empresa a recorrer a emprRstimos banc?riosD tendo em vista as dificuldades encontradas na manutenção de capital de 'iro" A diretoria anterior fechou o m
30
Tae#a -. Fe'amento do m/s 0
&e'undo a administração anteriorD a atividade comercial da empresa poderia ter apresentado melhor desempenhoD se não fosse pela falta de capital de 'iro para os investimentos em promoç:es e propa'anda" TambRm deixaram de investir em desenvolvimento e tecnolo'iaD com isso a empresa perdeu a oportunidade de apresentar um produto diferenciadoD que pudesse atrair a prefer
E+>(>(& $& %?@(%+& as decis:es estão centraliadas e or'aniadas em ?reas funcionais# Mar*etin' e endasD FinançasD 2ecursos umanos e $rodução!peraç:es" Existe um custo de Administração de 2Z 0, mil ao m
instalaç:esD n6veis de produção e vendas do m"-& $% (%-(+#+ .?&'#+ % @(#$=# os meses de 9aneiro a março a mão de obra utiliada na f?brica foi de -,, trabalhadoresD cada um trabalhando o equivalente a (1, horas mensais" !s sal?rios mensais pa'os por trabalhador são de 2Z /7,D,,D dobrando esse custa para a empresa devido aos encar'os trabalhistas que equivale a (,,\ do sal?rio mensal" )evido U baixa produção referente ao primeiro trimestre do anoD ocorreu a 'eração de mão de obra ociosaD
31
contabiliada como despesas com mão de obra indireta ao custo de 2Z /"0,,D,," o m
com hora extra" V&)#( $& &=# A !ne Computers tem em poder p3blico no mercado 0,,",,, aç:es que fechou em deembro ao preço unit?rio de 2Z
(7D51" D%+%?@%'.# "'&'-%"(# $& %?@(%+& no 3ltimo ano a or'aniação apresentou um bom desempenho obtendo um faturamento de 2Z (1D( milh:esD com lucro de 2Z 7,, milD com distribuição aos acionistas sob a forma de dividendos o valor de 2Z 0,, mil" TambRm apresentou um 2!E 2etorno sobre o $% de (1\D o que est? dentro das expectativas de mercado"
A an?lise detalhada dessas informaç:es foi importante para a tomada de decis:esD e a elaboração do plano estratR'icoD com o estabelecimento de metas e ob9etivos para os prPximos per6odosD por parte da atual diretoria"
1.4.2. ES%R"%"R $RG&)9#)$& / A $ne #om7uter S: sob a forma de sociedade anQnima de capital aberto R dotada de personalidade 9ur6dica de direito privado" Criada em +,((D a $ne #om7uter possui participação na reserva criada pelo 'overno para atendimento de demanda relativa U venda de
32
microcomputadoresD atuandoD portantoD em um setor espec6fico da economia" A estrutura or'aniacional da empresa R um dos elementos que comp:em o Modelo de Gestão e R utiliada com a finalidade de tornar eficiente a execução do plane9amento estratR'ico" )eve estabelecer com clarea as fronteiras or'aniacionaisD visando efici
33
!s critRrios para a definição da estrutura que melhor suporte os macroprocessos e as estratR'ias incluem ainda# Equil6brio na 'eração de receitas entre ne'Pcios e homo'eneidade em cada um delesW • • • • • • • •
Foco no suporte Us pol6ticas 'overnamentaisW Foco em ne'Pcios de alto potencial de crescimentoW Transpar
A arquitetura or'aniacional da $ne #om7uter R composta pela $resid
Figura +. Organograma da empresa
34
1.4.*. RESP$&SB) /)((ES
$2E&)NCA
Compete a presid
)2ET!2 )E MA2ETGC!ME2CA%
! diretor de Mar*etin'comercial R respons?vel por estabelecer as pol6ticas a serem implantadas por sua 'estãoD controles a serem adotados frente ao cen?rio mercadolP'ico tendo em vista aos preços praticados na reservaD an?lise da demanda de mercadoD verificação da efetiva pol6tica de 'astos com investimentos em promoç:es e $_)" TambRm tem como atribuição a adequação das pr?ticas da diretoria U estratR'ia traçada pela empresaD com a concretiação dos resultados esperados"
)2ET!2 )E FAKA& E C!T2!%E
A diretoria de Finanças e controle tem como atribuição implantar pol6ticas de finanças alinhada aos ob9etivos e ao plano estratR'ico previamente definido pela alta Administração da empresa" EmitirD ao final de cada per6odo de quatro mesesD relatPrio s6ntese elencando os resultados financeiros atin'idos no m" As
35
adequaç:es das pr?ticas da diretoria de finanças U estratR'ia traçada pela empresaD os resultados obtidos com base nas metas plane9adasD e por fimD apresentar uma an?lise cr6tica da situação da empresa"
A
diretoria
)2ET!2A )E 2 $2!)8KI!!$E2AKLE& de
2ecursos
umanosD
produçãooperaç:es
tem
a
responsabilidade de implantar pol6ticas que visem U adequação da capacidade de m?quina e quantidade de mão de obraD ideal para o cumprimento das metas previamente definidas pela empresa" Emitir relatPrio contendo uma aborda'em das pol6ticas adotadasD controles implantados pela diretoriaD obtenção dos resultados esperados pela diretoriaD com uma an?lise cr6tica da atuação da empresa" 1.4.,. PRESE&%; <$ ( &$V (MM)&)S%R; <$ A nova equipe R composta por quatro participantesD sendo que cada membro ficou respons?vel por uma das ?reas da empresaD presid
A$&")>#' $% A(&# S#& @ )iretoria de FinançasControles" Graduado em Ci
Federal" $ossui
$Ps@'raduação em
MBA Executivo
em
Controladoria Empresarial pela 8niversidade Est?cio de &?" Trabalha na ?rea de Controles nternos da Caixa EconQmica FederalD com experi
F%)"@% A'>#'"# $% O M%))# J(" @ $resid
36
experi
H%'("% F"'-# M&("&'" )iretoria de Mar*tin'Comercial" Graduado em Administração pela F&G =Faculdade da &erra Ga3cha>" $ossui (, anos de experi
C&>&("'# L&-%($& % S")*& RH P(#$=#O@%(&=%+: Graduado em en'enharia mecVnica pela universidade federal da Bahia em +,(," Esta'iou e trabalhou por quatro em empresas de pro9eto de en'enharia" Atualmente atuo a - anos como en'enheiro pleno na $etrobras Transporte &"A"
2 ANÁLISE DOS RESULTADOS 2O'% -#?@>%( '# ?W+ 0 2.1.1. )ndicadores= (RE e Balan>o Patrimonial &e'undo =;3niorD 2i'oD CherobimD +,(,># SA an?lise das )emonstraç:es Financeiras R instrumento utiliado por acionistasD credores efetivos e potenciais e administradores da empresa para conhecerD atravRs de 6ndices financeiros 'randeas compar?veis obtidas atravRs de valores monet?rios absolutosD a posição e a evolução financeira da empresa"
A )emonstração do 2esultado do Exerc6cio representa o produto final das atividades exercidas pela or'aniaçãoD ela mensura a performance da 'estão no decorrer do exerc6cio"
37
$ara controle e monitoramento dos fatores de produçãoD as empresas atualiam e acompanham re'ularmente a sua posição patrimonialD conhecida por Balanço $atrimonial" [ ele que atesta todos os bensD direitos e obri'aç:es da companhia sob a Ptica cont?bil" A empresa !E C!M$8TE2 no m#
T&%)& 5 DRE $& E?@(%+& C#?@>%( ONE
DRE
A')"+% V%(>"-&)
=> 2eceita de endas# =@> Custo de $rodutos endidos#
("-5,"/,,D,, 4-0"(,,D,,
(,,D,,\ 17D+/\
LUCRO BRUTO:
34!400<00
4<59X
(5,",,,D,, (,",,,D,, /+"0,,D,, ,D,, ,D,, ("0,,D,, +1"0,,D,, (/"+,,D,, -1",,,D,, ,D,, ,D,,
(+D/(\ ,D5-\ -D(,\ ,D,,\ ,D,,\ ,D((\ (D4-\ (D,/\ +D1-\ ,D,,\ ,D,,\
43900<00
<82X
(0",,,D,, ,D,,
(D,4\ ,D,,\
3900<00
0<2X
//"77,D,,
-D+5\
03520<00
5<93X
=@> $romoção e $ropa'anda# =@> novação TecnolP'ica# =@> Custo de Administração# =@> )espesas Adicionais# =@> Mão de obra !ciosa# =@> Custo com ora Extra# =@> Alu'uel de M?quinas# =@> Estoca'em# =@> )epreciação# =@> nformaç:es e $esquisas# =@> Benef6cios aos Trabalhadores#
LUCRO OPERACIONAL: => 2eceita Financeira# =@> )espesa Financeira# => !utras Entradas# =@> !utras &a6das#
LUCRO ANTES DO IMPOSTO: =@> mposto de 2enda#
LUCRO L7QUIDO DO EYERC7CIO:
38
AtravRs desteD R poss6vel constatarmos que na 'estão anterior o custo representava 17D+/\ do faturamento e que a empresa nesta Rpoca apresentou Mar'em Bruta ( de -(D51\D Mar'em !peracional + de 4D7+\ e Mar'em %6quida- de 5D1/\" TambRm observa@se que o maior disp
T&%)& 8 P(#?#=# % @(#@&&'$&
P(#?#=# % P(#@&&'$& )es*top oteboo* or*station
(,,",,,D,, 0,",,,D,, +,",,,D,,
'ualmenteD a empresa !E C!M$8TE2 tambRm apurou seu Balanço $atrimonial para o per6odoD demonstrando seus bensD direitos e obri'aç:es U RpocaD como detalhado abaixo#
T&%)& 8 B&)&'=# P&>("?#'"&) A')"+% V%(>"-&) B&)&'=# P&>("?#'"&)
A>"*# Caixa# Aplicaç:es Financeiras#
+(0"50-D0, 0,,",,,D,,
/D,5\ 4D/+\
5,"(0,D,, (-"1,,D,, 1"+,,D,,
(D-+\ ,D+1\ ,D(+\
E+>#%+ )es*top oteboo* or*station
( Mar'em Bruta ] %ucro Bruto 2eceita de vendas + Mar'em !peracional ] %ucro operacional 2eceita de vendas - Mar'em %6quido ] %ucro l6quido 2eceita de vendas
39
mobiliado#
/"0,,",,,D,,
7/D7(\
TOTAL
!40!504
00X
,D,, ,D,,
,\ ,\
Capital &ocial# %ucro ou $re9" Acumulado#
0",,,",,,D,, -,0"5,-D0,
4/D+/\ 0D51\
TOTAL
!40!504
00X
P&++"*# EmprRstimos# CrRdito 2otativo#
P&>("?'"# L"$#
)iante dos dados apresentados na Tabela 5 e
Error# 2eference source not found observa@se outro indicador muito importanteD o retorno sobre patrimQnio l6quido =2!E/>D que R a relação do lucro sobre o patrimQnio l6quido" )esta formaD apurando@se um lucro de 2Z (,/"5+,D,, e um patrimQnio l6quido de 2Z 0"-,0"5,-D0,D um 2!E de (D45\ demonstraria o quanto a Computer !ne seria capa de render a seus acionistas por meio de seu patrimQnio l6quido" / &i'la de 2eturn on Equitg que si'nifica na l6n'ua portu'uesa# 2etorno sobre patrimQnio l6quido
40
Em adição a estes elementosD acrescenta@se e convRm avaliar queD conforme demonstrado na tabela abaixoD a 'estão anterior reinvestiu (,,\ da desvaloriação =depreciação> do seu ativo imobiliado e o mesmoD por montar a soma de 2Z /"0,,",,,D,,D implica na percepção de uma rentabilidade sobre ativo fixo de +D--\ face ao lucro l6quido de 2Z (,/"5+,D,,D sendo este 6ndice a divisão da conta de lucro l6quido pelo total do ativo imobiliado"
T&%)& I?#")"&$#
C#'>& I?#")"&$# F?brica nicial# =@> )epreciação# => 2einvestimento# F?brica Atual#
/"0,,",,,D,, -1",,,D,, -1",,,D,, /"0,,",,,D,,
sto demonstra que a efici imobiliadoD dedicados exclusivamente U manutenção da continuidade do ne'PcioD no encerramento do exerc6cio" ! que representa um elevado 'rau de mobiliação do capital" Cabe ainda re'istrar que a empresa não apresenta qualquer risco de solv
41
apenas com seus prPprios acionistas" em mesmo teria dificuldade em desmobiliar seu capital investidoD visto tratar@se de bens adquiridos recentemente e constantemente recebendo atualiação por meio de reinvestimentoD conforme estratR'ia definida U Rpoca pelos 'estores" 2.1.2. (RE 7or centro de resultado 8m centro de custo R uma subunidade de uma empresa que R respons?vel apenas pelos seus custosD por exemplo de centros de custo são os departamentos de produção e os departamentos de serviço dentro de uma f?brica
e
departamentos
administrativos
tais
como
T
e contabilidade" 8m centro de resultado R uma subunidade de uma empresa que R respons?vel por receitas e custos" Muitas veesD uma divisão de uma empresa R um centro de lucroD porque ele tem o controle sobre suas receitasD custos e os benef6cios da6 resultantes" !s centros de custo e centros de lucro são normalmente associados com plane9amento e controle em um descentraliada empresa" ! )2E mostrado na Tabela 5 pode ser se'mentado por produtoD separando o lucro operacional entre estesD o que serve para avaliar isoladamente a rentabilidadeD a lucratividade e demais contribuiç:es de cada produto para o atin'imento do resultado observado no per6odo" a os custos de administraçãoD depreciação e alu'uel de m?quinas foram ponderados pelo n3mero de unidades fabris empre'ados na produção de seus respectivos produtos acabados" $or sua veD a hora extra total foi rateada de acordo com a hora@homem => demandada na produção das respectivas unidadesD e os demais custos são alocados diretamente em seus centros de resultadoD se'uindo as re'ras estipuladas pelo 9o'o de ne'Pcios" Tae#a . DRE por 'entro de resu#tado
DRE
D%+K>#@
N#>%##K #(+>&>"#' TOTAL
42
"nidades Vendidas "nidades &Ao Vendida Pre>o (e Venda )nsumo #usto &ecessCrio #a7. )nstalada &ecessCria => 2eceita de endas#
,2? 1 1.??=?? 4?=?? =?? ? 1=?? ("-5,"/,,D,, 1-,",,,D,,
=@> Custo de $rodutos endidos#
4-0"(,,D,, /7-",,,D,,
LUCRO BRUTO: =@> $romoção e $ropa'anda# =@> novação TecnolP'ica# =@> Custo de Administração# =@> )espesas Adicionais# =@> Mão de obra !ciosa# =@> Custo com ora Extra# =@> Alu'uel de M?quinas# =@> Estoca'em# =@> )epreciação# =@> nformaç:es e $esquisas# =@> Benef6cios aos Trabalhadores#
34!400<00 (5,",,,D,, (,",,,D,, /+"0,,D,, ,D,, ,D,, ("0,,D,, +1"0,,D,, (/"+,,D,, -1",,,D,, ,D,, ,D,,
LUCRO OPERACIONAL:
35000<00 (,,",,,D,, ,D,, (4"55+D++ ,D,, ,D,, 171D/4 (+"-+7D01 (+"+,,D,, (1"5/7D+,D,, ,D,,
43900<00 ,354!
1@* 4 2.4??=?? 1.1??=?? =?? 1?? 2=?
,? 2 .???=?? 1.@??=?? =?? 2?? 1=2?
* 31
*? ,=3?
0/,"/,,D, , +,,",,,D,, -+7"(,,D, , (+/",,,D,, 22400<0 0 59000<00 0,",,,D,, +,",,,D,, ,D,, (,",,,D,, +,"101D,( +",5(D55 ,D,, ,D,, ,D,, ,D,, 05-D5/ +-4D55 (+"754D1("+4(D7( ("1,,D,, /,,D,, (5"/41D71 ("50/D4( ,D,, ,D,, ,D,, ,D,,
34!400<00 (5,",,, (,",,, /+"0,, , , ("0,, +1"0,, (/"+,, -1",,, , ,
004<5 9
43900<00
3023<53
("-5,"/,, 4-0"(,,
Com base na Tabela 4 podemos calcular a Mar'em Bruta e !peracional para cada produto" A Tabela (, abaixo mostra que a mar'em bruta do des*top R de +-D--\D menor que a dos demais produtosD sinaliando um produto com concorr
43
Tae#a 10. Margem ruta e opera'iona# por produto.
M&(%? B(>& M&(%? O@%(&-"#'&)
D%+K># N#>%## #(K+>&>"# @ K ' +-D--\ -4D+4\ -7D,,\ @+D-/\
+,D(4\
+,D(+\
o que di respeito aos demais produtosD ambos possuem mar'em bruta e mar'em operacional bem similaresD isso se d? primordialmente em decorrAo unitCria
de
o m(""=# '">("&
$reço de enda )es*top oteboo* or*statio n
2Z ("0,,D,, 2Z +"7,,D,, 2Z 0",,,D,,
Custo de Fabricação = Mão de !bra nsumo> 2Z ("(0,D,, 2Z ("5,,D,, 2Z -"(,,D,,
Mar'em de Contribuição 2Z -0,D,, 2Z ("(,,D,, 2Z ("4,,D,,
2.1.,. #ria>Ao Dalor acionistas
de aos
8m dos princ6pios fundamentais das finanças corporativas R que empresas devem criar valor ao investir capital para 'erar fluxos de caixa futuros com taxas de retorno que excedem os seus custos de capital" Yuanto mais r?pido eles podem crescer e investir mais capital a taxas de retorno
44
atrativasD mais valor ser? criado" A combinação de crescimento e retorno sobre o capital investido em relação ao custo de capital R o que impulsiona a criação de valor" 8m corol?rio deste princ6pio R a conservação de valor# qualquer ação que não aumentar os fluxos de caixa não cria valor" !s princ6pios implicam que a tarefa principal de uma empresa R 'erar fluxos de caixa a taxas de retorno do capital investido maior que o custo de capital" &e'uindo estes princ6pios a9uda os 'estores a decidir quais os investimentos vão criar mais valor para os acionistas no lon'o prao" !s princ6pios tambRm a9udam os investidores a avaliar o valor potencial de investimentos alternativos" Gestores e investidores precisam entender em detalhes o que as relaç:es unir fluxos de caixaD 2!ED e valorW quais as consequ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
0 TePricos financeiros t
45
22D%"'"=# $% #%>"*#+ Tendo em vista que ob9etivo principal da !E C!M$8TE2 a maximiação e criação de valor aos acionistasD os ob9etivos principais definidos pela diretoria foi o retorno sobre patrimQnio l6quido e lucro total" 2.2.1. Retorno sobre o 7atrimnio l6uido R$EH ! 2etorno sobre patrimQnio l6quido R a proporção do lucro l6quido sobre o capital prPprio =tambRm chamado valor cont?bilD ativos l6quidos ou patrimQnio l6quido>D expressa como uma porcenta'em" 8ma medida de quão bem uma empresa usa os recursos dos acionistas para 'erar o lucro" ! 2!E quando comparado ao custo mRdio ponderado de capitalD mede a criação de valor aos acionistasD portantoD para uma empresa que alme9a criação de valor aos acionistas este deve ser um dos ob9etivos principaisD lo'o o peso utiliado no 9o'o foi de /" 2.2.2. Pre>o da a>Ao Yuando visto por lon'os per6odosD o preço da ação est? relacionado com expectativas futura de lucros e dividendos da empresa" EntretantoD a !ne mais amplos da estratR'ia corporativa ou os outros interesses das partes interessadas" a 3ltima dRcadaD no entantoD os 'erentes parecem ter che'ado a conclusão que a visão de maximiação do valor deve serD se não o 3nicoD pelo menosD o ob9etivo primordial para as suas empresas" Esta reviravolta pode ser atribu6da em parte U frustração que muitos deles se sentiram com consultoria estratR'ica e seus fracassosD ou em parteD a um aumento na sua propriedade de patrimQnio nas empresas que 'erenciam" &e9a qual for a raãoD a mudança de foco para maximiação de valor criou uma abertura para banqueiros e consultores de investimento para oferecer seus conselhos sobre as melhores formas de criar valor" =)amodaranD +,(0D tradução nossa>
46
Computer não pretende distribuir dividendos e acredita@se que este fato pode enfluenciar no preço da ação" AssimD o peso utiliado foi de (" 2.2.*. Receita Dendas
de
A diferença entre as receita de vendas e lucro l6quido R a diferença entre a linha superior do )2E e linha de fundo" A receita de vendasD R o dinheiro que uma empresa obtRm de faer ne'Pcios com seus clientes" ! lucro l6quido R o lucro @ o que sobra depois que a empresa contabilia todas as suas receitasD despesasD 'anhosD perdasD impostos e outras obri'aç:es" $ortantoD a empresa pode ter um Ptima receita e mesmo assim não ter um lucro suficiente para criação de valor aos acionistasD devido despesas elevadas" Com base nestas informaç:esD o peso para receita de vendas ser? de (" 2.2.,. /ucro total Antes de discutir@se sobre o lucro totalD deve@se rever o conceito de retorno sobre patrimQnio l6quido =2!E> que R o lucro l6quido dividido pelo patrimQnio l6quido" EntãoD de acordo com a fPrmula de c?lculo do 2!E existe duas formas de aumentar o 2!ED uma delas R reduir o patrimQnio e manter o lucroD a outra R aumentar o lucro e manter o patrimQnio l6quido" 8ma ve que normalmente dese9a@se o crescimento dos lucros acima do crescimento do patrimQnio l6quidoD o lucro total tambRm foi um dos principais ob9etivos da !ne Computer com peso /"
24R%+@#'+&")"$&$%+ '-"#'&"+
2.*.1. Marketing:Vend as
47
a pol6tica de mar*etin' buscou@se diferenciação de produtosD vender produtos com maior valor a're'adoD cobrando maior preço" Em produtos com pouco espaço para a're'ar valorD maximiar mar'em de contribuição" Focar em elevação de lucro por meio da elevação de qualidadeD promoção e propa'andaD e inovação tecnolP'icaD mantendo um n6vel elevado de preços dentro da percepção da elasticidade e receptividade do mercado para tais fatores" a pol6tica de vendaD atua@se com pouco ener'ia de vendas com promoção e baseada na qualidade dos produtos como an'ariadora da confiabilidade do mercado" Busca de clientes que optem por pa'ar mais caro por produtos com maior percepção de qualidade" 2.*.2. Produ>Ao A empresa tendo como principal produto .or*station e a premissa de que ampliação da f?brica R muito custosaD conforme informa no item Error# 2eference source not foundD então na produção a !ne Computer estabeleceu os se'uintes critRrios#
$rioridade atender ao mercado consumidor de .or*station por ser o produto com maior mar'em de contribuição e principal produto da
!ne Computer" Em se'undo plano atender o mercado consumidor de noteboo*s" Em terceiro atender ao mercado consumidor des*top ão ampliar nem utiliar capacidade de terceiros considerando horionte de oito meses"
Com base nessas premissas pode@se observar no Fi'ura 0 a mudança na proporção da receita de vendas"
48
Figura -. 3ropor$)o de re'eita de 4endas
2.*.*. Recursos umanos Contratar o n3mero de trabalhadores na quantidade equivalente U produção pro9etada no m
49
! n3mero de trabalhadores e quantidade produida continuou sofrendo os a9ustes necess?riosD tendo em vista a miti'ação exist
23P#)>"-&+ &$#>&$&+ 2.,.1. $rienta>Ao 7ara aumento do retorno sobre 7atrimnio l6uido A empresa atuou de forma a maximiar o retorno aos acionistas atravRs#
Maximiação da mar'em de contribuiçãoD avaliando sempre a relação entre n3meros vendidos preço de mercado mar'em de
contribuição" Avaliação ri'orosa dos investimentos e dos retornos obtidos" nvestimentos em pesquisa e desenvolvimento de .or*stations"
sto tudo refletiu em um aumento nos principais indicadores financeiros# mar'em bruta de -(D7\ para 0(D,\D mar'em operacional de 4D7\ para -5D5\D mar'em l6quida de 5D1\ para +7D(\ e do 2!E de +D,\ para 5D1\" &e'ue os principais indicadores financeiros na " Tae#a 12. Indi'adores (inan'eiros da One Computer
M&(%? B(>& M&(%? O@%(&-"#'&) M&(%? L"$& ROE &'&)"&$# ROE MENSAL
MW+ 0 -(D7\ 4D7\ 5D1\ +1D/\ +D,\
MW+ -4D(\ ((D4\ 4D+\ +5D+\ +D,\
MW+ 2 /,D1\ (0D7\ ((D7\ -4D+\ +D7\
MW+ 4 //D5\ +7D0\ +(D,\ 40D7\ 0D7\
MW+ 3 /1D1\ -+D1\ +-D7\ ((/D+\ 1D1\
MW+ ! 0-D,\ -,D-\ ++D0\ 4,D7\ 0D0\
MW+ 9 0(D(\ +7D/\ +(D(\ 7-D-\ 0D+\
MW+ 5 MW+ 8 /4D5\ 0(D,\ -7D(\ -5D5\ +5D5\ +7D(\ (07D0\ (-4D1\ 7D+\ 5D1\
50
2.,.2. $timiIa>Ao da utiliIa>Ao da ca7acidade 7rodutiDa e das unidades fabris o 9o'o de ne'Pcios R permitido a ampliação da produção mediante ampliação da f?brica eou contratação de produção de terceirosD conforme ("+"+ $2!)8T!& FAB2CA)!&" ("+"+ $2!)8T!& FAB2CA)!&D tambRm informa que o custo da ampliação atR (,, u"n" R de 0",,, por 8"F" e o custo de contratação de produção de terceiros R de 0,, por 8"F" EntãoD pode@se observar que a ampliação de produção incorre de custos que deve ser pa'o pelo produto que ir? utiliar desta nova 8"F" adquiridaD cabendo U empresa avaliar se o preço de venda atual pa'a a ampliação
alRm de manter o n6vel de
lucratividade alme9ado" Com base nas informaç:es expostas no par?'rafo anterior podemos calcular o novo custo total por produto incluindo o custo de aquisição da 8"F" $rimeiramenteD calculamos como seria o cen?rioD no que tan'e aos impactos financeirosD para o caso da hipPtese de contratação de capacidade fabril de terceirosD que R disponibiliado no m
Tae#a 1!. C,#'u#o do no4o 'usto de produ$)o uti#i5ando 'apa'idade de ter'eiros
$reço de enda
)es*top 2Z ("0,,D,, oteboo* 2Z +"7,,D,, or*station 2Z 0",,,D,,
Custo de Fabricação = Mão de !bra nsumo>
8nidades fabris consumidas
2Z ("(0,D,, 2Z ("5,,D,, 2Z -"(,,D,,
( +D0 (D+
Custo adicional
ovo Custo de produção utiliando terceiros
2Z 0,,D,, 2Z ("+0,D,, 2Z 1,,D,,
2Z ("10,D,, 2Z +"40,D,, 2Z -"5,,D,,
51
ApPs os c?lculos dos novos custos pode se observar que o preço de venda para noteboo* e des*top R inferior ao novo custo utiliando a capacidade de terceirosD 9? para orstation houve diminuição da lucratividadeD apesar de ainda manter mar'em de contribuição positiva" &endo assimD conclui@se que nos preços atuais não vale a pena ampliar produção de noteboo* e des*top utiliando a capacidade de terceiros" !utra opção para aumento da produção R ampliação da f?brica que custa 0",,, por 8" F" =AtR (,, 8"F por m e ser? disponibiliado no m#
)es*to p otebo o* or*st ation
Custo de Fabricação = Mão de m 2Z 2Z ("(0,D,, ("71/D+4 2Z 2Z ("5,,D,, -"/70D5( 2Z 2Z -"(,,D,, -"405D(/
m
m
m
2Z ("47-D-2Z -"57-D-2Z /"(,,D,,
2Z +"(0,D,, 2Z /"+,,D,, 2Z /"-,,D,,
2Z +"/,,D,, 2Z /"7+0D,, 2Z /"1,,D,,
m
m
2Z 2Z +"7(1D15 -"10,D,, 2Z 2Z 0"711D15 5"40,D,, 2Z 2Z 0"(,,D,, 1"(,,D,,
m
m
2Z 1"(0,D,, 2Z (/"+,,D,, 2Z 4"(,,D,,
@ @
a Error# 2eference source not found o c?lculo do preço m6nimo de venda foi feito considerando que o custo da unidade fabril ampliada deve ser distribuida linearmente nos meses restantes ao final do 9o'oD por exemploD no caso de decidirmos ampilar a f?rbrica para produção do noteboo*D o preço m6nimo para os meses se'uintes ser? os 2Z 0",,,D,, divididos pelos meses remanescentesD multiplicado pela quantidade de unidades fabrisD mais os custos usuais de fabricação" 1 $reço m6nimo R a soma do custo de fabricação custo de ampliaçãomeses restantes
52
$ara ilustrar a aplicabilidade dos c?lculos realiadosD considera@se para fins de exemplificação o cen?rio hipotRtico no qual decidiu@se ampliar no m" este cen?rioD o preço m6nimo de venda a ser praticado dever? ser de 2Z /"+,,D,, =(5,,+D0=0,,,0>>D ou se9aD considerando somente o custo da mão@de@obraD ampliação e insumosD ser? necess?ria a venda de noteboo* com o preço m6nimo de 2Z /"+,,D,, para que tal venda não resulte em uma participação ne'ativa no lucro bruto da companhiaD favorencendo apuração de pre9u6o no per6odo" Em outras palavrasD a decisão de ampliar a f?brica se mostra uma decisão pouco lucrativa no horionte de oito mesesD pre9udicando a rentabilidade e o retorno sobre patrimQnio l6quido da !ne Computer" 2.,.*. Pagamento de diDidendos A empresa optou por não pa'amento dividendosD no intuito de investir em na ampliação da f?brica em uma demanda futura" 2.,.,. Marketing A diretoria de mar*etin' trabalhou no fortalecimento da marca para que a mesma transmitisse uma ima'em de solide e reputação de empresa inovadora" $ara isso manteve investimentos elevados no campo de inovação tecnolP'ica para o se'mento que respondia representativamente a este tipo de aborda'emD que no caso seria o de or*stationD e se dedicando U manutenção dos volumes de vendas de oteboo*D outro de nossos principais produtosD tanto em termo de retorno financeiro como acerca de volume de sa6da"
53
Mar*etin' tambRm reor'aniou o mix de vendas para se adequar U estratR'ia da empresa de 'erar valor para o acionistaD obter maiores n6veis de lucro l6quido e apresentar crescimento no retorno sobre patrimQnio l6quido" 2.,.. Recursos Jumanos 2ecursos umanos alinhou seu head count mensal Us expectativas de demandas do mercado preparadas pela diretoria de Mar*etin'D proporcionou maiores benef6cios aos funcion?rios =participação no lucro> para mant<@los motivados e satisfeitos com seu ambiente de trabalhoD assim como impulsion?@los para uma maior qualidade nos produtos produidosD visando assim participar na expansão do volume de faturamentoD atravRs da confecção de produtos mais bem elaborados e atrativos ao p3blico" 2.,.. Produ>Ao Alme9ou o m6nimo disp
54
! Financeiro estruturou indicadores e levantou demonstrativos e an?lises que fornecessem U or'aniação ferramentas que viabiliassem tomadas de decis:es mais acertivasD alRm de manter atualiadas pro9eç:es financeiras e executar comparativos entre real e orçado" A diretoria tambRm confeccionou instrumentos respons?veis pela simulação de cen?rios que antevissem poss6veis resultados provenientes das decis:es a serem tomadas" Com isso ob9etivou@se viabiliar avaliaç:es que melhor alocassem os montantes por centro de resultado para interpretação quanto aos potenciais de retorno financeiro de cada produto e o quanto os mesmos contribuiriam e participariam no resul'ado da empresa" $aralelamente U issoD tambRm capacitou a 'estão a melhor direcionar seus recursos financeiros na condução de seu ne'PcioD de forma que melhor conviesse para o atin'imento das estratR'ias traçadas"
2!C#'>(#)%+ "?@)&'>&$#+ 2..1. nClise demanda mercado
de de
A An?lise de )emanda de Mercado avalia o histPrico de vendas desde a criação da reserva assim como constrPi a pro9eção com base na qual a produção ir? produir os produtos" ComplementarmenteD verifica quanto U precisão das pro9eç:es realiadas avaliando poss6veis causas de desvios observados" 2..2. Verifica>Ao de efetiDidade de gastos com 7romo>Ao e PK(
55
Este controle trata da an?lise de correlação entre variaç:es nos 'astos com promoção e propa'andaD e inovação tecnolP'icaD da !ne Computers e da concorr" )ita an?lise serve como ferramenta de mensuração do impacto de 'astos financeiros nestes campos sobre o volume de vendas observadosD viabiliando um melhor plane9amento quanto U soma necess?ria de ser aplicada a estes para atin'ir os fins dese9ados vendas pela companhiaD alRm de proporcionar maior exatidão U mRtricas utiliadas no plane9amento para determinação de um balanceamento dese9ado entre as diversas vari?veis determinantes quanto ao n6vel de faturamento =preçoD promoção e $_)>" Esclarecemos que a diretoria optou por não dar equiparada devido Us re'ras do 9o'o de ne'PciosD pois apresentou um risco que a administração 9ul'ou não ter uma relação custo benef6cio interessante para ser mais profundamente considerada" 2..*. (etalJamento de itens nAo Dendidos ! )etalhamento de tens ão endidos mantRm controle sobre as quantidades remanescentes que comporão nossos estoques dispon6veis para vendaD esta quantidade R tomada em consideração quando definindo a quantidade de produtos a ser produida" Este controle tambRm monitora os custos incorridos sobre estes itens remanescentes para termos isto em mente tambRm quando a companhia for definir os preços de venda"
56
2..,. nClise utiliIa>Ao recursos 7rodu>Ao
de de de
A An?lise de 8tiliação dos 2ecursos de $rodução avalia para então colocarmos em pr?tica a utiliação Ptima de nossos recursos de produçãoD devendo a produção real refletir proporç:es dos diferentes tipos de produtos de modo que apesar da ordem de prioridades na produção se darem por or*stationD oteboo* e )es*topD nesta ordemD devido Us respectivas participaç:es na 'eração de lucro =mar'em de contribuição>D a ociosidade de mão de obra se mantenha reduida ao menor n6vel poss6vel" ale mencionar que esta an?lise tambRm considera a utiliação de recursos de terceiros e de utiliação de hora extra na produção" 2... nClise de lucratiDidade sobre eL7ansAo Este controle ob9etiva avaliarmos o 7ayback do investimento e a poss6vel participação na lucratividade da or'aniação em uma pro9eção de fluxos de caixa para as rodadas remanescentes para diferentes cen?rios de produção" Financeiro ! Financeiro estruturou indicadores e levantou demonstrativos e an?lises que fornecessem U or'aniação ferramentas que viabiliassem tomadas de decis:es mais acertivasD alRm de manter atualiadas pro9eç:es financeiras e executar comparativos entre real e orçado" A diretoria tambRm confeccionou instrumentos respons?veis pela simulação de cen?rios que antevissem poss6veis resultados provenientes das decis:es a serem tomadas" Com isso ob9etivou@se viabiliar avaliaç:es que melhor alocassem os montantes por centro de resultado para interpretação quanto aos potenciais de retorno financeiro de cada produto e o quanto os mesmos contribuiriam
57
e participariam no resul'ado da empresa" $aralelamente U issoD tambRm capacitou a 'estão a melhor direcionar seus recursos financeiros na condução de seu ne'PcioD de forma que melhor conviesse para o atin'imento das estratR'ias traçadas"
29C#'-#((%'>%+ ! mercado de atuação da !ne Computer R composto de 1 empresas concorrentesD todas produindo e comercialiando - produtos# )es*topD oteboo* e or*station" o in6cio do exerc6cio todas começam suas atividades em condiç:es de i'ualdadeD porRm ao lon'o dos meses vão se destacando no mercadoD cada uma por suas particularidadesD moldando formas especificas na condução de seus ne'PciosD refletidas em suas tomadas de decis:esD que por sua ve impactam o cen?rio como um todo e o posicionamento e contexto individual de cada uma delas dentro do todo" )esde o princ6pio do 9o'o de ne'Pcios as empresas concorrentes adotaram uma pol6tica de aumento de receitas atravRs do aumento do 'iro do ativo eou redução dos preços nos tr
58
tecnolP'icaD ha9a vista que nossa empresa conse'uiu a maior participação de mercado mesmo com maior preço" $ercebemos tambRm que a equipe ( apresentou pico de receita no m
Figura . Re'eita de 4endas por empresa ao #ongo dos 7#timos meses
Figura 8. 9u'ro #6*uido por empresa ao #ongo dos 7#timos meses
!utro aspecto a ser observado atravRs dos 'r?ficos acima R que o acrRscimo de receita não necessariamente implica em aumento diretamente proporcional no lucroD pois a nossa empresa conse'uiu os
59
maiores lucros ao lon'o de todos os meses sem que para isso tivRssemos apresentado os maiores n6veis de receita" Cabe menção que nossa empresa durante este per6odo de 7 meses foi 'erida pela equipe 1D que representa a 'estão atualD refletida nos apontamentos acimaD na Fi'ura 1 e na Fi'ura 5" Tal desempenho teve reflexo positivo para a !ne Computer no contexto do 9o'o de ne'PciosD como pode ser observado# Tae#a 1-. Resu#tado (ina# do :ogo
Colocação esta que foi mantida pela !ne Computer ao lon'o de todo o 9o'o de ne'Pcios"
25R%+)>&$#+ #>"$#+ $ara o per6odo de 7 mesesD a !ne Computer conse'uiu uma maior penetração de mercado com sua linha de or*stationsD passando de (1D15\ de participação de mercado a um preço de 2Z 0",,,D,, para uma participação de +1D7-\ a um preço de 2Z 1"70," TambRm aumentou a o n6vel de faturamento em 00D5,\D elevou o n6vel do lucro l6quido da or'aniação em /5-\D conquistou 2Z +"7-1"5-/D(( a mais de disponibilidade de caixaD reduiu 'astos com promoção e propa'anda a 2Z ,D,,D aumentou em 2Z (5,",,,D,, o 'asto com inovação tecnolP'icaD diminuiu os 'astos com estoca'em a quase eroD reestruturou o ne'Pcio de forma a obter o m?ximo do potencial de seus produtosD estabeleceu controles internos dinVmicos e inte'rados de forma a suportar as tomadas de decisão de forma eficiente e eficaD alRm de definir estratR'ias e diretries alinhadas entre as diversas ?reas da or'aniação e condientes com o cen?rio mercadolP'ico no qual a !ne Computer est? inserida"
60
$ara fornecer maiores detalhes relativos aos dados pertinentes ao exame do resultado alcançadoD abaixo anexamos a Tabela (1 com a )2E da companhia =sem a conta de lucros e pre9u6os acumulados que ser? analisada mais U frente># Tae#a 1. DRE dos 7#timos meses do :ogo
Esta )2E foi analisada pela 'estão da companhia atravRs de an?lises de variaç:es horiontais de forma comparativa entre os saldos e tambRm de forma se'mentada pelos respectivos centros de resultadoD de modo a viabiliar um exame mais acurado das resultantes da performance da 'estão desta or'aniação" Estas colunas necessitaram ser suprimidas por questão da excessiva 'ama de informaç:es que seriam aqui expostasD desta formaD para fins de demonstraçãoD preferimos abrir apenas as referentes Us movimentaç:es mais relevantes dentro de cada centro de resultado" As quais serão abordadas em detalhes nos t6tulos se'uintes" Em se'uida demonstramos a variação observada na conta de pre9u6os lucros acumulados Tabela (5#
61
Tae#a 18. Conta;9u'ros;3re:u65os A'umu#ados
Cabe detalhar que o comparativo aplicou c?lculo de proporcionalidade aos montantes de deembro do ano eroD faendo inferD ha9a vista não tivemos acesso ao )2E levantado no m e multiplicamos seu resultado por 7 =representando um per6odo de 7 meses de operação>D equiparando assim Us condiç:es inerentes ao 9o'o de ne'PciosD sob as quais a 'estão atual performou" %o'oD R pertinente constatar um aumento de -0,\ na rubrica de resultados anteriores acumulados em decorrD conclu6mos que sob a 'estão atual o custo representou /4D,-\ do faturamento totalD implicando no entendimento de uma redução de (4D+(\ em relação ao apresentado no ultimo mD mesmo que com um crescimento de 00D15\ de receita" )ando prosse'uimento ao mesmo tipo de comparaçãoD pode@se notar que a empresa neste per6odo apresentou uma Mar'em Bruta
62
de 0,D45\ =contra -(D51\ em )eembro>D Mar'em !peracional de -5D11\ =versus 4D7+\ em )eembro> e Mar'em %6quida de +7D(/ =em comparativo a 5D1/\ no 3ltimo m" !u se9aD todos os indicadores foram alterados em prol de um maior benef6cio da empresa sob o aspecto de performance e retorno financeiro cont?bil" ide abaixo o demonstrativo que evidencia estas conclus:es#
T&%)& 8 DRE $& E?@(%+& C#?@>%( ONE '# ?W+ 8 A')"+% V%(>"-&) DRE => 2eceita de endas# =@> Custo de $rodutos endidos#
+"(--"+45D1 (",/1",+7D,,
(,,D,,\ /4D,-\
LUCRO BRUTO:
34!400<00
!0<5X
,D,, (7,",,,D,, -5"/77D+( ,D,, ,D,, -("+,1D77 ,D,, ,D,, -0"(04D50 ,D,, ,D,,
,D,,\ 7D//\ (D51\ ,D,,\ ,D,,\ (D/1\ ,D,,\ ,D,,\ (D10\ ,D,,\ ,D,,\
8043!3<55
45<99X
0/",,,D,, ,D,,
+D0-\ ,D,,\
8!53!3<55
30<X
+05"+-1D/-
(+D,1\
=@> $romoção e $ropa'anda# =@> novação TecnolP'ica# =@> Custo de Administração# =@> )espesas Adicionais# =@> Mão de obra !ciosa# =@> Custo com ora Extra# =@> Alu'uel de M?quinas# =@> Estoca'em# =@> )epreciação# =@> nformaç:es e $esquisas# =@> Benef6cios aos Trabalhadores#
LUCRO OPERACIONAL: => 2eceita Financeira# =@> )espesa Financeira# => !utras Entradas# =@> !utras &a6das#
LUCRO ANTES DO IMPOSTO: =@> mposto de 2enda#
63
LUCRO L7QUIDO DO EYERC7CIO:
90028<43
28<3X
AlRm dissoD anexamos o Balanço $atrimonial da empresa em A'osto do ano ,( Tabela (4#
T&%)& B&)&'=# P&>("?#'"&) '# ?W+ 08 A')"+% V%(>"-&) B&)&'=# P&>("?#'"&)
A>"*# ("50+"/75D1( ("7,,",,,D,,
++D,0\ ++D10\
)es*top oteboo* or*station
,D,, ,D,, ,D,,
,D,,\ ,D,,\ ,D,,\
mobiliado#
/"-4/"407D1/
00D-,\
TOTAL
535339<2!
00X
,D,, ,D,,
,D,,\ ,D,,\
Capital &ocial# %ucro ou $re9" Acumulado#
0"-,0"5,-D0, +"1/("5/+D50
11D51\ --D+/\
TOTAL
535339<2!
00X
Caixa# Aplicaç:es Financeiras#
E+>#%+
P&++"*# EmprRstimos# CrRdito 2otativo#
P&>("?'"# L"$#
Como pode se perceberD a companhia reduiu levemente o valor l6quido de seu imobiliado com relação U )eembroD reduindo 'astos com depreciação e a9ustando esta rubrica =e respectiva contribuição U capacidade produtiva> Us demandas de vendas esperadas e aos novos ob9etivos estratR'icos da or'aniação"
64
AdemaisD verifica@se que a companhia conse'uiu um acumulo expressivo de caixa e aplicação financeiraD representando respectivamente ++D,0\ e ++D10\ de participação no total do ativo" !utrossimD --D+/\ se posicionou como sendo a atual participação da conta de lucros acumulados sobre o total do passivoD substituindo os anteriores 0D51\ verificados em )eembro do ano ," 2.3.1. Volume de Dendas= 7artici7a>Ao de mercado e miL de 7rodutos A 'estão elaborou 'r?fico representativo =Fi'ura 7> comparando os volumes de vendas dos diferentes produtos comercialiadosD sinaliando a receptividade de nossos produtos no mercado nos diferentes meses do ano# Figura <. =nidades 4endidas por produto ao #ongo do meses do :ogo
4"o
270
80 !5
u
7 56
un
6!
6! 6
Mai
2!
20
2 !0
4br
87 86
3e
6
55
an
6
8 0
50
00
50
Notebook
270
00
Mar
Workstation
200
Desktop 25 272 27 250
00
[ poss6vel notar um crescimento escalonado nas vendas de or*stationsD assim como uma redução nas vendas de )es*tops nos meses de Maio e A'ostoD resultantes de um aumento no preço de venda do produto em +0\ no m
65
produidas não vendidasD e de uma dedicação maior a produção de or*station e oteboo* no m
66
Figura . 3ropor$)o de unidades 4endidas por produto
009
6
609 809 !09
87 27
!0
56
272 270
20
09
Desktop
509 25
709 09
6
270
6!
2
09
2!
Notebook Workstation
6
209
09
!5
8
55
an
3e
86
00
Mar
4br
Mai
80 6!
7
un
u
4"o
AtravRs do 'r?fico acimaD verifica@se que a empresa conse'uiu se estruturar de forma que seu mix de produtos vendidos se'uisse as diretries traçadas pela diretoria no inicio do 9o'o =e mantida ao lon'o do exerc6cio>" ota@se que or*station 'anhou cada ve mais participaçãoD cont6nua e consistentementeD sendo este o produto de maior mar'em de contribuiçãoD como destacado anteriormente" Excetua@se deste comportamento apenas no mD o que foi reflexo de perda de participação de mercado para a concorr
67
crescimento de or*stationD refletiu em um uma perda de participação de )es*top neste mixD produto detentor de menor mar'em de contribuição em nosso portfPlio" &endo assimD condiente com a estratR'ia da empresa" 2.3.2. Receita= caiLa e a7lica>Ao financeira 2epare que indicamos as principais variaç:es percentuais na conta de receita no quadro abaixo# Tae#a 20. >aria$?es de (e4ereiro para mar$o e de :uno para :u#o
Estas variaç:es ocorreram de fevereiro para março e de 9unho para 9ulho e seu percentual de variação foi obtido atravRs de c?lculo onde o saldo do m sofreu alteração" Analisando estas variaç:es por centro de resultado temos# Tae#a 21. DRE desktop
Tae#a 22. DRE noteook
68
Tae#a 2!. DRE "orkstation
%o'oD a participação de cada centro de resultado nestas duas variaç:es pode ser ilustrada da se'uinte forma# Figura 10. >aria$?es de a'ordo 'entro de resu#tado Mar$o
Março Desktop 59 9
229
Notebook Workstation
Figura 11. >aria$?es de a'ordo 'entro de resu#tado @u#o
Julho Desktop 29 5!9
09
Notebook Workstation
! 'r?fico acima foi elaborado para demonstrar o quanto de participação cada se'mento teve nas duas variaç:es em questão" &endo assimD a variação de or*station contribuiu em 74\ na variação de +-\ de Março e em 05\ na variação de -,\ de ;ulhoD ficando o restante a car'o dos demais se'mentosD como indicado na ilustração" $or conse'uinteD ainda analisando os dados supra relacionados R correto compreenderD por meio destesD que as ditas movimentaç:es de contas foram ocasionadas principalmente por or*station em ambos os casosD e que este se'mento refletiu o percebido comportamento como resultado de crescimento no volume de vendas de 1+\ em Março e /5\ em ;ulhoD
69
conforme avaliação feita pela 'estão traçando comparativo entre estas vari?veis =receita x volume de vendas>" [ valido esclarecer que estes aumentos no volume de vendas de or*station refletem efeitos de saonalidade do setorD cu9a oportunidade proporcionada =vendas poss6veis> foi percebida e aproveitada pelos 'estores" Yuanto U 'estão das contas de caixa e aplicação financeiraD observa@se o que se se'ue# Tae#a 2+. Cai&a e ap#i'a$)o por m/s
TambRm representado no 'r?fico =Fi'ura +(> abaixo# Figura 12. Cai&a e ap#i'a$)o por m/s
Caixa e Aplicação 7,000,000.00 ,500,000.00 ,000,000.00 2,500,000.00
3-;<= D> 4?<4
2,000,000.00 ,500,000.00 ,000,000.00 500,000.00 0.00 De: an 3e Mar 4br Mai un u 4"o
Avaliando quanto U alocação da disponibilidade de capital obtivemos#
70
Figura 1!. Cai&a e ap#i'a$)o por m/s
4"o u un Mai 4br
aixa 4pi*a1o
Mar 3e an De: 0.00
,000,000.00
2,000,000.00
! 'r?fico acima explicita o potencial para uma maior aplicação de recursos no intuito de obtenção de uma maior receita financeira para a companhia" )e acordo com as demonstraç:es financeiras e demais an?lises referentes aos meses de )eembro do ano , e A'osto do ano (D percebe@se que a 'estão anterior atuava em )eembro com um saldo de caixa de 2Z +(0"50-D0, e de aplicação financeira de 2Z 0,,",,,D,, para produir 11, unidades de produtos finais a um custo total de 2Z 4/("0,,D,, e arcar com 2Z-,,"5,,D,, de despesas operacionaisD enquanto que em A'osto a 'estão atual trabalhava com um saldo de caixa de 2Z ("50+"/75D1( e de aplicação financeira de 2Z ("7,,",,,D,, para produir /7- unidades de produtos a um custo total de 2Z (",/1",+7D,, e arcar com despesas operacionais montando 2Z +7-"7(/D7-" !u se9aD a 'estão atual manteve 5(+\ mais recursos em caixa =sem rendimento financeiro> que a anterior" sto reflete uma oportunidade para aprimoramento de controles internos voltados para esta atividade de 'erenciamento de caixaD visando um melhor uso destes recursos" AdicionalmenteD apenas para fins de esclarecimento# receita e caixa são contas que se distin'uem por seus critRrios de reconhecimento de valores" Caixa se'ue car?ter financeiroD enquanto receitaD o cont?bilD que fala U
71
compet
e
Custos são os 'astos empre'ados na produção de produtos ou aquisição de mercadorias" Estes podem ser divididos em diretos ou indiretosD e em fixos ou vari?veis" Como as prPprias nomenclaturas das classificaç:es su'estionamD estas são identificadas por meio de sua relação 9unto ao item produido" Custos diretos são facilmente associados =relacionados> a determinado produto ou mercadoriaD enquanto que os custos indiretos são alocados por intermRdio de tRcnicas e critRrios de rateioD enquanto que custos vari?veis variam em conformidade com a quantidade de unidades produidas e os custos fixosD ao contr?rioD serão sempre os mesmos desde que dentro de certas faixas de capacidade de absorção de produção de itens" o caso do 9o'o em questão os custos eram basicamente mão de obra e insumos" )espesas são 'astos não necess?rios para a produção em siD no entanto imprescind6veis na condução dos ne'Pcios" )iemos que as despesas são operacionais quando estas se relacionam Us atividades da operação" lustramos abaixoD na Tabela +0D al'uns custos dentro do ambiente de 9o'o de ne'Pcios#
72
Tae#a 2-. Custos 4ari,4eis e 'ustos (i&os% dis'riminados por m/s por produto.
Mais adiante tambRm elucidamos como estes custos se comportaram sob a 'estão da nova diretoria Fi'ura (/# Figura 1+. Custa (i&o CFB e 'usto 4ari,4e# C>B dis'riminado por m/s
,200,000 ,000,000 800,000 00,000 3 700,000
/
200,000 @
Estas oscilaç:es observadas acima podem ser observadas como se tratando do reflexo das variaç:es nos volumes de vendas somadas U reor'aniação da estrutura do mix de produtosD onde cada produto participa em diferente n6vel e proporção na utiliação e consumo de recursos" Em acrRscimoD cabe mencionar a sPlida linearidade apresentada pelos custos fixosD assim como espera@se que tais 'astos se comportemD tendo estes variado apenas para os meses para os quais a 'estão optou
73
por não reinvestir =ou não o fa<@lo totalmente> a depreciação incorrida no m# Figura 1-. Custo 4ari,4e# por produto e por m/s
00,000 500,000 700,000 00,000
Desktop @ /
200,000
Notebook @ / Workstation @ /
00,000 @
Figura 1. Custo (i&o por produto e por m/s
0,000 25,000 20,000 5,000
Desktop @ 3
0,000
Notebook @ 3
5,000
Workstation @ 3
@
$erceptivelmenteD os 'astos com custos vari?veis e fixos =estes 3ltimos em re'ime de rateio predeterminado pela 'estão> foram alternados 'radativamente entre )es*top e or*stationD conforme diretri definida pela 'estãoD onde or*station deveria ter maior
74
!s custos fixos e vari?veis de oteboo* mantiveram@se aproximadamente lineares" &ob a perspectiva de custo unit?rio especificamos# Tae#a 2. Custo 4ari,4e# e (i&o unit,rio por produto
AdicionalmenteD conduimos an?lises comparativas destes custos unit?rios# Figura 18. Custo 4ari,4e# unit,rio por produto
,500 ,000 2,500 2,000 ,500 ,000 500 @
Desktop / Notebook / Workstation /
75
Figura 1<. Custo (i&o unit,rio por produto
70 20 00 80 0 70
Desktop 3 Notebook 3 Workstation 3
20 @
Com base nos dados contidos na Tabela +1D Fi'ura (5 e Fi'ura (7 acima podemos constatar que or*station R o item de maior custo vari?vel enquanto que o oteboo* R o de maior custo fixoD cabendo destacar que para a or'aniação R mais interessante propiciar produtos com custos vari?veis em maior proporção ha9a vista sua maleabilidade e capacidade de adequação ao ambiente de ne'Pcio apresentadoD ou se9aD aos n6veis de vendasD 9? que como explicado anteriormente estes se a9ustamD por definiçãoD aos n6veis de produçãoD o que si'nifica dier que os mesmos se'uem a quantidade de unidade vendidasD incorrendo apenas U esta medidaD diferentemente do custo fixoD queD como o prPprio nome diD não se adRqua conforme apresentação de cen?rio" AbaixoD na Fi'ura (4D Fi'ura +, e Fi'ura +(D os custos unit?rios divididos por conta e alocados por centro de resultado# )es*top#
76
Figura 1. Custo 4ari,4e# e ( i&o unit,rio do desktop
600 800 !00 00 500
Manuten1o de 4tio 3ixo @ 3
700 00
M1o@de@=bra Re"uar @ /
200
?nsumos @ /
00 @
oteboo*# Figura 20. Custo 4ari,4e# e (i&o unit,rio do noteook
,200 ,000 800 00
Manuten1o de 4tio 3ixo @ 3
700
M1o@de@=bra Re"uar @ / ?nsumos @ /
200 @
or*station#
77
Figura 21. Custo 4ari,4e# e (i&o unit,rio do "orkstation
2,000 ,800 ,00 ,700 ,200 Manuten1o de 4tio 3ixo @ 3
,000 800
M1o@de@=bra Re"uar @ /
00
?nsumos @ /
700 200 @
Como resultado das consideraç:es acimaD relacionadas aos custos fixos e vari?veis incorridos durante os 3ltimos 7 mesesD pode@se concluirD principalmenteD que proporcionalmente =entre as contas de custos> os insumos possuem a maior participação na fabricação dos estoques de )es*topD e que custos fixos apresentam uma participação bem pequena na formação do custo de or*station"
E+>#-&%? Abaixo demonstramos o custo de estoca'em incorrido somado aos custos usuais dos produtosD de forma individualiada =por unidade produida>#
78
Tae#a 28. Custo de esto'agem de (orma indi4idua#i5ada por unidade produ5idaB
Esta Tabela +5 foi aplicada como controle e ferramenta de limitação de preço m6nimo de venda para os produtosD de modo que a empresa não absorvesse eventual pre9u6o com estas unidades"
79
Tae#a 2<. Custo de esto'agem por m/s
Apurou@se na Tabela +7 e atravRs dos demais controles queD se'uindo o detalhamento acimaD a companhia 'astou apenas 2Z 75"1,,D,, com estoca'em no per6odo de 7 meses"
U'"$&$%+ &("+ $% >%(-%"(#+ Como pode@se perceber na Tabela +4 incorremos em 'astos com alu'uel de m?quinas apenas no m
)estacamos que o valor total pa'o foi de apenas 2Z +",,,D não causando um impacto relevante nas finanças da $ne #om7uters"
2 M# $% #(& #-"#+& !ciosidade apurada apenas nos + primeiros meses da 'estão da nova diretoria =Tabela -,>" Tae#a !0. M)odeora o'iosa por m/s
80
Tal fator se deu em resposta ao per6odo de adequação e a9ustes da estrutura e recursos da $ne #om7uters para se acomodar Us novas diretries e estratR'ias estipuladas"
4 H#(& %>(& Como pode@se perceberD os 'astos com hora extras eram mais recorrentes =Tabela -(>" Tae#a !1. ora e&tra por m/s
Estes 'astos se 9ustificaram para que pudRssemos atender a picos de demandas para as quais foi 9ul'ado pela diretoria que não se 9ustificaria traer contrataç:es extras para a folha da !ne Computer" 2.3.,. Receitas des7esas financeiras
e
Tae#a !2. Re'eita e despesas (inan'eiras
Conforme exposto na Tabela -+D a 3nica conta impactada no 'rupo de resultado financeiro foi a rubrica de receita financeira por resultantes de nossas aplicaç:es financeira =9uros>" 2.3.. /ucro Conforme representado na Tabela -- abaixo o lucro bruto mRdio do ano ,( foi 7/\ maior que o apresentado no per6odo , =)eembro do ano ,>D e o lucro operacional mRdio foi +17\ maior em comparação ao mesmo per6odo#
81
Tae#a !!. 9u'ro ruto e opera'iona# por m/s
Abaixo demonstramos a correlação entre o lucro bruto e o lucro operacional ao lon'o dos 7 mesesD sob diferentes perspectivasD por meio da Fi'ura ++D Fi'ura +-D Fi'ura +/ e Fi'ura +0# Figura 22. 9u'ro ruto & 9u'ro Opera'iona# Conso#idado
,200,000.00 ,000,000.00 800,000.00 -;R= (R;A=
00,000.00
-;R= =P>R4?=N4-
700,000.00 200,000.00 0.00
2
7
5
!
8
Figura 2!. 9u'ro ruto & 9u'ro Opera'iona# Desktop
0,000.00 70,000.00 20,000.00 00,000.00 80,000.00
-;R= =P>R4?=N4-
0,000.00
-;R= (R;A=
70,000.00 20,000.00 0.00 @20,000.00
2
7
5
!
8
Figura 2+. 9u'ro ruto & 9u'ro Opera'iona# Noteook
750,000.00 700,000.00 50,000.00 00,000.00 250,000.00 200,000.00 50,000.00 00,000.00 50,000.00 0.00
-;R= =P>R4?=N4-;R= (R;A=
2
7
5
!
8
82
Figura 2-. 9u'ro ruto & 9u'ro Opera'iona# orkstation
800,000.00 !00,000.00 00,000.00 500,000.00 700,000.00
-;R= =P>R4?=N4-
00,000.00
-;R= (R;A=
200,000.00 00,000.00 0.00
2
7
5
!
8
)e acordo com os dados acimaD o lucro bruto e o lucro operacional mantiveram@se aproximadamente sob a mesma proporção entre eles durante os meses de (D +D 0 e 1D e durante os meses de -D /D 5 e 7D conforme 'r?fico consolidado" o primeiro bimestre este efeito representou a participação das atividades dos ne'Pcios de )es*top e oteboo*D no terceiro bimestre foi principalmente impactado pela ?rea de oteboo*D no se'undoD por )es*top e or*stationD enquanto que no quarto trimestre foi praticamente puxado apenas pela variação associada a or*station" $osteriormenteD evidenciamos o lucro l6quido =Fi'ura +1> obtido pela or'aniação durante o ano ,(# Figura 2. 9u'ro #6*uido a'umu#ado
83
Como consequo >es
das
&e'ue preço de aç:es ao lon'o dos 7 meses na Tabela -/# Tae#a !+. 3re$o da a$)o por m/s
Traduida em 'r?fico por meio da Fi'ura +5# Figura 28. 3re$o da a$)o por m/s
Preço da Ação ($) !0 0 50 70 0 20 0 0
Preo da 41o B$C
2
7
5
!
8
Conforme observado acima a 'estão conse'uiu manter os preços das aç:es em alta e em crescimento constante durante todo o per6odo de 7 mesesD o que reflete uma boa leitura da empresa e sua 'estão por parte do mercado de aç:es"
84
2.3.3. Retorno sobre o 7atrimnio l6uido &e'ue 2!E ao lon'o do per6odo em que a empresa foi diri'ida pela nova 'estão# Tae#a !-. ROE por m/s
)emonstrada tambRm 'raficamente na ima'em abaixo# Tae#a !. ROE por m/s
ROE (%) ! 5 7 2 0
R=> B9C
2
7
5
!
8
Este 2!E =Tabela -0 e Tabela -1> demonstra uma boa capacidade de obtenção de lucro l6quido com os recursos de capital prPprio aplicado na or'aniação"
4 AVALIAÇÃO FINANCEIRA
3 CONCLUSÃO
