FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
ASIGNATURA: FINANZAS INTERNACIONALES
TEMA DE EXPOSICIÓN: FUTUROS, OPCIONES Y SWAP
DOCENTE: DR. ECON. JESÚS CHERRES OLIVERA
CHIMBOTE - PERÚ 2016
FUTUROS, OPCIONES Y SWAP 1.- FUTUROS: Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores en una fecha futura y determinada, y con un precio establecido de antemano. Estos contratos se realizan en una bolsa o mercado organizado. Una compra de futuros otorga el derecho a recibir en la fecha de vencimiento del contrato el activo subyacente objeto de negociación. Una venta de futuros implica que en la fecha de vencimiento el inversor deberá entregar el correspondiente activo subyacente objeto de negociación, recibiendo a cambio la cantidad correspondiente acordada.
Tipos de operaciones con futuros Existes 3 tipos principales de operativas con futuros: cobertura, especulación y arbitraje:
Operaciones de cobertura: Consisten en la compra o venta de futuros que tengan relación con un activo en cartera cuyo riesgo pretendemos cubrir, con el objetivo de reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuación del precio del activo subyacente. Por lo tanto, la cobertura es más efectiva cuanto más correlacionados estén los cambios de precios de los activos objeto de cobertura y los cambios de los precios de los futuros. De esta manera, la pérdida en un mercado viene compensada total o parcialmente por el beneficio en el otro mercado, siempre y cuando se hayan tomado posiciones opuestas.
Operaciones de especulación: Son operaciones de compra/venta que se realizan con el fin de obtener una ganancia a corto plazo, independientemente del activo en la que se está invirtiendo. A sí mismo, se trata de una actuación que pretende obtener
beneficios por las diferencias previstas en las cotizaciones, el especulador pretende maximizar su beneficio en el menor tiempo posible, minimizando la aportación de fondos propios.
Operaciones de arbitraje: El arbitraje se produce cuando un valor se negocia en varios mercados y, por circunstancias de carácter local, se produce una diferencia de precios. Una operación de arbitraje consiste en comprar donde el valor esté más barato y vender donde cotice más caro, obteniendo un beneficio.
2.- OPCIONES: Es un contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender un determinado activo subyacente, a un precio fijado de antemano llamado precio de ejercicio, en un plazo de tiempo determinado o fecha de vencimiento. Existen dos tipos básicos de opciones: -
Contrato de opción de compra(CALL): Una opción call se define como aquella que le da al comprador el derecho pero no la obligación de adquirir determinado activo subyacente a un precio específico y en una fecha fija. Por su parte el vendedor de la opción call cuenta con la obligación de vender el activo subyacente en caso de que el comprador quiera ejercer el derecho a comprar.
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Contrato de opción de venta(PUT): Una opción de venta put otorga a su poseedor el derecho pero no la obligación a vender un activo a un precio predeterminado hasta una fecha concreta. El vendedor de la opción de venta tiene la obligación de comprar el activo subyacente si el tenedor de la opción decide ejercer su derecho.
En ambos casos se puede abrir una de las posiciones siguientes:
Posición larga (Long).- es la posición que abrimos comprando las opciones. Comprándolas, se obtiene la posibilidad de obtener un beneficio ilimitado, conociendo de antemano el nivel de la posible pérdida. El precio que supone la transacción es la comisión que cobra el vendedor (prima).
Posición corta (short).- es la posición que abrimos vendiendo las opciones. Vendiendo una opción, se obtiene un ingreso (prima), cuyo importe depende del valor de mercado de un instrumento en cuestión. El riesgo que asume está relacionado con la obligación de liquidar la opción en la fecha de su vencimiento.
LOS ELEMENTOS QUE PARTICIPAN DE UNA OPCIÓN SON:
El comprador (cliente): Adquiere el derecho, que no la obligación, a comprar o vender la divisa. Sus resultados son: o bien pérdidas limitadas al precio de la prima, o bien posibilidad de obtener beneficios ilimitados.
El vendedor o emisor (Bankinter): Asume la obligación de cumplir el contrato cuando la opción se ejercite.
La Prima de la Opción: Es el precio del contrato, la contraprestación que pagará el comprador y que recibirá el vendedor (Bankinter).
El Precio de Ejercicio: Es el precio o tipo de cambio al que, en caso de ser mejor que el precio de contado, tendrá derecho el comprador de la opción al efectuar la compra o la venta de la divisa.
3.- SWAP: Un swap es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a una fórmula preestablecida. Se trata de contratos hechos "a medida" es decir, con el objetivo de satisfacer necesidades específicas de quienes firman dicho contrato. Los contratos de swap contienen especificaciones sobre las monedas en que se harán los intercambios de flujos, las tasas de interés aplicables, así como una definición de las fechas en las que se hará cada intercambio y la fórmula que se utilizará para ese efecto.
SWAP DE DIVISAS Es un contrato financiero entre dos agentes económicos, mediando o no un intermediario, por el que acuerdan intercambiar entre sí determinadas cantidades denominadas en distintas monedas en una fecha concreta, de acuerdo con unas condiciones fijadas que incluyen los abonos de intereses más la amortización del principal.
Características: Elimina la variación de los tipos de cambio ya que a vencimiento se devuelve el principal al tipo de cambio inicial No hay nacimiento de fondos. Rompe las barreras de entrada en los mercados internacionales. Involucra a partes cuyo principal es de la misma cuantía. El coste del servicio resulta menor que sin la operación swap. Tiene forma contractual, que obliga al pago de los intereses recíprocos. Retienen la liquidez de la obligación. Se suele realizar a través de intermediarios.
Los swap proveen beneficios financieros concretos, bien sea desde el punto de vista de los pasivos y de los activos.
Pasivos:
Protege los pasivos frente a alzas de un indicador por el período que dure la deuda, operación que tradicionalmente no es superior a un año.
Diversifica los pasivos de una entidad al permitir cambio de indicadores a los cuales está atada la misma.
No compromete liquidez en la firma del contrato ni variación en las condiciones iniciales de la deuda.
La operación se puede realizar para deuda amortizable.
Si la entidad desea hacer prepagos, es posible deshacer la operación.
Activos:
Permite cambiar pagos de interés de una inversión con el fin de cubrir alzas o bajas de un indicador en mercados volátiles e inciertos para el largo plazo.
Protege los flujos de caja de los portafolios según las expectativas de tasa de interés o del indicador que se espera.
Diversifica los indicadores de las inversiones de una entidad.
Facilita la indexación en las inversiones de una entidad de acuerdo con sus ingresos; por ejemplo para empresas que tienen ingresos o precios atados a índices inflacionarios, igualmente pueden encontrar una cobertura natural.
Sirven como herramienta de cobertura de largo plazo, para inversionistas institucionales.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS:
Velayos, A. (2016). Opciones financieras tipos y ejemplos. Recuperado de: http://economipedia.com/definiciones/opciones-financieras-tipos-yejemplo.html Comisión Nacional del Mercado de Valores. (2006 ). Guia de Opciones y Futuros. Recuperado de: http://www.cnmv.es/docportal/publicaciones/guias/guia_opcyfut.pdf Mascareñas, J. (2012). Microsoft Word. Mercado de derivados Financieros: Futuros y opciones. Recuperado de: http://pendientedemigracion.ucm.es/info/jmas/mon/42.pdf Valencia, M. (2011). Definición de swap o permuta financiera. Recuperado de: http://swapsfinanzasinternacionales.blogspot.pe/2011/11/definicion-deswap-o-permuta-financiera_13.html
