UNIVERSIDAD CATOLICA LOS ANGELES DE CHIMBOTE
TRABAJO COLABORATIVO ASIGNATURA: FINANZAS INTERNACIONALES DOCENTE: DR. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA INTEGRANTES: DELIA MELCHORA MERINO QUITO HENRRY ALEXANDER GIRON CURIPUMA LUIS EYSER GIRON CURIPUMA
SULLANA, NOVIEMBRE 2016
1.- Elabora una relación de los principales Instrumentos financieros de las instituciones financieras internacionales que se utilizan a las Finanzas internacionales, fundamente con ejemplos MERCADO DE DINERO Certificados bancarios Certificados de depósito Cuenta a plazo Cuenta corriente Cuenta de Ahorro Cuenta estructurada Letras Operación de reporte Pagarés Papeles comerciales Letras del tesoro Cuentas de Deposito overnight BCRP Certificados de depósitos BCRP (CD BCRP) Us treasury Bills (T-BILL)
MERCADO DE CAPITALES – RENTA FIJA Bonos Básicos Bonos Garantizados Bonos convertibles Bonos cubiertos Bonos Estructurados Bonos Híbridos Bonos Subordinados Bonos titulizados Notas Bonos de arrendamiento Financiero Bonos de la Agencia de los EEUU Bonos del Tesoro Bonos Globales Bonos Hipotecarios US Treasury Bonds (T-BONDS) US Treasury Notes (T-NOTES)
MERCADO DE CAPITALES - MERCADO DE DERIVADOS RENTA VARIABLE Acciones Comunes Participaciones en Fondos mutuos Participaciones en fondos de inversión
Contratos a plazo AGREEMENTS) Permutas (SWAPS) Opciones
(FORWARDS
PRODUCTOS FINANCIEROS DE PRODUCTOS FINANCIEROS DE INVERSION FINANCIACIÓN Renta Variable Renta Fija Derivados Fondos de Inversión Estructurados Planes de Pensiones Seguros Divisas
Préstamos Préstamo Hipotecario Tarjeta de Crédito Descuento Comercial Comercio Exterior Avales Leasing Factoring Confirming
SERVICIOS FIANCIEROS Cheques Pagarés Transferencias Recibos Tarjetas de Débito Gestión Patrimonial
EJEMPLOS EJEMPLO 1: INSTRUMENTO FINANCIERO COMPUESTO Antecedentes La entidad hace una emisión de obligaciones convertibles, compuesta de 2.000 títulos de 1.000 € nominales cada uno, que devengan intereses anuales a una tasa del 6 por 100. El reembolso se hará a la par dentro de tres años. En el momento del vencimiento, se ofrecerá a los obligacionistas la posibilidad de convertir cada título en 250 acciones ordinarias de la entidad. El tipo de interés de mercado, para instrumentos similares, es de un 9 por 100 a la fecha de emisión.
Reconocimiento Se trata de un instrumento compuesto o híbrido, ya que tiene un componente de pasivo (una emisión de obligaciones simples al tipo de interés de mercado) y un componente de patrimonio neto, que es la opción de suscribir acciones a un precio determinado, dentro de tres años, cuyo valor se puede determinar recurriendo a la cotización en el mercado o a un método de valoración de opciones, suponiendo que las acciones coticen en el mercado.
Valoración Se determina primero el valor del componente de pasivo (CP), calculando el valor actual o presente del flujo de efectivo que genera en los tres años de vida, para lo que se utiliza el tipo de interés de mercado, es decir:
120.000 120.000 (120.000 + 2.000.000) CP = 1.848.122 = ————— + ————— + ——————————— 1,09 1.092 1.093
El pasivo, por tanto, tendrá un valor contable tal que su 9 por ciento sean los intereses pagados anualmente, por lo que el valor de la opción que incorpora la emisión será, para el suscriptor, la diferencia entre el interés de la emisión y el de mercado. A continuación y de acuerdo con lo anterior se determina, por diferencia, el componente de patrimonio neto (CPN), que será: CPN = 2.000.000 – 1.848.122 = 151.878 Este importe se inscribirá dentro del patrimonio neto, como una aportación de los eventuales futuros propietarios. El valor del mismo no se modificará ni cambiará su imputación aunque la opción no se llegue a ejercitar.
EJEMPLO 2: SEPARACIÓN DE DERIVADOS IMPLÍCITOS Antecedentes Se emite al final del año 20X5 un bono sin intereses, con un nominal de 100.000 €, que se reembolsará dentro de dos años (20X7) por un importe igual al nominal multiplicado por la tasa de variación del IBEX-35 en el periodo, de la siguiente manera: valor de reembolso (millones de €) = 100 [(IBEXt / IBEX0) – 1]
El tipo de interés de mercado para préstamos con intereses en la entidad es el 6% anual El IBEX-35 alcanza en el momento de la emisión un valor de 8.000, y su evolución en los cierres posteriores es 7.500 y 9.200.
Separación de componentes La entidad tendrá que separar el contrato principal (emisión de un bono sin intereses) del derivado implícito, que es un contrato a plazo basado en el cambio de valor del IBEX-35. El bono sin intereses se tratará como un bono cupón cero, con un valor inicial igual al valor descontado al tipo de interés de mercado de 100.000 € (90.000 €), lo que también implica que la diferencia se lleva como pérdida en el momento del reconocimiento inicial. El futuro tiene un valor nulo en el momento de la emisión. En los años siguientes será un activo o un pasivo, en función de la evolución del valor, que se reconocerá por su valor razonable, llevando los cambios a resultados.
Contabilización a 31 de diciembre de 20X6 El bono cupón cero, al que le falta un año para vencer, tiene valor igual a 94.340 € (100.000/1,06), lo que significa que ha acumulado intereses por valor de 5.340 €, que se llevarán a resultados. El asiento correspondiente se muestra a continuación.
31 diciembre 20X6 D H D H Gastos por intereses 4.340 Bono cupón cero 4.340 Por otra parte, el contrato a plazo sobre el IBEX-35 es un activo para la entidad emisora, debido a que ha bajado 500 puntos, lo que supone un ahorro, de cara a la devolución del principal del bono, por importe de: 100.000 [(7.500/8.000) – 1] = - 6.250 € El asiento correspondiente se muestra a continuación. 31 diciembre 20X6 D H Contrato a plazo sobre IBEX-35 Ingresos financieros
D 6.250
H 6.250
EJEMPLO 3: CÁLCULOS DEL COSTE AMORTIZADO Antecedentes La entidad ha emitido, a comienzos de 20X0 un empréstito de 1.000 obligaciones de 10.000 € nominales cada una, que se reembolsará con una prima del 10 por ciento del valor nominal y tiene unos intereses del 3%, pagaderos a final de cada uno de los años 20X0 a 20X9 (10 años). Los costes de la emisión han sido de 807.650 € y los de cancelación se estiman en 200.000 €. Se desea conocer el valor contable de la partida a efectos de reconocimiento inicial, el tipo de interés efectivo de la operación y los asientos a que dará lugar el empréstito en el año 20X6.
Cálculos VC0 = 10.000.000 – 807.650 = 9.192.350 € El tipo de interés efectivo es el que consigue capitalizar el VC hasta convertirse en el coste amortizado final, que es de 11.200.000 _ (valor nominal, prima de reembolso y costes de cancelación), permitiendo cada año el pago de unos intereses de 300.000 €, que es: 300.000 300.000 300.000 11.200.000 9.192.350 = ———— + ———— + […] + ———— + —————— (1 + ) (1 + )2 (1 + ) (1 + )
= 0,05 (5 por ciento anual)
Anotaciones de 20X6 (en números enteros, con decimales redondeados)
El año 20X6 es el séptimo de vida del empréstito. El coste amortizado inicial es de 10.278.053 €, por lo que el interés devengado en el ejercicio y su descomposición entre la parte que se paga y la que se acumula son los siguientes: GIX6 = 10.278.053 x 0,05 = 513.903 = GIX6 (e) + GIX6 (a) = 300.000 + 213.903
Esta última cantidad de intereses devengados y no pagados se acumularán en el coste amortizado a final del periodo, que ascenderá a 10 .491.956 €.
2.- Describe un ejemplo, por la cual se evidencie el tipo de cambio y el régimen monetario actual y su influencia en las Finanzas internacionales. El tipo de cambio es la relación que existe un divisa y otra, es decir cuántas monedas se necesitan para obtener otra Ejemplo, para obtener un dólar necesito entregar S/3.365 soles. En cambio sí quiero vender un dólar obtendré S/. 3.360 Este el tipo de cambio al 1 de noviembre del 2016 En relación con el tipo de cambio soles a dólares, en los días que no se cuente con el tipo de cambio Publicado, se deberá tomar el del día inmediato anterior Las transacciones en Moneda Extranjera (ME) se deben contabilizar inicialmente en la moneda en que se realiza aplicando el Tipo de Cambio Oficial (TC) de la fecha de la transacción. La influencia del tipo de cambio en la finanzas internacionales, es importante ya que las compras y los endeudamientos en el exterior se rea liza en moneda extranjera y al momento de cancelarlas se tendría que recurrir en la compra de ella para poder cumplir con las obligaciones, lo negativo es cuando el tipo de cambio aumenta ya que con ello se estaría pagando más. El sistema monetario internacional regula los cobros y pagos originados por las transacciones económicas internacionales, las cuales se realizan con diferentes monedas ya que todos los países no tienen la misma moneda. El Banco Central de cada nación puede optar entre múltiples sistemas de tipos de cambio. El tipo de cambio fijo queda establecido por el Banco Central (la institución decide el precio de la moneda). En cambio, el denominado tipo de cambio flotante o flexible permite que los valores queden establecidos a partir del sistema basado en oferta y demanda.
3.- Describe y explica un caso de ajuste de la Balanza de pagos. BALANZA DE PAGOS 1.1CONCEPTO: La balanza de pago es el saldo de todas las transacciones económicas de un país con el resto del mundo, en ellas se registran todos los ingresos y egresos de divisas. Las transacciones entre naciones se realizan mediante el intercambio de bienes y servicios, los cuales se pagan con dinero o con crédito, este flujo (de mercancías, servicios, dinero y créditos) está reflejado en lo que se denomina las cuentas de la balanza de pagos. La balanza de pagos es una cuenta que lleva todo país, relativa a las transacciones económicas que realizan sus residentes con el resto del mundo. No consiste en un registro contable de un ente público o de una nación, sino en un registro global de negocios internacionales; y por lo tanto es un sumario hipotético de las cuentas y transacciones internacionales de una nación.
CASO DE AJUSTE DE BALANZA DE PAGO La balanza de pagos es un indicador que mide la relación entre la economía venezolana y la economía mundial, y está compuesta por dos variables: la cuenta corriente y la cuenta de capital. La cuenta corriente mide el balance entre las importaciones y las exportaciones. En el caso de Venezuela, esta cuenta siempre ha sido positiva, ya que si bien importamos muchos productos, las exportaciones petroleras superan con creces el monto de las importaciones en general. Por su parte, la cuenta de capital es la que mide el balance entre salidas e ingresos de capitales de la nación. Esta cuenta no resulta tan favorable toda vez que, históricamente, sale más dinero del que entra al país, lo cual indica que lo que muchos venezolanos ganan en Venezuela no lo invierten dentro de nuestras fronteras, sino en el exterior. A pesar de los grandes ingresos petroleros, cuando esta inmensa riqueza se inyecta a la economía, una gran parte de ella termina fugándose del país sin beneficiar a los venezolanos. Muchos gobiernos deciden gastar más de lo que ingresan, e incurren en déficit presupuestarios que pueden financiarse emitiendo dinero o deuda pública. Si se opta por emitir dinero se crearán tensiones inflacionistas; si se opta por emitir deuda pública se puede presionar al alza los tipos de interés.
4.- Elabore un cuadro en cuál se evidencie todos los, TLC firmados hasta la actualidad por el Perú y fundamenta El Estado Peruano como parte de su política económica internacional, ha firmado 20 acuerdos comerciales con estados, organismos y comunidades internacionales. De estos, 18 están vigentes y 2 por entrar en vigencia en los próximos meses. Además están en negociación 5 acuerdos más que se esperan logren buenos términos.
Acuerdos que ya entraron en vigencia Organización Mundial de El Perú fue parte contratante del GATT de 1947 desde Comercio (OMC) el 7 de octubre de 1951 y es miembro fundador de la OMC desde el 1° de enero de 1995. La OMC es un elemento fundamental en el marco de la política comercial del Perú y de negociaciones comerciales internacionales. Todas las negociaciones comerciales regionales y bilaterales se basan en la normativa OMC y tienen que guardar consistencia con ella. Comunidad Andina de El 26 de mayo de 1969, cinco países sudamericanos Naciones (CAN) (Bolivia, Colombia, Chile, Ecuador y Perú) firmaron el Acuerdo de Cartagena, con el propósito de mejorar, juntos, el nivel de vida de sus habitantes, mediante la integración y la cooperación económica y social. De esta manera se puso en marcha el proceso andino de integración conocido como Pacto Andino, Grupo Andino o Acuerdo de Cartagena. El 13 de febrero de 1973, Venezuela se adhirió al Acuerdo. El 30 de octubre de 1976, chile se retiró de él. Mercado Común del sur Se suscribió entre los Gobiernos de la República (MERCOSUR) Argentina, de la República Federativa del Brasil, de la Republica de Paraguay y de la República Oriental del Uruguay y el Gobierno de la Republica del PEru el 30 de diciembre de 2005. Entro en vigencia a partir del 2 de enero del 2006 con Argentina, Brasil, y Uruguay y el 6 de febrero del mismo año con Paraguay. Acuerdo de Se suscribió el 5 de Octubre de 2000, en el marco del complementación Tratado Montevideo de 1980 de la Asociación Económica entre Perú y Latinoamericana de Integración (ALADI) y entro en Cuba vigencia el 9 de marzo de 2001. Facilitar, expandir y fortalecer las relaciones comerciales bilaterales a través del otorgamiento de preferencias arancelarias entre las partes.
Foro de Cooperación APEC es un foro de consulta informal para promover la Económica Asia- Pacifico cooperación económica, el crecimiento económico y la (APEC) expansión del comercio entre sus miembros: Australia, Brunei Darussalam, Canadá, Chile, china, Hong Kong, Indonesia, Japón, Corea, Malasia, México. Nueva Zelanda, Papua Nueva Guinea, Perú, Filipinas, Rusia, Singapur; Taipéi Chino, Tailandia, Estados Unidos y Vietnam. Acuerdo de Integración Se firmó en lima el 6 de abril de 2011 y entro en Comercial Perú – México vigencia el 1 de febrero de 2012. Los Principales beneficios para el Perú se reflejan en el acceso preferencial de más de 12,000 productos. Así, productos de alto interés para el Perú, como los langostinos, flores, conservas de pescado, galletas dulces y vinos, ingresan al mercado mexicano libres de pago de arancel. Asimismo, algunas exportaciones peruanas del sector textil y confecciones podrán ingresar libres de pago de arancel a México a partir de la entrada en vigencia de este Acuerdo cuando actualmente mantienen un arancel del 15%. Acuerdo de Promoción Se firmó en Washington D.C el 12 de abril de 2006; y Comercial PERU-EE.UU entro en vigencia el 1 de febrero del 2009. Proporciona una apertura comercial integral permanente, el cual, brindará la estabilidad indispensable para el incremento de inversiones en el sector exportador. Tratado de Libre Se firmó en lima el 29 de mayo de 2008; y entro en Comercio Perú- Canadá vigencia el 1° de Agosto del 2009. Este acuerdo es un tratado comercial de gran alcance, que incorpora, a la vez de obligaciones sobre libre comercio de bienes y servicios e inversiones. Tratado de Libre Fue suscrito el 29 de Mayo del 2008 en Lima, y entro Comercio Perú – Singapur en vigencia el 1 de agosto del 2009. Brinda al Perú la oportunidad de establecer reglas de juegos claras, con un marco transparente y previsible. Tratado de Libre Fue suscrito el 28 de abril del 2009 en la ciudad de Comercio entre el Perú y Beijing – China y entro en vigencia el 01 de marzo del China 2010. Permite obtener mejor acceso a un mercado con una mayor demanda de bienes de consumo, materias primas, bienes intermedios, y bienes de capital. Acuerdo de Libre Se firmó en Reykjavic el 24 de junio del 2010 y en comercio entre Perú y Los Lima el 14 de julio del 2010; El TLC entro en vigencia estados de Asociación con Suiza y Liechtenstein el 1° de julio del 2011 y con Islandia del 1° de Octubre de 2011. El tratado de Libre
europea de Libre Comercio Acuerdo de Libre Comercio entre Perú y Corea Protocolo entre la República del Perú y el Reino de Tailandia para Acelerar la Liberalización de comercio de Mercancías y la Facilitación del Comercio y sus Protocolos Adicionales. Acuerdo de Asociación Económica entre el Perú y Japón.
Acuerdo de Libre Comercio Perú – Panamá
Acuerdo Comercial entre Perú y la Unión Europea
Acuerdo de Libre Comercio Perú – Costa Rica
Comercio con el Reino de Noruega entro en vigencia el 1° de julio del 2012. Fue suscrito el 21 de marzo del 2011 en la cuidad de Seúl – Corea y está vigente desde el 1° de Agosto del 2011. Busca fortalecer las relaciones comerciales. El 17 de octubre del año 2003 se suscribió en Noviembre del año 2005, luego de siete rondas de negociación, culminaron las negociaciones. Están vigentes desde el 31 de diciembre del 2011. La liberación arancelaria abarca a aproximadamente el 75% de las subpartidas arancelarias del arancel de ambos países.
Suscrito el 31 de mayo dl 2011 en la ciudad de Tokio _ Japan y entro en vigencia el 1° de Marzo del 2012. Este acuerdo representa para el Perú la oportunidad de establecer reglas de juego claras, con un marco transparente y previsible. Se suscribió en la ciudad de Panamá el 25 de mayo de 2011, fue ratificado ´por el Perú mediante Decreto Supremo N° 009-2012 – RE, publicado el 9 de marzo de 2012, y mediante Decreto Supremo N° 008 – 2012 - MINCETUR Publicado el 6 de abril del 2012, se dispuso la puesta en ejecución y entrada en vigencia a partir del 1° de – Mayo del 2012. Se suscribió el 26 de junio del 2012 en Bruselas, Bélgica y entro en vigencia el 1° de marzo del 2013. Con este acuerdo Comercial se ha obtenido un acceso preferencial para el 99.3% de nuestros productos agrícolas y para el 100% de nuestros productos industriales. Se suscribió en la ciudad de San José de costa Rica el 26 de mayo de 2011, Fue ratificado por el Perú, mediante Decreto Supremo N° 013-2012 – RE, publicado el 27 de marzo del 2012, y entro en vigencia el 1° de Junio del 2012.