TRABAJO ACADÉMICO Estimado(a) alumno(a): alumno(a): Reciba usted, la más cordial bienvenida al presente ciclo académico de la Escuela profesional profesio nal de Administración Administració n
y Negocios Internacionales en la Universidad Alas
Peruanas. En la guía de trabajo académico
que presentamos a continuación se le plantea
actividades de aprendizaje que deberá desarrollar en los plazos establecidos y considerando la normativa e indicaciones del Docente Tutor.
PREGUNTAS: “GUZAC GRUPO S.A.C.” es una empresa ubicada en la Ciudad de Lima que se dedica a realizar trabajos de elaboración de Gas Domestico a nivel nacional. Con base a los estados financieros que se presentan a continuación, se requiere calcular y analizar (comentario) para los años 2015 y 2016.
(8 Ptos) 1) 2) 3) 4) 5) 6)
Los indicadores de Liquidez. Los indicadores de actividad. Los indicadores de Rentabilidad. Los indicadores de endeudamiento. endeudamiento . Los indicadores de cobertura. Asimismo realizar realizar el análisis análisis vertical y Horizontal Horizontal de los estados estados financieros. financieros.
Estad o de Situ ación Financiera ( e n m iles de NUEVOS SOLE SOLES S) LIMA GAS S. A. CUENTA
31 de Diciembre del 2014
2016
Activos Activos Acti vos Corrientes
31 de Diciembre del 2013
0
2015
0
0
0
7,621
12,034
Cuentas por c obr ar c omerc iales y otras c uentas por c obrar
21,918
19,520
Cuentas por Cobrar Comer c iales ( neto)
17,451
15,733
Ef ec tiv o y Equiv alentes al Ef ec tiv o
Otras Cuentas por Cobrar (neto) Anticipos Inv entarios Otros A c tiv os no f inanc ieros Tot otal al Acti Activos vos Corr orrie ient ntes es Dist istin into tos s de lo los s Acti Activos vos o Grup rupos os de Acti Activos vos pa para ra su Dispo sposi sició ción n Ac tivos no Corrientes Corrientes o Grupos Grupos de Ac tivos para su Disposición Disposición Clasificados asificados c om omo o Manteni Mantenidos dos para la Venta Tot al Act ivos Cor r ie nt e s Activos No Corrientes Propiedades , Planta y Equipo ( neto) Ac tivos intan intangibl gibles es distintos de la plusvalia
414
818
4,053
2,969
5,010
5,042
158
112
34,7 34 ,707 07
36,7 36 ,708 08
0
19,422
34,707
56,130
0
0
114,681
108,848
479
728
Tot al Act ivos No Co r r ie nt e s
115,160
109,576
TOTAL DE ACTIV OS
149,867
165,706
Otros Pas iv os Financ ieros Cuentas por pagar c omer c iales y otr as c uentas por pagar Cuentas por Pagar Comer c iales Otras Cuentas por Pagar
1,720
18,090
27,163
25,732
9,785
12,184
16,755
13,158
Ingr es os dif er idos
623
390
Prov is ión por Benef ic ios a los Empleados
130
106
Otras prov is iones
2,059
4,155
Tot otal al de Pasi asivos vos Corri orrien ente tes s di disti stinto ntos s de Pasi asivos vos in inclu cluid idos os en Gru Grupo pos s de Activo Activos s pa para ra su
31,07 31, 072 2
48,08 48 ,083 3
Tot al Pas ivos Cor r ie n te s
31,072
48,083
Pasivos No Corrientes Otros Pas iv os Financ ieros
0
0
4,797
2,043
Otras Cuentas por Pagar
13,812
17,345
Pas iv os por impues tos dif er idos
13,998
19,555
Tot al Pas ivos No Cor r ie n te s
32,607
38,943
Tot al Pas ivos
63,679
87,026
0
0
53,565
16,286
6,267
41,745
25,870
20,163
Patrimonio Capital Emitido Otras Res er v as de Capital Res ultados A c umulados Otras Res er v as de Patr imonio Tot al Pat r im onio TOTAL PASIV O Y PATRIM ONIO
486
486
86,188
78,680
149,867
165,706
Estado de Resultados ( en miles de NUEVOS SOLES ) LIMA GAS S. A. CUENTA
Ingresos de actividades ordinari ordinarias as Cos to de V entas
al 31 d e al 31 de Diciemb Diciembre 2016re del 2015 del 2013 328,707 327,939 -259,545
-257,967
69,162
69,972
Gas tos de V entas y Dis tr ibuc ión
- 44,045
-43,076
Gas tos de A dminis trac ión
- 14,800
-9,188
9,430
1,809
19,747
19,517
4,651
1,026
Ganancia (Pérdida) Bruta
Otros Ingr es os Oper ativ os Ganancia (Pérdida) por actividades de operación Ingr es os Financ ier os Gas tos Financ ier os
-571
- 762
Dif er enc ias de Cambio neto
-349
-1,012
23,478
18,769
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias Gas to por Impues to a las Gananc ias
- 5,469
-6,858
Gananc ia ( Pérdida) Neta de Operac iones Co Continuadas
18,009
11,911
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio
18,009
11,911
PRINCIPALES INDICES FINANCIEROS 1. RAZONES DE LIQUIDEZ. La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que estas vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa.
Razón Corriente.Corriente .- Es un indicador de la liquidez establece el cociente entre el total del Activo Corriente y el total del Pasivo Corriente:
RC =
Activo Corrient Corrientee Pasivo Corriente
Luego: RC 2013 = 56130/48083 = 1.17 RC 2014
= 34707/31072 =1.12
Comentario: Esto quiere decir que por cada Nuevo Sol que la empresa Lima Gas S.A. tiene de deuda en el corto plazo en el periodo 2015, va a disponer de S/. 1.17 para pagarlo. De manera análoga, para el año 2016, que por cada nuevo sol la empresa tiene de deuda en el corto plazo, va a disponer de S/. 1.12 para pagar. Vemos que tanto en el 2015 al 2016 la variación ha bajado para el 2014, además en el 2015 el activo corriente es 1.17 veces más grande que el pasivo corriente; y en el 2016 el activo corriente es de 1.12 veces más grande que el pasivo corriente.
ÍNDICE DE LA PRUEBA ÁCIDA, RAZÓN ACIDA O LIQUIDEZ SECA Es uno de los indicadores de liquidez frecuentemente usados como indicador de la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, sin contar con la venta de sus existencias, es decir, básicamente con los saldos de efectivo, sus cuentas por cobrar, sus inversiones inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación, sin tocar los inventarios. Es un indicador más riguroso que la razón corriente. La prueba ácida se determina por la expresión:
Acida = (Activo Corriente Corriente - Inventario) / Pasivo Corriente Corriente PA2013 = (56130 - 5042) / 48083 = 1.06 veces PA2014 = (34707 - 5010) / 31072 = 0.96 veces
Comentario: En el ejercicio, los índices de la prueba ácida son superiores al promedio, lo cual implica indica una aceptable capacidad de pago en el corto plazo. Para el año 2015, por cada Sol que la empresa "Lima Gas" debe, cuenta con S/. 1.06 para pagar sin vender sus mercancías. En contrapartida, para el 2016, la empresa no estará en condiciones de pagar sus deudas sin vender sus mercancías. Se supone que el resultado ideal sería la relación 1:1, un sol que se debe y un sol que se tiene para pagar, esto garantizaría el pago de la deuda a corto plazo y llenaría de confianza a cualquier acreedor. No quiere decir esto que si la relación es inferior a 1, sea un resultado negativo, negativo, puesto que existen muchas variables más que inciden en la capacidad de pago real. Cada empresa y cada sector económico se comportan de forma diferente y pueden sortear de forma más o menos eficientes situaciones de exigencia de liquidez.
LIQUIDEZ ABSOLUTA O POSICIÓN DEFENSIVA (LA): Para un análisis más exigente, deseado para medir, la capacidad efectiva de pago de las empresa "Lima Gas S.A." en relación con su pasivo corriente en el muy corto plazo, se considera únicamente los activos mantenidos en caja y bancos y los valores negociables (por ser activos de fácil realización), si las hubiere descartado la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de precios de las demás cuentas del activo corriente. Al indicador que pondera la situación descrita se le denomina liquidez absoluta o prueba defensiva.
LA= CAJA Y BANCOS PASIVO CORRIENTE Este ratio nos indica el periodo durante el cual la empresa "Lima Gas S.A" puede operar con sus activos muy líquidos sin recurrir a sus flujos de ventas.
LA (2013) = LA (2014) =
. . . .
= .
= .
Comentario: En el año 2015 se contó con el 25.03% de liquidez y en el año 2016 se contó con 24.53% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta, además se aprecia la variación entre ambos años que decrece en un 0.5% del año 2015 al 2016.
RATIO CAPITAL DEL TRABAJO.En base a este índice se puede determinar el manejo financiero que realiza la empresa. Es una de las medidas más usadas para observar la evolución de la liquidez de la firma, es decir la capacidad de la empresa para hacer frente a sus pasivos de vencimiento cercano. Definido por:
CT = Activo Corriente - Pasivo Corriente En el problema (en miles): CT2013 = 56,130 - 48,083 = S/. 8,047 CT2014 = 34,707 - 31,072 = S/. 3,635
Esto quiere decir que para la empresa, a pesar que cuenta con capital de trabajo positivo, éste ha disminuido de un periodo a otro.
2. LOS INDICADORES INDICADORES DE ACTIVIDAD. ACTIVIDAD.
Rotación de inventario:
El índice de rotación de inventario, es una medida de la rapidez con que una empresa ordena nuevas materias primas y materiales de elaboración frente a la frecuencia con la que vende sus productos terminados. El inventario es caro para mantener, ya que representa el capital que no está teniendo ninguna ganancia y tiene un riesgo de que el precio de los productos terminados caigan antes de que el inventario se venda. Tiene como objetivos identificar el número de veces que la cifra de inventario realiza el ciclo de inventario a efectivo y en consecuencia el número promedio de días que se conserva la inversión en forma de inventarios.
R ot otación ación de Inventa Inventari ri os = Cos tos de Venta Ventas Inventario promedio La cifra del costo de la mercancía vendida se toma directamente del estado de Resultados. Luego:
Rl (2013)
Rl (2014)
257967,00
=
5042,00 259545,00
=
5010,00
=51,1636255
= 51,80538921
COMENTARIO: La empresa “Lima Gas” que se dedica a producir gas tiene alta rotación de inventario ya que es de 51.16 veces para el mes del 2015 y de 51,80 veces para el 2016 muy por encima del índice recomendable, lo que indica que en consecuencia hubo incremento de las ventas.
Plazo promedio de inventario (PPI) Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber la n° de veces que esta inversión va al mercado en un año y cuántas veces se repone. Número promedio de días en que la empresa tarda en realizar sus inventarios.
PPI
= 360 Rotación de Inventarios
Número prom de días año 2013 = 360/51.16 = 7.04 Número prom de días año 2014 = 360/51.81 = 6.95
En ambos casos la empresa tarda en promedio alrededor de 7 días para recuperar inversión en inventarios. Comentario: Significa que en la empresa "Lima Gas " los inventarios van al mercado en cada 7 días, lo que demuestra una alta rotación de esta inversión, hay movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de la utilidad.
Rotación de caja y bancos (RCB): Dan una idea de la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de la caja y bancos por 360 (días del año) y dividiendo el producto entre las ventas.
RCC =
caja bancos*36 bancos*3600 Ventas
RCC (2013) = 12.034*360 = 13.211 días = 13 días 327.939 RCC (2014) = 7,621*360 = 8. 347 días 328.707
= 8 días
Comentario: Que el año 2015 se contó con una liquidez de 13 días de venta y para el 2016 se cuenta con una liquidez de 8 días se ve como ha disminuido de un año a otro la liquidez. • Periodo Promedio Pagos.
PPP=Cuentas por Pagar Compras/360
PPP2013= (25732+12184+13158)/(257967/360) =71.27 =71.27
PPP2014= (27163+9786+16755)/(259545/360)= 74.49
Comentario: Esto quiere decir que en el año 2015 la cantidad de días en que la empresa demoraba en pagar sus obligaciones era menor al año 2016.
Rotación de Activo Fijo.
Esta razón mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la capacidad de ventas de la empresa. Este indicador refleja la eficiencia que tienen los recursos invertidos para generar utilidades, es decir que considera la eficiencia de los activos fijos, da una idea de cuánto se genera en ventas por cada Sol invertido en activos.
RAF= Ventas Netas Activo Fijo RAF2013 = 327939/108848 = 3.01 RAF2014= 328707/114681 =2.87 Comentario: Análogo al caso anterior, la empresa durante el año 2015 era más eficiente para generar utilidades en comparación con el año 2016.
Rotación de Activo Total.
Mide la eficiencia con que la empresa usa todos sus activos para generar ventas. RAT= Ventas Netas Activo Total RAT2013=327939/165706= 1.98 veces RAT2014=328707/149867=2.19 veces
Comentario: La empresa "Lima Gas" está colocando entre sus clientes en el (2015) unos 1.98 veces el valor de la inversión efectuada, y para el (2016) de 2.19 veces el valor de la inversión efectuada. Se observa que en el año 2014 existe un indicador de uso más eficiente de los activos.
3. LOS INDICADORES INDICADORES DE RENTABILIDAD. RENTABILIDAD. Estos indicadores permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel de ventas, de activos o la inversión de los accionistas. Se emplean a fin de medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos y gastos en que se debe incurrir y así convertir las ventas en ganancias o utilidades.
Margen Bruto de Utilidades (MB): Nos indica el porcentaje que queda sobre las ventas después de que la empresa ha pagado sus existencias . Refleja la capacidad de la empresa para generar utilidades operacionales y, al mismo tiempo, sirve como una base para evaluar la habilidad de ésta para fijar sus precios de venta.
MUB =Ventas -Costo de Ventas Ventas MUB2014= 328707 - 259545 / 328707 =0.213 o 21.3% MUB2013= 327939 - 257967 / 327939 =0.210 o 21% Comentario: Nos indica las ganancias en relación con las ventas, La empresa Lima Gas S. A. tiene utilidad eficiente pues los costos son equiparables equiparables con las utilidad. • Margen de utilidad neta (MUN) Es más específico que el margen bruto. El margen neto relaciona la utilidad líquida con el nivel de ventas netas. Muestra la parte de las ventas netas que estaría a disposición de los propietarios, comparada con la anterior es importante observar que aquí ya la utilidad ha sido afectada por gastos financieros y por los impuestos. Mide el margen de ganancia por cada unidad monetaria de venta. Es una medida del éxito de la empresa con respecto a sus ganancias en las ventas.
MUN= Utilidad Neta después de impuestos Ventas MUN2013 = 11.911 / 327.939 = 3.63% MUN2014 = 18.009 / 328.707= 5.48% Comentario: Esto quiere decir que en 2015 por cada sol que vendió la empresa obtuvo una utilidad de 3.63% y para el año 2016 obtuvo una utilidad de 5.48%. Se observa que el margen es mayor al final del periodo 2016. • Margen de utilidades operacionales. Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deduciéndoles los cargos financieros o gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operación de la empresa.
MO= Utilidades de operación Ventas MO (2013)= 19,517 = 5.95% 327.939 MO (2014)= 19,747 =6.007% =6.007% 328,707 Comentario: En el año 2015 por cada sol vendido se ha obtenido como utilidad 5.95% y para el año 2016 por cada sol vendido se ha obtenido una utilidad de 6.007% a habido un pequeño incremento de año a año de 0.057% • Rendimiento de la inversión (REI)
Por medio de este índice determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con los activos disponibles. REI = Utilidad Neta después de impuestos Activos totales ROI2013 = 11.911 / 165.706 = 0.07 =7% ROI2014 = 18009 / 149867 = 0.12 =12% Comentario: Quiere decir que cada sol invertido en el 2015 en los activos produjo un rendimiento de 7% sobre la inversión, y en el año 2016 de forma análoga se produjo un rendimiento del 12% sobre la inversión. Del año 2015 al 2016 ha crecido en un 5% con lo cual la empresa Lima Gas S.A. ha tenido un buen rendimiento en las ventas y del dinero invertido.
4. - LOS INDICADORES INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO. ENDEUDAMIENTO. Estos indicadores indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades. Son de gran importancia, ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Ayudan a ejercer un control sobre el endeudamiento que maneja la empresa. Las partidas de Pasivo y patrimonio son rubros de financiamiento, donde existe un financiamiento externo (Pasivo) y un financiamiento interno (Patrimonio) y del manejo eficiente de estas depende la salud financiera del ente económico.
Estructura de capital (deuda patrimonio): Permite conocer que tan estable o consolidada es la empresa en términos de la composición composició n de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden también el riesgo que corre quién ofrece la financiación adicional a una empresa, determina quién ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueño a los acreedores. Este cociente muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio. Este ratio evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio. Estructura de capital entre los recursos proporcionados por terceros y los fondos propios. Señala la proporción que el pasivo representa con relación al capital líquido. Brinda una idea de la situación de endeudamiento global de la empresa como una medida de su capacidad de obtención de fondos en caso de emergencia o de excesiva dependencia de los fondos de terceros. El valor recomendable es alrededor de 1. Si esta relación fuera superior superior se estaría estaría frente a una una situación de dificultad para la obtención de nuevas fuentes.
E.C.= Pasivo total Patrimonio E.C. (2013)=87,026 = 1.106 = 110.61% 78.680 E.C. (2014)=63,679= 0.7388 = 73.88% 86.188 Comentario: Significa que por cada sol aportado por los dueños, hay 1.106 soles para el año 2015 o el 110.61% aportado por los acreedores y que para el año 2016 por cada sol aportado por los dueños hay 0.7388 centavos de sol o el 73.88% aportado por los acreedores. Vemos que la relación de deuda de patrimonio del año 2015 al 2016 ha disminuido de 110.61% a 73.88%, La empresa Lima Gas S.A. como vemos en el año 2015 está por encima del 1 con lo cual habría que empezar a preocuparse, pero para el año 2016 está por debajo del 1 con lo cual no tiene dificultad para obtener nuevas fuentes (acreedores). • Ratio de endeudamiento. Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa. Según el sector en el que esté integrada la empresas o incluso dependiendo del tipo de empresa, a esta puede interesarle un nivel elevado del coeficiente de endeudamiento. Por ejemplo, ante un negocio exitoso, un alto endeudamiento puede conllevar una alta rentabilidad de los recursos propios; Por el contrario, si el negocio no tuviera éxito, los propietarios experimentan una pérdida moderada, ya que su inversión es pequeña. Es por esta razón que los acreedores suelen preferir un porcentaje moderado, ya que a menor valor de ratio de endeudamiento, mayor protección ante una eventual insolvencia de la empresa. El ratio de endeudamiento ideal de este nivel se sitúa entre el 40% y el 60%. Si el valor de este ratio es inferior al 40% la empresa puede estar incurriendo en un exceso de capitales ociosos, con la consiguiente pérdida de rentabilidad de sus recursos. Por el contrario, si el ratio de endeudamiento arroja un resultado mayor al 60% significa que la empresa está soportando un excesivo volumen de deuda. Una agravación de la situación puede conllevar la descapitalización de la sociedad y por tanto una pérdida de autonomía frente a terceros.
Ratio de Endeudamiento= Pasivo Total Activo total RE2013 = 87026 / 165706 =0.53 RE2014 = 63679 / 149867 =0.42 Comentario: Se observa que el ratio de endeudamiento es mayor en el periodo 2015 y que para el año 2016 ha bajado de 0.53 o 53% a 0.42 o 42% decreciendo en 11%, pero se encuentra dentro del ratio de endeudamiento ideal (40% - 60%) se tiene que vigilar que no baje más porque de ser así se estaría incurriendo en un exceso de capitales ociosos.
Razón pasivo - capital (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.
RPC= Pasivo a largo plazo Capital Contable 38 943 RPC (2013)=38.943= 2.4 = 240% 16.286 RPC (2014)=32,607 = 0.61 = 61% 53,565 Comentario: Nos indica que para el año 2015 tenía un 240% de deudas a largo plazo con respecto al capital social aportado por los dueños. Y que para el 2016 bajo a 61% las deudas a largo plazo.
5.-LOS INDICADORES DE COBERTURA. Los índices de cobertura relacionan las cargas financieras de la empresa con su capacidad para cumplirlas. Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa. Para hacer frente a sus compromisos por concepto de intereses y r ecargos financieros financieros derivados de la existencia de obligaciones con terceros. • Veces que ha ganado el interés (VGI) Indica hasta cuantas veces más la empresa cubre el monto de intereses que paga, lo que implica su capacidad de pedir aún más préstamos y aun así, tener utilidades disponibles disponibles para enfrentar los cargos por intereses.
VGI= utilidad antes de intereses e impuestos Gastos financieros VGI (2013)= 18 769= 24.63 veces 762 VGI (2014) = 23.478=41,12 veces 571 Comentario: Para Lima Gas S.A. en el año 2015 fue de 24.63 veces y para el año 2016 fue de 41,12 veces. 6) Asimismo realizar el análisis vertical y horizontal de los estados financieros
ANALISIS VERTICAL CONSIDERANDO EL TOTAL DE ACTIVOS Y EL TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 2016
2015
ESTADOS DE GANACIAS Y PERDIAS 2016
2015
• En el balance general podemos apreciar que por que por cada sol la empresa, en el 2015 al 2016 ha disminuido del 34% al 23% la inversión en activos corrientes fijos a corto plazo y que los activos no corrientes de 66% del 2013 se ha incrementado a 77 %, se ve que el mayor porcentaje está representado en propiedades, plantas, equipos bienes de largo plazo, es decir se tendrá dificultades para volver dinero líquido. Se puede apreciar que los activos totales se han reducido de 165,706.00 a 149,867.00. La empresa Lima Gas S.A. se ha contraído y de seguir bajando tendría dificultad para hacer frente a sus deudas. • En las cuentas por cobrar a comerciales se ve que en el 2015 201 5 era de 12% y que para el 2016 ha aumentado al 15% se debería mejorar las políticas para mejorar el cobro.
• El inventario representa el 3% del total de los activos tanto en el 201 5 como el 2016, lo que significa que se cuenta con poca materia prima para procesar y vender gas, situación riesgosa para la empresa Lima Gas. • Del 2015 2015 al 2016 las deudas a corto plazo se redujeron del 29% al 21% y las deudas a largo plazo se redujeron del 24% al 22% y el patrimonio se incrementó del 47% al 58% con lo cual podemos ver que la empresa está haciendo frente a sus obligaciones. El total del pasivo y patrimonio disminuyo del año 2015 (165,706) al 2016 (149.867). • En el estado de ganancias y pérdidas p érdidas podemos ver que ha habido un incremento en las ventas del 2016 al 2015.
PREGUNTA 2
(5Ptos)
Se cuenta con los siguientes datos: Se pide elaborar el presupuesto de caja para los meses de Enero, Febrero y Marzo, siendo las ventas en Noviembre de S/ 230,000 y en Diciembre S/ 380,000, por lo que se pronostican las ventas de S/ 457,000 para Enero, 552,000 para Febrero y 615,000 para Marzo; donde el 35% de las ventas se han hecho al contado, el 40% a crédito a 30 días y el 25% restante también a crédito a 60 días a cobrar. Las compras de la empresa durante los mismos meses representa el 59% de las ventas; 33% de las compras se pagan al contado y el 45% se pagan al mes siguiente de la compra y el 22% restantes dos meses después del mes de compra, en Marzo se pagan S/ 35,000 por dividendos, por alquiler del local S/ 18,000 mensuales, sueldos y salarios el 45% de sus ventas mensuales más un importe Flat de S/.1,500, en Marzo se pagan impuestos por S/ 8,000, en Enero se compra al contado 4 Computadoras que hace un total de S/. 6,500, por concepto de intereses en Enero, Febrero, y Marzo se pagan S/. 8,250 y amortizaciones de S/.3,000 respectivamente. Se pide elaborar las entradas y desembolsos de efectivo en el cuadro siguiente:
PROGRAMA DE ENTRADAS DE EFECTIVO NOVIEMBRE
DICIEMBRE
ENERO
FEBRERO
MARZO
VTAS. PRONOSTICADAS
S/. 230.000,00
S/. 380.000,000
S/. 457.000,00
S/. 552.000,00
S/. 615.000,00
VTAS. AL CONTADO (%)
S/. 80.500,000
S/. 133.000,000
S/. 159.950,000
S/. 193.200,000
S/. 215.250,000
S/. 92.000
S/. 152.000
S/. 182.800
S/. 220.800
S/. 57.500,00
S/. 95.000,00
S/. 114.250,00
S/. 369.450,00
S/. 471.000,00
S/. 550.300,00
CTAS POR COBRAR UN MES (%) DOS MESES (%) OTRAS ENTRADAS EFECTIVO
TOTAL ENTRADAS EFECTIVO
S/. 80.500,000
S/.. 225.000,00
PROGRAMA DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
ENERO
FEBRERO
MARZO
Compras (% vtas.)
S/. 135.700,00
S/. 224.200,00
S/. 269.630,00
S/. 325.680,00
S/. 362.850,00
Compras al contado (%)
S/. 44.781,00
S/. 73.986,00
S/. 88.977,90
S/. 107.474,40
S/. 119.740,50
S/. 61.065,00
S/. 100.890,00
S/. 121.333,50
S/. 146.556,00
S/. 29.854,00
S/. 49.324,00
S/. 59.318,60
Pagos Un mes (%) Dos meses (%)
S/. 35.000,00
Dividendos Sueldos y salarios (%)
S/. 105.000,00
S/. 172.500,00
S/. 207.150,00
S/. 249.900,00
S/. 278.250,00
S/. 18.000,00
Arrendamientos
S/. 18.000,00
S/. 18.000,00
S/. 18.000,00
S/. 18.000,00 S/. 8.000,00
Impuestos Compra activos
S/. 6.500,00
Intereses
S/. 8.250,00
S/. 8.250,00
S/. 8.250,00
Fondo de Amortización
S/. 3.000,00
S/. 3.000,00
S/. 3.000,00
S/. 462.621,90
S/. 557.281,90
S/. 676.115,10
Acciones TOTAL DESEMBOLSOS
S/. 167.781,00
S/. 325.551,00
PREGUNTA 3
(5Ptos)
Se programa adquirir el 01/01/2015 un Equipo de soldadura por el valor de S/. 820,000; se pide: A. Calcular el valor de la depreciación de la maquinaria para el periodo 1. B. Calcular el valor de la depreciación acumulada de la maquinaria en el último año si la inflación es:
AÑOS
1
INFLACION
0.2%
1
2
Años PAAG (inflación)
Costo histórico A x Inflación
3
4
5
3
4
0,38 %
S/. 820.000,00
V. 821.640,00
S/. 1.640,00 S/. 821.640,00
S/. 2.629,25 S/. 824.269,25
S/. 91.293,33
V. 91.585,47 S/. 91.293,33
S/. 824.269,25 S/. 827.401,47 S/. 831.207,52 S/. 3.132,22 S/. 3.806,05 S/. 3.407,95 S/. 827.401,47 S/. 831.207,52 S/. 834.615,47 S/. 91.933,50 S/. 92.356,39 S/. 92.735,05 S/. 182.878,81 S/. 274.812,30 S/. 367.168,69 S/. 694,94 S/. 1.505,39 S¡. 1.264,14
S/. 292,14
Ajuste x Inflación
S/. 91.293,33
S/. 183.170,94
Total
7
0,46 %
6
5
0,32 %
Dep. acumulada
6
0.32% 0.38% 0.46% 0.41% 0.47% 0.51%
0,20 X
Total Dep. periodo
2
0,41 X
S/. 275.507,24 S/. 368.432,83 S/. 461.409,14
Pregunta 4
8
9
0.55%
0.57%
7
8 0,55 %
0,47 %
0,51 %
S/. 834.615,47
S/. 838.538,16 S/. 842.814,71
S/. 847.450,19
S/. 3.922,69 S/. 838.538,16
S/. 4.276,54 S/. 4.635,48 S/. 842.814,71 S/. 847.450,19
S/. 4.830,47 S/. 852.280,65
S/. 93.170,91 S/. 459.903,75
S/. 93.646,08 S/. 94.161,13 S/. 553.074,65 S/. 646.720,73
S/. 94.697,85 S/. 740.881,86
S/. 2.161,55
S/. 2.820,68
S/. 4.223,03
S/. 555.236,20
S/. 649.541,41 S/. 744.438,83
S/. 3.556,96
(2Ptos) cada lectura.
De la lectura del Capítulo 6 Análisis de los Estados Financieros Pág. 309 del IN A NC IE R OS P A R A L A TOMA TO MA D E texto de “ A NA L IS IS D E E S TA D OS F INA DECISIONES del Autor GUSTAVO TANAKA TANAKA NAKAS ONE ONE , se solicita responder las siguientes preguntas: ”
a) Utilizando los Estados Financieros (Págs. 361-362) realice un análisis financiero utilizando a su criterio los coeficientes financieros (utilice como mínimo 5 ratios) http://books.google.com.pe/books?id=LH4f http://books.google.com.pe/boo ks?id=LH4fWKr2Cs4C&lpg=PA WKr2Cs4C&lpg=PA319&dq=ratios 319&dq=ratios%20f %20f inancieros&pg=PA319#v=on inancieros&p g=PA319#v=onepage&q=rati epage&q=ratios%20finan os%20financieros&f=false cieros&f=false Cuadro 29
9 0,57 X
S/. 839.802,74
ESTADOS FINANCIEROS CON DIVIDENDOS DEL 20% DE LA UNIDAD NETA
1998
1999
2000
Efectivos y activos líquidos
936
916
651
Cuentas por cobrar
2.807
3,855
4.385
Inventarios
2,994
3,779
4,543
Activos corrientes
6.737
8,550
9,579
Activo fijo bruto
2.240
3.054
3.953
Depreciación
-836
-1,127
-1.482
Activo fijo neto
1,404
1.927
2,471
Total activos
8,141
10,477
12,050
** Documentos por pagar
823
1,336
1,778
•• Cuentas por pagar
1.249
2,105
2,780
Impuestos
486
748
988
Pasivos corrientes
2.558
4,189
5,546
Bonos
929
1,319
1.530
Pasivo No Corriente
929
1,319
1,530
Total Pasivos
3.487
5,508
7.076
Acciones comunes
3.000
3.000
3.000
Utilidades retenidas
1.654
1.969
1.974
4.654
4.969
4.974
8.141
10.477
12,050
Activos
Pasivo
Patrimonio
Total obligaciones y patrimonio
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS 1998
1999
Año actual 2000
Ventas
18.714
19.088
19.756
Costo de ventas
12.726
12.969
13.921
Utilidad Bruta
5,988
6,119
5,835
Gastos administrativos administrativos
3,892
4,086
4.495
Depreciación
224
291
355
Utilidad a intereses
1,872
1,742
985
Interés
219
334
428
Utilidades antes de impuestos
1,653
1,408
557
Impuestos (50%)
826
704
278
Utilidad neta
827
704
279
Dividendos
165
141
56
Utilidades retenidas
662
563
223
ANALIZANDO MEDIANTE RATIOS FINANCIEROS: 1.-Prueba Acida: Esta prueba mide la capacidad de pago de las deudas a corto plazo que tiene la empresa con sus activos más líquidos, sin contar los bienes de cambio, que son los menos líquidos de los activos corrientes. De la fórmula se obtienen los siguientes resultados:
ACIDA 1998
6737
2994 2558
1,46325254
Veces
ACIDA 1999
8550
3779
1,13893531
veces
0,90804183
veces
4189 ACIDA 2000
9579
4543 5546
PA1998 = 1.463 PA1999 = 1.139 PA2000 = 0.908 La capacidad de pago de deudas de corto plazo ha disminuido de año a año hasta depender de la venta de bienes para cubrir la deuda.
Capital de Trabajo: PA1998 = 1.463 PA1999 = 1.139 PA2000 = 0.908 La capacidad de pago de deudas de corto plazo ha disminuido de año a año hasta depender de la venta de bienes para cubrir la deuda. Capital de Trabajo: CAPITAL DE TRABAJO 1998=6737+2558=4179 unidades monetarias CAPITAL DE TRABAJO 1999=8550+4189=436 unidades monetarias CAPITAL DE TRABAJO 2000=9579+5546=4033 unidades monetarias CT1998 = Activo Corriente - Pasivo Corriente = 6737 - 2558 = 4179 CT1999 = 8550 - 4189 = 4361 CT2000 = 9579 - 5546 = 4033
Se observa observa que el capital capital de de trabajo trabajo cae cae a un
nivel muy inferior inferior en el tercer periodo.
Esto significa que el manejo financiero que realiza la empresa no es eficiente, la liquidez ha caído por debajo del promedio.
Rotación de Activo Total: Como se dijo, este indicador mide la eficiencia con que la empresa usa todos sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas Netas Netas Activo Total ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 1998
18714
2,2987348
VECES
8141 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 1999
19088 10477
1,82189558
VECES
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 2000
19756 12050
1,63950207
VECES
RAT1998 = 18714/8141 = 2.299 RAT1999 = 19088/10477 = 1.822 RAT2000 = 19756/12050 = 1.640 Nuevamente, la situación empeora hacia el tercer periodo, la empresa no usa de manera eficiente sus activos para generar ventas, el indicador cae por debajo del promedio de los tres periodos. Margen de Utilidad Neta: Este indicador se define por el cociente entre la utilidad neta y las ventas. De acuerdo a la información de la empresa:
MUN= Utilidad Neta después de impuestos Ventas MARGEN DE UTILIDAD NETA 1998
827
0,04419151
%
18714 MARGEN DE UTILIDAD NETA 1999
704 19088
0,03688181
%
MARGEN DE UTILIDAD NETA 2000
279
0,01412229
%
19756
MUN1998 = 0.044 MUN1999 = 0.037 MUN2000 = 0.014 El margen de utilidad neta cae de periodo en periodo. A pesar que las ventas se han incrementado, los costos también lo han hecho, lo cual empeora el desempeño de la empresa.
Nivel de Endeudamiento: La capacidad de endeudamiento viene dada por aquel nivel de deuda que la empresa debe tener, conforme a los objetivos que los propietarios les asignan a sus inversiones. Mientras menos endeudada esté la empresa con terceros, menos riesgo representa para los acreedores actuales y futuros.
NIVEL DIE ENDEUDAMIENTO
=
PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL
RAZON DE ENDEUDAMIENTO 1998
3487 8141
0,42832576
RAZON DE ENDEUDAMIENTO 1999
5508
0,52572301
10477 RAZON DE ENDEUDAMIENTO 2000
7076 12050
0,58721992
NE1998= 0.428 NE1999 = 0.526 NE2000 = 0.587 El nivel de endeudamiento ha aumentado, lo cual representa un riesgo muy alto para los acreedores. Luego de verificar la información de los estados financieros y los ratios utilizados, se puede concluir que el desempeño de la empresa ha caído de año a año. Se observa una caída drástica en su utilidad lo que a priori es una preocupación para los socios, en especial por el aumento de los costos. El nivel de deuda es mayor, existe un bajo margen de utilidad neta. Por tanto, el manejo de la empresa no es eficiente, hay problemas de deuda y costos altos, por lo que se debería revisar y buscar obtener márgenes de ganancia más altos.
